ΑΕΠ Q3-2026: ΗΠΑ & Ευρώπη. Κόκκινος Οκτώβριος για την Τεχνολογία!

Αυτόματη μεταγραφή — ενδέχεται να περιέχει λάθη.

00:30 Νοεμβρίου 2026 Καλό μήνα να έχουμε. Κυριάκο καλησπέρα σου. Καλησπέρα και καλό μήνα. Ο μήνας Οκτώβριος ολοκληρώθηκε και έχουμε χαμένους και κερδισμένους. Δεν ήταν ο καλύτερος μήνας για το τεχνολογικό τομέα που έπεσε κατά επέκταση για το NASDAQ και το S&P 500 και ό,τι συσχετίζεται με αυτό. Αλλά είχαμε πολύ καλές αποδόσεις για τα healthcare για τα energy, για την Ελβετία που κατά βάση το βάρος του δίκτυ είναι σε healthcare και τα energy βέβαια ήταν μεγαλύτερος κερδισμένος.

01:10 Απ' την άλλη όμως τα αποτελέσματα και το Οκτωβρίου που μας έδειξαν ότι το super intelligent, το artificial intelligent, τεχνητή νοημοσύνη αναπτύσσεται δυναμικά και οι τρεις βασικοί παίκτες ανακοίνωσαν τα αποτελέσματά τους θα τα δούμε σήμερα, που δείχνουν ουσιαστικά ότι το αφήγημα αυτό ότι είναι το business του AI κάπου θα σταματήσει, δεν σταματάει.

01:43 Φαίνεται αυτό, αυξάνονται τα έσοδα, αυξάνεται η δραστηριότητα και ουσιαστικά όλες τις επενδύσεις που έγιναν αρχίζουν να γίνουν σε μεγάλο βαθμό revenue κέρδη το μόνο που προβληματίζει είναι τα CAPEX και τα cash flow τους. Οι επενδυτές θα τα δούμε μετά. Έχουμε και ενδιάμεσες εκλογές σήμερα. Σήμερα έχουμε τις εκλογές. Αύριο το πρωί ίσως θα μάθουμε ή μέχρι τις συνεδρίες στην Αμερική τι έχει γίνει δηλαδή.

02:17 Αλλά σήμερα έχουμε τις εκλογές στις ΗΠΑ ενδιάμεσες εκλογές τα οποία θα καθορίσουν και τα δύο σώματα του Κογκρέσου, τη Βουλή των Αντιπροσώπων και την Γεωρουσία. Η Βουλή των Αντιπροσώπων θα αλλάξει ολόκληρη, η Γεωρουσία θα αλλάξει 35 άτομα κυριακών. Ναι, έτσι νομίζω. Ναι, ναι, 35 άτομα ή 33, βάση περιπτώσει το 1 τρίτο. Σε κάθε περίπτωση είναι σημαντικές και όλα τα βλέμματα αυτή την εβδομάδα θα είναι προς τα κοι, με τις συσκετήσεις θα είναι η εξουσία στις Ηνωμένες Πολιτείες.

02:56 Είναι προεδρική εξουσία στις Ηνωμένες Πολιτείες, αλλά πάρα πολύ σημαντικό ρόλο παίζει το Κογκρέσο, όλο μαζί και η Κάτου Βουλή και η Άνω Βουλή, η Ρουσία και η Βουλή των Αντιπροσώπων παίζουν πολύ μεγάλο ρόλο, τα νομοθετικά σώματα και τα δύο, σε οποιασδήποτε ειδικά εσωτερικές αποφάσεις. Για ό,τι αφορά εξωτερικό, εκεί ο πρόεδρος έχει μεγαλύτερες ευελιξίες και μεγαλύτερες εξουσίες.

03:26 Αλλά σε κάθε περίπτωση η περίοδος, η εκλογική περίοδος τώρα στην Αμερική παίζει πάρα πολύ μεγάλο ρόλο. Και για μας, για τους επενδυτές, πολλές φορές μετράμε τους προεδρικούς κύκλους, μετράμε τις ενδιάμεσες εκλογές, γι' αυτό λέγονται ενδιάμεσες εκλογές, γιατί οι κορυφοί της εκλογικής διαδικασίας της ΗΠΑ είναι προεδρικές εκλογές που θα γίνουν μετά από δύο χρόνια.

03:54 Αλλά μας ενδιαφέρουν πάντα οι ενδιάμεσες γιατί κάνει το balance της εξουσίας της ΗΠΑ. Και συνήθως όταν ο πρόεδρος είναι ριπουμπλικανός και η κάτω βουλή, η βουλή αντιπροσώπων είναι των δημοκρατικών συνήθως είναι πολύ καλό composition για τις αγορές. υπάρχει balance στην εξουσία. Το πολίτικο το αναλύουμε τώρα καθαρά γιατί μας ενδιαφέρει και να συσχετήσουμε κάποια πράγματα με τις επενδύσεις που κάνουμε, ειδικά με τον S&P και όχι μόνο, έτσι και όχι μόνο, γιατί παίζει πολύ μεγάλο ρόλο και τώρα που είναι τεντωμένα τα πράγματα στο γεωοικονομικό επίπεδο και έτσι όπως έχει προβάλει ο πρόεδρος Τραμπ τις δικές του βλέψεις ας πούμε για την εξωτερική πολιτική και έθινε παγκόσμια οικονομία βλέπουμε ότι αυτό έχει πάρα πολύ μεγάλο ενδιαφέρον και θα μας επηρεάσει αρνητικά, εθιτικά.

04:47 Εγώ νομίζω ότι περισσότερα εθιτικά θα μας επηρεάσει παρά αρνητικά, αλλά θα το δούμε, δεν το ξέρει κανένας. Κυριάκο, κάθε φορά που ξεκινάμε από την ημέρα των εκλογών, των ενδιάμεσων και μετά, είναι καλή περίοδος γενικά, είναι κακή περίοδος, πώς θα την χαρακτηρίζεις μετά τις εκλογές? Στατιστικά είναι από τις καλύτερες περιόδους με πολύ υψηλά ποσοστά επιτυχίας όσον αφορά την πρόβλεψη της καλής περιόδου δηλαδή τα αποτελέσματα είναι εξαιρετικά μέσα σε αυτό το διάστημα δηλαδή αν πάρουμε υπόψη μας στο επόμενο εξάμηνο μετά την ημερομηνία έχουμε συντριπτικά αποτελέσματα κερδοφορίας κερδοφορίας χρηματιστηριακής όχι των επιχειρήσεων όσον αφορά τους ισολογισμούς τους αλλά τυχαίνει και σεζονικά να είμαστε στην περίοδο όπου γενικά όλοι, αν άσχετα από εκλογική περίοδο ή μες εκλογική περίοδο, είμαστε σε περίοδο όπου είναι καρποφόρα η συμπεριφορά του δίκτυου όσον αφορά την κερδοφορία.

05:55 Δηλαδή το διάστημα από Οκτώβριο, περισσότερο από Νοέμβριο μέχρι Γενάρη, Φλεβάρη είναι από τις καλύτερες περίοδους της χρονιάς. Τώρα στατιστικά και οι χρονιές με τις ενδιάμεσες εκλογές είναι ακόμα καλύτερες και όσον αφορά τα ποσοστά. Οπότε δεν υπάρχει κάτι το οποίο να μας, τουλάχιστον στατιστικά, να μας ανησυχεί όσον αφορά τις επικείμενες αποδόσεις του S&P 500.

06:21 Και αναλάβοντας υπόψη ότι αυτή τη στιγμή τα evaluation δεν είναι σε πολύ ψελά επίπεδα, ενώ είναι σε χαμηλά επίπεδα, θα τα δούμε και αναλυτικά, κάνει πολύ ενδιαφέρον ερώτημα. που χθες ρωτούσα και εγώ και συνάδελφοί μου στην Επιτροπή του Κυριάκου, χθες που κάναμε την Επιτροπή του Οκτωβρίου, είναι σημείο ρισκών, είναι σημείο ρισκόφ, γιατί αυτός ο μήνος ο Οκτώβριος ήταν περίοδος ρισκόφ.

06:51 Ξεκάθαρα αμυντική κλάδη και γεωπολιτική κλάδη έπαιξαν. Energy, healthcare, consumer staples, έτσι. ενώ οι τεχνολογικοί τομείς υποχώρησαν όλοι. Αν θυμάμαι καλά ήταν 7% κάτω ήταν ο NASDAQ. Δεν θυμάμαι μπορεί να κάνω λάθος. Ο NASDAQ περίπτωση ήταν κάτω και από τα υψηλά είναι μείον 10%. Άρα είχαμε υποχώρηση του τεχνολογικού τομέα αλλά είχαμε πολύ μεγάλη ενίσχυση σε energy και healthcare.

07:23 Και είχα αυτό το ερώτημα στον Κυριάκο και σήμερα ίσως θα μπορούσαμε να το απαντήσουμε. είναι ένα σημείο το οποίο είναι κάποιος να σκεφτεί ρισκόν, δηλαδή να πάει σε τεχνολογικό τομέα περισσότερα. Γιατί δεν σας κρύβω ότι τα βασικά χαρτοφυλάκια των μετοχικών αξιών τα οποία τρέχουμε στα πρώτα χαρτοφυλάκια είχαμε ενισχύσει πριν από 6-7 μήνες energy και healthcare και μας πήγαν πολύ καλά.

07:48 Και αναρωτιέμαι, αυτή τη στιγμή είναι φάση για να ξαναεισοσορροπήσουμε και το overweight energy και σε healthcare να το μειώσουμε, ξέρω εγώ, και να πάμε σε πιο επιθυμική θέση όπως είναι ο S&P και growth κλάδι, δηλαδή όπως είναι ο τεχνολογικός τομέας. Αυτό ήταν το ερώτημα χθες και είπαμε ότι θα δούμε και τις εκλογές και μετά θα πάρουμε την απόφαση, αλλά το ερώτημα παραμείνει γιατί είχαμε και καταγράψει πολύ καλά κέρδη.

08:22 Τώρα, ό,τι είπα αφορά active επενδυτές. Ό,τι αφορά passive επενδυτές θα δούμε κάποιες διακυμάνσεις και θα δούμε και μετά, αλλά αυτοί παραμένουν στο δικό τους στρατηγικό στόχο για ό,τι αφορά equity κομμάτι buy and hold. Απ' την άλλη πλευρά έχουμε και το κομμάτι των ομολόγων το οποίο πρέπει να το δούμε. τι έχει συμβεί είχε γίνει υποχώρηση των γιουλτς όπως έχει προβλέψει όπως είχε εκτιμήσει και ο Κυριάκος πριν για τα αμερικάνικα ομόλογα και τα γερμανικά ομόλογα αυτά τα δύο βασικά benchmark αλλά τα spread παρέμειναν στα υψηλά των άλλων χωρών που είχε στην Ευρωζώνη και είχαμε και παρέμειναν στα υψηλά και Οκτώβριος γενικά ήταν αύξηση των spread έγινε σε corporate και σε high yield και σε hyperscalers, όλα τα spread είχαν ανέβει.

09:27 Μάλιστα, ξεχώρισε πλέον αγορά και δεν μητράει όλους τους παίκτες στην αγορά οι οποίοι δίνουν ομόλογα με το ίδιο τρόπο. Βλέπουμε ότι νέο cloud, new cloud strategy, δηλαδή οι εταιρείες οι οποίες είναι νέες εταιρείες και πουλάνε cloud services, τα spread τους ανέβηκαν πάρα πολύ, 500 μονάδες βάση για να καταλάβετε, 50% δηλαδή.

09:54 Ενώ οι εταιρείες σοβαρές όπως Microsoft και τα λοιπά ανέβηκαν τα spread τους, αλλά όχι τόσο πολύ. Άρα σε κάθε περίπτωση ο Οκτώβριος είχε μια πάρα πολύ risk-off μεταβολή, έτσι μπορούμε να την χαρακτηρίσουμε την κατάσταση του Οκτωβρίου, δεν είναι έτσι Κυριάκο? Ναι. Άρα ήταν risk off το Οκτώβριο Άρα δεν ήταν καλός ο Οκτώβριος Γενικά για την εγχωρά Με risk off καταστάσεις Όπου τα risk assets έπισαν Τα είπαμε ξανά μην τα ξαναλέμε Και τα risk of assets Ανέβηκαν Αμυντικά πράγματα Αυτά θα τα αναλύσουμε όλα αυτά σήμερα Αλλά όπως πάντα Θα ξεκινήσουμε από τις ερωτήσεις των επενδυτών Είμαστε έτοιμοι κυρίακο να απαντήσουμε Στην ερωτήση των επενδυτών Μάλιστα.

10:42 Πολύ ωραία. Πάμε στην πρώτη ερώτηση. Πείτε μου τη γνώμη σας για τη μακροπρόθεσμη στρατηγική αντί για προϊόν που ακολουθεί S&P 500 σε προϊόν που ακολουθεί τον S&P 500 επί δύο. Μόχλευση. Ευχαριστώ πολύ. Καλή συνέχεια. Δεν συνιστομόχλευση γενικά στις επενδύσεις. Δεν ξέρω και πόσα χρόνια επενδύεται, τι εμπειρίες έχετε, ποια είναι τα ρίσκα σας.

11:11 Γενικά δεν συνιστώ επενδύσεις με μόχλευση. Εμένα μου φτάνει αυτή η μόχλευση που έχουν οι αγορές από μόνοι τους δηλαδή. Μόχλευση πάνω στη μόχλευση. Ούτως ή άλλως έχουμε μεταβλητό περιβάλλον. Δεν έχουμε και τόσο πολύ σταθερό περιβάλλον. Αυτό είναι και ωραίο. Το μεταβλητό περιβάλλον. Στο μεταβλητό περιβάλλον υπάρχουν ρίσκα.

11:34 και εφόσον υπάρχουν ρίσκα υπάρχουν και αποδόσεις. Ή αν δεν υπάρχουν ρίσκα δεν υπάρχουν αποδόσεις. Αυτό πρέπει να το ξέρετε. Άμα θα ακούσετε και όλο το κονσένσο στις αγοράς θα λέω ότι δεν υπάρχουν ρίσκα να ξέρετε ότι και αποδόσεις δεν θα υπάρχουν, τουλάχιστον στις ΕΕ. Έτσι λειτουργεί η αγορά. Ή αν υπάρχει ρίσκο άρα υπάρχει ένα περιθώριο και απόδοσης.

11:58 Άμα δεν υπάρχει ρίσκο δεν υπάρχει περιθώριο απόδοσης. Κύριε Άκου, πώς απαντάς εσύ στην ερώτηση του επενδυτή? Δεν έχω να απαντήσω. Δεν έχω άποψη εγώ για τα προϊόντα της μόχλευσης. Όχι, δεν έχω άποψη. Έχω αρνητική άποψη. Για μένα υπάρχει μόνο S&P και σε κάποιες περιόδους για ενεργούς επενδυτές μπορούμε να συζητήσουμε άλλους κλάδους.

12:19 Αλλά ιδιαίτερα σε αυτή την περίοδο θα έλεγα μόνο S&P. Δεν έχω να συζητήσω κάτι. Πάμε στην επόμενη ερώτηση. καλησπέρα κύριε παθητικός μακροχρόνιος επενδυτής με ορίζοντα 15 πλάς χρόνια επιλέγει να έχει ένα απλό χαρτοφυλάκιο από δύο μόνο ETFs. Θα ήθελα τη γνώμη σας στο ομολογιακό μέρος του χαρτοφυλακίου. Πιο συγκεκριμένα, για το ομολογιακό ETF.

12:43 Εφόσον το νόμισμά μας είναι το ευρώ, είναι πιο ορθό αν επιλέξουμε δίκτυ τύπου Bloomberg Global Aggregate να προτιμήσουμε hedged ή unhedged έγκλωση. ή μήπως είναι σοφότεροι να περιοριστούμε σε κάποια ETF που αποτελεί μόνο από τα ευρωπαϊκά ομόλογα, χάνοντας με αυτή την επιλογή τη γεωγραφική διαφοροποίηση και την πιθανή καλύτερη απόδοση από το ομόλογα Αμερικής σε βάθος χρόνου.

13:14 Ευχαριστώ για τη γνώση σου, μοιράζεστε μαζί μας. Για τη γνώση σας που μοιράζετε μαζί. Μάλιστα, οκ. Λοιπόν, το πρώτο που θέλω να σας πω, έχετε μεγάλο ορίζοντα, αποτελείται το κομμάτι των επενδύσεων σας από equity και fixed income, δηλαδή ομολογιακό κομμάτι και λέτε ότι στο ομολογιακό κομμάτι εφόσον το νόμισμα αναφοράς είναι το ευρώ, αν πρέπει να επιλέξετε το δίκτυο αναφοράς Bloomberg Global Aggregate. Μπορείτε, αλλά κατά τη γνώμη μου δεν έχει κάποιο νόημα. Στο Bloomberg Global Aggregate υπάρχουν και άλλα νομίσματα κτλ.

13:50 Εγώ θα έλεγα ότι το χαρτοφυλάκι όσο έτσι περίπου είναι στημένο και το Active Balance, το πιο σημαντικό χαρτοφυλάκι της Ελλάς, είναι το Active Balance, ότι οι μετοχικές επενδύσεις παράγουν το growth και το άλλο μέρος των επενδύσεων μου, το ομολογιακό, δεν το κοιτάω να μου παράγουν τη μεγαλύτερη απόδοση, άρα να αναλάβω και μεγαλύτερο ρίσκο. Δεν θέλω ρίσκο. Κάνω εκεί.

14:19 Γι' αυτό χρησιμοποιώ στρατηγικές 1-3, όχι aggregate, γιατί aggregate έχει duration τουλάχιστον 9-10 χρόνια. Τουλάχιστον, να μην πω παραπάνω, δεν θυμάμαι ακριβώς πόσο είναι, αλλά τουλάχιστον. Εγώ χρησιμοποιώ 1-3. Θέλω το κομμάτι των επενδύσεών μου το οποίο ευθύνεται, το οποίο είναι ομολογιακό, δεν με ενδιαφέρει τόσο πολύ το yield με ενδιαφέρει όταν θα υποχωρήσουν τα equity να έχω κάτι σταθερό έτσι και ξαφνικά να μην ανεβαίνουν και εκεί τα spread είδατε τι έγινε τώρα τον Οκτώβριο μόλις το ρίσκο αυξήθηκε έτσι το ρίσκο αυξήθηκε το credit risk άρα και τα spread αυτά που συζητήσαμε ανέβηκαν πάρα πολύ τι σημαίνει spread ανέβηκαν Έψε το χαρτοφυλάκιό σας, το ομολογιακό.

15:14 Το θέλατε. Εγώ, παραδείγματος χάρη, στο κομμάτι που έχει το ομολογιακό, στο active balance, δεν θέλω την ώρα που θα υπάρχει η αύξηση του ρίσκου στην αγορά και τη μολόγηση του ρίσκου στην αγορά να πέφτουν και τα ομόλογα. Σε καμία περίπτωση. Δεν θέλω. Για αυτό το λόγο έχω τις μετοχές μου που έχω, στο ότι αφορά active balance, και σε ό,τι αφορά ομόλογα, συνήθως είμαι ένα τρία έχω κάποια δολάρια μέσα εντάξει έχω και τρέζερις δηλαδή αλλά κατά βάση ο σκοπός εκείνου του χαρτοφυλακίου είναι σαν cash σαν περισσότερο cash και ασφάλεια εντάξει και δεν πειράζει που θα χάσω ένα μικρό γιλτ παραπάνω από τα μακροπρόθεσμα ομόλογα που είναι το global aggregate αυτή είναι η απάντησή μου Κυριακό θέλεις να απαντήσεις στον επενδυτή Εγώ θα ήμουνα στο 1-3 εντάξει δεν με ενδιαφέρουν τουλάχιστον σε αυτήν εδώ τη φάση και έτσι όπως έχει διαμορφωθεί η συνθήκη όσον αφορά το fixed income για μακρύτερα χρονικά διαστήματα με ενδιαφέρει το 1-3 τώρα όσον αφορά τα νομίζματα θα ήθελα να έχω περίπου άσχετα από το

16:27 για μένα ένα σωστό χαρτοφυλάκιο fixed income πρέπει να είναι 50-50 όσον αφορά τα νομίζματα πιστεύω ότι πρέπει να είναι 50% ευρώ 50% δολάρια από εκεί και πέρα η σημαντική μου επιλογή είναι όσον αφορά τις λήξεις και πρέπει να είναι ένα-τρία μέχρι ένα με τρία εκτιμώ ότι δεν χρειάζεται μακρύτερο χρονικό διάστημα σε αυτήν εδώ τη φάση νομίζω απαντήσαμε στο ερώτημά σας εάν θέλετε κάτι παραπάνω μπορείτε να μπείτε και στο website μας να δείτε το active balance γιατί κατάλαβα ότι έχετε ένα active balance στρατηγική μήπως σας ταιριάζει και πάρτε και τους συμβούλους μας τηλέφωνο να σας εξηγήσουν πώς δουλεύει αυτό το πράγμα και έχουμε και βιντεάκια που εξηγούν πώς δουλεύει αυτό το archive balance δηλαδή και ίσως από εκεί μπορείτε να καταλάβετε πώς βγάζουμε το αλφα μας έτσι κάτι της παραπάνω από τα benchmark Φάμε στην επόμενη ερώτηση.

18:05 με 30% ή και παραπάνω, που δεν συμβαίνουν συχνά και είναι ευκαιρίες για τον μακροχρόνιο επενδυτή να αγοράσει σε σημαντική έκπτωση. Το ερώτημά μου είναι πόσο μεγάλο θα πρέπει να είναι το ύψος των μετρητών σε ποσοστό του χαρτοφυλακίου υποθέτω, που θα πρέπει να διαθέτει κάποιος και να εκμεταλλευτεί μια τέτοια κατάσταση. Με δεδομένο ότι τα μετρητά χάνουν αξία λόγω πληθωρισμού, Δεν χρειάζεται μια ισορροπία της διακράτησης μετρητών για έκτακτες καταστάσεις.

18:42 Στα μετρητά μπορούμε να θεωρούμε και τα money market fund ή όχι. Επειδή κυρίακο είχε αναφερθεί σε εσένα ο επενδυτής, θέλω να δώσει μια απάντηση. Εννοείται ότι στα μετρητά μπορούμε να θεωρούμε και τα money market, έτσι. Τώρα από εκεί και πέρα το τι μετρητά πρέπει να κρατάει έτσι κι αλλιώς τα μετρητά που θα κρατάει δεν θα μετράει στη συνολική απόδοση του χαρτοφυλακίου του.

19:10 Δεν θα συνυπολογίζει δηλαδή το σύνολο των περιουσιακών του στοιχείων, τα επενδεδημένα ή τα δυνητικά προς επένδυση assets. δεν χρειάζεται να καταλογίζονται στην τελική απόδοση. Δηλαδή αν έχει 100.000 σε μετοχές και έχει 100.000 σε διαθέσιμα χρήματα για ενδεχόμενες μελλοντικές αγορές δεν σημαίνει ότι πρέπει να υπολογίζει την απόδοση για τα 200.000.

19:39 Η απόδοσή του θα είναι σύμφωνα με αυτά που έχει επενδεδημένα. Τώρα, πόσα μετρητά θα κρατάει. Θα πρέπει να έχει στο μυαλό του ο επενδυτής ότι οι πτώσεις μέχρι 20-22% είναι πιο συχνές από τις πτώσεις μέχρι 30-35% και οι πτώσεις μέχρι και 50% ή 58% συμβαίνουν 3-4 φορές στα 100 χρόνια. Ανάλογα θα πρέπει να προσαρμόζει. Δηλαδή θα πρέπει να έχει μετρητά για αγορές στο μείον 20, μετρητά για αγορές μεταξύ του μείον 30 και του μείον 40 και μετρητά μεταξύ του μείον 50 ή κοντά στο μείον 50.

20:17 Δεν ξέρω τώρα τι ποσοστό πρέπει να είναι Απλά θα πρέπει να έχει κάποιο διαθέσιμο Δηλαδή αν ο δείκτης υποχωρήσει στο μείον 50 Όπου εκεί θα πρέπει να υπολογίζουμε ότι η διάρκεια της πτώσης Θα είναι τουλάχιστον 15 με 20 μήνες Είναι διαφορετική η διάρκεια μιας πτώσης Που οδηγεί σε υποχώρηση 20% στο δείκτη Αυτά είναι συνήθως αστραπιές οι πτώσεις Και έτσι θα είναι μάλλον και μελλοντικά οι πτώσεις θα είναι πολύ ταχύτερες από ό,τι είδαμε το προηγούμενο διάστημα.

20:52 Ένα-ενάμιση μήνα κρατάνε. Οι τελευταίες πτώσεις κρατήσανε ένα με έναμιση μήνα αυτές που ήρθαν στις παρυφές του μπάι αρ μάρκετ. Αλλά και τα 30 με 35% είναι ταχύτερα από ό,τι στα προηγούμενα διαστήματα. Δηλαδή, οι πτώσεις μέχρι 20-25% διαρκούν πάρα πολύ σύντομα. Έναμιση με δύο μήνες. οι πτώσεις της τάξης του 25 με 35% θα υπολογίζεται περίπου 15 με 20 μήνες το ίδιο και για τις πτώσεις του 50% ανάλογα με αυτό θα πρέπει να δούμε και τι ροή υπάρχει στα μετρητά σας τι διαθέσιμα υπάρχουν μελλοντικά δηλαδή είναι θέμα το μείον 20 φανταστείτε ότι θα το δούμε κανονικά σε ένα με ένα μισή μήνα εντάξει το μείον 30 θα χρειαστεί λίγο παραπάνω διάστημα το μείον 50 θα χρειαστεί τουλάχιστον 1,5 με 2 χρόνια.

21:41 Δεν μπορώ να του πω κάποιο ποσοστό του ερωτώντα του Euro 78. Δεν μπορώ να του πω κάποιο ποσοστό που μπορεί να έχει. Μπορεί να έχει 30, 40, 50, όσο θέλει. Απλά θα πρέπει να μην συνυπολογίζει το σύνολο των διαθεσίμων με τοχικές επενδύσεις και μετρητά δυνητικά προς επένδυση σαν απόδοση η οποία θα προκύπτει μόνο από το σύνολο των επενδυμένων.

22:04 Είναι πολύ καλή επιλογή του να τα έχεις σε market funds ή σε έντοκα γραμμάτια. Εννοείται ότι αυτός είναι ο τρόπος. Τα μετρητά που πρέπει να έχει στη διάθεσή του θα είναι ανάγκες ενδεχομένως για τους επόμενους έξι μήνες, για τον προϋπολογισμό του τον οικογενειακό. Αλλά πέρα από τα μετρητά, σε money market funds ή σε bills θα είναι όλα τα υπόλοιπα τα οποία μπορούμε να θεωρήσουμε σαν μετρητά.

22:32 Ωραία, οκ. θα έλεγα και εγώ θα σε μπλήρνω σε αυτό που λέει ο Κυριάκος, συμφωνώ κοιτάξτε το active balance και το passive balance που έχουμε στα site μας, ίσως μπορεί να βρείτε κάποια συσχέτιση εγώ πάντως συμφωνώ απόλυτα ότι ένας άνθρωπος οπωσδήποτε και το επιβεβαιώνω ξανά γιατί ρωτάτε οπωσδήποτε πρέπει να έχει balance πορτοφόλιο και άμα ο σκοπός του είναι μακροπρόθεσμος και θέλει να παράξει growth στο χαρτοφυλάκιο Δεν πειράζει εκείνο το κομμάτι το οποίο λέτε εσείς ότι χάνει ονομαστικά το πληθωρισμό.

23:09 Και δεν πρέπει να μας πιάνει απληστία. Δηλαδή όλα πρέπει να τρέχουν πάνω από το πληθωρισμό. Γιατί πάνω από το πληθωρισμό ουσιαστικά θα αναλάβετε κίνδυνο σε αυτόν τον δεδομένο. Άρα απαντώνεις όπως και στο προηγούμενο επενδυτή. τα μετρητά μας χρειάζονται τα έντοκα γραμμάτια και γενικά οι στρατηγικές κοντινές ας το πούμε στο fixed income για να καλύπτουν ένα μέρος το αλλά περισσότερα χρειάζονται να συμπληρώνουμε στο growth μας κομμάτι έτσι γι' αυτό και εσείς δείτε το active balance άμα είστε active επιδετής άμα είστε passive επιδετής δείτε το passive balance που έχουμε στο site μας μελετήστε το ή αλλιώς πάρτε τηλέφωνο και στους σύμβουλους μας να σας το να σας το εξηγήσουν καλύτερα.

23:55 Εγώ θεωρώ ότι τουλάχιστον 60-40-40-60 πρέπει να είναι. Αναλόγως με τις περιπτώσεις, έτσι, το χαρτοφυλάκιο. Και όλοι πρέπει να έχουν balance portfolio. Όλοι. Εγώ δεν θεωρώ ότι κάποιος πρέπει να έχει μόνο με το χειμώνα. Εντάξει. Γιατί τόσες περιπτώσεις που υπάρχουν που μας δίνουν ευκαιρίες, ειδικά σε active επενδυτές. Τόσες περιπτώσεις που είναι μια φορά το έτος, δεν μας δίνουν διάφορες περιπτώσεις κυρίακο, ποιοι active επιδευτές να τοποθετηθούμε σε καλές εταιρείες, που για κάποιο λόγο πέφτανε.

24:34 Το προηγούμενο χρονικό διάστημα η Microsoft, ας πούμε, με το αφήγημα ότι το AI θα καταστρέψει τις εταιρείες software, Εμείς εδώ στα συμπόσια επενδυτών και στα χαρτοφυλάκια των επενδυτών εννοείται, αντίθετα αγοράζαμε αγοράζαμε και βγήκαν πάρα πολλά λεφτά από αυτή την ιστορία θέλω να σας πω ότι ο δείκτης μπορεί να μην κάνει κάτι ιδιαίτερο ενώ υπάρχει κάποια κάποιο story στην αγορά το οποίο για μένα ήταν υπερβολικό και πράγματι όχι απλά δεν κατέστρεψε τα business, τα software, τα ενίσχυσε κιόλας.

25:19 Αντίθετα έγινε, ακριβώς το αντίθετο. Γι' αυτό βλέπουμε και τα αποτελέσματα. Και έτσι στις τιμές των μετοχών φαίνονται αυτά. Και μάλιστα είναι η πιο ισορροπημένος hyperscaler στον κόσμο σήμερα, η Microsoft, κατά την δική μου άποψη. Και τα αποτελέσματα τελευταία αυτό έδειξαν. Αλλά θέλω να σας πω ότι όταν έχεις ρευστό, μπορείς να το κάνεις.

25:40 Ενώ δηλαδή fixed income ρευστό όταν δεν έχεις δεν μπορείς να το κάνεις αυτό μιλάμε για τους active επενδυτές αυτά από μένα άρα όλοι πρέπει να είστε balance είτε passive είτε active ένα σχόλιο εδώ πέρα κύριε παρατηρώ ότι περισσότερο μιλάτε για το αμερικάνικο και πάρα πολύ λίγο για το ελληνικό. Μάλιστα. Οκ. Η Ελλάδα αποτελεί το 0,02% του βάρους σε develop markets.

26:23 Και το χρόνο που θα αφαιρεώνουμε την Ελλάδα και νομίζω κάθε φορά το κάνουμε για το μετοχικό κομμάτι και για μακροοικονομικά που βγαίνουν το κάνουμε άμα μιλάμε ότι είμαστε global επενδυτές το κάνουμε περισσότερο χρόνο από ότι είναι το βάρος. Πολλή αναλογία. Πολλή αναλογία, ακριβώς. Πιστέψτε μου, περισσότερο χρόνο. Δεν ασχολείται κανένας τόσο πολύ με την Ελλάδα.

26:50 Και γιατί το κάνουμε. Λόγω εντοπιότητες, όπως λέμε. Επειδή είμαστε από εδώ και μας ενδιαφέρει τι γίνεται στην ελληνική οικονομία, γιατί η άμεσα ή η έμεσα μας επηρεάζει όλους, εννοείται. Αλλά στις επενδύσεις μου, σε ό,τι αφορά χρηματοπιστωτικά μέσα, έτσι, αυτή είναι η άποψή μου, σε κανέναν επενδυτή, ούτε στον Έλληνα επενδυτή, ούτε σε κάποιον ξέρω ακόμα περισσότερα, δεν θα έλεγα ότι πρέπει να ασχολείται πάρα πολύ με την Ελλάδα.

27:22 Υπάρχουν πάρα πολλές, υπάρχουν, όχι απλά υπάρχουν πάρα πολλές, είναι εντελώς διαφορετικές οι δυνατότητες που έχετε σε global markets. Τώρα, λόγω εντοπιότητας ασχολιόμαστε με την Ελλάδα. Πώς δεν ασχολιόμαστε. Και έχουμε και λεφτά στην Ελλάδα και έχουμε και επενδύσεις στην Ελλάδα, έχουμε και ομόλογα και μετοχές, απόλαυμα.

27:41 Όχι μεγάλο μέρος του καρτοφυλακίου μας και του business μας. Γιατί έτσι είναι η αγορά μας. Ξέρετε την αγορά μας, πολύ κεκλική, πολύ μικρή. Χαμηλού βάθους μπορώ να πω, ρευστότητας. Τώρα είμαστε σε καλή φάση. αλλά αυτό δεν σημαίνει ότι μπορώ να διαθέσω πάνω από 5% του χρωτοφυλακίου μου στην Ελλάδα. Θα είναι ανεύθυνο αυτό απέναντι στους επιδεδέσμους και προς το κεφάλαιο και προσωπικό.

28:15 Αυτή είναι η γνώμη μου. Κυριάκο θέλεις να σχολιάσεις. Ναι, πρώτα θα επαναλάβω αυτό που συχνά αναφέρω ότι η αμερικάνικη αγορά είναι η αγορά η οποία διαμορφώνει την τάση. Εντάξει, όλες οι υπόλοιπες αγορές εξαρτώνται από την τάση που διαμορφώνεται από την Αμερικάνικη αγορά. Το ένα είναι αυτό. Δεύτερον, είναι πιο αξιόπιστη από άποψη στοιχείων στατιστικών.

28:40 Δηλαδή, έχω μεγαλύτερο βάθος στοιχείων, οπότε μπορώ να έχω μια αίσθηση το πώς μπορεί να λειτουργήσει ή πώς λειτουργεί κατά κανόνα, αν υπάρχει κανόνας, έτσι, ή συνήθεια κατά συνήθεια. Και επαναλαμβάνω ότι στην ελληνική αγορά, ναι, πράγματι, όχι μόνο στην ελληνική αγορά, τα ποσοστά τους είναι πάρα πολύ λίγα η ευρωπαϊκή αγορά είναι περίπου 20% του παγκόσμιου δίκτυ η ελληνική αγορά είναι 0,2 άρα το 5% είναι υπερβολικό δεν το συζητάμε είναι 20 φορές ψηλότερα 25 φορές ψηλότερα από ό,τι της αναλογεί υπήρχαν περιπτώσεις που εγώ προσωπικά δεν ασχολιόμουν καθόλου με την ελληνική αγορά και μας έχει συνηθίσει η ελληνική αγορά αν έχουμε παγκόσμια ματιά υπάρχουν διαστήματα που δεν έχει νόημα να ασχολείται κανείς για την ελληνική αγορά η οποία κινείται εντελώς ανεξάρτητα από τις υπόλοιπες αγορές.

29:39 Σε αυτήν εδώ τη φάση μετά το 18-19-20 αρχίζει και επανήλθεση του παγκόσμια συσχέτηση κινείται ταχύτερα στις κατευθύνσεις της είτε ανωδικά είτε πτωτικά οπότε υπάρχουν κάποιες ευκαιρίες όπου κάποιος μπορεί να τοποθετηθεί. Γι' αυτόν τον λόγο δεν υπάρχει κανένας άλλος λόγος. Αν θέλουμε δηλαδή να έχουμε στη ματιά μας την κερδοφορία και την αποτελεσματικότητα, αυτός είναι ο χρόνος που πρέπει να αφιερώνουμε στην ελληνική αγορά.

30:06 Όχι πάρα πολύ. 0,2% του χρόνου που αφιερώνουμε στις παγκόσμιες αγορές. Δεν έχει καμία σχέση δηλαδή με πατριωτρική πράξη. Έχει να κάνει με οικονομικές επιλογές ή με επιλογές που έχουν σχέση με την αποτελεσματικότητα. Αυτά για την ελληνική αγορά. Άλλο ένα σχόλιο υπερβολική τεχνική συζήτηση χαθήκαμε στην συζήτηση Ναι, η αλήθεια είναι ότι είχαμε στην προηγούμενη συζήτηση μερικά αλλά δεν μπορούσαμε να προσεγγίσουμε και διαφορετικά το θέμα Και πιστεύω με ενός ανθρώπου δεν θα έλεγα ότι όλοι που τόσο χιλιάδες άτομα που μας κοιτάνε ότι έχουν την ίδια άποψη νομίζω ότι αυτή η τεχνική συζήτηση ξέρετε μπορούμε να κάνουμε είμαστε άνθρωποι οι οποίοι μπορούμε να μιλήσουμε για πολλά πράγματα και τα politics γιατί αυτά ενδιαφέρουν τους Έλληνες περισσότερο εννοείται τα geopolitics, τα geoeconomics προσπαθούμε να είμαστε ουδέτεροι για να μην σας αποπραστονιτολίζουμε γιατί έχετε ήδη κάποιους ανθρώπους και κάποια κανάλια επικοινωνίας τα οποία σας μιλάνε για αυτά και είναι αρκετά στην Ελλάδα.

31:26 Τώρα το επίπεδό τους δεν θα το σχολιάσω. Μάλλον θα το σχολιάσω. Είναι γενικά πολύ χαμηλό σε γεωπολιτικά α, ας πούμε, να παράξουν οι προβλέψεις τους να βγαίνουν ή οτιδήποτε. Οι σχολιασμοί είναι... Τα σχόλια συνήθως είναι ό,τι γράφουν στον διεθνής τύπο, ας πούμε. Και ότι γίνονται πληροφορίες οι οποίες είναι γνωστές από κάποια κανάλια μεγάλα, και τα λοιπά. Αλλά τα ακούτε γιατί σας αρέσει. Όχι ότι σας παράγουν κάποιο αλφα ή ότι μπορούν αυτές οι πληροφορίες να σας να δώσουν μια δομή επιδητικής απόφασης.

32:03 Ενώ τα τεχνικά, οι τεχνικές συζητήσεις, πολλές φορές περνάει ώρα τα ακούς αλλά ένα πράγμα μπορείς να πιάσεις και εκείνο το πράγμα να είναι σημαντικό να αποθηκευτεί κάπως στο εγκέφαλό σου και να σε βοηθήσει στην απόφασή σου. Εσείς αποφασίζετε τι βλέπετε. Άμα δεν σας αρέσει το τεχνικό κομμάτι, μπορείτε να το κάνετε next, next, next και να πάτε στο ζουμί το οποίο θέλετε ίσως να ακούσετε ή οτιδήποτε άλλο.

32:33 Άρα εσείς έχετε την επιλογή, εσείς έχετε το πάνω χέρι τι θέλετε να ακούσετε. Θέλετε τεχνική συζήτηση, ακούτε τη τεχνική συζήτηση η οποία θα συνεχίζουμε να την κάνουμε, έτσι γιατί οι περισσότεροι άνθρωποι την θέλουν και δεν χρειάζονται η συζήτηση για την οικονομία η συζήτηση για επενδύσεις πάνω απ' όλα και λιγότερα θα ασχολιόμαστε και βλέπετε λιγότερα ασχολιόμαστε πιστέψτε μου έχουμε αρκετή γνώση να μπορώ να πω και πειρα και γνώμη και αλφα και αταγείο πολίτης και αταγείο οικονομιού ξαλλά δεν τα ασχολιάζουμε γιατί από αυτό δεν βγάζουμε λεφτά το άμα κάθονται δύο άνθρωποι και σχολιάζουν ας πούμε το τι θα κάνει ο Τραμπ ο πρόεδρος Τραμπ την επόμενη κίνηση και σχολιάζουν γιατί και πώς έτσι και μετά ένας πετυχαίνει ο άλλος αποτυχαίνει αλλά συνήθως και οι δύο αποτυχαίνουν αν πετυχαίνουν δηλαδή την πρόβλεψή του τι έγινε όταν τίποτα, μηδέν άρα για μένα προσωπικά ό,τι αφορά επενδύσεις δεν παράγει κάποιο χρήμα, δεν παράγει κάποια συμβολή σε μια απόφαση.

33:41 Γιατί η ανάλυση είναι data, είναι το πώς τα βλέπεις τα data, να κάνεις κάποιες προβολές και να κάνεις εκτιμήσεις. Εάν κάνεις αναλύσεις και οι εκτιμήσεις σου βγαίνουν μόνο στο 20% των περιπτώσεων, σε 15% των περιπτώσεων, ή πρέπει να αλλάξεις τα settings σου, άρα πάλι να δεις το τεχνικό κομμάτι όποιας συζήτησης και όποιας ανάλυσης μάλλον όχι συζήτησης ανάλυσης γιατί αλλιώς δεν έχει νόημα αυτό που κάνεις τώρα όταν μιλάμε γεωπολιτικά και γεωπολιτικούς σχολιαστές και τα λοιπά μάλλον δεν έχουν σκοπό και δεν πληρώνουν την άποψή τους και λένε ότι θέλουν ότι πιστεύουν Οκ, έχουν δικαίωμα βεβαίως.

34:35 Τώρα, και εσείς, σαν άνθρωποι, πρέπει να αξιολογείτε το content, δηλαδή το περιεχόμενο, από όπιση κατά πόσο σας είναι χρήσιμο για να πάρετε τις αποφάσεις σας. Είτε, καλά, γεωπολιτικές δεν μπορείτε να πάρετε αποφάσεις, μόνο σχόλια μπορείτε να κάνετε, αλλά στις επενδύσεις μπορείτε να πάρετε αποφάσεις, μπορείτε να πείτε το ένα το άλλο.

34:57 Εκεί νομίζω ότι η εκπαίδευση και η ενημέρωση, με τη ματιά που το κάνουμε εμείς, κάθε φορά λίγο περισσότερο χρόνο ξοδεύουμε, αλλά κάνουμε πλήρες. Πιστέψτε μου, είναι αρκετά. Δηλαδή, είναι αρκετό κόντεντ για οποιαδήποτε επενδυτική επιτροπή. Και πάλι η απόφαση δικιά σας είναι. Αλλά το περιεχόμενο νομίζω είναι αρκετά υψηλού επίπεδο τώρα.

35:27 άμα σας κουράζει, καταλαβαίνω. Άρα μπορεί να μην είναι για εσάς ή κάντε το επόμενο επεισόδιο και τα λοιπά και τα λοιπά. Έχουμε από κάτω διάφορα επεισόδια τα οποία μπορείτε να κάνετε. Τουλάχιστον στο YouTube. Αυτά. Αυτή είναι η απάντησή μου. Έχει σημασία, αλλά δεν νομίζω ότι όλοι οι άνθρωποι έχουν την ίδια άποψη. Ευχαριστούμε πάντως που αναφερθήκατε και ευχαριστούμε σε όλους τους επενδυτές που γράφουν τις ερωτήσεις τους και εμείς ειλικρινά μπορούμε να προσφέρουμε και να απαντήσουμε στις ερωτήσεις σας και να σας βοηθήσουμε επί της ουσίας.

36:05 Και μετά από εκεί και εκεί πέρα δεν προσφέρουμε επιδεκτική υπηρεσία μέσω αυτών του καναλιού. Είναι εκπαίδευση και ενημέρωση. Επιδεκτική υπηρεσία μπορείτε να πάρετε ή από τους συναδέλφους μας ή βέβαια από την Ελλάσφην. Γιατί διαθέτουμε εδώ, μπορώ να πω, από τα πιο έμπειρα στελένχη της αγοράς, αρκετά υψηλού επίπεδου και όλη τη δομή δηλαδή και της Επιμετωπικής Επιτροπής άρα και την διαδικασία πάρσης των αποφάσεων επενδυτικών έτσι άρα αυτά για σήμερα δεν έχουμε κάτι άλλο. Κυριάκο μήπως θέλεις να σχολιάσεις κάτι να συμπληρώσεις πριν να πάμε στα θεία μαθαμές. Τίποτα ευχαριστούμε για τις ερωτήσεις και τα σχόλια και ας είναι και δυσμενή ή να μην είναι βάση περιπτώσει ευχάριστα. Όλα καλά όλα κανένα. Δεν υπάρχει κανένα θέμα.

36:53 Λοιπόν, πάμε στα θέματα μας. Είπαμε στην αρχή κάποια θέματα τα οποία εμένα με απασχολούν τουλάχιστον και νομίζω πολλούς επενδυτές. Τι είναι αυτό το active επενδυτές όνομα πάντα έτσι. Τι είναι αυτή η περίοδος. Είναι περίοδος για ρισκόν. Είναι περίοδος ακόμα αναμονής μέχρι να ξεκαθαρίσουμε. Αλλά πριν να απαντήσουμε σε αυτές οι ερωτήσεις πάμε να δούμε λίγο τα μακροοικονομικά στοιχεία και σαν να ξεχάσαμε ότι ήταν πίσω από τις εκλογές ξεχάσαμε ότι ήταν εβδομάδια κεντρικών τραπεζών. Άρα αυτά τα δύο δηλαδή θα τα δούμε τώρα μαζί.

37:30 Πρώτα ξεκινήσουμε από τα μακροοικονομικά. Προηγούμενη εβδομάδα, Κυριάκο, από ό,τι ακούσαμε και είδαμε και εσύ χθες στην Επιτροπή μας έλεγες είχαμε στοιχεία του GDP στις Ηνωμένες Πολιτείες, είχαμε στοιχεία του GDP στην Ευρώπη και στη Γερμανία και είχαμε και κάποια στοιχεία το CORE-PCE και τα Personal Consumption τα έξοδο δηλαδή των κατανοητών στις Ενωμένες Πολιτείες πάλι και θα ήθελα να αναφερθείς σε αυτά εδώ και τι σου λένε αυτά τα στοιχεία γενικά. Ας ξεκινήσουμε από τις Ενωμένες Πολιτείες και μετά πάμε στην Ευρώπη και στη Γερμανία.

38:15 Λοιπόν, στην Αμερική είχαμε την ανακοίνωση της μεγέθησης του ΑΕΠ τρίτου τριμήνου, το αποτέλεσμα της οικονομικής δραστηριότητας. Είχαμε σε αιτήσια βάση αύξηση του ΑΕΠ κατά 2,10%. Το προηγούμενο τρίμηνο ήταν κατά 2,16%. Απλά εμάς μας φαίνεται λίγο περίεργο το νούμερο 2%-2,10%. Η μακροχρόνια τάση είναι στο 2%. Είμαστε δηλαδή αυτή τη στιγμή πάνω και στο τρίτο τρίμηνο αναπτύχθηκε η Αμερικάνικη οικονομία με ρυθμό ψηλότερο από τη μακροχρόνια τάση.

38:57 Αυτό πρέπει να το κρατήσουμε με την οπτική την επενδυτική. Δηλαδή δεν βλέπουμε, είναι 4-5 βασικά πράγματα όσον αφορά από τα μακροοικονομικά μεγέθη τα οποία παρακολουθούμε και οποιαδήποτε επιβράδυνση παρουσιαστεί μας ανάβουν κάποια κάποιοι μηχανισμοί μας προειδοποιούν για την έλευση μιας ενδεχόμενης ύφεσης. Με τους ρυθμούς αυτούς που είχαμε στην αύξηση του ΑΕΠ και σε τήσια βάση και σε τριμηνιαία βάση όπου είχαμε ουσιαστικά σε τριμηνιαία βάση αύξηση 0,83% από 0,55% στο προηγούμενο τρίμηνο δηλαδή είχαμε από τρίμηνο σε τρίμηνο είχαμε ταχύτερη μεταβολή από ό,τι στο προηγούμενο τρίμηνο.

39:42 Ουσιαστικά δηλαδή δεν διακρίνουμε όσον αφορά τα δεδομένα του ΑΕΠ κάποια πιθανότητα για τα επόμενα δύο ή τρία τρίμηνα με τα δεδομένα πάντα που έχουμε για το ενδεχόμενο μιας ύφεσης. Αυτό θέλω να κρατήσουμε όσο και τεχνικά να ακούγονται τα δεδομένα. Τώρα ταυτόχρονα με την ανακοίνωση του ΑΕΠ η καταναλωτική δαπάνη ήταν υψηλή, 2,5% πραγματική καταναλωτική δαπάνη, δηλαδή πληθωρισμός, σύντον πληθωρισμό 2,5% συνεχίζουν να καταναλώνουν τα Αμερικάνικα νοικοκυριά.

40:17 Επίσης ήταν αυξημένες και οι επενδύσεις, συγγνώμη, η δαπάνη η κρατική, η δημόσια. 0,1% ήταν αυξημένη το προηγούμενο τρίμηνο, 1% ήταν αυξημένη το τρίμηνο που πέρασε. Βλέπουμε λοιπόν ότι όσον αφορά το κομμάτι περίπου το 85% 70% είναι περίπου η δαπάνη ιδιωτική όσον αφορά το ΑΕΠ Σαν μερίδιο του ΑΕΠ και γύρω στο 14 με 15% είναι κρατική δαπάνη Αυτό το κομμάτι το 85% τρέχει με πραγματικούς ρυθμούς πάνω από 1 και 2,5% Άρα και εδώ δεν έχουμε κάτι αρνητικό Τώρα όσον αφορά ταυτόχρονα με τα δεδομένα αυτά ανακοινώθηκαν τα στοιχεία του PCE, του δίκτυ του πληθωρισμού που παρακολουθεί η Fed.

41:05 Η Fed δεν κοιτάζει το CPI, εμείς κοιτάζουμε και τους δύο δυναμικές και τους δύο δείκτες, ιδιαίτερα τις δυναμικές τους, όχι τόσο πολύ το επίπεδο. Αλλά, εν πάση περιπτώσει, το επίπεδο του πληθωρισμού, όχι ο σκληρός πυρήνας, ήταν στο 3.12 τον Σεπτέμβριο από 3.03 τον προηγούμενο μήνα, τον Αύγουστο, αλλά εκεί πλέον όταν λέμε σκληρό πυρήνα εννοούμε το καλάθι που δεν έχει μέσα ενέργεια και τρόφιμα το άλλο το καλάθι που τα περιέχει όλα ήτανε 365% από 344.

41:40 Είδαμε μια επιτάχυση λοιπόν όσον αφορά τον συγκεκριμένο δείκτη του πληθωρισμού τον οποίο παρακολουθεί η Fed. Να επαναλάβουμε ότι η Fed είναι σημαντικό γι' αυτό το αναφέρουμε η Fed θέλει 2% σε αυτά εδώ τα νούμερα θέλει 2% Ουσιαστικά είμαστε 1% και 1,5% ψηλότερα από το στόχο της Fed. Αυτά ήταν τα νούμερα που είχαμε την προηγούμενη εβδομάδα όσον αφορά την Αμερική.

42:02 Τα νούμερα που βγήκαν είναι με ένα αρνητικά όσον αφορά τον πληθωρισμό, αλλά περιμένουμε να δούμε με τι ταχύτητα θα κλιμακωθεί στο επόμενο διάστημα. Όσον αφορά όμως την οικονομική δραστηριότητα, είναι πάρα πολύ καλά με την έννοια ότι κινείται υψηλότερα και ταχύτερα η αμερικάνικη οικονομία από τη μακροχρόνια αντιστάση. Εδώ θα ήθελα να αναφέρω όσον αφορά την οικονομική δραστηριότητα ότι οι επενδύσεις στην Αμερική είναι αυξημένες κατά 17% και όταν λέμε επενδύσεις εννοούμε εκτός των κατοικιών, επενδύσεις στις κατοικίες, εκεί είχαμε αρνητικούς ρυθμούς και όσον αφορά τις επενδύσεις στην πληροφορική και όταν λέμε πληροφορική εννοούμε εξοπλισμό και προγράμματα και λογισμικό, οι οποίες είναι περίπου το 7% του ΑΕΠ, εκτινάχθηκαν στο 24% αυτό το τρίμηνο από 20% το προηγούμενο τρίμηνο.

42:56 Δηλαδή βλέπουμε ρυθμούς εκρηκτικούς όσον αφορά το κομμάτι των επενδύσεων. Αυτό δηλαδή που συζητάμε όλο αυτό το διάστημα το προηγούμενο με επενδύσεις στο AI κλπ φαίνεται πλέον στην ίδια την οικονομία. στο σύνολο της οικονομίας αυτού του τύπου οι επενδύσεις είναι 7% από το ΑΕΠ και ο ρυθμός ανάπτυξής τους ήταν 24% από 20% στο προηγούμενο τρίμηνο.

43:22 Αυτά όσον αφορά τα στοιχεία στην Αμερική. Τώρα όσον αφορά την Ευρώπη είχαμε και εδώ τα πρώτα προσωρινά στοιχεία στην Ευρωζώνη όσον αφορά το ΑΕΠ την αύξηση του ΑΕΠ για το τρίτο τρίμηνο Είμαστε στο 1,3% σε αιτήσια βάση. Είναι αυξημένο το ΑΕΠ, ενώ το προηγούμενο τρίμηνο αυξήθηκε σε αιτήσια βάση κατά 1,2%. Αλλά σε τριμηνιαία βάση είμαστε στο 0,4% από 0,6% στο προηγούμενο τρίμηνο.

43:56 Δηλαδή είδαμε μια επιβράδυνση του ρυθμού ανάπτυξης. Μεγαλώσαμε σαν ευρωζώνη δηλαδή. Διωγωθήκαμε ή μεγεδυνθήκαμε σαν οικονομία με λίγο μικρότερο ρυθμό από το προηγούμενο τρίμωνο, αλλά μεγαλώσαμε. Άρα και εδώ υπάρχει μια δραστηριότητα, όχι βέβαια σε σύγκριση με την Αμερική, με τους ίδιους ρυθμούς, αλλά εν πάση περιπτώσει βλέπουμε δυναμικές, οι οποίες είναι ενδιαφέρουσες.

44:23 Εδώ βέβαια το λαμπρό αστέρι της αύξησης ήταν η Ισπανία, ας εξαιρέσουμε την Ιρλανδία, που ουσιαστικά εκεί ανεβοκατεβαίνουν οι ρυθμοί ανάλογα με τις επενδύσεις που γίνονται από την Αμερική και από άλλες χώρες. Ουσιαστικά από τις τέσσερις μεγάλες οικονομίες η Ισπανία ήταν αυτή που ξεχώρισε με το ρυθμό ανάπτυξης της τάξης του 2,7.

44:46 Το αναφέρω γιατί μας πέρασε, μας περνάει η Ισπανία έτσι καλώς, εννοώ μας περνάει σαν Ελλάδα. Εμείς κινούμαστε τουλάχιστον με τα προηγούμενα δεδομένα μεταξύ 1,9 και 2%. Αυτά όσον αφορά τους ρυθμούς Δεν έχουμε ανακοίνωση του ΑΕΠΤ του τριμήνου στην Ελλάδα Θα έχουμε σε ένα μήνα περίπου Καθυστερούμε βέβαια εμείς Θα το καταφέρουμε κάποια στιγμή Να ανακοινωνούμε μαζί με τους υπόλοιπους Αυτά όσον αφορά τα Σκληρά data Αυτά είναι πολύ σκληρά Μακροοικονομικά data Όσον αφορά Την Αμερική και την Ευρώπη. Τώρα η Γερμανία Η οποία είναι η κινητήρια δύναμη της Ευρώπης οικονομικά αναπτύχθηκε με 0,2% τρίμηνο σε τρίμηνο από 0,3% την προηγούμενο διάστημα είναι θετικό αυτό γιατί όλο το προηγούμενο διάστημα τη βλέπουμε με τη Γερμανία να είναι στο 0% και να αναπροσαρμόζεται και να γίνεται συνέχεια αναπροσαρμογή των στοιχείων από μείον 0,1% να την καταφέρουν να την μετατρέπουν σε 0% προκειμένου να αποφευθεί η ύφεση αλλά αυτό εδώ τώρα είναι νούμερο το οποίο είναι μακριά από την ύφεση

45:56 σειρά αρνητικά. Έτσι αυτό που λέμε τρίμηνο με τρίμηνο η Γερμανία που έβγαλε 0,2 τώρα εάν ήταν δύο τρίμηνα στη σειρά αρνητικά θα έμπαινε τυπικά σε ύφεση η χώρα. Στη Γερμανία είχαμε και μια ανακοίνωση και την ανακοίνωση απρώτα στοιχεία τα προσωρινά για τον πληθωρισμό. Εδώ έχουμε μεγάλη αποκλιμάγωση 2,8% ο Οκτώβριος από 3,2 ο Σεπτέμβριος.

46:22 Εδώ έπαιξαν δύο πράγματα ρόλο. Πρώτον η υψηλή συγκριτική βάση που είχαμε Δηλαδή η βάση που συγκρίνουμε την αξία του καλαθιού με την περσίνη χρονιά Αλλά κυρίως έπαιξε πολύ μεγάλο ρόλο η επιδότηση Που υπάρχει από την γερμανική κυβέρνηση όσον αφορά τις τιμές των καυσίμων Ουσιαστικά δηλαδή το μεγαλύτερο κομμάτι της μείωσης η οποία ήταν μεγάλη Είναι μισότα 100 περίπου 0,4% Είναι θα έλεγα περιστασιακή έτσι και όχι κάτι το οποίο είναι ουσιαστικό και καθαρό Αυτά όσον αφορά τα macro Είχαμε βέβαια τις αποφάσεις των τραπεζών των κεντρικών των μεγάλων δεν ανακοινώθηκε κάποια αύξηση το αφήσανε οι περισσότεροι είτε με δηλώσεις άμεσες είτε με δηλώσεις έμεσες για τις συνεδριάσεις του Δεκεμβρίου ή για τις επόμενες συνεδριάσεις Τα νούμερα αυτά που ανέφερες για την αύξηση των ΑΕΠ και στις ΕΠΑ και στην ΕΕ πάντα μηνάς για καθαρή αύξηση.

47:25 Νόμιναλ αυξήσεις έτρεξαν πιο πολύ γιατί ήταν αυξημένος ο πληθωρισμός. Δεν είναι έτσι. Ακριβώς. Αυτό που λέμε, τα ποσοστά αυτά είναι καθαρά. Δηλαδή, να το πούμε αλλιώς, ονομαστικά οι αυξήσεις είναι αυτό το νόμερο που είπαμε στην τον πληθωρισμό των εκάστοτε της κάθε χώρας. Έτσι. Αυτά είναι πραγματικές αυξήσεις. Ωραία. Αυτά ήταν τα μακροοικονομικά κεντρικές τράπεζες.

47:50 ήταν μια εβδομάδα κεντρικών τραπεζών όπως το έχεις εκτιμήσει και όλες ότι δεν θα έχουμε κάποια μεταβολή και έτσι έγινε δεν έγινε κάποια μεταβολή κρατήσαν και το στατιστικό το παλιό ότι πριν τις ενδιάμεσες εκλογές και πριν τις προεδρικές εκλογές συνήθως δεν κάνουν κάτι βέβαια η Federal Reserve προηγούμενη φορά στις προεδρικές εκλογές μείωσε και μείωσε πάρα πολύ δηλαδή τα επιτόκια τώρα τώρα δεν υπήρχε καμία κίνηση πριν είχαμε αυξήσεις τα θυμόμαστε όλοι και από τη Federal Reserve και από την Bank of Japan και από την Ευρωπαϊκή Κινδυνική Τράπεζα αυτή τη φορά τίποτα δεν είχαμε ρίξει ωραία δεν θα σχολιάσουμε τώρα το θέμα της Λαγκάρτ οκ θα φύγει πιο νωρίς πιο αργά το δώσαν πολύ μεγάλη σημασία στο δημόσιο λόγο για το αν φεύγει τώρα γιατί φεύγει και κάτι ξέρει και κάτι δεν ξέρει.

48:48 Άξι, δεν θεωρώ ότι χρειάζεται καν να σχολιάζουμε αυτό. Έχουμε κάποια ερώτηση χθες πάλι από τους επενδυτές. Δεν έχει... Ωραία, θα είναι κάποιος άλλος. Έχει σημασία η πολιτική. Αυτός ο κάποιος άλλος, δεν ξέρω ποιος είναι, θα δούμε. Θα γίνουν τις απαραίτητες ανακοινώσεις. Σε κάθε περίπτωση έχει σημασία το ποιος θα έρθει και τι πολιτικές θα ακολουθήσει Ολλανδός θα είναι, Γερμανός θα είναι, Γερμανός μάλλον από ό,τι φαίνεται όχι.

49:20 Κάποιος άλλος, θα το δούμε. Έχει σημασία, είναι ανεξάρτητος οργανισμός Ευρωπαϊκή Κίνδυνη Τράπεζα, θεσμός. Έχει σημασία ποιος είναι ο πρόεδρος, διοικητής, πρόεδρος, μπας πριπτός, και πώς χειρίζεται τα πράγματα και πώς επικοινωνεί αυτά τα πράγματα και στους επενδυτές και στις κυβερνήσεις και στο λαό. Γιατί αυτό έχει σημασία.

49:51 Γιατί η Κεντρική Τράπεζα πρέπει να προστατεύει τους ανθρώπους από πληθωρισμό. Τα νοικοκυριά και τις επιχειρήσεις, έτσι. Αυτή είναι ο βασικός σκοπός, όχι της κυβερνήσης. Να ξέρουμε, δηλαδή. Δεν προστατεύει κυβερνήσεις, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα. Οι κυβερνήσεις παράγουν δημοσιονομική πολιτική. να μου πει κάποιος καλά δεν συννούνται μεταξύ τους δεν ξέρω τι συννούνται, δεν έχω δεδομένα, άρα δεν μπορώ να πω κάτι. Θεωρητικά μπορούσα να πω και εγώ να συννούνται αλλά θεσμικά Κυριάκο δεν είναι ανεξάρτητο οργανισμό αυτή.

50:29 Ναι πρέπει να είναι ανεξάρτητο και ακόμα και όταν δεν είναι προσπαθούν να παρουσιάζουν και να υπερτονίζουν την ανεξαρτησία τους. Ακριβώς. Άρα η Κεντρική Τράπεζα θεωρητικά η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα και η Federal Reserve υπηρετεί το λαό και τις επιχειρήσεις. Κατά κύριο λόγο το λαό. Απλά να ξέρουμε τι είναι γραμμένο στο καταστατικό τους.

51:03 Έχει σημασία ποιον θα εκλέξουν, μετά ποια πολιτική θα ακολουθείς, αυτό έχει επίσης σημασία πολύ μεγάλη, γιατί μπορεί να είναι πιο σκληρή, πιο μαλακή, Και πάντα με βάση του μαντέιτου. Αλλά η πολιτική μπορεί να διαφέρει. Άρα δεν είχαμε κάποιες αποφάσεις, αλλά εκτιμάς εσύ ότι στις επόμενες συνειδηριάσεις, που δεν θα έχουμε Νοέμβριο τίποτα, από ό,τι κατάλαβα.

51:27 Από ό,τι θυμάμαι η Federal Reserve σίγουρα δεν έχει. Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζη δεν θυμάμαι, κυρία, από διόρθωσέ μου. Νομίζω ότι κοντά είναι και αυτή. Δηλαδή θα είναι τέλη Νοεμβρίου ή κοντά στιγμής. και ακομίζουν το Δεκέμβριο. Ναι, θα πάνε κοντά στο Δεκέμβριο. Ακριβώς. Άρα πάμε στο Δεκέμβριο. Τι εκτιμάς εσύ, τι εκτιμάνε οι αγορές, μήπως έχεις κάποιες ενδείξεις.

51:51 Για την Αμερική με πιθανότητα 70% βλέπουν οι αγορές που εξοφλούν αύξηση κατά 0,25%. Στην Ευρώπη βλέπουμε στο επόμενο εξάμεινο δύο αύξησεις της τάξης του 0,25%. Και μάλλον θα έχουμε τα ίδια δεδομένα και για την Τράπεζα της Αγγλίας, ένα 0,25 το Δεκέμβριο. Αν θυμάμαι καλά, δεν έχω τελευταία στοιχεία, προεξοφλούν και οι προθεσμιακές αγορές, αύξηση 0,25 για το Δεκέμβριο.

52:23 Άρα έχουμε Αυτό είναι το τέχιο Ότι έχουμε Την πιθανότητα αύξηση επιτοχήων Και ψηλή μάλιστα Το Δικέμβριο Μόλις καλαρώσαμε εδώ πέρα Τώρα μας λες εσύ ότι θα έχουμε και αυξήσει το Δικέμβριο Ναι εγώ εκτιμώ ότι θα είναι Μία-μία δηλαδή μέχρι και τον Ιούνιο του χρόνου, εάν δεν πέσει ο πληθωρισμός και είναι στα επίπεδα που είναι τώρα και ψηλότερα, εντάξει εκτιμώ ότι θα πάμε με αυτόν τον ρυθμό μία αύξηση στη συνεδρίαση η επόμενη συνεδρίαση αντίστοιχη δεν θα έχει αύξηση, θα πηγαίνει μία-μία δηλαδή, κάπως έτσι δηλαδή δεν ξέρω, μια στιγμούλα λίγο, συγκεκριμένα δηλαδή τώρα εκτιμώ ότι όντως έτσι όπως το προεξοφλούν οι αγορές θα έχουμε αύξηση στη Fed το Φεβρουάριο να το δω κιόλας τώρα πως παίζει τώρα είναι με πιθανότητα 74,9% εντάξει το Φεβρουάριο εκτιμώ ότι η επόμενη συνεδρίαση μετά το Φεβρουάριο είναι 27 Ιανουαρίου δεν θα έχουμε κάτι εκεί 17 Μαρτίου εκτιμώ ότι θα έχουμε άλλη μια αύξηση με πληθωρισμό επαναλαμβάνω σε αυτά τα επίπεδα και ψηλότερα και με ανεργία μετάβλητη

53:47 γιατί αν αυξηθεί η ανεργία μπορεί να μην έχουμε αλλά εφόσον η ανεργία μένει σε αυτά εδώ τα επίπεδα και ο πληθωρισμός σε αυτά τα επίπεδα και ψηλότερα εκτιμώ το Γενάρη δεν θα έχουμε θα έχουμε το Δεκέμβριο, δεν θα έχουμε το Γενάρη θα έχουμε όμως τη συνεδρίαση του Μαρτίου μία-μία θα πηγαίνει, αυτό εκτιμώ εγώ τώρα θα το δούμε μέχρι τότε αυτό είναι μεσημερινά δεδομένα, εννοείται εκτιμήστε τώρα δεξιόρμα, αν θα βγουν άλλα data μπορεί να είναι κάτι άλλο.

54:11 Ήτε κάθε φορά που βγαίνουν τα τα τα. Μπορεί να γίνει και πιο νωρίς, ποιος ξέρει. Αναλόγως και με τα politics, γιατί μην ξεχνάμε και τις εκλογές. Άρα, το ότι χαλαρώσαμε εμείς και δεν είχαμε αύξηση επιτοκίων αυτόν τον μήνα, αυξήσεις μάλλον επιτοκίων, άρα δεν επιβαρύνθηκαν οι προϋπολογισμοί των καταναλωτών τουλάχιστον στην Ευρώπη, που τρέχουν πάντα εκουτούπλα σπρέντα που πληρώνεται όλοι μας πληρών διαστηγαστικά, δάνεια ή οτιδήποτε άλλο, ότι χαλαρώσαμε αυτό το καιρό δεν σημαίνει ότι αυτή η χαλάρωση είναι προσωρινή.

54:50 Άρα κάποιος πρέπει να αναμένει το Δεκέμβριο και κάποιος πρέπει να αναμένει και το Φεβρουάριο, όπως λέει ο κ. Λάκος. Αυτές είναι οι εκτιμήσεις προς το παρόν. Έτσι πρέπει να βάλετε και στο προϋπολογισμό σας και στο βιού σας το τι έχετε. Τώρα, άμα θα συμβεί κάτι καλύτερο και δεν θα γίνει αυξήσιμο, θα είναι ένα δώρο για εσάς.

55:11 Αλλά σε κάθε περίπτωση πρέπει να προεκλογίζουμε και να εκτιμάμε ότι οι κεντρικές τράπεζες θα ενεργοποιηθούν μετά τις εκλογές, μάλιστα Δεκέμβριο και όλας, και θα ξεκινήσουν πάλι το δρόμο τους για την καταπολέμηση του πληθωρισμού, γιατί αυτός είναι ο σκοπός τους. Ό,τι αφορά η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα και την Bank of Japan και την Bank of England αλλά ό,τι αφορά Federal Reserve έχουμε και η θέμα και ανεργίας στο σκοπό της τράπεζας, στο mandate λοιπόν αυτά με τις κεντρικές τράπεζες άρα χαλαρώσαμε από τη μία αλλά πήραμε τώρα μηνύματα από το Κυριάκο ότι λάθος χαλαρώσαμε, πρέπει να περιμένουμε, γιατί το χειρότερο είναι να περιμένεις άμα είχαν αυξήσει τώρα, ας πούμε λες ok, τον άλλο μήνα μπορούμε να περιμένουμε κάτι άλλο Αλλά τώρα που δεν αυξήσαν και τώρα πρέπει να περιμένεις την αύξηση, είναι διαφορετικά.

56:07 Δεν είναι έτσι, Κυριακό? Ακριβώς. Ωραία. Τώρα, οι κεντρικές τράπεζες άμεσα δεν παίζουν στα μακροπρόθεσμα ομόλογα. εμείς όμως ασχολούμαστε με τα πρόδεισμα ομόλογα γιατί είναι ένα pricing από εκεί ξεκινάνε όλες οι μετρήσεις, όλα τα μοντέλα από τη Mission και το DCF και οποιοδήποτε άλλο μοντέλο το οποίο χρησιμοποιούν, όλοι μετράνε τα cash flow και πάντα βασίζονται στα δύο benchmark γερμανικά ομόλογα και τα treasuries τα US treasuries, τα αμερικάνικα έτσι, ό,τι αφορά δολάριο και ευρώ αντίστοιχα Όπως έχεις προβλέψει κυρία Ακώτα τα Αμερικάνικα ομόλογα συνέχιζαν να αποκλιμακώνουν και την προηγούμενη βδομάδα Φτάσαμε σχεδόν 30 πόντους θα μας το πεις ακριβώς πόσο είναι διορθώση από τα ψηλά και λίγο παραπάνω Μας έχεις αναφέρει ότι συνήθως οι διορθώσεις είναι 30-40 μονάδες βάσης για ό,τι αφορά δεκαετία τώρα μιλάμε Ισχύει αυτό που είμαστε Τι εκτιμάς από εδώ και πέρα Γιατί η διορθή έγινε τότε Έτσι όπως είχες πει Μήπως υπάρχει και παραπάνω Δεν ξέρω Και τι αναμείναμε από εδώ και πέρα

57:39 Λοιπόν ξεκινώντας Από τα αμερικάνικα Γιατί να το επαναλάβουμε Ότι αυτά φτιάχνουν την τάση Αυτά δείχνουν την κατεύθυνση Από το 5,35 ψηλότερο που είδαμε στα τέλη Σεπτεμβρίου, έχουμε μια υποχώρηση μέχρι το 4,87 με διακύμανση χθεσινή μέρα. Ουσιαστικά έχουμε δει μια υποχώρηση της τάξης του 0,45-0,50, κοντά στο 0,50 είναι. Στο 4,90 με 4,95 υπολόγιζα ότι θα υποχωρήσει με βάση αυτά που είχε κάνει στο προηγούμενο διάστημα.

58:19 εκτιμώ ότι σαν πρώτη φάση υποχώρησης είναι αρκετή αυτή σε αυτά εδώ τα επίπεδα περιμένω ανωδική αντίδραση εγώ δηλαδή τις επόμενες ημέρες δεν βλέπω περαιτέρω υποχώρηση, περαιτέρω αποκλιμάκωση δηλαδή βλέπω μια ανωδική αντίδραση σε πρώτη φάση προς το 5.05.5.10 μιλάω πάντα για την Αμερικάνικη δεκαετία και από εκεί και πέρα θα δούμε αν έχει τη δυνατότητα να πλησιάσει τα προηγούμενα ψηλά Εκτιμώ ότι αν όντως αυτό ήταν το πρώτο κύμα το πτωτικό θα γίνει μια προσπάθεια να επαναπροσεγγίσει τα προηγούμενα ψηλά, το 535.

58:58 Εκεί θα δούμε με τον τρόπο που θα προσεγγίσει τα προηγούμενα ψηλά στο χρόνο που θα χρειαστεί για να το προσεγγίσει θα μπορέσουμε να έχουμε κάποια αίσθηση ότι πώς μπορεί στο επόμενο διάστημα μεσοπρόθεσμα ή έστω και μακροπρόθεσμα να κινηθεί η δεκαετία. Άρα λοιπόν βλέπω κατά κύριο λόγο Τις επόμενες ημέρες ανωδική αντίδραση Καθαρά τεχνικά το προσεγγίσω Δεν έχω κάτι δεδομένο Δεν κάνω ανάλυση πολιτική Ή οτιδήποτε αγιοστρατηγική Ή οτιδήποτε γιατί και αυτά θα παίξουν Εν βασικό ρόλο Σε μια συνθήκη Όπου θα κυριαρχήσει κάποιου είδους Πανικός δεν ξέρω από που θα προέρθει Θα πρέπει να περιμένουμε Περαιτέρω υποχώρηση της δεκαετίας Αλλά αυτό είναι με τα δεδομένα που έχουμε τώρα Με τις συνθήκες που έχουμε τώρα Χωρίς κάποια επιδίνωση Ή κάποια βελτίωση των συνθήκων Με κανονική συμπεριφορά των αγορών Σύμφωνα με τα δεδομένα που έχουμε μέχρι τώρα Άρα λοιπόν αναμένω Ανοδική αντίδραση στην αμερικάνικη δεκαετία Προς το 5.05 μέχρι 5.10 Το επόμενο διάστημα Άρα και από εδώ κρύοντους

01:00:06 Άρα η καλή περίοδος Δηλαδή η πτώση των yields οι οποίες συνήθως όταν πέφτουν τα yields, τα benchmark, βελτιώνεται κάπως η κατάσταση, χαλαρώνει η πίεση, έτσι το επιτοκίου. Τώρα και εδώ μας λες ότι τελείωσε αυτή η καλή περίοδος, σαν τα επιτόκια δηλαδή, δεν τις αυξήσουν, αλλά τώρα το επόμενο χρονικό διάστημα, τον επόμενο μήνα ξεργώ, ή το επόμενο τρίμηνο, θα δείτε καμία αύξηση τώρα γρήγορη προς τα πάνω.

01:00:34 Τώρα άμα θα γίνει ξανά αποκλιμαξία, θα τα δούμε, κάθε εβδομάδα είμαστε εδώ. αλλά σε κάθε περίπτωση τώρα μπορεί να αναμένει κάποιος άξιος. Ναι, και εγώ θα έλεγα ότι η προσφορά και η ζήτηση στα τρέζερις, η ζήτηση και η προσφορά, μάλλον η προσφορά είναι ψηλή και θα συνεχίσει να είναι ψηλή, σιγά να μην αλλάξει, για να είναι χαμηλή η προσφορά, δηλαδή η προσφορά τι εννοούμε, λήξεις και εκδόσεις καινούριων ομολόγων, πρέπει να πέσουν τα ελλείμματα.

01:01:05 τα ελλείμματα στις ΗΠΑ να πέσουν όποιος προσπάθησε να το κάνει δεν είχε και μεγάλη επιτυχία τα ελλείμματα το μόνο που μπορεί να τρέχει να τρέχει το growth της οικονομίας και έτσι να βελτιώνει λίγο το χρέος με βάση του growth αυτό που γίνεται και τώρα ενώ στο ξεκίνημα της θετίας του ο πρόεδρος Τραμπ έλεγε ότι εμείς θα κόψουμε θα γράψουμε, έχει φτιάξει και συμβούλια έχει φτιάξει και ομάδες και τα λοιπά και τα λοιπά θα θυμάστε αυτά Αλλά μετά μάλλον τον εξηγήσαν ότι αυτό δεν είναι τόσο εύκολο.

01:01:40 Είναι ωραίο, ακούγεται καλά, έλα να μειώσουμε τα έξοδα, αλλά αυτό συνεπάγεται με πολλά άλλα πράγματα. Και βλέπουμε τώρα καινούρια λογική. Ποια είναι η καινούρια λογική? Growth. Δεν υπάρχει περίπτωση να πάμε στη σύσφυξη δημοσιονομικών, δηλαδή να σφίξουμε τις ζώνες και να επιτύχουμε και τους στόχους που έχουμε. Ξέχασε εδώ λέει, γι' αυτό πάμε στο growth και βλέπουμε τι γίνεται.

01:02:07 Από τότε ξεκίνησε το AI, το super intelligent όπως το λένε σήμερα, να αναπτύσσεται. Επινδύσεις, πολύ μεγάλες επενδύσεις, οι οποίες πλέον έφτασαν σε όλη την οικονομία στις ΗΠΑ, εγώ το λέω σε όλες και μάλιστα το έλεγα από την αρχή, ωραία αυτά τα κάπεξη, γιατί μας φαινόταν τότε πάρα πολλά, 150 δις λέω θα βάλουν, κοίτα εδώ, αυτά τα λεφτά κάπου θα πάνε.

01:02:32 Γιατί όταν δανείζεται μια επιχείρηση τα λεφτά, δεν τα κρατάει στο ταμείο, το καταναλώνει το χρήμα. Δηλαδή ζητάει κάποια άλλα προϊόντα υπηρεσίες από κάποιους άλλους. Τα είπαμε αυτά, να μην τα επαναλάβουμε. Εδώ αυτά φτάσανε στα τρεις εκατομμύρια, ας πούμε. Με όρους τρεις εκατομμυρίων ή κοντά στο τρεις. Οχτακόσα τόσο ήταν φέτος του χρόνου, θα είναι ακόμα τόσα τρεις.

01:02:56 Αυτά όλα διοχετεύονται στην οικονομία. στους suppliers, στους stakeholders, σε όλους. Ακόμα και στην Ευρώπη έφτασε. Και βλέπουμε ότι τα ανάπτυξη της Ευρώπης προέρχεται από εκεί. Από το project. Και από το energy βέβαια. Εντάξει. Αλλά τα industrial, ας πούμε, όλες οι βιομηχανίες άμα έχουν ζήτηση έρχονται από εκεί. Εμπάς περιπτώσει, οι Siemens, οι Schneider και όλες οι επιχειρήσεις δηλαδή μεγάλες έρχονται από εκείνες τις επενδύσεις που γίνονται κάπεξ κάποιων για κάποιον είναι κάπεξ, για κάποιον είναι κέρδη.

01:03:25 Για κάποιος είναι τζίρος και κέρδη. Λοιπόν, αυτό είναι βασικός κανόνας της οικονομίας. Άρα δεν πάνε πουθενά τα λεφτά, λέει, εξοδεύονται. Εξοδεύονται ή κάπου πάνε. Απλά πρέπει να καταλάβεις και πρέπει να δεις πού πάνε τα λεφτά. Ε, σε αυτά τα πλαίσια εκδόθηκαν πάρα πολλά ομόλογα των εταιριών οι οποίοι επενδύουν. Τα κάπεξ δηλαδή γίνονται με αύξηση μετοχή εμφαλαιών.

01:03:49 μικρό κομμάτι γίνεται αλλά το μεγαλύτερο κομμάτι γίνεται με έκδοση ομολόγων πληθώρα ομολόγων πληθώρα πραγμάτων και τα αμερικάνικα επίσης θα τα δούμε τα corporate παρακάτω αλλά και τα αμερικάνικα επίσης μόνο εκδίδονται σήμερα τα ελλήματα είναι 5,4% είναι στην Αμερική ξέχασα τώρα τα ελλήματα πάντως είναι ένα σοβαρό ποσό το οποίο αυτό χρειάζεται συνέχεια αναχρηματοδότηση όχι αναχρηματοδότηση Συγγνώμη, νέες εκδόσεις ομολόγων.

01:04:18 Έτσι, κάθε χρόνο. Άρα αυτό θα συνεχίσει. Άρα η προσφορά των τρέζερις θα συνεχίσει. Έτσι, δεν θα πέσει. Άρα, κατά πάσα πιθανότητα, το yield πάλι, δηλαδή, θα ανεβαίνει. Τώρα, άμα θα πάμε σε ύφεση, λέω τώρα, ακραία περίπτωση, για να μπορείτε να καταλάβετε από τι μπορεί να κινηθεί αυτό το πράγμα. Άμα θα πάμε για ύφεση, το 4,9 που βλέπουμε τώρα στην δεκαετία έτσι, αμέσως θα γίνει 4 3,9 με 3,5 η Federal Reserve και άμα θα έχουμε και αύξηση ανεργίας, η Federal Reserve θα μειώσει τα επιτόκια μπαμ μπαμ μπαμ σε τρεις συνεδριάσεις μπορούμε να δούμε άλλα πράγματα έτσι, και να έχουμε άλλες συνθήκες εντελώς ναι, αλλά δεν φαίνεται προς το παρονήφιση θα ήταν πολύ ευχαριστημένοι οι ομολογιούχοι τώρα αυτή είναι και η γνώμη πολλών σταματήστε αυτές τις επενδύσεις στο EI φτάνει πλέον πού τόσα λεφτά τρεις εκατομμύρια δώστε και κάπου αλλού ή σταματήστε το αυτό να δούμε μετά τι γίνεται άμα θα σταματήσουν οι Αμερικάνοι αυτή τη στιγμή τις επενδύσεις σε αυτό το τομέα είναι σίγουρο

01:05:38 ότι η ζήτηση η απότομη πτώση αυτών των επενδύσεων θα περιορίσει την ζήτηση. Θα περιορίσει την ζήτηση, η οικονομία θα συρρικνωθεί. Είναι πολύ γρήγορα. Σε δύο τρίμηνα, όλοι θα μην πω σε ένα τρίμηνα, μόλις ακούσουμε ότι σταματάμε εδώ τις επενδύσεις, σε ένα τρίμηνα όλοι θα προσδοκάνε, όλοι θα εκτιμούν σημάδια ύφεσης. Έτσι δεν είναι.

01:06:03 Άμα θα εκτιμήσουν σημάδια, όχι ύφεση να έρθει, θα εκτιμάνε σημάδια. Το yield θα είναι στο 440, στη πρώτη φάση μετά 4, 25 μετά 4. Δεν είναι έτσι κυρίακο. Ακριβώς. Τώρα, περιγράφω σενάριο όπου δεν θα πάμε 5-10, 5-20, 5-30. Περιγράφω σενάριο ξαφνικά να πάμε 4-40, 4-20 και 4. Έτσι γρήγορα γρήγορα. Αυτό θα συμβεί μόνο σε αυτή την περίπτωση.

01:06:33 Όσο υπάρχουν, ενισχύονται οι επενδύσεις κτλ κτλ δεν πρόκειται να γίνει αυτό. Άρα, κατά πάση πιθανότητα, θα έχουμε αντίδραση άρα το κρύο ντους που μας έκανε σήμερα πρωί πρωί να μας επιθυμήσεις δηλαδή ότι εδώ έχετε ρίσκα. Αυτά είναι ρίσκα τώρα. Για να πάει 5.30 είναι ρίσκα. Για κάποιους θα πλησιάσει γιατί όταν θα πλησιάσει ξανά τα 5.30 δεν θα τα πλησιάσει έτσι αιντε κάτι θα συμβαίνει, κάτι θα σχολιάζουν όλοι θα λένε πάλι κάτι γίνεται πάλι κάτι δεν γίνεται.

01:07:08 και θα αρχίζουν να προεξευθούν άλλα πράγματα άρα αυτά είναι ρίσκα το οποίο αυτό το ρίσκο πρέπει να το λάβουν σοβαρά επενδυτές ειδικά οι active επενδυτές είπαμε οι passive επενδυτές δεν τους συνέφερε αυτό συγγνώμη αυτά ό,τι αφορά τα αμερικάνικα ομόλογα δεν ξέρω αν θέλεις κάτι να σχολιάσεις δεν είναι κρυο ντους η κίνηση προς το 5-10 δεν θέλω να επαναλάβω ότι θα πάμε στο 5-35 τώρα η κίνηση προς το 5-10 είναι με πολλές πιθανότητες μια κίνηση εξομάλυνσης.

01:07:41 Όλο το προηγούμενο διάστημα γίνεται μια συζήτηση από κάποιους κύκλους δεν θέλω να υιοθετήσω, απλά το βάζω έτσι να είναι γνωστό ότι όλη η υποχώρηση των ομολόγων από το 535 στο 495 εγώ περίμενα ότι είναι καθαρά τεχνική υποχώρηση. Είναι μια κίνηση risk of, ενόψη κινδύνου. Ιδιαίτερα την προηγούμενη εβδομάδα κυκλοφόρησε το σύνθημα AI or bust στα αγγλικά. Δηλαδή ή artificial intelligence ανάπτυξη ή την πατήσαμε.

01:08:13 Ή χρεοκοπήσαμε. Δηλαδή ναι μεν ανέβασε η τεχνική νοημοσύνη με την ανάπτυξή της, η τεχνητή νοημοσύνη με την ανάπτυξή της στα επίπεδα των επιτοκιών, αλλά αυτά ουσιαστικά τραβάνε και την οικονομική ανάπτυξη πάνω. Κρατάνε την ανεργία χαμηλά. Γίνονται επενδύσεις. Υπάρχει κινητικότητα οικονομική. Δηλαδή η κίνηση των επιτοκίων, ας πούμε για τη δεκαετία, από το 5 στο 5,35, νέμεν για τους διακρατούντες ομόλογα μακροπρόθεσμα είναι θα έλεγα λίγο απελπιστική ή αρνητική, αλλά για το σύνολο της οικονομίας θα μπορούσε να είναι κάτι πάρα πολύ θετικό, γιατί είτε αυτό προκύπτει από το δανεισμό του δημοσίου, το οποίο νέμεν υπάρχουν ελλείμματα, αλλά είναι ελλείμματα τα οποία διοχετεύονται στην οικονομία και ουσιαστικά έχουμε ανάπτυξη, έτσι, όσο το πραγματικό ΑΕΠ αυξάνεται με 2%, αν αυξανόταν με λιγότερο θα το συζητούσαμε, αλλά τα ελλείμματα όσο κρατιόνται σε αυτό το επίπεδο, τις τάξεις του 6% και η πραγματική ανάπτυξη είναι στο 2%, δεν υπάρχει τόσο μεγάλος ιδιαίτερος κίνδυνος ανησυχίας, έτσι,

01:09:23 τουλάχιστον για τα επόμενα 3 με 4 χρόνια. Τώρα, αν πάμε σε ανάπτυξη χαμηλότερη από 2%, εκεί θα πρέπει να έχουμε κάποιους ενδιασμούς. Άρα λοιπόν η κίνηση προς το 5-10-5-15 δεν είναι τραγική, είναι εξομάλυνση και εκτιμώ ότι αν σταματήσει να πέφτει το artificial intelligence, θα πέφτει η πληροφορική, εκτιμώ ότι θα ανέβουν και τα επιτόκια.

01:09:47 Εννοώ η δεκαετία, θα επιστρέψει το 5-10 με το 5-15. Ουσιαστικά θα πρέπει, επαναλαμβάνω, να συνηθίσουμε στην ιδέα ότι από εδώ και στο εξής τα επιτόκια θα είναι ψηλά. Όσο δηλαδή η οικονομία αναπτύσσεται Τα επιτόκια θα είναι ψηλά Ή θα είναι ψηλότερα Να μην λέω ψηλά απλά Θα είναι ψηλότερα από αυτά που είδαμε τα τελευταία 20 χρόνια Αυτό Είναι κάποιες φυσιολογικές κινήσεις αγοράς Όπως και το κρύο ντους Είναι κάτι φυσιολογικό Εντάξει το κρύο ντους Για εμένα είναι ότι ξυπνάς κάποιον το πρωί Ας πούμε κάνεις κρύο ντους Δεν είναι κρύο ντους ότι είναι κακό Και όποιος δεν κάνει κρυοτούς να το δοκιμάσει θα τον αρέσει.

01:10:27 Χρειάζεται το σώμα. Άρα δεν είναι κάτι κακό, είναι πάρα πολύ καλό. Ξομάλυνση είναι και αυτή. Λοιπόν, απλά πρέπει να ξέρουμε ότι μακροπροαθέσμα, τα αμερικάνικα ομόλογα, αυτή την απόδοση έχουν. 4,80, 5,20, κάπου εκεί κοιμένονται. Το ότι εμείς ζήσαμε εδώ σε χρήμα, φτηνό χρήμα, παντού ας πούμε, και μόνο και μόνο να κάνετε επενδύσεις γιατί αλλιώς δεν βγαίνουμε, έχει πάει τελείως αυτό.

01:10:58 Αυτή η φάση τα είχαμε εξηγήσει πολλές φορές για ποιο λόγο τελείωσε και όλες και πώς μάλλον με ποια εργαλεία και με ποια αλλαγή πολιτικής και γεωοικονομικής έγινε αυτή η αλλαγή. Είναι πολύ σημαντικό. Δεν είναι απλά πράγματα και δεν μπορεί να το στρέψει κανένας πίσω. Δεν υπάρχει. η πιθανότητα να στραφεί πίσω είναι τεράστιο ρίσκο και πάρα πολύ σοβαρή αλλαγή αυτό που έγινε COVID πόλεμο στην Ουκρανία, πόλεμο στη Μέση Ανατολή το είχε πάει αλλού είναι κατακαιρματισμός της παγκόσμισης οικονομίας αυτό είναι το δεδομένο, αλυσίδες, τροφοδοσίες και παλέγοντα, και αυτό δεν θα αλλάξει μην ακούτε αύριο θα αλλάξει, μεθαύριο θα αλλάξει δεν θα αλλάξει τίποτα αυτά τα πράγματα δεν αλλάζουν εύκολα σε 30 χρόνια υπάρχει πιθανότητα, αλλά είναι πολύ μικρή απειροελάχιστη εντάξει και μάλιστα θα πονέσουμε τόσο πολύ που ακόμα περισσότερο από ό,τι ήμασταν πριν λοιπόν τελος πάνω από πληθωρισμοί, ψηλοί πληθωρισμοί ταυτόχρονα ό,τι θέλετε μπορούμε να δούμε άρα ο δρόμος είχε το είχαν πάρει τις αποφάσεις τους και κινούνται

01:12:00 προς αυτήν την κατεύθυνση εμείς ακολουθούμε Άρα ούτε κρυοντούς είναι κάτι κακό ούτε το 5-10 είναι κάτι κακό γιατί μας συνηθίζει αυτή η οικονομία ότι κυνηγάει τον growth κυρία κυνηγάει τον growth δεν είναι της αντίληψης αυστρογερμανικής ας πούμε σχολής οικονομικής είναι άλλης σχολής δεν είναι έτσι αυτοί θέλουν αυτό αυτό θα κάνουν έχουν και τα μέσα Έχουν και τις δυνατότητες Έχουν τα πάντα για να το κάνουν και το κάνουν Είτε αυτός ο πρόεδρος Άλλος πρόεδρος μην το παίρνετε Σας αρέσει δεν σας αρέσει εμένα Δεν έχει καμία σημασία Απλά το μείγμα των πολιτικών Μπορεί να αλλάζει Και το allocation των χρημάτων Αλλιώς δεν ενδιαφέρουν κιόλας Έχουν σκοπό ένα Ένα σκοπό έχουν οι Αμερικοί να γίνει μεγαλύτεροι Και να έχει την κυριαρχία τους στον κόσμο Και οι επιχειρήσεις τους να είναι παγκόσμιες και να παράγουν κινητομία και να πάνε το κόσμο μπροστά.

01:13:05 Το μπροστά τώρα χθες ήταν να έχουμε όλοι κινητά. Τα έχετε όλοι τα κινητά σας. Ωραία, η Αμερική το έκανε. Έχετε όλοι application. Η Αμερική το έκανε. Έχετε όλοι social media. Η Αμερική το έκανε. Έχετε ηλεκτρικά αυτοκίνητα. Η Αμερική σας το έφερε. Έχετε cloud services. Ποιος σας το έκανε. Ποιος. Κυβέρνηση ποια Επιχειρήσεις το έκαναν Αμερικάνικες επιχειρήσεις Θα πάνε στη Σελήνη Αμερικάνικες επιχειρήσεις θα το κάνουν Έχουμε βέβαια και πολύ ισχυρό Ανταγωνιστή των Κινέζων Ο οποίος Κακάνει όλα και γρήγορα και φτηνά Και ποιοτικά Πλέον παράγει και ποιότητα Αυτό είναι competition πολύ ωραίο, εμάς μας αρέσει το καπιταλισμό του competition δεν είναι έτσι κυρία ε ναι τι, κινητήρια δύναμη χωρίς competition δεν γίνονται τα πράγματα κι ας κάνουμε ανταγωνισμό εμείς πάντως επενδυτές που θέλω να στέπω αυτό AI έχετε, από που το έχετε το AI πάλι, εδώ κάποιος το σκέφτηκε πάτησε κουμπί και έχετε AI μηχανή αναζήτησης, από που την έχετε ίντερνετ από που το έχετε τέλος πάντων

01:14:30 τα λέμε τώρα αυτοί αποφάσισαν αυτό να κάνουν αυτοί είναι οδηγοί εγώ θα ήθελα πάρα πολύ η Ελλάδα να είναι οδηγός αλλά δεν είναι όχι η Γερμανία και η Ολλανδία και η Γαλλία η Ελλάδα να είναι οδηγός αλλά δεν είναι αυτό το μοντέλο έχουμε αυτές τις δυνατότητες έχουμε λοιπόν πάμε παρακάτω άρα τα αμερικάνικα ομόλογα 5-10-4-80 είναι κάτι νορμάλο θα τα συνηθίσετε και αυτά όπως εμείς τα ξέραμε παλιά δεν είναι έτσι Κυριακό τα ξέραμε δηλαδή ότι υπάρχει 1,5% ενώ μεταξύ οι ίδιοι άνθρωποι που σχολιάζουν σήμερα το AI, σχολιάζουν 1,5% ας πούμε είναι πολύ κακό αυτό για την Αμερικάνικη οικονομία ομόλογα, θα έχουμε πρόβλημα δηλαδή στα ασφαλιστικά ταμεία με δυναικά επιτόκια ακριβώς οι ίδιοι τώρα πήγαμε στο έπιπλου.

01:15:24 Υπάρχουν άνθρωποι που απλά το σχολιάζουν για να τους ακούτε. Γιατί και αυτοί θέλουν να δημιουργήσουν ζήτηση. Προσφέρουν κάτι, αλλά να τους ακούτε πρέπει να σχολιάζουν κάτι. Πάλι τα ίδια πράγματα. Ίδιοι άνθρωποι εδώ, με κάνει πολύ εντύπωση. Αν τους δείτε, εγώ τους ξέρω, στο εξωτερικό εννοώ. Και στο εσωτερικό το ίδιο πράγμα.

01:15:44 όποιοι μιλούσαν για τα χαμηλά επιτόκια τώρα μιλάνε για τα ακριβά επιτόκια ακριβώς με το ίδιο απλά αλλάξαν λίγο τέτοιο την κατεύθυνση της συζήτησης αλλά πάλι είναι κακό οπωσδήποτε είναι κακό εμείς επενδυτές θα υποφιλωθούμε εμάς μας αρέσει να υπάρχουν yield 5-10 εμένα μου αρέσει γιατί πρέπει να είναι 1-10 2-20, 3-50, 4-40 όχι 5-10 να είναι να πληρώνουν 5-10 Και όλοι οι επιχειρηματίες να βάζουν αυτό εδώ το πράγμα πιο ψηλά.

01:16:17 60-80 εκατό πόντους παραπάνω, 6-10. Δεν είναι ωραία στους επενδυτές να παίρνετε 6-10 από μόνο τα σταθερά κουπόνια ή κεμενόμενα. Δεν είναι ωραία. Γιατί πρέπει να είναι 3,5 δηλαδή. Α, λέει είναι κάτι το οποίο είναι ισορροπία. Για ποιον ισορροπία. για τον επενδυτή πάντως δεν είναι ισορροπία 1,5% που ζούσαμε εδώ με μηδενικά επιτόκια εκδίδανε δηλαδή γερμανικά ομόλογα πληρώνονται και από πάνω τώρα που ανεβαίνουν δεν σας αρέσει εντάξει ρε παιδιά εμείς επενδυτές τουλάχιστον έχουμε όφελος από αυτό και έχουμε εργαλεία και από παντού έχουμε αποδόσεις και η κερδοφορία πάει καλά και dividend yield ανεβαίνουν και τα ομόλογα μας δίνουν μεγαλύτερη μεγαλύτερα κουπόνια, μεγαλύτερη χρηματορροή να είστε ευχαριστημένοι με αυτό. Δεν είναι έτσι κυρίακο. Έτσι.

01:17:16 Α μπράβο. Παντού υπάρχουν κέρδη τώρα. Εγώ τώρα πάλι κάθε φορά το λέω. Παντού υπάρχουν κέρδη. Όχι παντού υπάρχουν προβλήματα. Ποιος σας το είπε αυτό. Ποια προβλήματα. Για τους επενδυτές μιλάω τώρα έτσι. Δεν θέλω να μιλήσω για τα νοικοκυριά ενώ δηλαδή για ανθρώπους δεν μιλάω για αυτούς, απευθύνουμε στους επενδυτές τι προβλήματα έχετε να σας πάω δέκα χρόνια πριν που είχατε ένα τακατό ας πούμε γιλτ αυτά δεν ήταν προβλήματα το κράτος λέει θα πληρούν λιγότερο επιτόκια τι με νοιάζει εμένα τι κάνει ο κάθε ένας ας και κάνει το τέτοιο τους το σκοπό τους εμείς έχουμε το δικό μας όχι τεχνικά να το κρατάνε στο 1% όχι να πληρώνουν ένα επιτόκιο εννοείται το χρήμα πρέπει να έχει κόστα αλλιώς ποιο είναι το νόημα το value ποιο είναι του χρήματος να είναι 1% επιτόκιο δεν πάει έτσι δεν πάει έτσι κάνε ορθές κινήσεις πάρτε ορθές αποφάσεις κάντε τα δημοσιονομικά σας κάντε ένα balance όλα χρειάζονται balance αλλά και οι επενδυτές πρέπει να παίρνουν λεφτά αλλιώς ποιο είναι το νόημα, ποιο είναι το κίνητρο δηλαδή

01:18:38 άμα δεν έχει yield δηλαδή κίνητρο ποιο είναι το κίνητρο Κυριάκο τότε θα πάμε να αγοράσουμε χρυσό εμείς πάντα θα βρούμε κάτι οι επενδυτές εννοώ έτσι για αυτό επειδή αυτή η εκπομπή και τα συμπόσια είναι για επενδυτές μην προσπαθείτε κάπως αλλιώς να σκέφτεστε να σκέφτεστε για το σκοπό του Πρωθυπουργού. Δεν πρέπει να σας νοιάζει τι σκοπό έχει ο Πρωθυπουργός.

01:19:03 Εντάξει. Σας πρέπει να σας νοιάζει τι κάνετε εσείς με τη δική σας περιουσία. Και αυτός πρέπει να σκεφτεί τι κάνει αυτός με τα δικά του δημοσιονομικά. Και με το mandate του που το έδωσαν, ας πούμε, τον εξοδητήσαν λαός ή κάποιοι θεσμοί, ας πούμε, τον εκλέξαν, εμπάσχε πρέπει τόσο. Κάθε ένας έχει το δικό του το σκοπό. Έτσι.

01:19:26 Λοιπόν, πάμε στην Ευρώπη λίγο. Στην Ευρώπη εδώ ξέρουμε ότι η Γερμανία σαν την Αμερική είναι το benchmark για τα ομόλογα. Η γερμανική δεκαετία από εκεί και πέρα εμείς ζήσαμε το προηγούμενο χρονικό διάστημα τα spread. Τα spread. Spread, spread, spread. Πάλι ξεκινήσαμε με τα spread. Κυριακόπως το 11, το 12. Λοιπόν, τα γαλλικά spread, τα βέλγικα spread, τα δείξαμε και προηγούμενη εβδομάδα, τα σχολιάσαμε.

01:19:55 Αλλά και εδώ είχαμε κάποια υποχώρηση, αποκλιμάκωση είχαμε στα γερμανικά όπως το έχεις εκτιμήσει εξάλλου και τις προηγούμενες φορές βέβαια είδαμε αποκλιμάκωση και σε άλλα ομόλογα και σε άλλα κράτη, σε άλλα κυβερνητικά ομόλογα έπεσαν δηλαδή ακόμα και τα γαλλικά έπεσαν τα γίλντενο έπεσαν, άρα ανέβηκαν οι τιμές τους εδώ τι περιμένεις, για τα γερμανικά και ξεχωριστά για τους υπόλοιπους έτσι, γιατί εδώ πρέπει να διακρίνονται, δεν είναι όλα μαζί.

01:20:27 Γιατί αυτό εδώ το πράγμα όλους μαζί, έχει τελειώσει αυτό το όλους μαζί, έτσι. Έχουν σπρέτ τώρα, τέλος. Τώρα κάποιοι λένε, ας πούμε, ακόμα και συνάδελφοί μου κτλ. ότι δεν πρέπει να υπάρχει σπρέτ μεταξύ των χωρών στην Ευρώπη. Δεν θα γίνει αυτό ποτέ. Από αυτό μάλιστα η Γερμανία πάντα είναι πιο ανταγωνιστική από οποιοδήποτε άλλο. Είναι το μεγάλο τους όπλο.

01:20:52 Είναι τα μπουντ. Τα Μπούντα είναι τεράστιο όπλο της Γερμανίας, έτσι. Δεν το κάνει μόνη της αυτή, αλλά οι επενδυτές το ξέρουν πάρα πολύ καλά ποιος τι αξίζει. Άλλο είναι Ολλανδικό ομόλογο, τώρα φεύγω από τα γερμανικά, άλλο είναι Ολλανδικό ομόλογο και άλλο είναι Βέλγικο ομόλογο. Έχει τεράστια σημασία, έτσι. και όταν αυτά τα ομόλογα μεταξύ τους έχουν ίδιο spread δηλαδή ίδιο ποσοστό κινδύνου πληρώνει ο πεντητής πρέπει να είναι οι δύο επίπεδο οικονομής και οι δύο επίπεδο πολιτικές τα δημοσιονομικές εννοώ έτσι και οι δύο επίπεδο ιστορικές όχι μόνο μελλοντικές βάζουμε και ρίσκα πάντα ότι ο λαός μπορεί να εκλέξει κάποιο κόμμα το οποίο κάνει ακροασχέσεις Αυτό είναι μέσα στο πρόγραμμά σου Ποια είναι η Βέλγιο Ποια είναι η Ισπανία Ελλάδα Γαλλία Εκεί έχω βάλει ένα δέκα πόντους Από πάνω βάλει είκοσι βάλει τριάντα Αναλόγως την κατάσταση Αλλά βάλει κάτι της παραπάνω Σε πολίτικο ρίσκ Έτσι Γιατί μας συνηθίζουν Αυτοί αυτά τα πραγματάκια Άρα αυτή τη στιγμή μπήκαμε σε αυτή τη διαδικασία

01:22:17 να ξεχωρίζουμε τα γερμανικά ολλανδικά ας πούμε δεν θέλω να πάρω τα ειδολλανδικά και αυτά είναι χαμηλά αλλά οι γερμανοί και οι ολλανδοί μας συνηθίζουν και από παλιά είναι έτσι κατά κύριο λόγο οι γερμανοί και μετά όλοι οι υπόλοιποι για πες μου τι γίνεται εδώ κατεβαίνουν τα yields μήπως και εδώ τώρα σταμάτησαν να κατεβαίνουν τα yields και θα έχουμε θα ακολουθήσουν τα αμερικάνικα ναι όσον αφορά την υποχώρηση που θα την αποδίδαμε μόνο στο τεχνικό κομμάτι και όταν λέω τεχνικό κομμάτι προσπαθώ να δω τι έγινε στο παρελθόν και περιμένω μετά από εξάντληση της ανωδικής της πρώτης ανωδικής ή της δεύτερης ανωδικής ορμής να ακολουθήσει μια διόρθωση να θυμίσω λίγο ότι η υποχώρηση της γερμανικής δεκαετίας το Μάιο από το 3-20 οδήγησε την απόδοση στο 2-85 εντάξει ήταν περίπου 35 μονάδες βάσεις. Αντίστοιχο, κάτι αντίστοιχο περίμενα και εδώ, δηλαδή από το 3.65 να πάμε περίπου στο 3.30. Εκεί γίνεται τώρα η πύκνωση των διακυμάνσεων.

01:23:25 Έχουμε δει τιμές και κάτω από το 3.30. Έχουμε δει δηλαδή συγκυριακά και 3.29. Βέβαια εδώ δεν θα μπορούσαμε να πούμε ότι ήταν μόνο η τυπική τεχνική υποχώρηση για να πάρει ανάσα για να φύγει ψηλότερα η δεκαετία η γερμανική. Εκεί εδώ θα τους δώσουμε λίγο χρόνο να αποφασίσουμε, γιατί έχουμε και το risk-off, έχουμε δηλαδή και τη λειτουργία σαν καταφυγείου της γερμανικής δεκαετίας, λόγω των γεγονότων, λόγω της αναστάτωσης και της φασαρίας που έγινε στην Ευρωζώνη, λόγω των γαλλικών γεγονότων, όπου είχαμε και την κλιμάκωση όλων των spreads, ας πούμε, των επικίνδυνων χωρών.

01:24:08 Μέχρι τώρα δηλαδή είναι μια φυσιολογική συμπεριφορά θα λέγαμε η υποχώρηση αυτή μετά από μια άνοδο της τάξης των περίπου 80 ποσοστιαίων μονάδων από το 2,80 στο 3,65 είναι φυσιολογικό να έχουμε μια υποχώρηση. Και εδώ περιμένω το επόμενο διάστημα αν δεν έχουμε κάποια επιδίνωση του κλίματος και εδώ περιμένω μια ανωδική κίνηση προς το 3,45-3,50 και μετά βλέπουμε όσον αφορά την εξέλιξη έλλειξη.

01:24:38 Καθαρά τεχνικά θα πρέπει το επόμενο διάστημα, και όταν λέω το επόμενο διάστημα δεν εννοώ τον επόμενο μήνα, γιατί αυτό που είπα προηγουμένως 3.45-3.50 μπορεί να το δούμε μέσα στο Νοέμβριο. Τους επόμενους δύο με τρεις μήνες θα πρέπει να περιμένουμε μια επαναπροσέγγιση των προηγούμενων ψηλών, κοντά στο 3.60 με 3.65 και εκεί ο τρόπος που θα επαναπροσεγγισθεί είναι αυτά τα επίπεδα αν επαναπροσεγγιστούν.

01:25:01 Ο τρόπος και η ταχύτητα θα μας δώσουν κάποιες ενδείξεις για την περαιτέρω κίνηση της γερμανικής δεκαετίας και γενικά των ευρωπαϊκών αποδόσεων. Εάν διασπαστεί ανωδικά το 365 θα πρέπει να περιμένουμε οπωσδήποτε σημαντικά υψηλότερα επίπεδα. Αλλά μέχρι τώρα εκτιμώ ότι με τα δεδομένα που έχω τώρα δεν είναι υπόθεση φετινή. Δηλαδή η ενδεχόμενη ανωδική υπέρβαση του 365 μέχρι και το τέλος της χρονιάς εκτιμώ ότι θα δούμε διακοιμάνεις μεταξύ 3,65 και 3,30 χωρίς κάποια επιδείνωση του κλίματος όπου εκεί επαναλαμβάνω σαν κινήσεις risk off, σαν κινήσεις καταφυγής σε ένα ασφαλές λιμάνι όπως στη συγκεκριμένη περίπτωση είναι η γερμανική δεκαετία εάν δεν έχουμε τέτοια ανάγκη τότε θα κινηθούμε προς το 3,50 τις επόμενες ημέρες Μάλιστα Μάλιστα Μάλιστα Και τι γίνεται με τα σπρέτ Ας πούμε τα γαλλικά Τα σπρέτ λίγο αποκλιμακώθηκαν Το προηγούμενο διάστημα Μια στιγμή λίγο να το Αν μπορούμε να τα ανοίξουμε λίγο τα σπρέτ Τα γαλλικά με τα γερμανικά Λίγο πριν από λίγο Ήταν στο 1,62

01:26:21 Να θυμίσουμε ότι τις προηγούμενες ημέρες Είχαμε δει κορυφή στο 1,75 είχαμε δει πρόσφατο χαμηλό στο 1,55 και είναι περίπου στη μέση 1,62 με 1,65 εδώ θέλει κάποια ανασυγκρότηση και κάποια σκέψη εκτιμώ ότι και εδώ θα δούμε το επόμενο διάστημα ίσως και μέσα στο Νοέμβριο την προσπάθεια να υπερβούμε το 1,75 δεν έχω κάποια δεδομένα εάν θα το υπερβούμε αλλά μια προσπάθεια για να το επαναπροσεγγίσουμε το προηγούμενο ψηλό και ενδεχομένως να το περάσουμε νομίζω είναι υπόθεση των επόμενων ημερών.

01:26:56 Αλλά γενικά τα σπρέντε έχουν ηρεμήσει λίγο όσον αφορά τα κρατικά, τις κρατικές δεκαετίες. Άρα έχουμε δηλαδή ξανά και εδώ έχουμε πιθανότητα να ξαναπλησιάσουμε εκείνο το σημείο και να υπερβούμε κιόλας. Ακριβώς. Κι όσο δεν είναι τα προβλήματα κατά πάση επιθυμότητα οι αγορές αυτό θα παίζουν. Και θα ζητάνε περισσότερα λεφτά από τη γαλλική κυβέρνηση.

01:27:27 Προς θείου δεν θα γίνει τίποτα με κανέναν. Ούτε η γαλλική κυβέρνηση κάτι θα γίνει, εκεί θα είναι η Γαλλία, θα παραμείνει εκεί. Το θέμα είναι εμείς οι επενδυτές τι κάνουμε και πώς μπορούμε να εκμεταλλευτούμε αυτές τις καταστάσεις. Κάποιες αγορές έγιναν. Φάνηκαν ότι υπήρχαν αγοραστικό ενδιαφέρον. Όπως και στα κρατικά ομόλογα ΗΠΑ.

01:27:44 Πήγαν και στα γερμανικά εννοείται. και στα Γαλλικά. Φάνηκε ότι υπήρχε δηλαδή αποκλιμάκωση, άρα υπήρχε αγοραστικό ενδιαφέρον. Αποκλιμάκωση δεν γίνεται επειδή η Κεντρική Τράπεζα αποφάσισε. Εδώ αποκλιμάκωση είναι καθαρά από την αγορά. Από προσφορά και ζήτηση που διαμορφώνεται στις οργανωμένες αγορές. Άρα εδώ είδαμε το προηγούμενο χρονικό διάστημα αγοραστικό ενδιαφέρον.

01:28:08 Γιατί ήταν απότομη η άνοδος και είδαμε μια αποκλιμάκωση. δεν μιλάμε για αλλαγή κατεύθυνσης πάντως δεν είναι έτσι κυρία Καρδιάκο ακριβώς εσύ θα μπορούσες σήμερα να πεις ότι εδώ τελείωσε η ανωδική τάση των σπρετ όχι εγώ θέλω να δω προσπάθεια επαναπροσέγγισης του προηγούμενου ψηλού και αν αρνηθεί να το υπερβεί δηλαδή το το γαλλικό ας πούμε η γαλλική δεκαετία έκανε ψηλό σύμφωνα με τα δικά μου τα στοιχεία με την εικόνα είναι κοντά στο 1,75 1,7459 εντάξει θέλω να δω μια προσπάθεια επαναπροσέγγισης αν αρνηθεί και όσο διάστημα αρνείται να κάνει να κάνει νέο ανώτερο αυξάνονται οι πιθανότητες ότι έχουμε δει το ψηλότερο αλλά προς το παρόν για μένα δεν έχω κάποια δεδομένα τώρα εάν διασπαστεί πτωτικά το 1,55 επίσης αυξάνονται οι πιθανότητες αν πέσει δηλαδή κάτω από το 1,55 αυξάνονται οι πιθανότητες να έχουμε δει το ψηλότερο για αρκετό διάστημα.

01:29:10 Δηλαδή για πάνω από δύο ή τρεις μήνες. Προς το παρόν κινείται σε ένα πολύ στενό όριο, πολύ κοντά στο ψηλό, οπότε δεν μπορεί κάποιος να έχει την αίσθηση ή κάποιες ενδείξεις ότι έχουμε δει την κορυφή. Νομίζω ότι είναι πρόσκαιρο για να το ισχυριστεί κάποιος. Θα πρέπει να δούμε τουλάχιστον μία φορά κάποιοι οι οποίοι είναι και λίγο πιο μακροπρόθεσμοι θέλουν να το δούνε δύο ή τρεις φορές να δοκιμάζει να το προσεγγίσει και να το περάσει και αν αρνηθεί τότε λένε α παιδιά τελείωσε δεν έχουμε κάποια τέτοια δεδομένα ναι έτσι είναι έτσι είναι ακόμα δεν τέλειωσαν τα πράγματα γι' αυτό προσοχή όποιος θα κάνει κινήσεις ενδεχομένως έχει νόημα να κάνεις αυτά τα κινήσεις και στην Γαλλία αλλά πρέπει να προσέχει ότι μπορεί να ξαναβρεθούμε σε εκείνη τη φάση και πρέπει να έχει και άλλα και άλλα να βάλει.

01:30:05 Έτσι, λεφτά εννοώ. Όποιος ασχολείται με αυτό το άθλημα. Τώρα, τα σπρέτ δεν ανήβηκαν μόνο στα κρατικά, τα σπρέτ ανήβηκαν και στα εταιρικά ομόλογα, έτσι και στις ΕΕ και στην Ευρώπη. Τα είχαμε πει και προηγούμενη φορά και Οκτώβριος ήταν αυτό. Ρίσκοφ. Άρα όλα τα ρίσκα τιμολογήθηκαν. Γιατί πριν είχαμε μια κατάσταση το οποίο λέμε financial instability super, δηλαδή οι καταστάσεις ήταν πάρα πολύ ευνοϊκές, να δανειστούμε, να κάνουν επέκταση οι επιχειρήσεις, αφού τα spread πληρώναν πάρα πολύ λίγα σε σχέση με τα κρατικά χρέη, τα οποία θεωρούνται και τα benchmark, τα αμερικάνικα και τα γερμανικά.

01:30:51 Αυτές οι καταστάσεις συνήθως, εκεί που έρχονται και δεν σας μιλάει κανένας για το ρίσκο, Εκεί είναι ρίσκο. Όταν είναι χαμηλά τα σπρέτ. Όχι όταν είναι ψηλά τα σπρέτ. Όταν είναι ψηλά τα σπρέτ τιμολογούνται τα ρίσκα που υπήρχαν πριν. Πρέπει να το καταλάβετε. Έτσι λειτουργούν στις επενδύσεις τα πράγματα. Επειδή είναι χαμηλά τα σπρέτ δεν σημαίνει ότι είναι η χαλαρή, ας πούμε, ή μια πολύ καλή συνθήκη στην αγορά ότι είναι χαμηλό ρίσκο.

01:31:25 Όχι. Αντίθετα ακριβώς. γι' αυτό πρέπει να προσέχετε αυτά τα θέματα τώρα τιμολογήθηκαν τα ρίσκα τα είπε ο Κυρίακος και προηγούμενη βδομάδα τα δείξαμε και τα γραφήματα και σήμερα μπορεί να δείξει κάποια από αυτά όποια θέλει αυτός να δείξει εμένα τι με ενδιαφέρει να σας πω ότι σε αυτή την αύξηση των spreads διαφοροποιήθηκαν ακόμα και αυτοί που ασχολούνται με τεχνητή νοημοσύνη αυτοί που προσφέρουν cloud services βλέπουμε τα νέα cloud companies πληρώνουν 500 μονάδες βάσης παραπάνω μες το μήνα από ό,τι ας πούμε Microsoft πήχε, cloud company Amazon, τώρα έγινε και η Google η Google με αυτά τα αποτελέσματα ήταν φοβερή ανάπτυξη του Google Cloud ας πούμε services, απίστευτη ανάπτυξη 102% πήγε πλησιάζει πλέον τα επίπεδα του τζίρου των μεγάλων, της Microsoft και της AWS αλλά διάφορες άλλες εταιρείες ας πούμε, τα spread τους ανέβηκαν. Άλλων είναι να πληρώνει τι επιτόκιο πληρώνει η Microsoft και άλλων τι πληρώνει η Oracle.

01:32:30 Που είναι μέρα με τη νύχτα. Ή κάποιες άλλες εταιρείες, Core Wave και οτιδήποτε άλλο που σήμερα ονομάζονται Neo Cloud Company δηλαδή μικρές, μικρότερες εταιρείες. Λοιπόν, αυτό το credit spread που ανεβαίνει έχει δύο χαρακτηριστικά. Ή δίνει ευκαιρίες και πιθανότητες σε κάποιους οι οποίοι ασχολούνται με τέτοιες στρατηγικές δεστρές, όχι δεστρές αλλά με high risk ας πούμε λογικές, να υποφιληθούν από την αύξηση αυτών των spread, άρα να αγοράσουν κάτι τής για να πάρουν 7,5-8,5 yield ας πούμε σε κάποιες περιπτώσεις 16% είναι τα yield δεν συνιστώ να πάνε να αγοράσουν, όποιος ασχολείται για αυτούς αυτή η αύξηση των spread είναι ευκαιρία να ξαναδούν το θέμα Δεύτερον, για τις επόμενες εκδόσεις που σχεδιάζουν οι επιχειρήσεις και για τις επόμενες εκδόσεις που θα πρέπει να δεχτούν ή να μην δεχτούν οι επενδυτές οποιαδήποτε τιμολόγηση διαμορφώνεται μια άλλη κατάσταση.

01:33:41 Μια άλλη συνθήκη. Η οποία τι είναι. Έλα τώρα να σε δανείσουμε με 16%. Φαντάζεστε αυτό το πράγμα. Άρα από μόνη της η αγορά θα σας επιβάλλει discipline, πειθαρχία και ποιότητα Τι σημαίνει αυτό Ποιος μπορεί να δομήσει με 16% ή με 8% Τώρα τιμολογούνται τα ομόλογα με 8% Κανένας σχεδόν Ή θα πρέπει να βγάζει πολύ απίστευτο business ωραίο και πρέπει να μοιραστεί ας πούμε αυτά τα κέρδη με τους επενδυτές με 8% ή πρέπει να μπει στην πειθαρχία, πρέπει να σταματήσει αφού το κόστος του χρήματος ανεβαίνει.

01:34:30 Πρέπει να σταματήσει την επέκταση της μόχλευσης του business. Και ακριβώς στο ίδιο χρονικό διάστημα οι μεγάλοι πέκτες όπως είναι AWS, Microsoft αποκτάνε μεγαλύτερη αξία. Το είχαμε ζήσει σε όλα τα επενδυτικά, boom. Τι ενεργειακά, boom. Θυμάσαι, κυρία, που τι γινόταν. Ό, κάθε μία κολο... Συγγνώμη. Κάθε μία μικρή εταιρεία δανειζόταν κάτι δισεκατομμύρια, ας πούμε, και έκαμπνε τρύπες και παρήγαγε πετρέλαιο.

01:35:03 Θυμάσαι που το Slans Strategy, ε? Η επανάσταση του Slans και τα λοιπά και τα λοιπά. Άιντε τώρα να δίνουμε λεφτά σε όλους το κάθε έναν μικρό. Να κάνει παραγωγή με την καινούρια τεχνολογία τώρα τότε δηλαδή και αερίο και πετρελαιό. Το 2008. Ένα τρεις εκατομμύριο επενδύθηκαν τότε. Τι έγινε τότε? Μετά από τρία χρόνια το 80% των μικρών Ιταλιών πτωχεύσαν.

01:35:32 Ή αδυνατήσαν να πληρώσουν τις υποχρεώσεις τους. Και τι έγινε? Τους απορροφήσανε μεγάλη. Κάθε ένα εκατομμύριο που επενδύθηκε τότε για καινούριες πηγές ενέργειες κλπ. αγοράστηκε από τους επενδυτές 30 cents κάθε ένα δώρο 20 cents, 10 cents άλλοι το ίδιο θα γίνουν εντάξει αυτή τη στιγμή το είδαμε αυτό ότι το spread έφυγε άρα το spread δεν είναι απλά spread συζητήσαμε τα spread κάτι τεχνικά κάτι τέτοια αυτά τα τεχνικά γεννάνε ευκαιρίες τοποθετήσεων για κάποιους έτσι όχι για μένα αλλά για κάποιους γεννάνε ευκαιρίες και θα βγάλουν λεφτά, είμαι σίγουρος.

01:36:16 Για τους μεγάλους αυτή η συνθήκη δημιουργεί ανταγωνιστικό πλειονέκτημα πάντα. Έτσι. Και μπαίνουμε σε μια φάση πιο πειθαρχημένης αγοράς και πιο προσεκτικής αγοράς. Θα το δείτε αυτό στο επόμενο χρονικό διάστημα. Θα το δείτε. Εδώ είμαστε. Αλλά αρχίζουν να αυξάνονται και τα ρίσκα. Γιατί κάποιες από αυτές τις εταιρείες θα δυνατήσουν απλώς τις υποχρεώσεις τους.

01:36:45 Οκ. Κάποιος, ξαναλέω, σε αυτό το distress βρίσκει ευκαιρία. Κάποιος φοβάται. Ας πούμε, αγοράζει σήμερα κάποιος ένα ομόλογο της Core Wave, ξέρω εγώ, ή οτιδήποτε άλλο και λέει, είναι νέο cloud company μην λέω αυτήν, μπορεί να είναι nabious, μπορεί να είναι δεν ξέρω ποιος. Και λέει, εγώ αγοράζω και θέλουν να πτωχεύσει αυτή η εταιρεία.

01:37:14 Τι είπε τώρα? Αγοράεις ομολόγου και θέλει να πτωχεύσει? Ναι, θέλουν να πτωχεύσει. Τι εννοείς να πτωχεύσει? Θέλουν να πτωχεύσουν οι μέτοχοι. Γιατί μετά από αυτούς είμαι εγώ. Ο ιδιοκτήτης της εταιρείας. Τα distress fund με αυτόν τον τρόπο λειτουργούν. Άμα δηλαδή η ονομαστική αξία των ομολόγων θα πεις τώρα στο 30, στο 40, στο 50, στο 20 αναλόγως αγοράζεις και περιμένεις να πτωχεύσει κιόλας γιατί τότε θα βγάλεις πάρα πολλά λεφτά μα αυτός που αγόραζε πιο νωρίς αυτός ας πρόσεχε θέλω να σας πω ότι υπάρχουν τόσες στρατηγικές που δεν μπορείτε να φανταστείτε δεν είναι για τους απλούς επενδυτές τώρα επειδή μας κετάνε και οι επαγγελματίες να καταλάβετε ότι η αύξη των spreads και γενικά οι συνθήκες οι οποίες σκληραίνουν και αυξάνουν το κόστος του χρήματος, δεν είναι απαραίτητος κακό.

01:38:13 Αυτά ήθελα να σας πω. Αυτές οι συνθήκες ξεκίνησαν τώρα και θα δείτε ότι στο επόμενο χρονικό διάστημα θα αλλάξει λίγο η όριξη μόχλευσης από πολλές από αυτές τις εταιρείες που είδατε φέτος και πέρσι να ανθίζουν. Το 2027 θα είναι διαφορετικό περιβάλλον και το 2028 και το 2029 ακόμα πιο σκληρό έτσι οι μέτοχοι θα αρχίσουν να κοιτούνται δεξιά-αριστερά τι γίνεται, γιατί οι πιο ευάλωτοι είναι οι μέτοχοι, δεν οι ομολογιούχοι οι ομολογιούχοι έρχονται μετά πριν τους μετόχους είναι και πριν τους ομολογιούχους είναι και άλλοι πιστωτές, τράπεζες και δεν ξέρω το κράτος, αν χρωστάει κάποιος το κράτος και ανάλογα που είχαν υποθηκευτεί τα assets στα οποία επενδύθηκαν αυτά τα λεφτά άρα αρχίζει τώρα το πράγμα αρχίζει να έρχεται σε μια κανονική ροή πραγμάτων μπορώ να πω όπως σε κάθε ένα επενδυτικό κύκλο. Άρα σε κάθε ένα επενδυτικό κύκλο θα υπάρχουν κερδισμένοι, όπως πάντα είναι οι μεγάλοι θα απορροφήσουν μετά τους μικρούς όπως πάντα κάποια μερίδα των μικρών θα πτωχεύσει

01:39:21 δεν θα μπορεί να ανταποκριθεί σε υποχρέωση δεν θα μπορεί να εκδώσει ξανά ομόλογα με τέτοιο ποσοστό ή δεν θα μπορεί να τρέχει το business με τέτοιο ποσοστό. Άρα η αύξηση και στην αγορά ομολόγων και στην αγορά μετοχών, πρέπει να γνωρίζουν ότι μπαίνουμε σε μια περίεργη φάση, περίεργοι αυτούς, για μένα είναι κατανοητοί, και μάλιστα για πολλούς θα είναι μια φάση ευκαιριών.

01:39:48 Τεράστιων ευκαιριών τα επόμενα δύο χρόνια, με τρία χρόνια, να κάνουν distress strategy, να στήσουν κάποια funds, τα δείτε, θα εμφανιστούν. Όπως στήθηκαν κάποια funds, ας πούμε, και παίξαν το distress στην Ελλάδα. αγοράστηκαν όλα τα κίνητα με σέντς ας πούμε και βγάλαμε πάρα πολλά λεφτά. Τώρα μπορεί να σας φαίνεται να κοκοφαίνετε εσάς αυτό που είπα αλλά έτσι είναι η επενδυτική κοινότητα.

01:40:11 Άμα κάποιος αδυναμεί να πληρώσει τις υποχρεώσεις του έφερθε κάποιος άλλος και παίρνει τάσες του με χαμηλότερη τιμή. Αυτό νομίζω θα χαρακτηριστεί το 28 με 29 σίγουρα το 27 δεν ξέρω ακόμα αλλά αυτά θα είναι τα χαρακτηριστικά. όσο αυξάνεται το κόστος του χρήματος και όσο ο Κυριάκος θα μας λέει ότι το κόστος του χρήματος σε επίπεδο τρέζερι θα παραμείνει εκεί πέρα και όσο τρέχει η οικονομία με GDP με 2,2, 2,3 και έχουμε πληθωρισμό ξέρω εγώ 3% άρα τρέχουμε όλοι μαζί από 5 μέχρι 6,5% nominal GDP τι θα συμβαίνει ο Κυριάκος τα επιτόκια δηλαδή θα πέσουν για τους νέο κλάτ κομπανείς ποιος το είπε αυτό Άρα Το κόστος του χρήματος Είναι πάρα πολύ σοβαρό πράγμα Και όταν μιλάμε για τα τρέζερις Και εσείς τα λέτε Αααα αυτοί οι Αμερικάνοι Δεν είναι έτσι τα πράγματα Γιατί με βάση αυτό όλα χτίζονται Σε αυτό το σύστημα πώς ζούμε έτσι Αυτά ήθελα να σας πω Για ό,τι αφορά credit κομμάτι Το credit εννοούμε τις επιχειρήσεις έτσι το corporate debt, το οποίο από εδώ και πέρα για πολλούς θα αποτελέσει πολύ ενδιαφέρον

01:41:30 στρατηγικές. Όχι για απλούς επενδυτές, ξανατονίζω αυτό, απλά οι απλοί επενδυτές πρέπει να το ξέρουν και να μην είναι αφιλείς να σκέφτονται αν θα έρθει κάποιος να σώσει. Κανένας, κανέναν δεν σώζει. Εντάξει. Κανένας, κανέναν δεν σώζει. Και ότι μια μεγάλη επιχείρηση συμμετέχει σε κάποια άλλη μικρή επιχείρηση από αυτές που εδώ που ανέφερα δεν σημαίνει ότι θα την σώσει και δεν σημαίνει ότι θέλει να σωθεί κιόλας αυτή σημαίνει ότι θέλει να βγάλει λεφτά οποιαδήποτε αυτή η μεγάλη επιχείρηση και η συμμετοχή τους εκεί πέρα μπορεί να είναι αποσυμβολική μπορεί να είναι στρατηγική, μπορεί να είναι κάτι άλλο γιατί μετά στη συνέχεια θα δείτε τις κινήσεις όπως έγινε με την Action Mobile και με όλες αυτές τις και σε Βροντεξάκο και πολλές άλλες εταιρείες οι οποίες απορροφήσαν εκείνες τις μικρές που επενδύονταν λεφτά μαζί με κάτι ομάδες επενδυτών μπαίνουν εκεί πέρα, αγοράζαν έκαναν ομόλογα και έτσι που την μπήκαν και όλα αυτά πουλήθηκαν 20 cents το δουλάριο, 30 cents το δουλάριο

01:42:36 όλα αυτά τα assets έτσι και πτωχεύσαν πολλές και έκαναν αναδιορθώσεις κτλ κτλ και μετά μπήκε και ο Μπάθετ αγόρασε μερικές από αυτές όσο θέλετε άρα εγώ νομίζω ότι μπαίνουμε, όχι μπήκαμε σε αυτή τη φάση, ακόμα δεν μπήκαμε αλλά μπαίνουμε σιγά σιγά και αυτό είναι το κόστος του χρήματος σταμάτησε αυτή τη ροή της τρέλας αυτό ήθελα να πω για ό,τι αφορά Κρέτη νομίζω είναι πολύ σημαντικό και θα το δείτε μετά στη συνέχεια Κυρία Κοσχολίασε μας λίγο άμα θέλεις για τα σπρετ ποια είδες εσύ ότι κινήθηκαν δεν κινήθηκε τίποτα τα προηγούμενα εβδομάδα αλλά ήδη είναι στα ψηλά, μεγάλωσαν.

01:43:17 Όχι, κλιμακώθηκαν λίγο. Όχι βέβαια με τους ρυθμούς της προηγούμενης εβδομάδας, αλλά είδαμε κλιμάκωση και μάλιστα είναι σε πολύ κρίσιμα σημεία. Εγώ θα αναφερθώ μόνο στα αμερικάνικά, τα high yield και τα investment grade. Βλέποντας το investment grade πρώτα απ' όλα, ανοίξουμε λίγο το iBox USD Corporates, τα OAS, τα οποία βρίσκονται στο 109.

01:43:45 Προηγούμενη κορυφή ήταν κοντά στο 107-108. Είναι σε πάρα πολύ κρίσιμο επίπεδο. Εκτιμώ ότι αν μείνει και αυτή την εβδομάδα πάνω από την προηγούμενη κορυφή στις αρχές του 2026 νομίζω ότι μάλλον θέλει να κλιμακωθεί περαιτέρω και να κινηθεί προς το 130 με 135. Δηλαδή στις κορυφές του 2025 και του 2024. είναι σε πάρα πολύ κρίσιμο σημείο ή θα αποκλιμακωθούν άμεσα.

01:44:14 Εντάξει. Αλλά η παραμονή τους αυτά εδώ τα επίπεδα εκτιμώ ότι θα τα σπρώξει σε ψηλότερα επίπεδα. Να ανοίξουμε λίγο και τα high yield τα οποία ήταν λίγο πιο ήνυρεμα την προηγούμενη εβδομάδα αλλά και αυτά βρίσκονται σε πάρα πολύ κρίσιμο σημείο. Τα επίπεδα των 350 μονάδων που είναι το προηγούμενο ψηλό του 26 εάν διασπαστεί και αυτό τότε θα πρέπει να περιμένουμε κλιμάκωση προς το 400 με 420 το επόμενο διάστημα.

01:44:44 Είναι σε πάρα πολύ κρίσιμη φάση και εδώ είναι μια ένδειξη ακόμα γιατί επαναλαμβάνω ότι όταν βλέπουμε ο ΆΣ δεν είναι ένα νούμερο, δεν είναι μια καμπύλη όταν βλέπουμε ο ΆΣ είναι δύο πράγματα. Είναι επιτόκιο, εντάξει, εδώ έχουμε να κάνουμε με 3,5% πάνω από το αντίστοιχο κρατικό ομόλογο συν το γεγονός ότι είναι και μια ένδειξη κινδύνου.

01:45:06 Είναι ένα θερμόμετρο αυτό το πράγμα. Όταν ανεβαίνουν αυτές οι καμπύλες, όταν ανεβαίνει αυτή η γραμμή που παρακολουθούμε, όποια και να είναι αυτή, όταν βλέπετε ας πούμε ο ΑΣ, όταν βλέπετε spreads, έτσι, να ξέρετε ότι ανεβαίνει ο πυρετός. Και ο πυρετός ανεβαίνει όταν κάτι δεν λειτουργεί καλά, όταν υπάρχει κάποιο μικρόβιο ή κάτι δεν είναι φυσιολογικό με τα δεδομένα που έχουμε.

01:45:29 Υπάρχει κάποιος κίνδυνος στο σύστημα Τώρα τι διάρκεια θα έχει Και πόσο σοβαρός είναι Αυτό είναι ένα άλλο θέμα Το επίπεδο, το πόσο ψηλά έχει ανέβει αυτή η γραμμή Μας δείχνει και τη σοβαρότητα του κίνδυνου Πέρα από το γεγονός επαναλαμβάνω Ότι είναι και απόδοση Αυτό εδώ το επαναλαμβάνω Το 350% είναι 3,5% Πάνω από το αντίστοιχο Κρατικό Αντίστοιχης διάρκειας κρατικό ομόλογου χοντρικά δηλαδή αυτό πρέπει να βλέπουμε δεν είναι ένα νούμερο το οποίο δεν έχει καμία σχέση με δεδομένα και πραγματικότητα αυτά όσον αφορά τα ΟΑΣ είδαμε δηλαδή ότι η προηγούμενη εβδομάδα τι είχε με τι μας εφοδίασε μας εφοδίασε στις μετοχές με μια πτωτική κίνηση μας ευθυνιδίασε με μια αποκλιμάκωση και στα ομόλογα τα κρατικά και με μια κλιμάκωση στα στα spreads Κλιμάκωση που ουσιαστικά επαναλαμβάνω είναι η ένδειξη κινδύνου δηλαδή είδαμε μια επιδίνωση των συνθήκων στις χρηματιστηριακές αγορές.

01:46:34 Αυτό. Αυτό θέλω να κρατήσουμε δηλαδή από τις εικόνες που είδαμε. Μάλιστα. Πολύ ωραία. Είπα και εγώ λίγο θέματα τα οποία πρέπει να καταλαβαίνετε. Τώρα, αν σας φαίνονται αυτά τεχνικά, όπως τον ανέφερε και ένας επενδυτής και δεν τα καταλαβαίνει και δεν τα θέλει να ξέρετε, δεν ξέρετε τίποτα από επενδύσεις. Και δεν μπορείτε να πάρετε τη σωστή απόφαση στις επενδύσεις.

01:46:59 Άμα θέλετε να είστε active επενδύτης, έτσι, χρειάζεται εγγονή. Εάν δεν θα καταλάβετε πώς λειτουργεί η αγορά των ομολόγων και το credit γενικά, πώς μπορείτε να καταλάβετε το business. Εάν δεν θέλετε ή δεν έχετε χρόνο να ασχοληθείτε, κανένα πρόβλημα. Αλλά άμα θέλετε μόνοι σας να παίρνετε αποφάσεις επενδυτικές, άμα δεν ξέρετε πού βρίσκεται η αγορά των ομολόγων, πού βρίσκεται το κόστος του χρήματος, δεν μπορείτε να πάρετε επενδυτικές αποφάσεις.

01:47:31 Το ίδιο λέει και ο Warren Buffett. Δείτε και τα βίντεο του Warren Buffett, τα οποία σας λένε το ύψος του επιτοκίου είναι πολύ σημαντικό πράγμα. Και μάλιστα πολλές φορές δεν το καταλαβαίνουν οι άνθρωποι απλά βλέπουν κάτι νούμερα, βλέπουν κάποια τίκερς τα τίκερς γράφουν κάποια νούμερα και αυτοί νομίζουν ότι αυτά τα νούμερα αλλάζουν κάποιος τα αλλάζει εκεί πέρα.

01:47:51 Είναι έτσι. Αυτά πηγαίνουν στους ολογισμούς των επιχειρήσεων αυτά αυξάνουν την όριξη ή μειώνουν την όριξη για επενδύσεις από τις επιχειρήσεις. Μάλιστα σταματάνε σε κάποιες περιπτώσεις δυνατότητα να δενιστείς και άμα τρέχουν υποχρεώσεις σου που θα είναι η μετοχή μετά όχι λέει είναι τεχνική ανάλυση εκεί πέρα θα δεις θα φύγει από εδώ θα φύγει ξανά ρε παιδιά εάν με άλλους θα δυνατεί να αναχρηματοδοτείς το χρέος του με 15% τι θα κάνει η μετοχή του μη δεν θα πάει άρα άμα δεν καταλαβαίνετε πως δουλεύει η αγορά του credit που είναι πολύ δύσκολη αγορά δεν είναι εύκολη αγορά Έτσι χρειάζεται και λίγο εμπειρία και τέτοια.

01:48:38 Δεν μπορείς να πάρεις σωστά τις επενδυτικές αποφάσεις. Απλά θα παίζεις νομίζεις ότι καταλαβαίνεις από επενδύσεις. Νομίζεις ότι καταλαβαίνεις από επενδύσεις. Δεν καταλαβαίνεις τίποτα. Άμα δεν ξέρεις την αγορά του credit. Έχω κάποιους επαγγελματίες παλιάς του παρελθόνου μου λένε δεν με ενδιαφέρουν τα ομόλογα. Δεν ασχολούμαι με τα ομόλογα.

01:48:59 Εγώ ασχολούμαι με μετοχές. και πώς μετράζεις δηλαδή ε δεν με νοιάζει τι επαγγελματίζεις τώρα είσαι επενδυτής ο οποίος θέλεις να πάρεις αποφάσεις σημαντικές για σένα για την περιουσία σου άμα θεωρείς την περιουσία σου κάτι σημαντικό άμα το θεωρείς ότι είναι ας πούμε ένα ποσό χρημάτων το οποίο η περιουσία δηλαδή το οποίο πρέπει να ικανοποιεί τα γούστα και δεν μπορώ να σας πω κάτι δεν μπορώ να σας πω κάποια Μπας περιπτώσει να σε συμβουλέψω σε κάτι Αλλά όμως Αυτό το ποσό των χρημάτων Είναι η περιουσία που θέλεις να την αυξήσεις Πρέπει να ξέρεις το credit κομμάτι Ναι πρέπει να καθείς να αρχίσεις να μελετάς Να βλέπεις από απλά πράγματα Μέχρι πιο πολύμπλοκα πράγματα Όπως είναι τα spread που δεν είναι και ιδιαίτερα πολύμπλοκα Δεν είναι προς την κατανόηση τους Απλά το τι σημασία έχουν Σε κάθε μία Σε κάθε ένα σημείο αγοράς και σε κάθε μία συνθήκη είναι λίγο υψηλότερο επίπεδο και εκεί πρέπει να έχεις λίγο παραπάνω εμπειρία δεν και καλά μόνο εμείς το έχουμε, όχι

01:50:04 προς Θεού μπορούν όλοι να την αποκτήσουν γι' αυτό κάνουμε και αυτή την προσπάθεια στα συμπόσια γεγονότας κυρία που καθόμαστε και συζητάμε, ένας από τους λόγους είναι αυτός έτσι να αναδείξουμε και τις ευκαιρίες, να ξέρουμε και τους κινδύνους και να ξέρουμε πως λειτουργεί αυτό το μάρκετ, άμα δεν το ξέρετε θα έχετε λιγότερο όπλα και κάποιοι άλλοι ίσως θα σας κερδίσουν σε αυτό το ανταγωνισμό που λέγονται επενδύσεις γιατί και στις επενδύσεις είναι ανταγωνιστικό το περιβάλλον δεν είναι έτσι κυρία άκρος ανταγωνιστικό μάλιστα και δεν υπάρχει κανένας που μπορεί να πάτε να πείτε μετά εγώ ξέρετε τίποτα αγόρασες αγόρασες, πούλησες πούλησες δεν έκανες τίποτα, δεν έκανες τίποτα λοιπόν, αυτά για το ομόλογα μακροπρόθεσμα εγώ αυτό αναμένω αυτή είναι μια φυσιολογική κατάσταση κάθε ενός επενδυτικού μπούμ τα πρώτα σημάδια βλέπουμε από τώρα άρα προσοχή και σε ποια ομόλογα είσαι τώρα όταν λέμε προσοχή δεν εννοούμε κάποιους ανθρώπους που παίζουν distress ας πούμε strategy

01:51:14 ας πάνε να το παίξουν γιατί ξέρουν οι άνθρωποι τι κάνουν και θα βγάλουν λεφτά σας το υπόγραφα, δύο-τρία χρόνια θα βγάλουν λεφτά αλλά οι απλοί επενδυτές οι οποίοι δεν καταλαβαίνουν από αυτά ή δεν θέλουν να αισθανθούν εκείνη τη στιγμή ότι εάν η εταιρεία θα πτωχεύσει αυτός θα χαρεί έτσι αν δεν μπορείτε δεν χρειάζεται να ασχολείστε με high yield junk bond και δεν ξέρω τι άλλο έτσι άρα να ξεχωρίσουμε και αυτά σε ποιον τι είναι κατάλληλο Αυτό βέβαια μπορείτε να το κάνετε μόνο Τους επιδηλικούς σας συμβούλους Αυτή είναι αρμόδια και υπεύθυνη Και από το νόμο και ηθικά Έτσι γιατί θα μελετήσω με εσάς Θα τους πείτε όλα τα δεδομένα Δεν θα τα κρύψετε βέβαια τα δεδομένα σας Όπως πολύ συχνά γίνεται Βοήθησέ με γιατρέ αλλά δεν θα σου πω τι πονάω Ε πώς μπορώ να σε βοηθήσω Πώς μπορώ Τι που πονάς Ε δεν βλέπω λέει Λεφτά δεν βλέπω Λέει βοήθησε.

01:52:12 Δεν βλέπω. Πες μου τι δεν βλέπω. Λεφτά δεν βλέπω. Λοιπόν, αν θα βοηθήσετε τους συμβούλους σας κατά πάση πιθανότητα θα σας βοηθήσουν και αυτοί. Αλλά για να σας βρουν τα κατάλληλα προϊόντα και στρατηγικές τα οποία είναι κατάλληλες για εσάς. Για το ποσό των χρημάτων που θέλετε να διαθέσετε. Γιατί μπορείτε να το σπάσετε το ποσό.

01:52:37 Το ένα, το άλλο, αυτό, το άλλο, αυτό, αυτό. μπορείτε και να ξέρετε αυτό αναμένω από αυτό το ποσό τα ρίσκα μου είναι αυτά και μου το είπαν και όλες με ενημέρωση ενώ σε αυτό το ποσό δεν θέλω να έχω αυτά θέλω να έχω τα άλλα λέω τώρα εγώ έτσι άρα οπωσδήποτε να βλέπετε τους συμβούλους σας και τώρα ο άλλος λέει εγώ θα κάνω αυτοδιαχείριση κάντε αυτοδιαχείριση, αυτοενχείριση ό,τι θέλετε μπορείτε να κάνετε δικό σας είναι το σώμα, δικά σας είναι τα λεφτά ό,τι θέλετε κάνετε, ό,τι γουστάρετε κάνετε αυτό είναι δικό συσθέμα του κάθε ενός να κάνει αυτοδιαχείριση αυτοεγχείριση, ό,τι θέλει, αφού είναι απλά τα πράγματα όπως τα παρουσιάζουν πολλοί brokers και πολλές πλατφόρμες είναι απλά τα πράγματα, παιδί μου, μπαίνεις πατάς ένα κουτί εκεί πέρα έχει ένα κουμπί, το κουμπί πατάς διαμορφώνεις το τέτοιο και πληρώνεις και τζάμπα είναι, όλα καλά μπορείς να το κάνεις βεβαίως Προβέως, κανένα πρόβλημα.

01:53:34 Μπορείς να το κάνεις. Ναι. Και την αυτοεγχείρηση μπορείς να κάνεις. Δεν το συνιστώ. Εγώ δεν το συνιστώ. Εγώ το λέω τώρα ότι είναι τα πιο άσχημα πράγματα το ότι συμβαίνει, έτσι. Αλλά εν πάση περιπτώσει, ειδικά με την υγεία, έτσι, αντιμετωπίστε πολύ πολύ χρήματα θα χάσετε. Δεν θα χάσετε και την υγεία σας. Απλά το συγκρίνω για να καταλάβετε δηλαδή ότι το ίδιο πράγμα είναι.

01:53:56 δεν είναι το ίδιο πράγμα. Με την υγεία καθόλου δεν πρέπει να παίζετε. Αλλά με τα λεφτά ναι. Γι' αυτό άμα τα έχετε γούστα κάντε ό,τι θέλετε. Δικές είναι οι αποφασίες δικά σας είναι τα λεφτά. Λοιπόν, πάμε στην αγορά της ενέργειας λίγο Κυριάκο. Να δούμε λίγο σήμερα κάναμε και κάποιο κομμάτι που χρειάζεται. Για να δούμε το πετρέλαιο. Τι μας κάνει το πετρέλαιο.

01:54:34 Ο Σεπτέμβριος ήταν πολύ καλός. Ο Οκτώβριος έκλεισε. Ο Σεπτέμβριος ήταν πολύ καλός. Καλός εντός της αγωγικά. Για το πετρέλαιο είναι 14%. Ο Οκτώβριος ήταν επίσης 13,6%. Δηλαδή δύο μήνες πάρα πολύ ισχυροί. Να, τότε όταν όταν εσύ εκτιμούσες δηλαδή κρυοντούς ήταν αλλά τι να κάνουμε ρε παιδί μου και αυτό μας ξύπνησε κάποιοι το εκμεταλλεύτηκαν κάποιοι πήραν αντισταθμίσαν το κίνδυνο τους άρα αυτά χρειάζονται δεν είναι ο σκοπός μας δηλαδή εμάς ο σκοπός μας είναι να σας πούμε τι είναι αυτό εδώ που πιστεύουμε και όπως και τώρα θα μας πεις τι τώρα πιστεύεις γιατί τη Δευτέρα είδαμε μια μεγάλη απτώστητη είναι κάποια μήπως συνδυάζονται με τις εκλογές, δεν ξέρω.

01:55:28 Θα μου πεις ποιος θα μας πει αυτό το πράγμα. Το μείον δέκατο χθεσινό εννοώ. Αυτό που ξεκίνησε από τις αρχές του Νοεμβρίου κατευθείαν, το καλημέρα. Τι βλέπεις, μπας, για το πετρελαίο στο επόμενο χρονικό διάστημα. Έγινε διόρθωση που ανέμενες. Οι ανωδικές κινήσεις του πετρελαίου, του Brent, οι μεγάλες ανωδικές μετά τα τέλη Ιουνίου, έτσι, Είναι περίπου ή 20-22 δολάρια ή 30 δολάρια.

01:56:01 Δηλαδή ξεκινάμε από τα 70 δολάρια και κάνουν μία πρώτη κορυφή στα 100 δολάρια μέσα στον Ιούλιο. Υποχωρεί από τα 100 δολάρια στα 77 δολάρια περίπου 20 δολάρια και ξεκινάει ξανά από τα 78 δολάρια και κάνει άλλη μία ανωδική κίνηση. ξεκινάει η δεύτερη ανωδική κίνηση από αρχές Αυγούστου από τα 78 δολάρια και κορυφώνει στα 110 δολάρια υποχωρεί μέχρι τις αρχές Οκτωβρίου στα 97 δολάρια περίπου 96 μισό δολάρια και εδώ αυτό που συζητούσαμε το προηγούμενο διάστημα είναι θα δούμε ένα νέο, ένα τρίτο ανωδικό σκέλος το οποίο θα είναι της τάξης ή των 22 δολαρίων ή 20-22 δολαρίων ή 30 δολαρίων Εάν λοιπόν ξεκινώντας από τα 97 είναι της τάξης των 20-22 δολαρίων Θα πρέπει η επόμενη κορυφή να είναι περίπου στο 117 με 119 Η κορυφή που είδαμε αν κάνει 30 δολάρια θα πρέπει να πάμε στο 127 Γι' αυτό έλεγα και από την προηγούμενη θα πάμε περίπου στο 118 με 120 Ή θα πάμε για 125 δολάρια Τελικά η κορυφή ήταν στα 118 δολάρια την Παρασκευή έτσι κάναμε δηλαδή περίπου 22 δολάρια ξανά ανωδική κίνηση

01:57:20 και αμέσως είχαμε μια υποχώρηση έτσι έντονη υποχώρηση της τάξης από 118 τι είδαμε χθες είδαμε 103 δηλαδή 118 είδαμε 15 δολάρια εδώ τώρα μπορεί να δούμε 5 δολάρια χαμηλότερα δηλαδή μπορεί να δούμε τις επόμενες ημέρες ξανά το 100 έτσι και μετά ξανά να δούμε μια προσπάθεια για νέα ανωδική κίνηση Τώρα, εάν κάνει χαμηλός το 100 και ξεκινήσει νέο ανωδικό σκέλος, δυσκολεύομαι να πιστέψω ότι θα έχουμε νέο ανωδικό σκέλος πάνω από τα 120, αλλά σε κάθε περίπτωση, εάν διασπαστεί ανωδικά το 118, τότε ο επόμενος στόχος είναι γύρω στα 122 ή 132 δολάρια.

01:58:02 Αλλά μου φαίνεται με τα δεδομένα που έχουμε τώρα, ότι λίγο δύσκολο θα δούμε πάνω από 118. Δεν πρέπει να το αποκλείουμε, αλλά σε κάθε περίπτωση θα περιμένουμε. Ας δούμε λοιπόν τις επόμενες μέρες την κίνηση προς τα χαμηλά, που μπορεί, επαναλαμβάνω, να είναι περίπου στο 100. Δεν κάνω πρόβλεψη ούτε φυσικής αγοράς, της ροής της φυσικής αγοράς, ούτε πολιτική, ούτε γεωστρατηγική, ούτε εμπλοκές πολεμικές.

01:58:32 Είναι η προσέγγιση καθαρά διαγραμματική. Βλέπω τι διορθώσεις έκανε, τι υποχωρήσεις έκανε μετά από ένα έντονο ανωδικό σκέλος και προσπαθώ να δω τι μπορεί να δούμε στο επόμενο διάστημα. 100 λοιπόν και ξανά προσπάθεια ανωδικής κινήσεις και προσέγγισης του 118. Αυτά βλέπω για τις επόμενες κινήσεις μέσα στο Νοέμβριο. Μάλιστα.

01:58:58 Ναι, πράγματι, οι τιμές του πετρελαίου όπως και του αερίου εξαρτούνται πάρα πολύ από τις γεωπολιτικές και γεωοικονομικές εξελίξεις. άρα πρέπει να είμαστε προσεκτικοί πάντως τεχνική προσέγγιση πάντα δίνει μια περίπτωση τιμών και οι τιμές συνήθως ακολουθούν την τάση τους και δείχνουν που βρισκόμαστε πάντως εδώ είμαστε, διόρθωση έγινε αυτή που έλεγες πάλι τώρα μάλλον δεν θέλεις να πιστεύεις ότι θα πάει πάνω από 120 Ωραία, να το αλλάξω λίγο Δεν βλέπω πάνω από 120 μέσα στο Νοέμβριο Ας το κάνουμε έτσι λίγο Ας το κάνουμε λίγο αυτό Αλλά ποιος ξέρει, είναι αναλόγους και με τις εκλογές και τι θα αποφασίσει ο πρόεδρος Τραμπ Λοιπόν, τώρα τώρα γελάσαμε λίγο αλλά το TTF αέριο το αέριο αυτό εδώ που πληρώνομαι όλοι σε λογοριασμούς ρεύματος πήγε πάνω από 100.

02:00:10 Τώρα λίγο έπεσε χθες μαζί με το πετρεόλιο. Ανοίξτε μας λίγο αυτό το γράφημα του TTF, του φυσικού αερίου σε μεγαβατόρες, να μας το σχολιάσει ο Κυριάκος. Τι αναμένει εδώ πέρα. Εδώ κάποια στιγμή ερωτήθηκα τι βλέπω στην ανωδική κίνηση και είχα πει ότι εφόσον έχουμε περάσει το 70 ήταν η κορυφή του Μαρτίου του 2026 εφόσον περάσει το 70 δεν βλέπω κάτι το επόμενο ζόρι είναι τα στρογγυλά νούμερα πια είναι 100, 120, 125, 150 κ.ο.κ.

02:00:55 Πολύ σύντομα τις τελευταίες μέρες Με πολύ γρήγορη κίνηση Αφού επιβεβαιώθηκε το 70 Οι αντοχές του 70 Δηλαδή πήγαμε 83 δολάρια Υποχώρησε στο 70 Και ξεκίνησε ένα νέο ανωδικό σκέλος Το οποίο εκτονώχθηκε προχθές Στην περιοχή του 104,5 Εκτιμώ ότι για κάποιο διάστημα Και εδώ υπολογίζοντας όπως και το πετρέλαιο Έτσι Ότι εδώ μπορεί να δούμε από την κορυφή περίπου 13 με 15 ευρώ υποχώρηση.

02:01:25 Άρα λοιπόν από το 104 θα μπορούσαμε να δούμε περίπου 90 με 89, μια υποχώρηση στο 90 με 89 και μετά ξανά νέα προσπάθεια επαναπροσέγγισης του προηγούμενου ψηλού του 104. Εκτιμώ λοιπόν, δεν ξέρω αν θα το περάσει, αν το περάσει το 104 τότε μπορούμε να πούμε με κάποια σχετική ασφάλεια τεχνικής υφής 52 με 83 33, 70 από το χαμηλό που θα καταγράψει εντάξει, θα πρέπει να περιμένουμε 30 με 35 ευρώ ψηλότερα εάν λοιπόν είναι το 90 έτσι όπως υπολογίζω εγώ αυτή τη στιγμή βλέπω 96-84 εάν είναι το 90 το χαμηλό η επόμενη κορυφή θα πρέπει να είναι περίπου στο 123 με 124 εφόσον υπερβούμε το 104 με 105.

02:02:19 Αυτά όσον αφορά το αέριο. Ωραία. Τι ωραία. Νομίζω ανακοινώθηκαν χθες, προχθές, τιμές του Νοεμβρίου εδώ, κιλοβατόρες στην Ελλάδα, 26, 28 cents κιλοβατόρες. Με βάση αυτού βγαίνει. Κάποτε, κάποτε στην Ευρωπαϊκή Ένωση, η Ευρωπαϊκή Επιτροπή, μαζί με τους κυβερνώντες σε εκάστοτε χώρες και τους πρωθυπουργούς. Αποφασίσαν ότι η τιμή του ηλεκτρισμού στην Ευρώπη θα είναι με βάση ενός αγαθού το οποίο λέγεται φυσικό αέριο.

02:03:09 Και αυτό μάλιστα πρέπει να διαπραγματεύεται στο χρηματιστήριο. Ώστε να έχει προσφορά και ζήτηση, ώστε να διαμορφώνονται τιμές άμεσα και έτσι θα αποκτήσουμε ανταγωνιστικό πλειοενέκτημα από τους κακούς Ρώσους, οι οποίοι μας πολλούσαν το αέριο τότε πιο ακριβά και θα μπορούσαν να έρθουν κάποιοι άλλοι παίκτες και να μας δώσουν πιο φτηνή τιμή.

02:03:42 Αυτός ήταν ο σκοπός. Σας περιγράφω ακριβώς για ποιο σκοπό. Και να καλύψουμε άλλη μια ανάγκη, την πράσινη μετάβαση, η οποία θα έπρεπε κάποιος, ο οποίος ρηπαίνει πολύ, να πάει να αγοράσει αυτά και στην αγορά των της ενέργειας να γίνει αυτό με τα option κτλ. Αυτή την απόφαση των πρωθυπουργών όλων των χωρών και της Ευρωπαϊκής Επιτροπής.

02:04:08 Η Ευρωπαϊκή Ένωση δεν έχει αόριστο και απεριόριστο, έχει υπογραφή του κάθε ενός πρωθυπουργού ο οποίος ψηφίζει. Όταν έγινε αυτό με την Ουκρανία και πήγανε τιμές 339, 340, 250, τώρα είναι 100. εκεί έγινε κατανοητό ότι πλέον δεν έχουμε την ροή του αερίου με αγωγούς γιατί οι αγωγοί είχαν τους καταστρέψει και μπαίνουμε σε μια άλλη φάση μάλιστα όταν έπεσαν οι τιμές και πήγαν στις τιμές 24 με 25 με 40 το 2023 αποκλιμακώθηκαν από τότε είχαν ακόμα χρόνο, δύο χρόνια να αλλάξουν την πολιτική τους να πούν εντάξει παιδιά τότε ήταν αυτές οι συνθήκες ήταν τώρα δεν έχουμε ούτε κανούς ούτε κακούς δρόσους κανέναν δεν έχουμε τώρα πρέπει να τα βάλουμε κάτω και να δούμε πώς πρέπει να διαμορφώνεται η τιμή της ηλεκτρικής ενέργειας με βάση ποιου αγαθού μήπως με βάση του ΑΠΕ της ανανιώσιμης πυκνής ενέργειας με βάση κάτι άλλο και πρέπει να είναι στο χρηματιστήριο κάθε μέρα δεν πήραν καμία απόφαση ακόμα και τώρα που οι τιμές ξαναπήγαν στο 100 μήπως δεν ξέρω όλα τα δεδομένα βέβαια

02:05:45 δεν είμαι πολιτικός και δεν παίρνω αυτές οι αποφάσεις αλλά και τότε το είχα πει και τώρα το λέω και παραπέρα το λέω και στα χαμηλά και στα ψηλά και παντού και δεν μπορώ να καταλάβω αυτή την επιμονή να παίζει η ηλεκτρική κελοβατόρα με αέριο το οποίο δεν το κατέχουμε εμείς. Εμείς δεν έχουμε αέριο. Ούτε πρόκειται να έχουμε.

02:06:05 Το έχουν οι κακοί Ρώσοι, οι καλοί Καταριανοί και οι ουδέτεροι Αμερικάνοι, ξέρω. Εμείς δεν έχουμε ποτέ αέριο. Δεν είναι δικό μας προϊόν. Ενώ το ΑΠΕ, ας πούμε, το έχουμε. Εννοείται. Έχουμε. Δηλαδή ηλεκτρισμό, ηλεκτρική ενέργεια, αυτό τέτοιο. Και αυτή η αγορά δεν αλλάζει. Έτσι παραμείνει έτσι. Με αποτέλεσμα, οι άνθρωποι, απλοί άνθρωποι, οι νοικοκυριάμ πληρώνουν δηλαδή ξαφνικά από 120 ευρώ, θα πληρώσουν 210, 220.

02:06:33 Ναι, μπορεί να πει κάποιος, ας κάνουν οικονομία. Εντάξει, δεν είναι λογική αυτή η συνέχεια να παίζεις στο χρηματιστήριο αυτό το πράγμα, να ανεβοκατεβαίνεις ανταλλαβό ας πούμε. γιατί βασίζεται σε κάτι που δεν το έχουμε εμείς απλά διαπραγματεύεται σε εμάς ακόμα μία απόφαση και άλλες τόσες αποφάσεις οι οποίες είναι λαθασμένες και ζημιογόνες και παραμείνουν ζημιογόνες και συνεχίζουμε λοιπόν ένα σχόλιο για το ΚΚΕΕΦ γιατί δεν ξέρω τι συμβαίνει εδώ πέρα Σχόλια για το ευρωδολάριο και για το χρυσό.

02:07:45 Το ευρωδολάριο έχει κάνει μια μικρή βάση το ευρώ μετά το χαμηλό το 3 το 1,11,5, 1,11 που είδαμε το... Να δω λίγο την ημερομηνία να τα ανοίξω μια στιγμούλα το γράφημα. Στις αρχές Οκτωβρίου το χαμηλό που είδαμε στις 14 Οκτωβρίου το 1,11,12 ήταν ακραία υπερπολυμένο εκεί, σε βραχυπρόθεσμη βάση, οπότε θα περίμενε κανείς μια ανωδική αντίδραση.

02:08:14 Εγώ εκτιμούσα ότι η αντίδραση αυτή μπορεί να οδηγήσει μέχρι το 1,13-1,13,5. Προς το παρόν δεν έχει δυνάμεις να υπερβεί το 1,12,5, αλλά καταναλώνει χρόνο χωρίς να πέφτει, κινούμενο πλευρικά μεταξύ των ωρίων 1,1120 και 1,12. Εκτιμώ ότι μέχρι και τα μέσα Νοεμβρίου θα είναι σε τέτοια φάση να προσπαθεί να κάνει λίγο ψηλότερα, αλλά δεν θα μπορεί μάλλον.

02:08:46 Εν πάρει σπεριπτώσει και αν θα μπορέσει θα κάνει γύρω στο 1,13 και μετά θα αναλάβει το εγχείρημα για μια νέα πτωτική πορεία. Εάν όμως σε αυτή τη φάση διασπαστεί πτωτικά το 1,11 τότε στην περίπτωση που δούμε το 1.13, τότε ο επόμενος στόχος είναι το 1.07. Αν δεν καταφέρει να κάνει 1.13 και μείνει στο 1.12, τότε μπορεί να είμαστε μέχρι και το 1.06, 1.06.5.

02:09:13 Πλευρικά κινείται, μάλλον και για τις επόμενες μία με δύο εβδομάδες βλέπω να κινείται πλευρικά και ίσως με μικρές ανωδικές διαθέσεις, αλλά μετά τα μέσα Νοεμβρίου περιμένω προσπάθεια νέας πτωτικής κίνησης και πτωτικής διάσπασης το 1.11.10. Αυτά όσον αφορά το ευρώ. Σε αυτήν εδώ τη φάση δηλαδή είναι δυνατό το δολάριο. Τώρα όσον αφορά το χρυσό οι μακροπρόθεσμοι του τάση είναι πτωτικοί.

02:09:41 Το είχαμε πει αρκετό διάστημα πριν. Εδώ τώρα μπορεί κάποιος να περιμένει ανάσες μετά από έντονες πτωτικά από έντονα πτωτικά διήμερα-τριήμερα να περιμένει ανάσες σε μία-δύο ημερών της τάξης των 50 και 100 δολάριων αλλά όσο βρισκόμαστε διασπάστηκε πτωτικά τα τέσσερα χιλιάρικα που είναι και ψυχολογικό νούμερο αλλά ουσιαστικά ήταν και το προηγούμενο χαμηλό του Ιουνίου-Ιουλίου στην περιοχή του 3.950-3.960 όσο βρισκόμαστε κάτω από αυτά εδώ τα νούμερα κάτω από το 3.950 τότε ο επόμενος μας στόχος είναι κοντά στο 3,750 με 3,800 στο χρυσό.

02:10:20 Και εδώ περιμένω μια ανωδική προσπάθεια. Ίσως δούμε να πλησιάζει ξανά το 3,950 ο χρυσός, αλλά εκεί που ήταν στήριξη το προηγούμενο διάστημα το 3,950, τώρα θα λειτουργεί σαν οροφή, θα λειτουργεί σαν αντίσταση. Όσο λοιπόν είναι κάτω από το 3,950 ο χρυσός, θα πρέπει να περιμένουμε μια κίνηση της τάξης των 200 δολαρίων χαμηλότερα και μετά βλέπουμε ξανά.

02:10:43 Ο επόμενος στόχος είναι 3,750-3,780 όσο είμαστε κάτω από το 3,950. Αυτά για το χρυσό. Μάλιστα. Οκ και εδώ δεν άλλαξε κάτι. Αυτή απλά χειροτερεύει η κατάσταση λίγο και για το ευρώ και για το χρυσό. Χειροτερεύει δεν σημαίνει ότι είναι κάτι κακό. ο Χρυσός απορροφάει εκείνες τις τρέλες που έκανε πριν γιατί τρέλες έκανε, δεν έχει νόημα να κάνει αυτό αλλά το έκανε και έγινε χρήση πολλών κεφαλαίων στα ψηλά και τώρα όποιος έχει ανάγκη το πουλάει κιόλας, όποιος δεν έχει ανάγκη το κρατάει και βρίζει τους κακούς καπιταλιστές που τον σμπρώξαν το Χρυσό για κάτω ας πούμε ή τον Κυριάκο, ο οποίος πάλι είπε ότι θα πάει κάτω.

02:11:40 Και πάλι έχει δίκιο και πάλι πηγαίνει κάτω. Μάλιστα. Αυτός φταίει. Αυτή είναι η δουλειά σου, Κυριάκο. Εσύ θα φταίεις. Αν μας βγάζετε και σε ανάποδες, ας πούμε, ανάποδες και από αυτό που έχουμε εμείς. Έτσι όπως φανταζόμαστε εμείς. Όχι εγώ. Αλλά πολλοί άλλοι άνθρωποι, οι οποίοι σχολιάζουν, κάνουν, ράνουν, φωνάζουν, μόνο χρυσό, μόνο αυτό.

02:12:03 κανένα πρόβλημα, αλλά να ξέρετε ότι όλα είναι κυκλικά και όλα είναι σχετικά. Λοιπόν, πάμε στο δυναμικό κομμάτι των επιχειρήσεων. Έχουμε τις επιχειρήσεις, ανακοινώνεται η κερδοφορία τους. Είχαμε τις τρεις επιχειρήσεις που, τους τρεις hyperschedules, οι οποίες ανακοινώσαμε την προηγούμενη εβδομάδα. Από άποψη revenue, σκίζουν, μία λέξη δηλαδή μπορώ να πω, κάποιος περισσότερα, κάποιος λιγότερα Azure της Microsoft συν 48% τα cloud services AWS συν 39% και το Google Cloud συν 103% πολύ μεγάλες αυξήσεις και σε operating κομμάτι πολύ καλά πάνε operation margins όλα καλά τώρα, διαφέρουν στα CAPEX, η Microsoft είναι η πιο ισορροπημένη κατάσταση και στα Africa's Flow η Microsoft πιο ισορροπημένη κατάσταση μας έδειξε ότι μπορεί να χειριστεί και τις επενδύσεις και τη χρηματορροή ορθά και έχουμε θετικές χρηματορροές. Τα Free Cash Flow είναι θετικά, δηλαδή στη Microsoft και έχει μεγαλύτερο discipline και φαίνεται ότι μπορεί να κάνει να κάνει χρήμα το AI και το cloud service ταυτόχρονα.

02:13:23 Και αυτό είναι πάρα πολύ σημαντικό. Και διοχητεύει πλέον αυτά τα προϊόντα μέσω του δικτύου της, το οποίο το βασικό της δίκτυο είναι οι επιχειρήσεις. Οι επιχειρήσεις. Είναι μεγαλύτερη εταιρεία software για τις επιχειρήσεις. Και πιο ισορροπημένη κατάσταση και γενικά σε τέτοια επίπεδα να παράγεις στο σύνολο των πωλήσεων 19% growth.

02:13:51 Πάρα πάρα πολύ. Είναι aggressive αυτό. Τώρα αυτό το aggressive το είχαμε σχολιάσει ότι πριν από κάποιο χρονικό διάστημα που πολλούς αναλυτές και όχι μόνο αναλυτές και επέκτες στην αγορά, διαχειριστές τιμολογήθηκε πάρα πολύ χαμηλά. Δηλαδή πολλούσαν τις μετοχές και έπεφτε η μετοχή. Είχαν άδικο. Μάλλον όποιοι πουλήσαν χάσαν λεφτά δηλαδή γιατί η μετοχή ξαναγύρισε πίσω και τα αποτελέσματα δείχνουν αυτό.

02:14:24 Μπορούμε να το πούμε. Πλέον πέρασαν δύο-τρία μήνα. άρα ήταν μια ιστορία η οποία ήταν φτιαχτή αλλά αυτό μας έδωσε σε εμάς ευκαιρία να ξαναγοράσουμε Microsoft τώρα δεν λέω δεν και καλά πρέπει να τρέχουν όλοι να αγοράζουν Microsoft απλά σας λέω πώς κυλάνε τα πράγματα και πού βρίσκονται αυτή τη στιγμή τώρα η Alphabet Alphabet ξεκάθαρα εδώ είναι εντυπωσιακά νούμερα εντυπωσιακά, Google Cloud είναι 130%. Εμείς ξέραμε πάντα την αλφαβέτ, είναι μηχανή αναζήτησης και advertising, δηλαδή διαθυμίσεις. Και διαθυμίσεις είναι το βασική πηγή ασφαλής εισόδου.

02:15:08 Τα έσοδα του cloud έφτασαν 30,7 δις, μέσα στο τρίμηνα. Και είναι αρχίζουν να πλησιάζουν τα αντίστοιχα έσοδα της Microsoft και της Amazon. Πάρα πολύ σημαντική ανάπτυξη αυτό. Όμως αυτό κοστίζει. Κοστίζει αυτό. Κοστίζει αυτό σε κάπεξ και σε ελεύθερες χρηματορές. Αυτό είναι το αρνητικό κομμάτι. Αυτό είναι το αρνητικό κομμάτι της Alphabet.

02:15:40 Και η Amazon, περίπου παρόμοιες καταστάσεις, κόστησαν και σε αυτήν μάλιστα το κάπεξ πιο μεγάλο είναι στην Amazon θα φτάσει σε 220 δις κάπεξ το 2026, το οποίο δεν το υπολογίζανε οι αγορές. Άρα, εν μεν θετικά και από την άλλη περίπτωση όμως, τα free cash flow είναι μείον. Σε operating επίπεδο όλα καλά, σε επίπεδο revenue όλα καλά, σε κάπεξ δεν είναι τόσο πολύ καλά, μάλλον στα free cash flow δεν είναι τόσο καλά.

02:16:19 Τώρα, το κάπεξ τι σημαίνει δεν είναι τόσο καλά. δεν σημαίνει τίποτα το κάπεξ το κάπεξ αν θα δώσει χρήμα απλά μπορεί να πάνε τα πλάνα της επιχείρησης λίγο πιο δεξιά δηλαδή να μεταφερθούν λίγο πιο αργότερα αυτό συνεπάγεται και με τις κινήσεις ίσως των μετοχών στο χρηματιστήριο η ουσία ποια είναι όμως ότι όπως και να συζητάμε όπως και να λέμε οι τζίρια αυξάνονται η όρεξη για τις επενδύσεις συνεχίζει να υπάρχει αυτές οι επενδύσεις γίνονται έσοδα κάποιων άλλων εταιριών, έτσι, και κέρδη κάποιων άλλων εταιριών.

02:16:52 Και το πιο βασικό είναι ότι το AI πουλάει. Δηλαδή, έχει ζήτηση. Μάλιστα, το χαρτοφυλάκιο ανεκτέλεστων συμβάσεων που έχει η Microsoft έφτασε 680 δις, αν θυμάμαι καλά. Δηλαδή, για να καταλάβετε ότι είναι τόσο τεράστιο το νούμερο, τα οποία 687 δις. Συν 83% μάλιστα. Συν 83%. Πήγε αυτό το... Αυτές οι συμβάσεις ανεκτέλεστες.

02:17:18 δηλαδή ζητάνε, έχει ζήτηση αυτό το πράγμα λοιπόν θα δούμε είπαμε η αγορά από εδώ και πέρα θα χωριστεί λόγω του κόστος του χρήματος σε πολύ μεγάλους όπως είναι αυτές οι εταιρείες και τις μικρές αυτές που ανέφερα πριν και πολλές άλλες εταιρείες οι οποίες είναι μέσα σε εκείνο το κλάδο λοιπόν σε κάθε περίπτωση 39% πάνω είναι κερδοφόλια πολλήσεις είναι 13,6% για όλες τις εταιρείες του S&P ανακοινώσαν πλέον 200 εταιρείες και διότι θέλω να μας σχολιάσεις γενικά τι βλέπεις τις κερδοφορίες και διότι που διαμορφώνουν τα evaluation του S&P.

02:17:55 Άντε, κερδοφορία, οκ. Θα την δούμε και την κερδοφορία. Αλλά πώς μπορείς να μας την ποσοτικοποιήσεις λιγάκι, δηλαδή, σε τιμές. Αν μπορούμε να την αγοράσουμε και με τι pricing μπορούμε να την αγοράσουμε. Ο λόγος εσένα. Λοιπόν, 31,6% είναι αυξημένα τα κέρδη από αυτά που έχουν ανακοινωθεί. Αναφέρω μόνο τους κλάδους που έχουν καλύτερη αύξηση από αυτή τη συνολική.

02:18:25 Τι μέση αύξηση του S&P. Τα materials, οι εταιρείες πρώτων υλών έχουν αύξηση 32,8%. Η τεχνολογία έχει 68,9% και η ενέργεια έχει 146,2% αύξηση. Τώρα, τα αποτελέσματα είναι καλύτερα από κατά 4,5% όσον αφορά τα χρήματα. όσον αφορά τα ποσά. Είναι 4,5% για τον SMB και εδώ θα αναφέρω τους κλάδους που έχουν καλύτερη αποτελεσματικότητα, καλύτερη κερδοφορία από την εκτιμόμενη ή προσδοκόμενη.

02:18:57 Financial είναι 4,5% οι χρηματοοικονομικές επιχειρήσεις είναι 4,5%. Τεχνολογία 5,4% καλύτερα τα αποτελέσματα από τα εκτιμόμενα. Βιομηχανικές 6%, ενέργεια 9,1% και οι εταιρείες υγείας είναι 11,2%. Αυτά είναι τα καλύτερα αποτελέσματα από τα προσδοκόμενα. Τώρα εδώ θα μπορούσαμε να αναφέρουμε λίγο, νομίζω ότι δεν έχει νόημα πλέον να κοιτάζουμε τα προσδοκόμενα για το 26.

02:19:31 Έχει πάρα πολύ ενδιαφέρον να κοιτάζουμε πλέον για την κερδοφορία του 27 την εκτιμόμενη. Εγώ δηλαδή τουλάχιστον κοιτάζω την εκτιμόμενη του 27 όπου για τον S&P 500 αναμένεται αύξηση 16,4% όταν για το E26 θα είναι στο τέλος περίπου 36% τα αποτελέσματα αυξημένα. Τώρα, 16,4% για τον S&P 500. Ο κλάδος που θα έχει καλύτερη κερδοφορία θα είναι η τεχνολογία, 41,6%.

02:20:05 Δεύτερος κλάδος υψηλή κερδοφορία θα είναι αύξηση κερδοφορίας ενώ σε σύγκριση με το 26 αναμένεται να είναι ο κλάδος της υγείας. 22,3%. Τρίτος κλάδος είναι ο materials με 11,5% και μετά η ενέργεια η οποία θα έχει πλέον πολύ υψηλή βάση με το 140 τόσο της εκατό που κάνει φέτος του χρόνου φαίνεται να έχει μια αύξηση κερδοφορίας αρνητική.

02:20:39 Θα έχει μείωση κερδοφορίας της τάξης του 7%. Αυτά όσον αφορά την κερδοφορία. Τώρα ενδιαφέρον υπάρχει όσον αφορά το valuation του S&P 500 την αποτίμηση με βάση την κερδοφορία. Αυτό είναι στο βαθμό που θέλουμε να υπολογίζουμε ή θέλουμε να προβλέπουμε την κίνηση του S&P 500 με βάση την κερδοφορία και μάλιστα την μελλοντική κερδοφορία.

02:21:10 Αυτή τη στιγμή το ποιή του S&P 500 είναι στο 1892. Εδώ αν μπορούμε να ανοίξουμε και το γράφημα του S&P 500 Forward. Έχουμε ένα γράφημα εδώ το πώς έχει κινηθεί το τελευταίο διάστημα αλλά και από το 1985. έχουμε και το μέσο όρο δεκαετίας του συγκεκριμένου ποιή ο μέσος όρος δεκαετίας είναι στο 19,2 όταν το ποιή με τα δεδομένα της τα χθεσινά είναι στο 18,92 είμαστε αισίως χαμηλότερα από το μέσο όρο δεκαετίας αυτός λοιπόν που θα ήθελε να αγοράζει φτηνά πάντα σε σχέση με τις αποτιμήσεις του τον S&P 500 νομίζω ότι έχει δώσει κάποιο σήμα αν θα δούμε και για φτηνές αγορές, σε εισαγωγικά φτηνές αγορές, με χαμηλές αποτιμήσεις ή σχετικά χαμηλές αποτιμήσεις, έτσι.

02:22:08 Και τις σχετικά χαμηλές αποτιμήσεις προκύπτει από τη σχέση του forward PE, του προσδοκόμενου πούλη, σε σχέση με το μέσο όρο του, έτσι. Με το μέσο όρο δεκαετίας. Αν θα δούμε και από το 2020, δεν υποχωρεί σε σημαντικές υποχωρήσεις, είτε αυτό ήταν η πτώση του κορονοϊού, είτε αυτό ήταν η πτωτική αγορά του 2022, είτε οποιασδήποτε άλλες πτώσεις του 2023 ή του 2024, βλέπετε ότι δεν απομακρύνεται η πορτοκαλή γραμμή πολύ σημαντικά χαμηλότερα από την πράσινη γραμμή.

02:22:45 Ήδη έχουμε μπει στη ζώνη όπου θα μπορούσε τουλάχιστον με τα τελευταία δεδομένα να πούμε ότι πλέον είμαστε σε χαμηλά σχετικά επίπεδα. Τώρα, αυτό που μπορούσαμε να πούμε είναι ότι είμαστε και περίπου 21% χαμηλότερα, πάντα για την αποτιμήση, πάντα για το ποιοι μιλάμε, από τα πρόσφατα ψηλά. Που ουσιαστικά είναι διορθώσεις αυτές της τάξης του 20% και 25% διορθώσεις του προοσδοκόμενου ποιοι είναι ουσιαστικά διορθώσεις οι οποίες προκύπτουν κυρίως σε bear markets, κυρίως σε αρκούδα αγορές, κυρίως σε πτωτικές αγορές.

02:23:19 όταν δηλαδή ο δείκτης υποχωρεί κατά 25 ή 35% με αυτά τα ποσοστά υποχωρεί και το προσδοκόμενο ποιο από 20 μέχρι και 28% συγκεκριμένα αν θυμάμαι καλά το του 22 δεν είχε υποχωρήσει τόσο είχε υποχωρήσει λιγότερο μια στιγμή μου λέει λίγο να το δω κιόλας με το τελευταίο bear market με την τελευταία απτοντική αγορά που είχαμε δει 25% όταν ο S&P 500 είχε κορυφώσει στην αρχή της χρονιάς του 2022 και έκανε το χαμηλό του το 2022 τον Οκτώβριο, είχε υποχωρήσει 27%.

02:24:02 19% είχε υποχωρήσει το ποιήτο με την πτώση του κορονοϊού το 2020. 22% είχε υποχωρήσει με την πτώση του 2019. Δηλαδή είμαστε σε όρια Όσον αφορά τις αποτιμήσεις Σε όρια πτωτικής αγοράς Οι αποτιμήσεις είναι σε όρια πτωτικής αγοράς Τώρα γιατί έχει συμβεί αυτό Αυτό έχει συμβεί υποχώρηση Λόγω της τεράστιας κερδοφορίας Του information technology Θα πρόσθετα εδώ Και λόγω των Αποτιμήσεων Σε σύγκριση Και όσο Εκπορεύεται όσο προκύπτει η αποτίμηση σε σχέση με την απόδοση της δεκαετίας, η οποία δικαιολογεί αυτήν εδώ την υποχώρηση.

02:24:48 Η άνοδος της δεκαετίας το προηγούμενο διάστημα από το 4 στο 5,30, ουσιαστικά αυτό εδώ δικαιολογεί και μια υποχώρηση των αποτιμήσεων όσον αφορά το ποιο. Αυτά όσον αφορά το ποιο και όσον αφορά τις σχετικές αγορές. Τις σχετικά χαμηλές αγορές. Μάλιστα μπορούσες να χαρακτηρίσεις ότι όποιος εντός όλικα τοποθετείται με χαμηλά evaluation θα μπορούσε να πει ότι πρέπει να μπει τώρα σε risk on κατάσταση Ναι, αυτός που αγοράζει φτηνά με την έννοια του valuation με την έννοια της αποτίμησης σε σχέση με τη μελλοντική κερδοφόρια είναι περιοχή αγορών εδώ σε αυτά τα επίπεδα Άρα δηλαδή αυτός ο άνθρωπος που αγοράζει σήμερα στο επόμενο εξάμεινο θα μπορούσε να δει δηλαδή κατά πάση πιθανότητα άνοδο ας πούμε το πηγή. Έτσι πλέον. Ακριβώς.

02:25:46 Ναι. Άνοδος το πηγή συνεπάγεται με την άνοδο της τιμής του S&P κατά πάση πιθανότητα γιατί η κερδοφορία ακόμα φαίνεται δεν πέφτει. Άρα θα ανεβαίνει ο S&P 500. Άρα με βάση το evaluation κανονικά κάποιος πρέπει να πατήσει ρισκόν. Αυτό λέγαμε και στην επενδυτική χθες. Ωραία. Τώρα έχουμε δηλαδή θα δούμε αλλά οκ, εξετάζουμε πρέπει να πατήσουμε risk on το risk on σημαίνει growth κλάδι αυτή, δηλαδή τεχνολογικός τομέας, το ένα το άλλο και μοίωση λίγο βάρους ας πούμε σε αμυντικούς τομείς και σε τέχνη τουλάχιστον σε αυτή τη φάση αυτό δείχνει το γράφημα ότι εδώ είναι χαμηλά valuation τώρα, όλα αυτά συσχετίζουν και με τη δεκαετία Εννοείται ότι η δεκαετία επειδή ανέβηκε 25% η απόδοσή της, έπεσε 20% το valuation του S&P 500.

02:26:52 Έτσι φαίνεται μόνο αν βλέπεις αυτό. Πρέπει να συγχυθίζεις και άλλα πράγματα, εννοείται, για να πάρεις τις αποφάσεις σου. Εμείς πάντως αναρωτιόμαστε εδώ πέρα και προσπαθούμε να ανιχνεύσουμε τι γίνεται. Πάντως είναι χαμηλά με όρους valuation. Είναι χαμηλά. Δηλαδή, τώρα αυτή τη στιγμή το EPS yield του δίκτυ είναι 5,21. 5,26-5,30.

02:27:22 Με όρους του αμερικάνικου ομολόγου που είναι κάτω από 5, ο S&P είναι 5,26-5,30. Γιλτ EPS γιλτ Λοιπόν, ωραία κατανοητό το κομμάτι φανερό την κερδοφορία ναι, για μένα είναι τεντωμένη η κερδοφορία στα ψηλά όρια για όλους νομίζω είναι για όλους τους ανθρώπους οι οποίοι σκέφτονται λογικά γιατί ο ρυθμός είναι τεράστιος. Μάλιστα ο ρυθμός αυτός προέκυψε από υψηλή κερδοφορία και έχουμε θέτως για 39% μιλάμε.

02:28:13 Συνήθως αυτός ο ρυθμός δεν κρατάει. Έτσι εκτιμάνε και οι αναλυτές και οι εκτιμητές και οι ίδιες επιχειρήσεις ότι δεν θα έχουμε το ίδιο ρυθμό του χρόνου. Ο ρυθμός θα πέσει. Διαδύο. αυτό που σήμερα λέει ο Κυριάκος 16% σημαίνει κοντά δύο φορές χαμηλότερα ο ρυθμός αλλά θα ανημένει από πολύ ψηλή βάση συνήθως οι καλύτερες φάσεις είναι όταν ο ρυθμός σταδιακά ανημένει όχι όταν κορυφώνεται και μετά αρχίζει να υποχωρεί ο ρυθμός δεν σημαίνει τίποτα ότι η κερδοκυρωδοκτή αυξάνεται ούτως όλος αλλά συνήθως τα μοντέλα στα οποία επενδύουν οι growth επενδυτές γιατί μιλάμε τώρα για τεράστια νούμερα και μιλάμε για δίκτυο ο οποίος είναι καθαρά αναπτυξιακός παρά οτιδήποτε άλλο θα προτιμούσαν να σπάσει αυτό το growth για μια τριετία και να προσθέτουμε στη κάθε τριετία όχι 31% να είναι συν 18% την άλλη χρονιά να είναι στην 19 και τη μεθ'επόμενη χρονιά δεν είναι στην 20. Έτσι.

02:29:23 Λοιπόν, λέω τώρα. Αλλά οι εξελίξεις έτρεξαν όπως έτρεξαν. Δεν είναι θέμα της επιθυμίας μας. Αυτή είναι η κατάσταση. Απ'τη μία είσαι φτηνό, έχεις φτηνό χρηματιστήριο, σχετικά φτηνό έτεινε στο μέσο όρο της δεκαετίας. Απ'την άλλη συνυπολογίζεις τα θέματα της δεκαετίας και εδώ πρέπει να πάρεις τις αποφάσεις. Ποιο κουμπί θα πατήσεις.

02:29:47 Λοιπόν, αυτό καλούνται να κάνουν οι active επενδυτές και σε ποιο κλάδο κιόλας Κυριάκο θα ήθελα να δούμε και να σχολιάσεις τεχνικά λίγο τις τιμές των δικτών είπαμε ότι ο Οκτώβριος δεν ήταν καλός μήνας σε τεχνολογικό τομέα και καλός μήνας για την ενέργεια, για τα healthcare και για την ελβετική αγορά που έχει μεγάλο βάρος σε healthcare companies και οι πτώσεις ήταν στην Κορέα μείον 15,5% στη Βραζιλία 12% πολιτική κρίση, Τουρκία μείων 9%, Ελλάδα είχε μείων 9% σε Μόργαν Στάνι Ελλάδος.

02:30:49 Ενώ στο πάνω μέρος ήταν Μεξικό, Καναδά, Αυστραλία, United Kingdom. Τα emerging markets ήταν μείων 8%. Σε επίπεδο κλαδικό, ενέργεια, consumer staples, healthcare, όπως το είπαμε, ήταν επάνω και communication information ήταν κάτω. Θέλω όμως να μας σχολιάσεις λίγο. Ο Νάζδικ και υποχώρησε μείον 10, ο S&P υποχώρησε λίγο, είναι 3-3,5% από τα ψηλά είμαστε, δεν είναι πολύ 3,6 πόσο είναι.

02:31:20 Θέλω να μου σχολιάσει τεχνικά την εικόνα του S&P, του Eurostox 50 και της Ελλάδος, όπως κλασικά βλέπουμε, ή κάποιους άλλους δείκτες που επιθυμείς έτσι, για να κλείσουμε σήμερα και με το τεχνικό σχόλιο σου για τους μετοχικούς δείκτες. Επειδή ανοίγοντας το γράφημα του S&P 500 λίγο θα έχουμε διαφορετική εικόνα από τον Nasdaq θα ήθελα να σχολιάσω λίγο τον Nasdaq η υποχώρηση από τα ψηλά επίπεδα ενός από τις 31.000 μονάδες σε ένα πολύ σημαντικό μέσο όρο το τελευταίο διάστημα των 200 ημερών ο Nasdaq βρέθηκε στο 200 έτσι για να καταλάβουμε τη σοβαρότητα της κίνησης ενώ όλο το προηγούμενο διάστημα έμενε σταθερά μακριά από τον 20η, πλησίασε και τα χαμηλά του Ιουλίου και του Ιουνίου.

02:32:14 Να τονίσουμε ότι είναι πάρα πολύ κρίσιμο εδώ το επίπεδο των 27.800 μονάδων. Εμείς εχθές κλείσαμε κοντά στις 28.000. Εκτιμώ ότι δεν θα διασπαστεί πτωτικά, δεν θα διασπαστεί άμεσα, αλλά στο βαθμό που διασπαστεί πτωτικά το 27800 είναι μια από άποψη τεχνικής εικόνας. Αυτό προσπαθώ να προσεγγίσω τώρα. Πέρα από τις ειδήσεις και τους προβληματισμούς που εγείρονται από το Artificial Intelligence η πτωτική διάσπαση των 27800 μονάδων δεν θα είναι καλή εξέλιξη για τον NASDAQ 100 και μάλλον θα κινηθούμε σε ένα τέτοιο ενδεχόμενο, μάλλον θα κινηθούμε σε χαμηλότερα επίπεδα, κοντά στις 26.000 το επόμενο διάστημα.

02:33:04 Αυτή η κίνηση του Nasdaq το τελευταίο διάστημα είναι αυτή που αλείωσε λίγο την εικόνα των αποδόσεων για όλο τον Οκτώβριο του S&P 500. Να θυμίσουμε ότι μέχρι και την Πέμπτη ο S&P 500 με κλεισίματα και τιμές κοντά στο 7,720, να ανοίξουμε και το γράφημα του S&P 500 αν μπορούμε, με τις κινήσεις στο 7,720 παρουσίαζε μια εικόνα εξαιρετικής συμπεριφοράς, ήταν πολύ κοντά στο μέσο όρο των 50 ημερών, ήταν πάνω από το μέσο όρο των 50 ημερών, ήταν πολύ κοντά στο μέσο όρο των 20 ημερών, είναι μια εξαιρετική συμπεριφορά, εξαιρετική εικόνα και μάλιστα παραπέμπει όσο είναι πολύ κοντά στον Νικοσάρη παραπέμπει σε μια επικείμενη βραχυπρόδεσμα σε μια επικείμενη ανοδική κίνηση.

02:33:57 Αυτή η εικόνα χάλασε από τα δεδομένα της Παρασκευής από την ημέρα της Παρασκευής. Τώρα δεν ξέρω αν ήταν το Binance ή αν ήταν το κλείσιμο του μήνα ή αν είναι κάποια προσαρμογή σε ενδεχόμενο αποτέλεσμα ενώψη προεξόφλησης κάποιου πολιτικού αποτελέσματος όσον αφορά τις ενδιάμεσες εκλογές. Σε κάθε περίπτωση η κίνηση και το κλείσιμο της Παρασκευής δεν ήταν καλή εξέλιξη.

02:34:28 Μιλάω πάντα τεχνικά και ιδιαίτερα με το χθεσινό κλείσιμο της Δευτέρας. Εφόσον βρισκόμαστε σε επίπεδα πλέον χαμηλότερα από το 7-600 τότε κρίνονται οι αντοχές του προηγούμενου χαμηλού του Σεπτεμβρίου που ήταν το 7,5. θα δοκιμαστεί να διασπαστεί πτωτικά το 7,5% τις επόμενες ημέρες στο βαθμό που διασπαστεί τότε η επόμενη άμεση κίνηση που θα πρέπει να περιμένουμε είναι να πλησιάσουμε το μέσο όρο των 200 ημερών που είναι περίπου στο 7,300 με 7,320 και είναι και νούμερο η περιοχή αυτή το 7,300-7,320 είναι τα προηγούμενα χαμηλά της περίοδου από το Μάιο και μετά είχαμε δει πολλαπλά χαμηλά σε αυτήν εδώ την περιοχή είχαμε δει πέντε χαμηλά να διαγράφονται σε αυτά εδώ τα επίπεδα οπότε η πτωτική διάσπαση του 7,5 θα περιμένουμε να βρει την επόμενη στήριξή του στο 7,300.

02:35:31 Εκτιμώ ότι δεν θα γίνει αλλά αν διασπαστεί πτωτικά το 7,5 θα πρέπει να περιμένουμε την επόμενη στήριξη του 7,300 με 7,320. Αυτά όσον αφορά τον S&P 500 Τώρα μεταφερόμενοι στο Euro Stocks 50 Βλέποντας δηλαδή την ευρωπαϊκή αγορά, τον ευρωπαϊκό δίκτυ Βλέπουμε ότι γίνεται μια μάχη εδώ στο Euro Stocks 50 Στο να κρατηθεί πάνω από το 200 Σε επαφή με το 200 Ο S&P 500 όπως είπαμε είναι 250 μονάδες ψηλότερο από το 200 Ο Nasdaq είναι πάνω στο 200 και η Ευρώπη δίνει μάχη στο 200 Συγκεκριμένα ο Eurostox 50, ο διακοσάρις του Εχθές είχαμε κλείσιμο στις 6.176 Ο μέσος όρος 200 ημερών είναι στο 6.107-6.110 Όπως βλέπετε όλο το διάστημα από τις 12 Οκτωβρίου και μετά Δίνει μάχη να κρατηθεί ψηλότερα από το 200 Μερικές μέρες κάνει και πτωτική διάσπαση αλλά θεωρετικά δεν πρέπει να αξιολογηθεί αυτό, πρακτικά δεν πρέπει να αξιολογηθεί, δίνει τη μάχη του Euro Stocks 50 να κρατηθεί πάνω από το 200.

02:36:45 Τώρα αν θα τα καταφέρει, δεν ξέρω, αν διασπαστεί όμως ο 200, τότε η επόμενη περιοχή στήριξης είναι το 5,750. Ουσιαστικά δηλαδή είμαστε περίπου 400 μονάδες χαμηλότερα, δηλαδή περίπου 6,5 με 7% χαμηλότερα από τα τρέχοντα επίπεδα. Αυτά για τον Eurostox 50. Η εικόνα η καλή που είχαμε καλύτερη από την Ευρώπη την υπόλοιπη και περίπου παρόμοια με τον S&P 500 μιλάω σε σχέση με τις προηγούμενες τιμές του.

02:37:21 Δεν αναφέρομαι σε δομική σχέση κλπ. Απλά το σχετικό κράτημα με τα προηγούμενα δεδομένα. Είχαμε τον ελληνικό δίκτυο, ο οποίος το προηγούμενο διάστημα και συγκεκριμένα μέχρι και την Τετάρτη κινήθηκε πάνω από το μεσόωρο των 20 ημερών. Είναι μια εξαιρετική συνθήκη αυτή. Είναι μια προϋπόθεση ίσως και άμεσης κίνησης επαναπροσέγγισης των προηγούμενων ψηλών.

02:37:46 αλλά σε κάθε περίπτωση η εικόνα αυτή ανατράπηκε την Παρασκευή. Σε κάθε περίπτωση επιστρέψαμε με τα σημερινά δεδομένα, με το κλείσιμο το χθεσινό ήμασταν ακριβώς πάνω στον 20η και με τις θυμίες που βλέπουμε σήμερα από την αρχή της συνεδρίασης, δεν έχουμε κλείσιμο ακόμα, είμαστε χαμηλότερο από τον μέσο όρο των 20 ημερών και αυτό που μας οδηγεί είναι ότι αναγκαστικά θα πρέπει να πάμε να δοκιμάσουμε τις αντοχές του προηγούμενου χαμηλού, το οποίο προηγούμενο χαμηλό είναι στο 2,510 με 2,520.

02:38:20 Εδώ απέχουμε από το 200 ακόμα. Ο μέσος όρος των 200 ημερών είναι περίπου 150, 180, 120, 160 μονάδες χαμηλότερα από αυτά εδώ τα επίπεδα που βρισκόμαστε τώρα. Είμαστε περίπου 7% χαμηλότερα. ο διακοσάρης, ο μέσος όρος των 200 ημερών και επίπεδο πολύ σημαντικής στήριξης, σχεδόν μακροχρόνιας βρίσκεται περίπου 6 με 7% χαμηλότερα από τα τρέχοντα επίπεδα του ελληνικού δίκτυου.

02:38:54 Άρα λοιπόν με δίκτυ που βλέπω περίπου στις 2.580 μονάδες ενδεχομένως να δούμε μία κίνηση προς το 2.520 εκτιμώ ότι και εδώ χωρίς ιδιαίτερα αρνητικές εξελίξεις νέες αρνητικές εξελίξεις νομίζω ότι τα επίπεδα αυτά θα κρατηθούν και θα ξαναδοκιμάσει ο δείκτης ο ελληνικός να κινηθεί σε ψηλότερα επίπεδα. Αυτά όσον αφορά και τον ελληνικό δείκτη.

02:39:33 Μάλιστα. Κατανοητό. Κατανοητή η τάση. Σε περισσότερες αγορές παραμείνουμε πλευρικά και είναι φυσιολογικό για μένα και έχει να κάνει και για μένα ξεκάθαρα έχει να κάνει με risk of κατάσταση των spreads και των yields των ομολόγων. Γιατί οι κερδοφορίες πάνε καλά και στην Ευρώπη είναι το μήνυμα που δεν σχολιάσαμε πάνε καλά οι κερδοφορίες.

02:40:00 20% είναι. Άρα ναι προέρχονται από το ενεργειακό κλάδο τα ουρανοκατάβατα κέρδη όπως το λένε κάποιοι. αλλά ανεβαίνουν και οι κερδοφόρια και στην Ευρώπη. Θέλω να πω ότι εδώ η στασιμότητα αυτή, εγώ νομίζω, οφείλεται καθαρά στο ομολογιακό κομμάτι, ότι αυξήθηκε το κόστος του χρήματος. Και με όλες τις επιπτώσεις που σας είπα, και με όλη τη συνθήκη που εκτιμώ για το μέλλον.

02:40:31 Αλλά αυτό είναι δικιά μου προσωπική εκτίμηση. Αλλά σε κάθε περίπτωση οι τιμές το δείχνουν αυτό, ότι κάτι συμβαίνει και είμαστε σε πλαϊοπτωτική βραχυπρόθεσμη κίνηση σε περισσότερους δείκτες. Ίσως θα είναι το πίβο της εκλογίας. Θα το δούμε. Εγώ δεν πιστεύω ότι στο ΜΕΣΕΜΠΗ η εκλογίας μπορεί να είναι το πίβο γιατί όπως είχαμε πει σχεδόν στο 100% των περιπτώσεων το επόμενο εξάμεινο συνήθως είναι ανωτικό μετά τις mid-term election. Έτσι.

02:41:03 Είναι, ειδικά στην ηθός είναι Είναι 100% ανωδικά τα χρηματιστήρια Τώρα, τι ποσοστό είναι, εντάξει, από 2,5% μέχρι 37,5% Αν θα πάρετε ένα μέσο όρο μπορεί να σας βγάλει Για όλες τις περιπτώσεις και τα λοιπά Μπορεί να σας βγάλει πάνω από 10% κάπου εκεί 10-12% κάπου εκεί Τώρα δεν θέλω να μείνει σε εσάς ότι Ναι και καλά δηλαδή θα έχουμε 12 ή δεν θα έχουμε μείον συν 8.

02:41:35 Δεν είναι αυτό το θέμα. Το θέμα είναι ότι είναι θετικό το κλίμα. Έτσι. Σε 100% των περιπτώσεων. Τουλάχιστον των προηγούμενων στατιστικών που είχαμε δει. Αλλά πρέπει να προσέξουμε ότι κάθε φορά το στατιστικό μπορεί να γίνει πρώτη φορά. Ε, κυρία Κόξη. Εντάξει, υπάρχει. Στατιστική είναι. Αυτό πρέπει να είναι δεδομένο για μας.

02:41:54 Ωραία, να γίνει στατιστικό λάθος. Εξάλλου κάτι συμβαίνει το στατιστικό λάθος είναι από 3 έως 5% εδώ δεν έχουμε κανένα σχεδόν Μπράβο, είναι και αυτό Λοιπόν, έτσι θα τελειώσουμε σήμερα θα δούμε τις εκλογές και εμείς θα τις παρακολουθήσουμε ενδιαφέρον είναι οι αμερικάνικες εκλογές πάντα είναι ενδιαφέρον τουλάχιστον με αυτοί που ασχολούνται λίγο και με politics και geoeconomics έχει σημασία αυτό και την επόμενη εβδομάδα θα ξαναπούμε και αναμένουμε τις ερωτήσεις σας και αναμένουμε και ίσως κάποιες επιθυμίες μήπως κάποια στοιχεία που θα συνδέφεραν να δούμε να εξετάσουμε αρκεί να είναι πιο κοντά στο επενδυτικό κομμάτι δεν θέλουμε να ασχοληθούμε με άλλα θέματα στα πλαίσια αυτής της εκπομπής Αυτά. Ευχαριστώ πάρα πολύ Κυριακό Καλό μήνα να έχουμε και πάλι καλό εξάμεινο έτσι όπως φαίνεται μετά τα midterm election και βλέπουμε καλό απόγευμα καλή εβδομάδα, γεια σας, καλό μήνα γεια σας και θα λέμε την επόμενη φορά