Αύγουστος 2026: Νέα Υψηλά στις Αγορές μετά το Καθοριστικό Pivot του Ιουλίου

Αυτόματη μεταγραφή — ενδέχεται να περιέχει λάθη.

00:30 4 Αυγούστου 2026. Κυριάκο καλησπέρα σου. Καλησπέρα σας. Να πούμε καλό μήνα, δεν τα έχουμε πει, τα λέγαμε τον Ιούλιο. Τώρα είμαστε στην καρδιά του καλοκαιριού και των διακοπών. Καλό μήνα, 4 Αυγούστου είναι σήμερα και η νέθλα της Ελλασφήν. Το εταιρικό μας υπογράφηκε. Χρόνια της πολλά. 4 Αυγούστου 1999. Εντάξει, χρόνια πολλά στην Ελλασφήν.

00:56 λοιπόν καλό μήνα καλός είναι ο μήνας ο Αύγουστος ή όχι στατιστικά από άποψη αποδόσεων ιστορικά όχι αλλά εμπάσπριπτός αλλάζουν αυτά οι στατιστικές είναι για να αλλάζουν ιστορικά μας έχεις πει ότι ο Ιούλιος θα έπρεπε να ήταν καλός αλλά στο επίπεδο του όχι δεν ήταν καλός σε σύγκριση με τον Ιούνιο έτσι έτσι ακριβώς άρα θα δούμε ο Αύγουστος τι θα μας...

01:27 Πάντως, οι τελευταίες εβδομάδες του Ιουλίου ήταν πλούσια σε σημαντικές εξελίξεις της αγορής. Ήταν... Μου έκαναν δώρα, δηλαδή, πάρα πολλά. Εμένα μου αρέσουν αυτές τις εξελίξεις, γιατί πολλές φορές γίνονται κάποιες σημαντικές αλλαγές ή υπάρχει επιτάχυνση. Τη συνέχεια, θα τα δούμε, είχαμε μεταβλητότητες της αποδόσης των Αμερικάνικων κρατικών ομολόγων μετά τη συνέντευξη του Kevin Walsh της FED και μη παρέμβαση στο JPY από τα Υπουργεία Οικονομικών Ιαπωνίας και είπα margin call σε hedge fund με τα υποδιαχείριση κεφάλαια να μειώνονται από 45 δις στα δέκα δις.

02:06 Margin call στη Νότια Κορέα σε επίπεδο γλόκληρης χώρας έγινε με κρατική παρέμβαση για τον περιορισμό των απολειών στο κόσμι. κέρδη έκπληξη από τη Microsoft και Amazon και πολλά άλλα μες την τελευταία εβδομάδα το Ιουλίου παρακαλώ μάλιστα, γι' αυτό μου αρέσουν οι αγορές γιατί πάντα έχουν κάτι να μας πούν και τι σημαίνουν όλα αυτά για τους επενδυτές θα τα δούμε ένα προς ένα αλλά πριν ας ξεκινήσουμε πρώτα με τις ερωτήσεις των επενδυτών που ήταν πολλές και σας ευχαριστούμε για τις ερωτήσεις αυξάνονται οι ερωτήσεις και κάποιες φορές που μας λένε κάποιοι θεατές, κάποιοι επενδυτές ότι είναι πολύ μεγάλα τα συμπόσια.

02:49 Καταρχήν είναι συμπόσια, άρα πρέπει να διαρκέσουν. Αν μπορούσαμε εμείς να είμαστε online μαζί σας, πιστέψτε μου θα σας ήταν πολύ πιο ενδιαφέρον. Για μας είναι ένα online, για μας είναι κάτι το οποίο δεν σταματάει ποτέ. Άρα και οι δυόμισι ώρες, δύο ώρες, για εμένα, για τον Κυριάκο και για τα περισσότερα στελένκη της Ελασφήν είναι η ζωή τους.

03:15 Άρα εμάς δεν μας πειράζει πολύ. Άμα σας πειράζει πάρα πολύ, δείτε τους τεχνικούς τρόπους να προσπερνάτε κάποια πράγματα που λέμε, αλλά δεν μπορούμε να τα περιορίσουμε. Γιατί και ερωτήσεις των επενδυτών έρχονται και εξέλιξεις έρχονται και πολλές φορές ξεφεύγουμε. Όχι ξεφεύγουμε, εμείς κανονικά τα πάμε, αλλά σε κάθε περίπτωση για εσάς γίνεται όλη αυτή η προσπάθεια.

03:35 εκμεταλλευτείτε την όσο έχουμε την όριξη με τον Κυριάκο να είμαστε μαζί σας. Και πιστεύω θα την έχουμε και στη συνέχεια. Λοιπόν, ας ξεκινήσουμε από τις ερωτήσεις των επενδυτών. Εξαιρετική όπως πάντα, μάλιστα. Κάθε επόμενη εκπομπή και πιο ξεχωριστή. Όντως θα ήταν ενδιαφέρον να μας αναφέρετε την προσωπική σας εμπειρία από την περίοδο της κατάρρευσης του ελληνικού χρηματιστερίου.

04:09 Καλοπροέρετα ρωτώντας, εάν θα μπορούσατε να μας αναφέρετε και πώς χτίσατε όλη αυτή τη γνώση από άποψη εκπαίδευσης και σπουδών. Σαν ερώτηση, αναρωτιέμαι εάν η πτώση που περιμένει ο Κυριάκος για το δεύτερο εξάμεινο του 2027, μήπως έρθει ένα χρόνο νωρίτερα, δηλαδή φέτος. Οι καταβολές μου βέβαια συνεχίζονται πιστώς στο κοινό.

04:38 Αυτή είναι η ερώτηση Κυριάκο. Ξεκίνα εσύ επειδή αναφέρεται και στο τελευταίο μέρος το οποίο είναι πιο σημαντικό. Όσον αφορά το τελευταίο μέρος της ερώτησης εκτιμώ ότι δεν θα έχουμε τέτοια πτώση μέσα στο 26. Πιο νωρίς δεν τη βλέπω. δηλαδή το ποσοστό της διόρθωσης που περιμένω από 15 με 20% στατιστικά δεν μου προκύπτει να συμβεί το διάστημα από τώρα και μέχρι το τέλος του πρώτου εξαμήνου του 2027 δεν υπάρχει κάποιος ούτε στατιστικά ούτε βλέπω κάποιον κίνδυνο δεν υπάρχει κάποιος κίνδυνος ορατός τώρα διόρθωση περιμένω ένα 5 με 6% από τα ψηλά αλλά τελικά ούτε αυτή έγινε θα το δούμε λίγο πιο μετά στην ανάλυση του S&P εγώ περίμενα λίγο χαμηλότερα να πάμε προς το 7300 αλλά τελικά έρχεται και ισοφαρίζει το προηγούμενο ψηλό S&P 500 εν πάση περιπτώσει ένας από τους λόγους που δεν περιμένω κάτι σημαντικό όσον αφορά τη διόρθωση ή την πτώση μέσα στο 26 είναι ότι πάρα πολλοί περιμένουν υποχώρηση στο διάστημα από το Σεπτέμβριο και μετά ή από τον Αύγουστο και μετά εν όψι των mid-term elections

05:54 εν ώψη των εκλογών στα μέσα της θητείας. Πάρα πολλοί έχουν τοποθετηθεί και εκτιμώ ότι αν δεν συμβεί αυτή η πτώση θα είναι ένας από τους λόγους ο οποίος θα τροφοδοτήσει την επόμενη ανωδική κίνηση και θέλω αυτό να κρατήσετε, μην βιάζεστε για την επόμενη πτώση. Κρατήστε ότι πριν από την επόμενη πτώση προηγείται μια άνοδος της τάξης των 1.300 μονάδων και μάλλον πρέπει να δούμε τις 8.500 με 8.600 στον S&P 500 όσα και ανάλογα και στις υπόλοιπες αγορές του κόσμου.

06:26 Άρα, λοιπόν, κοιτάξτε να τοποθετηθείτε σύμφωνα με το επενδυτικό σας προφίλ μπροστά σε ένα τέτοιο ενδεχόμενο, παρά την πτώση η οποία θα προκύψει στο δεύτερο εξάμεινο του 2027. Τώρα, όσον αφορά το πού τα έχουμε μάθει αυτά που γνωρίζουμε και αν έχουμε εκπαιδευτεί, η εκπαίδευση μου εμένα είναι καθαρά στα οικονομικά. είναι στην πολιτική οικονομία, αλλά ουσιαστικά όλο το υπόλοιπο είναι περισσότερο από ανάγνωση διαφόρων βιβλίων και διαφόρων πονημάτων ανθρώπων οι οποίοι έχουν να παρουσιάσουν ή είχαν καταφέρει να φτιάξουν κάποια πράγματα όσον αφορά την επιβίωσή τους στα χρηματιστήρια και περισσότερο από πείρα προσωπική.

07:21 Τώρα για το ελληνικό χρηματιστήριο, αυτό που θέλω να κρατήσουμε και θα ήθελα να αναφερθώ σε κάτι το οποίο μπορεί κάποια πράγματα που είδαμε να ήταν μοναδικά αλλά κάποια πράγματα θα επαναληφθούν είναι ότι η κύκλη ανάπτυξης της οικονομικής δραστηριότητας δεν είναι τόσο μακρόχρονη στην ελληνική αγορά όπως είναι στην ευρωπαϊκή αγορά, στις ευρωπαϊκές αγορές ή ακόμα περισσότερο όπως είναι στην Αμερική.

07:45 Και αυτό σημαίνει ότι κάθε περίοδος εφορίας δεν είναι για πάρα πολύ μεγάλο διάστημα. Εγώ αυτό θέλω να κρατήσουμε και τα υπόλοιπα όλα θα τα βλέπουμε εν καιρό και σύμφωνα με τα γεγονότα και αναλύοντας τα γεγονότα. Μάλιστα. Ωραία. Κάπως έτσι είμαι και εγώ. Οι σπουδές μου βέβαια είναι νομικές, δεν έχουν να κάνουν οικονομικά, αλλά οκ.

08:11 Αγαπάω πάρα πολύ τις επενδύσεις και διαβάζοντας και αναλύοντας τα γεγονότα με το δικό μου τρόπο πολλές φορές που πολλές φορές μπορεί να μην συμβαδίζει με το κονσένσους, το λεγόμενο. Είμαι λίγο αντικυκλικός, μάλλον είμαι και ο Κυριάκος κάπως έτσι είναι. Περισσότερες φορές συμπίπτουν οι απόψεις μας εκεί, που είναι εν μέρει ένας κίνδυνος να συμπίπτουν οι απόψεις, γιατί πρέπει να υπάρχουν διαφορετικές ώστε μπορεί να βγει και το συμπέρασμα.

08:44 Αλλά κατά κύριο λόγο είναι εμπειρικές από αυτοεκπέδευση. Γι' αυτό μπορεί κάποιος να επιτύχει βεβαίως και υπάρχουν πάρα πολλά παραδείγματα επιτυχημένων ανθρώπων. Κιάρλι Μάγκερ ας πούμε, του συνεργάτης και συνέδρου στο Βορεντάφερ, ο οποίος πέθανε ο άνθρωπος, ήταν πολύ μεγάλος επενδυτής, αλλά είχε γράψει και βιβλία για την ψυχολογία, νομικός ήταν.

09:15 Είχε γράψει και για την ψυχολογία, είχε γράψει και για τις αγορές, έμαθε την λογιστική, έμαθε πώς να αποτιμά τις εταιρείες και πολλά άλλα πράγματα. Είχε μάθει ο άνθρωπος, είναι ένα πολύ μεγάλο παράδειγμα, όποιος θέλει μπορεί να τον διαβάσει, αρκετά ενδιαφέρον, και πολλά άλλα βιβλία, τώρα μην τα λέμε. εμείς. Τώρα, για το ελληνικό χρηματιστήριο συμφώνω απόλυτα με το Κυριάκο Αυτά που συμβαίνουν τώρα στην Κορέα, ίσως μπορεί να σας είναι πιο κατανοητά είναι σχεδόν παρόμοια με αυτά που είχαν συμβεί στην ελληνική κοινωνία με κάποιες διαφοροποιήσεις Το ελληνικό χρηματιστήριο και γενικά το σύστημα το χρηματοπιστωτικό σύστημα και οι δυνατότητες που είχαν άνθρωποι τότε πριν να συμβεί το 1999 ότι το 1999 ήταν η κορύφωση.

10:06 Το χρηματιστηριακό έγκλημα, όπως το λέω εγώ, είχε συμβεί πριν. Δεν είχε συμβεί μετά το 1999. Μετά το 1999 ήταν τα αποτελέσματα όλου του εγκλήματος, του οικονομικού που είχε συμβεί πριν. Ήταν από πολύ ψηλές προσδοκίες, υπερβολικά υψηλές προσδοκίες, αφηγήματα ότι μπαίνουμε στην Ευρωπαϊκή Ένωση. Τρίτον, ότι επειδή είμαστε χώρα με υψηλότερο growth το οποίο ήταν πληθωριστικό επί της ουσίας.

10:33 Θα μας κάνει να συνεχίζουμε να είμαστε πιο growth, ας πούμε, από τους υπόλοιπους, για αυτό πάντα θα κερδίζουμε κάτι πίσπαρα πάνω, ενώ δεν ήταν αλήθεια αυτό. Άρα, πάρα πολλά στοιχεία τα οποία λεγόταν τότε, εκείνη την εποχή, δεν ανταποκρινόταν στην πραγματικότητα επί της ουσίας. Εσύ το είχαμε πάθει και το 2008, από την περίοδο το 2003 με 2004 μέχρι το 2008 και εκεί είχαμε πάθει βέβαια και κάναμε οικονομικό έγκλημα, δανείζοντας ας πούμε και το δημόσιο και το ιδιωτικό τομέα όλους μαζί δηλαδή.

11:12 Αυτό έχει τις ευθύνες και τότε οι κυβερνήσεις οι οποίες έτρεχαν την οικονομία και σκεπτοχεύσαμε στο τέλος. Άρα όλο αυτό το πράγμα από το 1996 μπορώ να πω, μέχρι το 2006-2007, αυτή η δεκαετία, ήταν καθοριστική. Η ουσία πια είναι να την θυμάστε, να μην κάνετε αυτά που έκαναν και άμα γίνονται ξανά, που θα γίνουν δυστυχώς, στην ελληνική κοινωνία και στην οικονομία, πρέπει να τα ξέρετε και εσείς να μην συμμετέχετε, να είστε κοντράριαν περισσότερες φορές και δεύτερον να μεταβιβάσετε αυτή τη γνώση και στα παιδιά σας.

11:47 Γιατί το χειρότερο πράγμα τι συμβαίνει, δηλαδή, Όταν ξεχνάνε τα παιδιά ή δεν το ξέρουν ή μεθ' επόμενης γήνειας, πάλι κάνουν τα ίδια λάθη και τα ίδια προβλήματα. Έτσι, στο ελληνικό χρηματιστήριο. Τώρα, η υπερβολική χρήση, μάλιστα ένα άλλο χαρακτηριστικό που είχαμε, επειδή ήταν κλειστή η οικονομία και όποιος είναι παλιός το ξέρει ότι ακόμα και δολοριακό λογοριασμό δεν μπορούσε να έχει κάποιος πριν εκείνη τη δεκαετία του 90, του 92, του 93 μπορούσε να αγοράσει κάποια μερικά νομίσματα όταν ταξεδεύει κτλ.

12:19 Άρα δεν είχαν επιλογές οι άνθρωποι. Αλλά ταυτόχρονα είχαν σωσερευτεί πάρα πολλές καταθέσεις. Πληθωριστικές μένουν, αλλά καταθέσεις. Άρα για να γίνει το bull market η τρέλα που έγινε στο χρηματισμό χρειαζόταν και λεφτά, ελβοείται. χρειαζόταν και λεφτά και τα λεφτά τότε ήταν πάρα πάρα πολλά και το χρήμα ήταν από παντού βιομηχανική όλες οι επιδοτήσεις της Ευρωπαϊκής Ένωσης και τα προγράμματα και ο πληθωρισμός έχει συσσωρεύσει μια κρίσιμη μάζα χρημάτων την οποία την είδαν οι θεσμικοί εφημεριτές από το εξωτερικό ξέραν ότι κάποια στιγμή οι άνθρωποι θα ξαναμπούν και θα αγοράσουν αυτά τα αφηγήματα ας πούμε και αυτές τις ιστορίες και αυτά τα μελλοντικά σχέδια κτλ.

13:09 Μάλιστα σε άσχητες τιμές. Όπως και έγινε στο ελληνικό χρηματιστήριο. Και μετά ήταν η απληστή, η οποία κυνηγούσε περίπου 15 μήνες πριν να συμβεί το υψηλό. Απληστή, η οποία έχει πιάσει όλους. Σχεδόν όλη τη χώρα. Αν θυμάμαι καλά, είχαν δημιουργηθεί 2,5 εκατομμύρια κωδικοί, που η ελληνική οικονομία ήταν απίστευτο. Ερχόταν στον Κυριάκο, στην χρηματιστριακή που είχε μετά την εταιρεία του και τον παρακαλούσαν να ανοίξει κωδικό.

13:39 Άρα τότε ήταν πολύ μεγάλο προνόμιο κάποιος να ανοίξει ένα χρηματιστριακό κωδικό. Δεν μπορούσε να το κάνει. Κάποιοι επενδυτές προέβαιναν να πηγαίνουν στους φίλους τους και βάζανε λεφτά στο δικό τους κωδικό, κάτι εκατομμύρια δραχμές, για να παίξουν το χρηματιστήριο. Δεν ήταν εσύ κυριακό. Έτσι και χειρότερα. Και χειρότερα.

13:57 και μάλιστα όποιες χρηματιστριακές είχαν δυνατότητα να ανοίξουν γρήγορα το χρηματιστριακό λογοριασμό, ήταν σε προνομιακή θέση ας το πούμε. Έτσι. Και αυτό το προνόμιο το είχαν λίγες χρηματιστριακές, μεγάλες χρηματιστριακές που είχαν τα μεγάλα μπακόφης. Άλλο ένα χαρακτηριστικό ήταν ότι έπρεπε η χρηματιστριακή να δώσει αέρα, το σημερινό margin το λεγόμενο, δηλαδή είχες 3 εκατομμύρια δραχμές, άρα σου αγόραζαν για 6 εκατομμύρια δραχμές ή για 4 εκατομμύρια δραχμές.

14:32 Ήταν κάτι το οποίο ήταν προνόμιο κάθε μιας χρηματιστριακής. Όλα αυτά τα χαρακτηριστικά δεν τα λέω να γελάσετε, απλά να θυμηθείτε όταν θα τα δείτε ξανά να συμβαίνουν, γιατί θα ξανά συμβαίνουν, απλά με λίγο διαφορετικά μέσα και με διαφορετική ταχύτητα θα γίνει πάλι το ίδιο αυτό που έγινε στο ελληνικό χρηματιστήριο κτλ. Μετά, διάφορες ιστορίες των εκδοτών, οι οποίοι έλεγαν διάφορα χαζά πράγματα επί της ουσίας εκμεταλλευόμενη την κατάσταση.

15:05 Το κέντρο των Βαλκανίων, θα κατακτήσουμε, δεν ξέρω τι θα κατακτήσουμε, δώστε μας τα λεφτά, συγχωνεύει σε εξαγορές, ο ένας εξαγοράζει τον άλλον, πώς το φαντορικικός κλάδος ήταν τότε η τεχνολογία, ας το πούμε, όπως το AI αυτή τη στιγμή. κάπως έτσι δεν ήταν κυριακό το στεφαντορουγικό σχόλας δεν ήταν αυτός που ήταν οι ατμομηχανοί και όχι μόνο μην τους λέω ότι αυτοί ήταν μόνο ήταν κάτι επί της ουσίας αποθήκες δηλαδή για το ύψος των χρημάτων τα οποία συγκεντρώθηκαν και τα οποία αποτιμούσαν αυτές τις επιχειρήσεις τίποτα ήταν δέκα φορές πάνω από την τιμή έτσι υπήρχαν τα limit up τα οποία περιόριζαν την άνοδο ημερήσια στο 8%.

15:59 Όλοι κοιτούσαν πότε θα κλείσει το πρωί το limit up. Κοιτούσαν τις εφημερίδες ποιο θα είναι το επόμενο άλογο. Έτσι είναι, κυρίακο. Έτσι καλά τα λέω. Και ποιο είναι το επόμενο άλογο το οποίο θα κλειδώνει. Τι σημαίνει θα κλειδώνει. Να μην υπάρχουν απολυτές και να είναι μόνο αγοραστές. τα μαζεμένα χαρτιά. Όλα αυτά τι σας τα λέω.

16:26 Γιατί αν τα ξανακούσετε, να ξέρετε ότι ξανά έρχεται και δεν ξέρει κανένας ποτέ ποιος είναι ο καταλήτης, ποιο είναι το trigger το οποίο θα σταματήσει αυτό. Συνήθως σταματάνε όταν σταματάει η ροή του χρήματος. Μόλις σταματάει η ροή του χρήματος, το αντιλαμβάνονται οι dealers, αρχίζουν να πουλάνε, μετά έρχονται οι πολυπηλετηγήνατοι, Ρε παιδί μου, εντάξει, έρχεται η πρώτη πτώση, αρχίζουν να φωνάζουν όλοι, η κυβέρνηση πρέπει να το στηρίξει, γιατί πέφτει το χρηματιστήριο, ο δείκτης ο οποίος δείχνει την οικονομία και μπλα μπλα μπλα μπλα μπλα, και επί της ουσίας θέλουν να περιορίσουν τις ζημιές τους.

17:03 Η κυβέρνηση άμα λυγίζει σε αυτό το κίνημα, έρχεται και στηρίζει το χρηματιστήριο, με διάφορες χαζές αποβάσεις, όπως πάντα, και όλοι μαζί επί της ουσίας αγοράζουν χρόνο να μην πούν στον εαυτό τους ότι χάσανε τα λεφτά τους. Ενώ είχαν χάσει τα λεφτά τους, αλλά δεν μπορούν να το πούν στον εαυτό τους, είναι ψυχολογικό το πρόβλημα και προσπαθούν να το μετακυλήσουν λίγο αργότερα, μπας και γίνει κάτι.

17:36 Και αυτό που γίνεται στη συνέχεια είναι σταδιακή κατάρρευση και εγκλωβισμός ακόμα περισσότερων. Αυτά. Αυτά είναι σε γενικό πλαίσιο. Άμα θέλατε μήνα μπαι μήνα, πολλά πράγματα θυμάται ο Κυριάκος, πολλά πράγματα θυμάμαι εγώ και τα έχουμε καταγράψει, και εμείς όπως σας είπα ότι ανοίξαμε την εταιρεία, δηλαδή ιδρύσαμε την εταιρεία το 1999, πριν βέβαια ήμασταν επενδυτές.

18:03 Οκ, τώρα, τι άλλο μας έκανε να μαθαίνουμε, μάθαμε από τα λάθη μας. Είναι σίγουρο ότι τα λάθη πρέπει να πεις κάποτε στον εαυτό σου, «Οπ, εδώ έκανα λάθος. Δεν θέλω να το ξανακάνω». Και μάλιστα γράψτε ένα χαρτί, πιο πρακτικό τώρα παράδειγμα, γράψτε ένα χαρτί και γράψτε σε αυτό τι δεν σας αρέσει στον εαυτό σας και τι είναι αυτό που κάνατε λάθος.

18:30 Πιστέψτε μου θα είναι μόνο μία σελίδα, αντεδίωτο πολύ πολύ, και να τη έχετε μπροστά σας. Άμα κάνατε αυτό το βήμα, ήδη κερδίσατε κάτι. γιατί θα το θυμάστε και θα βλέπετε μπροστά σας τα λάθη που κάνετε και αυτά που δεν αρέσουν στον εαυτό σας, στο χαρακτήρα σας. Και προσπαθήστε να το βελτιώσετε. Και αυτό είναι ένα αργαλείο το οποίο να μπορεί να αποφύγει όλα αυτά τα προβλήματα που συμβαίνουν στις αγορές.

18:58 Όλα αυτά που είπαμε αφορούν active επενδυτές κατά χείρο λόγο και passive επενδυτές βέβαια, αλλά κατά χείρο λόγο active επενδυτές οι οποίοι πάντα θέλουν να κερδίσουν κάτι επίσης παραπάνω από το σύνολο της αγοράς. Αυτά. Εγώ νομίζω λίγο απαντήσαμε. Πάμε στη συνέχεια στην επόμενη ερώτηση. Πολύ καλή ανάλυση, αλλά όπως το προηγούμενο έπρεπε να είχατε και προβλέψει για τα θεματικά μετοχικά με δείχτες Industrial Energy, Financial Technology κτλ.

19:30 Α, πρέπει να έχετε και προβλέψεις. Απλά σχολιασμός. Οκ, καλώς. Θα μελειωνόμαστε κάθε φορά. Εσείς ρωτήστε κάτι συγκεκριμένο τι είναι αυτό που θέλετε και νομίζω θα το αναλύσουμε. Πάμε στο επόμενο. Τάιμινγκ δεν υπάρχει, αλλά σουίντ τρέινινγκ υπάρχει. Μάλιστα. Οκ, όταν σχόλιο ήταν. Οκ. Όλα αυτά τα... Ξέρετε. Και τα εργαλεία και τα στιγμιότυπα της αγοράς πολλές φορές τα ονομάζουμε για να καταχωρήσουμε στη μνήμη μας κάποια pattern τα οποία υπάρχουν στην αγορά, άρα και στην ζωή των ανθρώπων και στην ψυχολογία τους, αν θέλετε.

20:19 Πράγματι υπάρχουν όλα αυτά, όλα υπάρχουν. Το θέμα είναι τι κάνει ο καθένας με αυτά. Και κατά πόσο αποκολυσματικός είναι. λοιπόν πάμε στην επόμενη το επόμενο σχόλιο είναι για αυτό το βίντεο από την εκδήλωση 14.5.2026 6 κρίσεις που άλλαξαν το κόσμο το βίντεο του momentum και υπάρχει ένα σχόλιο ποιο είναι το σχόλιο για να το δούμε οι αποδόσεις είναι προ κόστος όπως γράφετε και εσείς και σε στρατηγική momentum το κόστος συναλλαγών δεν είναι λεπτομέρεια, μάλιστα, είναι ο μισός λογοριασμός.

20:59 Μάλιστα. Οι πλήρες θέσεις δεν δημοσιεύονται, χρειάζεται φόρμα ενδιαφέροντος, οπότε δεν μπορεί κανείς να ελέγξει το ίδιο το track record, μάλιστα, που παρουσιάζεται. Ούτε match drawdown υπάρχει πουθενά, μόνος θερευτική απόδοση προκόστος σε μια επταετία που εννοείται ακριβώς αυτόν τον παράγοντα, μάλιστα. Οκ. Λοιπόν, ο επενδυτής αναφέρεται στο Momentum Stocks.

21:34 Ένα πρότυπο χαρτοφυλάκιο είναι, επί της ουσίας που μας βοηθάει να δούμε και όλα τα υπόλοιπα πρότυπα χαρτοφυλάκια της Ελλάς, τα οποία μπορείτε να τα δείτε στο website. Αναφέρεται σε αυτό το χαρτοφυλάκιο. Ναι, αυτό το χαρτοφυλάκιο το κάναμε ανάλυση και σχεδόν πάντα το κάνουμε γιατί είναι ένα δυναμικό χαρτοφυλάκι και πολλές φορές οι επενδυτές αναζητάνε επενδύσεις σε μεμονωμένες μετοχές, όχι μόνο σε ETFs, γιατί έχουμε και στρατηγικές με ETFs, το Global Equity ETF, το οποίο κατά την λόγω του τρέχει ο Κυριάκος, και Euro Stocks και USA Stocks και Hellenic Stocks και Balance Portfolio.

22:17 Έχει διάφορα χαρτοφυλάκια πρότυπα τα οποία θα έχουμε στο website. Τώρα, δεν δημοσιεύουμε πλήρες τις θέσεις μας Οκ, δεν δημοσιεύουμε για ευνόητους λόγους Μπορείτε να πάρετε όμως τηλέφωνο και αν θέλετε να γίνετε επενδυτής Μπορείτε να σας αποκτήσετε κιόλας όλες τις θέσεις μας Από εκεί και πέρα η στενή παρακολούθηση των report μας κάθε βδομάδα που κάνουμε Και ανανεώνουμε τις κοιμές Μπορείτε να δείτε το track record Αν χρειάζεστε ακόμα περισσότερες αναλύσεις για το track record των συγκεκριμένων χαρτοφυλακίων, όχι μόνο του momentum αλλά και των άλλων, απευθύνει στους σύμβουλους μας και θα σας δείξουμε το τι είχε γίνει στο παρελθόν.

22:58 Πάρα πολλοί επενδυτές οι οποίοι μας κοιτάνε πού είναι επενδυτές της ελασφήν, το ξέρουν πάρα πολύ καλά αυτό το χαρτοφυλάκιο, γνωρίζουν το track record, βγάζουν λεφτά από αυτό το χαρτοφυλάκιο, κερδίζουν τα benchmark, όπως τα λέμε, απλά δεν μπορούν να το επιβεβαιώσουν γιατί δεν επιτρέπεται και την νομοθεσία να πω ποιοι είναι αυτοί οι επενδυτές και πώς μπορούσαν να το επιβεβαιώσουν. Αλλά σε κάθε περίπτωση δεν είναι κάτι μούφα ας πούμε είναι κάτι που πραγματικά τρέχουμε και κάθε φορά που γίνεται αλλαγή γίνεται μια διαδικασία αλλαγής, καταγραφή και στο reporting μας και τα λοιπά το κάνει ένας άνθρωπος, το κάνει κάποιοι άνθρωποι που ασχολούνται με το data του συγκεκριμένου χαρτοφυλακίου, αλλά υπάρχουν και άνθρωποι που παίρνουν τις αποφάσεις.

23:42 Αυτοί οι άνθρωποι είναι διαφορετικοί, για αυτό δεν υπάρχει κάποιο στατιστικό αυτό. Τώρα, είναι προκόστος, πράγματι, και άμα θέλετε να ενημερωθείτε και παραπάνω, μπορείτε να ευευθείτε στους συμβούλους μας. Για να μην είμαι λυπής στην απάντησή μου τώρα, για το max drop-down που γράφεται, μάλλον δεν το είδατε, υπάρχει στο website και αναφέρεται το max drop-down, μάλιστα αναφέρει max drop down και για διάφορα χρονικά διαστήματα δηλαδή από την αρχή πόσο ήταν το max drop down τα τελευταία τρία χρόνια πόσο ήταν το max drop down για τα τελευταία πέντε χρόνια υπάρχει αυτό το στοιχείο αυτό το στοιχείο υπάρχει εκεί που έχει στο μηνύου ρίσκα αν θυμάμαι καλά μπορείτε να πατήσετε στα risks και να σας βγάλει όλους τους δείκτες των ρίσκων στατιστικών για το παρελθόν εννοείται έτσι Άρα, όχι, υπάρχει αρκετά νομίζω είναι και υπερβολικά δηλαδή, ότι αφορά στατιστική καταγραφή αυτού του χαρτιοφυλακίου και όλων των άλλων πρότυπων χαρτιοφυλακίων έτσι Άρα, άμα θέλετε, ενημερωθείτε

24:47 και από το website αλλά καλή κρατάκια και λάθος στους συμβούλους μας Ωραία η καρτέλα με τα PE και τα Forward PE των αναπτυγμένων κόσμων. Αναπτυξόμενων κόσμων. Μάλιστα. Οκ. Θα τη χρησιμοποιούμε, δεν τη χρησιμοποιούμε κάθε φορά αυτή την καρτέλα των PE, ας πούμε των Trailing PE και των Forward PE, γιατί δεν αλλάζει και πάρα πολύ.

25:26 Αλλά μια φορά στο δίμηνο, μια φορά στο τρίμηνο θα την παρουσιάζουμε. Ερωτήσεις. Λοιπόν, επόμενη ερώτηση. Βλέπετε κάποιο κίνδυνο με το τεράστιο χρέος της Αμερικής. Με ποιο τρόπο πιστεύετε ότι η Αμερικάνικη κυβέρνηση θα ανατρέψει το σπιράλι αύξησης ετήσιων τόπων και αύξησης χρέους. Τι σημαίνει αυτό για τους επενδυτές σε συμπληπτικό κόσμα.

25:52 το είχαμε απαντήσει αρκετά συμφορές αλλά θα ήθελα ο Κεριάκος να συνοψίσει όλα αυτά που απαντούσαμε και να απαντήσει σε αυτή την ερώτηση ξανά Ναι, είναι ένα σοβαρό είναι ένα σοβαρός κίνδυνος αυτή η αύξηση του χρέους ουσιαστικά το χρέος αυτό θα έλεγα εγώ, τουλάχιστον έτσι όπως δείχνουν τα στοιχεία τώρα είναι καλό χρέος, μέσα σε εισαγωγικά το καλό χρέος γιατί το μεγαλύτερο κομμάτι είναι αναπτυξιακό ένα είναι αυτό το δεύτερο είναι ότι ο κύριος κίνδυνος όλης αυτής της εξέλιξης είναι μάλλον ψηλότερα επιτόκια σε κάθε περίπτωση τα μακροχρόνια εντάξει τώρα όσον αφορά για τους επενδυτές του S&P είναι λιγότερος κίνδυνος είναι λιγότερο υψηλός ο κίνδυνος για τον ίδιο τον S&P 500 όσο για την αγορά των ομολόγων όσο για το fixed income.

26:51 Μέχρι κάποιο επίπεδο χρέους εκτιμώ ότι μπορεί να συνεχίσει ο S&P να συνεχίσει την ανωδική του πορεία στο βαθμό που υπάρχει κερδοφορία, στο βαθμό που υπάρχει επαρκής κερδοφορία και τώρα δεν είμαστε μόνο στα επίπεδα της επαρκής κερδοφορίας είμαστε σε επίπεδα εκρηκτικής κερδοφορίας ή μάλλον σε διαδικασία εκρηκτικής αύξησης των τιμών.

27:15 Στο βαθμό λοιπόν που συνεχίζουν αυξητικά τα κέρδη κρίνω ότι ο κίνδυνος είναι μικρός για τον S&P 500 αλλά υπάρχει κάποιος κίνδυνος με ψηλότερα επιτόκια όσον αφορά τα μακροπρόθεσμα ομόλογα. Δεν έχω κάποιο σχέδιο αντιμετώπισης απλά κάθε μέτρο που λαμβάνεται από την κυβέρνηση εκ μέρους της αμερικάνικης κυβέρνησης κάνουμε την κριτική μας διακρίνουμε, προσπαθούμε να διακρίνουμε οποιοςδήποτε κινδύνος αλλά αυτό που θέλω να κρατήσουμε είναι ότι δεν θα είναι η μόνο κινδυνότητα της Αμερικής, θα είναι για όλο τον κόσμο γιατί η κλιμάκωση επιτοκίων στην Αμερική για παράδειγμα ενώψει ενός αυξανόμενου χρέους θα οδηγήσει σε κλιμάκωση τα επιτόκια όλων των υπόλοιπων χωρών είτε είναι στην Ευρώπη είτε είναι στον υπόλοιπο αναπτυγμένου κόσμου αλλά και στον αναδιόμενο κόσμο.

28:14 Έτσι είναι. Το χρέος αυξάνεται. Ο ονομαστικός χρέος αυξάνεται πάντα. Δεν μειώθηκε ποτέ. Το ονομαστικό χρέος των εμμενών πολεμών πάντα αυξάνεται. Δύο πράγματα είναι βασικά η εξυπηρέτηση αυτού του χρέους. Άρα η δυνατότητα της ιδίας αγοράς να αναχρηματοδοτεί το χρέος το οποίο κατέχει. Δηλαδή εσείς κατέχετε ας πούμε ένα δισεκατομμύριο χρέος, δηλαδή ομόλογα, ας πούμε, της ΕΕ.

28:43 Το Treasury Department, δηλαδή το Υπουργείο Οικονομικών, εκδίδει αυτό το καινούριο ομόλογο για να αναχρηματοδοτήσει αυτό το χρέος που έχετε. Αυτός είναι ο μηχανισμός επί της ουσίας. Η ουσία σε αυτό εδώ είναι, άμα ο μηχανισμός συνεχίζει να δουλεύει, που στις ΗΠΑ δεν φαίνεται κάποιο πρόβλημα να μην δουλεύει, Άρα, αναχρηματοδοτούν οι επενδυτές ξανά το παλαιό χρέος, έτσι και εκδίδοντας καινούρια ομόλογα το κράτος και καλύπτοντας οι επενδυτές από την άλλη πλευρά την έκδοση αυτή.

29:14 Άρα, το δεύτερο επίπεδο είναι η εξυπηρέτηση του χρέους. Τι σημαίνει εξυπηρέτηση? Να μπορώ να πληρώνω τους τόκους. Πράγματι, οι τόκοι έφτασαν στο προεπιλογισμό περίπου 1,3 εκατομμύρια, αν θυμάμαι καλά, στο προϋπολογισμό των Ηνωμένων Πολιτειών, που είναι υψηλότερη δαπάνη, ακόμα και από τις στρατιωτικές δαπάνες, όπως ήταν προηγούμενος προϋπολογισμός, και υψηλότερης από τις δαπάνες της υγείας.

29:41 Είναι πολύ μεγάλη δαπάνη, η οποία συνεχίζει να ανεβαίνει. Άρα, το χρέος θα συνεχίζει να ανεβαίνει. Δύο παράγοντες που με κάνουν ρίσκο είναι αναχρηματοδότηση και εξυπηρέτηση. Δύο πράγματα. Αυτή τη στιγμή ο μηχανισμός κυλάει ομαλά, μπορώ να πω. Κάθε φορά που ακούτε από τους σχολιαστές, δημοσιογράφους, ότι φέτος πρέπει να αναχρηματοδοτήσει η αμερικάνικη κυβέρνηση 9-3 εκατομμύρια δολάρια κτλ.

30:10 Και είναι ένα μέγεθος το οποίο είναι το 30% του χρέους. Και άμα δεν θα τους τα αναχρηματοδοτήσουν, θα γίνει πανικός. Κάθε χρόνο καλύπτεται αυτό με επανέκδοση καινούριων ομολόγων και κάλυψη από τους επενδυτές, γιατί πρέπει κάποιος να το καλύπτει, να αγοράσει δηλαδή αυτό το χρέος και επί της ουσίας όλο αυτός ο κύκλος τριγυρνά και αναχρημονιδοδείται το χρέος Σαν να είχαστε δανειστεί από μια τράπεζα και έχετε ένα δάνειο 100.000 ευρώ που έρχεστε στην τράπεζα, πληρώνετε τον τόπο σας το 50% π.χ.

30:45 και κάθε φορά που λύγει αυτό το χρέος έρχεται και λέτε μπορούμε να το αναχρηματοδοτήσουμε για τα επόμενα πέντε χρόνια. Σου λέει η τραπέζα, ναι, αφού πληρώνεις τα επιτόκια ξανακάνουμε αναχρηματοδότηση, ξέρω πάνω. Κάπως έτσι είναι ο μηχανισμός, καταλαβαίνετε. Τώρα, άρα το ονομαστικό μέγεθος θα συνεχίζει να μεγαλώνει. Μην με ρωτάτε άμα είναι δίκαιο, δεν είναι άδικο, πότε θα σταματήσει, πότε θα σταματήσει, αυτό είναι συστημικός κίνδυνος, δεν το ξέρω πότε μπορεί να σταματήσει.

31:12 Θα σταματήσει επί της ουσίας όποτε οι πιστωτές θα σταματήσουν να αγοράζουν το χρέος. Άμα θα το κάνουν θα χάσουν και τα λεφτά τους, αυτά που έχουν. Άρα δεν σταματάει αυτό ποτέ. Μάλιστα οι πιστωτές δεν είναι μόνο οι πιντετές. Καμιά φορά αν χρειάζεται είναι και η Κίνδρική Τράπεζα. έρχεται η κίνδεργη τράπεζα όπως καλή ώρα είχε έρθει πολλές φορές πριν και αγοράζει το χρέος αυτό και διατηρεί στο ισολογισμό της τα όριστο να σπούμε μπορεί αυτό το χρέος και μέχρι να λήξει η ουσία είναι κατά πόσο εμείς εμπιστευόμαστε την Αμερικάνικη κυβέρνηση μπορούμε να μην εμπιστευτούμε την Αμερικάνικη κυβέρνηση και ποιος μπορεί να το κάνει στο σημερινό κόσμο όπως καταλαβαίνετε ακόμα δεν το επιχείρησε κανένας και όποιος το επιχείρησε ή έχασα λεφτά ή έχασα τη δουλειά του ή κάτι άλλο λοιπόν σε κάθε περίπτωση αυτός ο μηχανισμός συνεχίζει δεν ξέρω πότε θα τελειώσει να ξανα μου λέτε πότε θα τελειώσει ο Αμερικανίου της καπιταλισμός δεν ξέρω εγώ θεωρώ ότι προς το παρόν τουλάχιστον δεν βλέπω

32:23 μια χαρά χειρίζονται τα πράγματα καλύτερος χειρισμός. Τώρα, το αμερικάνικο χρέος δεν είναι το μεγαλύτερο στον κόσμο. Υπάρχουν και πιο μεγάλα χρέη, όπως είναι στη Ιαπωνία. Όλα αυτά τα χρέη πρέπει να τα μετράτε κατά κύριο λόγο για εσάς και για τους εφημεριτές, ως προς το ΑΕΠ. Έτσι είναι και το πιο εύκολο ως προς το ονομαστικό ΑΕΠ.

32:45 Άρα, μεταφέρεται όλη η συζήτηση κατά πόσο το χρέος το κρατικό και των οικοκυριών και των επιχειρήσεων έχει σημασία αυτό. Κατά πόσο αυτό το χρέος τρέχει πιο γρήγορα, με πιο γρήγορο ρυθμό από ότι το ονομαστικό ΑΕΠ. Πόσο τρέχει το ονομαστικό ΑΕΠ αυτή τη στιγμή, κυρία Κωντίνη. 6,5%. 6,5%. Άρα 6,5% αυξάνεται, μηγεθύνεται δηλαδή, το ΑΕΠ των Ηνωμένων Πολιτειών κάθε χρόνο.

33:12 Εάν αυτή η κυβέρνηση έχει δεσμευτεί ότι αυτή τη κατεύθυνση της άξισης του χρέους ως προς το ΕΠ θα το σταματήσει. Στην Ελλάδα εμείς το καταφέραμε. Το φέραμε από 210% νομίζω ήταν 250% στη κρίση του COVID. Τυνάχτηκε και μετά άρχισε να πέφτει. Αν θυμάμαι καλά, το 160% ήταν ο μέσος όρος και μετά άρχισε να πέφτει και τώρα είναι χαμηλότερα.

33:37 Ουσιαστικά δεν πέφτει ονομαστικά το χρέος. Το χρέος αυξάνεται ούτως ή άλλως. Αυξάνεται και το επιτόκιο και η ανάγκης μεγαλών. αλλά πέφτει και ως προς το app, το οποίο αυξάνεται το nominal app, το ονομαστικό app μαζί με το πληθωρισμό. Έτσι πληθωρίζονται τα χρέη. Πολλές φορές οι Αμερικάνοι προβαίνουν και σε διάφορες άλλες ενέργειες όπως είναι δυστυχώς οι πόλεμοι, το οποίο πληθωρίζουν το χρέος αυτό ή κάνουν ταυτόχρονα όπως είναι τώρα, δίνουν άδεια για καινούρια τεχνολογία να ξαναμπεί.

34:15 Δηλαδή, μην νομίζετε ότι το chat GPT ξαφνικά εμφανίστηκε χωρίς... ήταν μια συγκεκριμένη παρέμβαση γιατί έπρεπε να ξεκινήσουν αυτό το κύκλο το επενδυτικό. Άρα, όλα αυτά έχουν να κάνουν με το ΑΕΠ, κατά κύριο λόγο, με την εξυπηρέτηση του χρέους και με την κάλυψη των επιτοκίων, του τόκου. Αυτή τη στιγμή δεν φαίνεται τέτοιο.

34:38 Το ρίσκο υπάρχει, το αναφέρουν, το ψηλοχρέος, το αναφέρουν και οι κεντρικές τράπεζες, κεντρικοί τραπεζίτες και τις ΦΕΤ, το αναφέρουν και επιτροπές της Βουλής του Προϋπολογισμών, η οποία συνήθως είναι δημοκρατική, βέβαια, έχει και πολιτική χρειά. Το αναφέρει βέβαια και το ΔΝΤ, όλοι το αναφέρουν. Και αυτό πράγματι είναι ένα θέμα.

35:00 Το είχε αναφέρει και ο πρόεδρος Τραμπ, ο οποίος είχε βγει και με αυτό το σύνθημα επιτσοσίες έλεγε ότι θα σταματήσουμε αυτή την καμπύλη να ανηβαίνει εναντί του. Έτσι, χρειωνόμαστε πολύ, ξοδεύουμε πολύ, σπαταλάμε πολλά λεφτά. Συνεχίζουν να σπαταλάνε πολλά λεφτά, η όρεξή τους ανεβαίνει, αλλά ανεβαίνει και η όρεξή τους γιατί ανεβαίνει πάρα πολύ γρήγορα το ονομαστικό AI.

35:23 και οι επενδύσεις που γίνονται στο AI και οι επιπτώσεις που θα έχουμε κατά πάσα πιθανότητα όχι, θα έχουμε στα επόμενα χρόνια τους δίνουν ακόμα μεγαλύτερη ευκαιρία να επαναεγκλώσουν καινούρια χρέη και αυτό συνεχίζεται. Τώρα, πότε θα σταματήσει, δεν το ξέρουμε. Τι σημαίνει αυτό το ΕΣΜΠ, ο κ. Κουσαπάντης. Κάτι φορά που βλέπουν οι επενδυτές ότι αυξάνεται αυτό το μήγετος του χρέους και δυσκολεύονται οι επενδυτές να το καλύψουν άμεσα, αυξάνουν τα επιτόκια.

35:53 Δηλαδή πρέπει να πληρώνει λίγο παραπάνω επιτόκιο κάποιος. Αυτό βέβαια κάνει ρεφράισινγκ της χρηματορροής του S&P. Της κερδοφορίας του S&P, δηλαδή την αποτίμηση του S&P. Αυτό πράγματι υπάρχει και αν ξεφύγουμε πάνω από 35, 20, 50 το οποίο... Ο μέσος όρος πόσο ήταν το yield της δεκαετίας της Αμερικάνικης για τα τελευταία 150 χρόνια, κυρία Κόμπ.

36:19 4% είναι ο μέσος όρος. Το yield του maturity 4,7 ήταν, αν θυμάμαι καλά. Να το δω λίγο. Το yield του maturity της δεκαετίας εννοώ, εσύ το 4% είπες. Νομίζω 4,7 ήταν. Εβάζει περιπτώσει. Τώρα θα το δω αμέσως. Και δίνει και κάτι τρομερό, ας πούμε, το yield το 5,25. Το αναφέρον πολλές φορές και οι πιο έμπειροι επενδυτές τους στα Treasury, στα fixed income, ότι το 525 δεν θα τους επηρεάζει και τόσο πολύ.

36:56 Θα μου πεις αυτή θα εισπράττουν περισσότερα κέρδη, άρα δεν θα τους επηρεάζει. Τέλος πάντων, όλα αυτά παίζουν ρόλο, σαφέστα, τα Treasury είναι πολύ, πολύ base προϊόν για εμάς και τους επενδυτές και το κοιτάμε όλοι. Αυτά, αλλά θα συζητήσουμε γενικά παρακάτω για αυτό το θέμα και θα το ξαναδούμε Λοιπόν πάμε στην επόμενη ερώτηση Κάνετε εξαιρετική δουλειά και να το συνεχίσετε Μου έχετε απαντήσει άμεσα ή έμεσα πολλές ερωτήσεις ή απορίες Μια ερώτηση για ένα μακροπρόθεσμο επενδυτή 20 ετίας που σκέφτεται μια παθητική επένδυση με κάποιο αρχικό ποσό, με τριμηνίες καταβολές και σκέφτομαι να διαλέξω κάποιο ETF με benchmark του Morgan Stanley World ή του Morgan Stanley All Countries World, ποιο θα επιλέξατε.

37:49 Υπάρχει κάποιος χρονικός ορίζοντας που έχει μεγάλη σημασία να διαλέξετε κάποιος ένα benchmark ή το άλλο. Ποιο, ή το ένα ή το άλλο. Μάλιστα. Οκ. Οκ. το benchmark είναι αυτό που θέλετε να συγκρίνεστε, να το θυμάστε έτσι. Και το benchmark είναι μια στρατηγική. Μια στρατηγική μπορεί να είναι σύνθετη 50% ξέρω εγώ ομόλογα, 50% εκπλουτί.

38:15 Οκ και από εκεί μπορεί να βγει ένα benchmark. Αλλά είναι πολύ σημαντικό. Εμένα μου αρέσουν τα benchmark γιατί αρχίζω σαν active επενδυτής, πάντα αρχίζω να κοιτάω αυτό το benchmark και προσπαθώ, γιατί αυτός είναι και ο σκοπός μου, να κερδίσω αυτό το benchmark. Άρα ο ορισμός της στρατηγικής του benchmark έχει πάρα πολύ μεγάλη σημασία.

38:34 Αλλάζει αυτό. Επειδή είναι στρατηγική απόφαση δεν πρέπει να αλλάζει συχνά ανάλογα με τις κινήσεις των αγορών σε καμία περίπτωση. Ανάλογα με τις κινήσεις των αγορών αλλάζει η τακτική σας, δηλαδή η αντίδρασή σας στις αγορές, σαν active επενδυτής. Άμα είστε passive επενδυτής όπως αναφέρατε, έχει σημασία ο οριζοντάς σας και η ηλικία σας και ο οριζοντάς σας και από που θέλετε, άμα θέλετε να κάνετε capital growth, το καλό είναι να ορίσετε ένα benchmark, να ξεκινήσετε από το all country, δηλαδή όλες οι χώρες, να δώσετε δυνατότητα σε όλες τις χώρες να σας παράξουμε εισοδήματα.

39:12 Και αν θα δείτε κατά τη διάρκεια μετά αυτής της επένδυσης ότι πιο καλά καταλαβαίνετε ποιο είναι το S&P 500, μπορείτε να επιλέξετε και αυτό το benchmark, αλλά μην το αλλάζετε συχνά. τώρα δεν υπάρχει κάποιο αντικειμενικό κριτήριο επιλογής του benchmark αλλά μπορεί κάποιος με ερωτήσεις και απαντήσεις δηλαδή υπάρχει ένας καλός σύμβουλος ο οποίος μπορεί μιλώντας μαζί σας, ακούγοντας εσάς να σας διαμορφώσει το benchmark αυτό που θέλετε εσείς ακριβώς καταγράφοντας βέβαια επί της ουσίας όλες τις ανάγκες σας την ιδιοσυγρασία σας, την ανοχή σας στο κίνδυνο δηλαδή σε όλο το κομμάτι, το φάσμα των επενδυτικών επειδή έχουμε εμπειρίες σε επενδυτικοί σύμβουλοι και μπορεί να σας καταγράψουν το δικό σας benchmark.

39:57 Ξαναλέω, μπορεί να είναι ένα σύνθετο. Μπορεί να είναι equity, fixed income, βαρχιπρόθεσμο, μακροπρόθεσμο και χρυσόσπιχη όπως το είχαμε αναφέρει στα προηγούμενα συμπόσια. Άρα η επιλογή του benchmark είναι πολύ σημαντικό και θα έλεγα ότι δεν υπάρχει κάποια έτσι μια απλή απάντηση να σας δώσω μέσω αυτής της, αυτών των συμπόσεων, θα σας έλεγα να πάτε στον Επιδημιτικό Σύμβουλο και να καταγράψετε μαζί το Μέτσου Μάξας.

40:27 Θέλεις να απαντήσεις, Κυριάκο, σε αυτήν την ερώτηση. Πρώτα απ' όλα να πω ότι ο μέσος όρος της δεκαετίας της Αμερικάνικης τα τελευταία 150 χρόνια είναι 4,46 και τα τελευταία 100 χρόνια είναι στο 4,78. Αυτό τώρα όσον αφορά το benchmark. Αν θέλουμε να συμπεριλάβουμε στην έκθεσή μας ή στην προοπτική μας να αποκομίσουμε κέρδη από όλο τον κόσμο με τη συμμετοχή και των αναδιώμενων αγορών, οπωσδήποτε πρέπει να πάμε και στο All Countries.

41:04 Ενώ το Morgan Stanley Award είναι μόνο αναπτυγμένος κόσμος. Αυτό να έχουμε στο μυαλό μας, αυτή είναι η διαφορά. τώρα το τι μας ταιριάζει ίσως ο σύμβουλος μπορεί να μας βοηθήσει κάνοντας ερωτήσεις να μας κατευθύνει και στην τελική μας απόφαση τι μας ταιριάζει περισσότερο. Ευχαριστούμε πάντως για την ερώτηση, είναι ουσιαστική.

41:37 Πάμε στην επόμενη, καλησπέρα σας και ευχαριστούμε για αυτές τις μαραθώνιες, μάλιστα φανταστικές εκπομπές και πληροφορίες που μας δίνετε. Η ερώτησή μου είναι η εξής. Έχουμε δει πολλές φορές τα τελευταία τρίμηνα όλες τις Mach 7 κάποια στιγμή να ανακαινώνουν τριμηνία καταπληκτικά αποτελέσματα, με κέρδη υπερά ενω των προβλέψεων.

42:00 Αλλά παρόλο αυτά η μετοχή να πέφτει. Τι σημαίνει αυτό. Μήπως είναι καμπανάκια για φούσκα. Ναι. Οκ. Πολύ ωραία ερώτηση και νομίζω πάρα πολλοί επενδυτές ρωτούν για ποιο λόγο συμβαίνει αυτό. Το Magnis 7 είναι αυτές οι υπέροχες 7 εταιρείες, οι μεγάλες εταιρείες, μπράβο, σε περίπτωση του τεχνολογικού τομέα, κατά κύριο λόγο, και η Tesla, που θεωρείται αυτοκίνητομηχανία, τεχνολογικό τομέα, τέλος πάνω.

42:28 Θέλω να πω το εξής. Γενικά, σαν παρατήρηση, επειδή το χρηματήριο είναι προεξοφλητικός μηχανισμός πολλές φορές οι τιμές των μετοχών γιατί λέτε τις τιμές των μετοχών προεξοχούν πιο νωρίς τις εκτιμόμενες κερδοφορίες του μέλλοντος και άμα δουν οι επενδυτές οι μεγάλοι επενδυτές γιατί οι μικροεπενδυτές συνήθως ακολούθουν ή μπορεί και οι μικροεπενδυτές να το δουν, υπάρχουν άνθρωποι που έχουν δηλαδή πολλές φορές και τα δεδομένα σε πλάστην αίσθησή τους ότι πραγματικά οι προβληπόμενες κερδοφορίες αυτές που πολλές φορές λέμε στα συμπόσε θα πραγματοποιηθούν, άρα πρέπει να αγοράσω πιο νωρίς.

43:12 Άρα προεξοφλώντας αυτό αυτοί οι επενδυτές πριν από ένα χρόνο αγοράζουν μετοχές. Αγοράζουν, αγοράζουν μετοχές κάποια στιγμή έρχονται τα αποτελέσματα. Σύνυθος πάνω σε αυτά τα αποτελέσματα όλες οι τιμές είχαν προεξοφληθεί επί της ουσίας. Μάλλον όλα τα αποτελέσματα αυτά είχαν προεξοφληθεί. Και πάρα πολύ μεγάλη σημασία έχει πάνω στα αποτελέσματα αυτά που είχαν γίνει τι καθοδήγηση δίνει η ίδια εταιρεία.

43:40 Άρα ποιες είναι οι μελλοντικές χρηματορροές που προβλέπει η ίδια εταιρεία και οι αναλυτές από πίσω. Και μετά οι υπέκτες, οι decision makers δηλαδή, αυτοί που αποφασίζουν να αγοράσουν ή να πουλήσουν τις τάδε μετοχές, τι κάνουν. συνήθως όμως αυτοί εδώ που είχαν πάρει πριν καταγράφουν τα κέρδη τους γι' αυτό πολλές φορές σε καλά αποτελέσματα δεν βγαίνει άκρη και λες τι γίνεται για ποιο λόγο δηλαδή πέφτουν άρα πολλές φορές οι τιμές των μετοχών με τα αποτελέσματα έχουν lag χρόνο και αυτό είναι φυσιολογικό υπάρχουν βέβαια και εκπλήξεις τώρα για συγκεκριμένη περίπτωση των Magnificent Seven τα καλά αποτελέσματα που έρχονται έρχονται σε επίπεδο χερδοφορίας, έτσι, στα income statement, αλλά σε περισσότερες περιπτώσεις όμως είχαν επευαρυνθεί οι συλλογισμοί και τα free cash flow με κάπεξ.

44:35 Και σε πολλές περιπτώσεις τα free cash flow ήταν αρνητικά. Δηλαδή, θα μου πείτε και πώς συμβαίνει αυτό. Συμβαίνει, άμα ξέρετε λίγο οικονομικά, θα ξέρετε ότι τα income statement είναι αυτό που θέλω να ανακοινώνω τα χέρδια. Τα cash flow είναι facts. Άρα, κατά πάσα πιθανότητα, έπρεπε κάποιος να βλέπει τα cash flow. Άμα υπάρχουν τα income statement, δηλαδή, να παρουσιάζουν κερδοφορία και τα free cash flow να είναι μείον, έτσι, γιατί κάνατε κάποιες επενδύσεις, όπως τα κάπεξ είναι επενδύσεις, και τα cash, δηλαδή, που χρησιμοποίησατε κατά τη διάρκεια της χρήσης, ήταν αρνητικά, έτσι, κάποιοι επενδυτές δίνουν μεγαλύτερη σημασία στα cash flow, στα free cash flow.

45:19 αυτό είναι αποτέλεσμα γιατί ήταν τα κάπτεξ. Άρα, για αυτό το χρονικό διάστημα που ζούμε συγκεκριμένα οι προβλέψεις μεγαλώνουν, οι εκτεμήσεις αυξάνονται, αλλά τα free cash flow είναι μειωμένα ή αρνητικά σε πολλές περίπτωσες. Αυτό σημαίνει ότι μπαίνει ένας παράγοντας ρίσκου ότι αυτό που κάνουν μπορεί να μην το εκτελέσουν στο μέλλον.

45:47 Αυτός ο παράγοντας ρίσκου μετατρέπει στη τιμή της μετοχής. Και ξέρω αν καταλάβατε αυτό που είπα, αλλά έτσι γίνονται οι μηχανισμές. Άρα για δύο λόγους συμβαίνει. Μια φορά όταν προεξοφλείται ή μια φορά όταν βγαίνουν τα αποτελέσματα και η καθοδήγηση δεν μας αρκεί, δηλαδή τα μελλοντικά, και ξαφνικά έχουμε κάποια εκπλήξεις στο επίπεδο του free cash flow ή κάποιο άλλο σημείο του ισολογισμού.

46:12 Γι' αυτό το λόγο, Μαγνήσι Φεντ Σέβεν τελευταίο εφτά μήνο κάθονται σε πλάγια κίνηση έτσι καθόταν τουλάχιστον γιατί όπως είδατε θα τα συζητήσουμε όπως είδατε τα αποτελέσματα της Microsoft και την Amazon αντιθέτως είχε αντιστρέψει αυτή την κατάσταση και ο λόγος είναι το εξής ότι η Microsoft τουλάχιστον απέδειξε ότι τα κάπεξ της δηλαδή οι επενδύσεις της σε υποδομές της νοημοσύνης μετατρέπουν σε ροές, σοβαρές χρηματορροές.

46:51 Ήδη από τώρα, άρα τα τελευταία δύο χρόνια και αυτά που επένδυσε ήδη μετατρέπουν σε χρηματορροές και είναι ικανοποιητικές πλέον για την αγορά. Για αυτό το λόγο είδατε τις μετοχές και της Microsoft και της Amazon να εκτινάσουν δηλαδή στα υψηλά 52 εβδομάδων της Amazon και στα εψηλά 52 βδομάδια της Microsoft, αλλά ακόμα της Microsoft δεν ήταν σαν στα ιστορικά της εψηλά.

47:17 Αυτό. Και αυτό δεν ήταν φαινόμενο. Ήταν φαινόμενο σχεδόν, τουλάχιστον στο επίπεδο της Microsoft, ήταν σχεδόν πάνω από 12 μήνες φαινόμενο. Μάλιστα, είχαμε πίεση και όλες τις μετοχές της Microsoft και γενικά στο κλόντο του software, το οποίο τα είχαμε καταγράψει στα συμπόσια και λέγαμε ότι τα shocks τρέχουν και τα software πέφτουν.

47:37 και κάπου πριν από δύο-τρεις μήνες ήδη ξεκινήσαμε να δίνουμε προσοχή στους επενδυτές ότι αυτό μπορεί να αλλάξει. Άρα η αγορά πάντα ζει με το μέλλον, άρα η αγορά πάντα ζει με το τι λένε στα αποτελέσματα την καθοδήγηση που γίνεται και η αγορά πάντα προεξοφλεί. Όλοι αυτοί οι παράγοντες παίζουν ρόλο, δεν ξέρω αν σας απάντησα, αλλά κάπως έτσι δουλεύει ο μηχανισμός.

48:02 Κυρία, προθέλετε να συμπληρώσετε κάτι. Δεν έχω στην ουσία να συμπληρώσω κάτι Αυτό που θα ήθελα να πω είναι ότι είναι ένα φαινόμενο Όπου ουσιαστικά η προσδοκία υποκύπτει στην πραγματικότητα Και η πραγματικότητα είναι τελικά οι τιμές Και όχι τόσο η προσδοκία για την κερδοφορία Ή κάποια διάσταση της κερδοφορίας Δεν μπορούμε να πούμε με τον τρόπο αυτό Μάλλον ο τρόπος αυτός, η αντίδραση αυτή δεν είναι ένδειξη για το αν βρισκόμαστε σε φάση φούσκας ή όχι.

48:34 Η ένδειξη σε φάση φούσκας, αν βρισκόμαστε σε φάση φούσκας, είναι θέμα χρόνου και είναι κυρίως εξέλιξη των τιμών. Θα το δούμε στις τιμές. Οκ. Πάμε στην επόμενη ερώτηση. Πάντως ήταν πολύ καλή η ερώτηση δικιά σας, η προηγούμενη. Λοιπόν, πάμε στην επόμενη. Αν έχετε την καλωσύνη να μας πείτε για το ποιες θεωρείτε καλύτερες στρατηγικές στην withdraw φάση ενός επενδυτή και πώς χειρίζετε εσείς τα χαρτοφυλάκια σε ανάλογες περιπτώσεις.

49:10 4% rule, basket strategy, fixed income. Καλή είναι η συσσόριψη κεφαλαίου, αλλά κάποια στιγμή πρέπει να τσιμπάμε και κάτι της να μην τα ξεχνάμε αυτά. Ευχαριστώ πολύ. Ουσιαστικά η ερώτηση είναι ότι αυτό το τελευταίο κομμάτι, δηλαδή ότι καλά πάμε, συσσωρεύεται πλούτος, συσσωρεύεται χρήμα και είναι θεωρητικό και κάτι να το κάνουμε κάτι.

49:40 Άρα πρέπει να βάζουμε το risk κομμάτι μπροστά και να δούμε πώς το κάνουμε. Και ποια ρουλ χρησιμοποιεί ο κάθε ένας. Προσέξτε να είτε. Ο κάθε ένας έχει τη δικιά του στρατηγική. Υπάρχουν μηχανισμοί οι οποίοι βοηθάνε από μόνα τους από μόνος τους να διαχειρίζονται αυτούς τους κινδύνους. Θέλω να πω μια στρατηγική 50-50 και αυτός ο μηχανισμός ο οποίος δουλεύει κάθε φορά που ανεβαίνουν πάρα πολύ τα equity markets και περιβαίνουν κάποιο ποσοστό, κουρεύουμε ένα κομμάτι του κέρδους και το πάμε στα treasuries ή στα βραχυπρόθεσμα γερμανικού δημοσίου κτλ.

50:27 Άμα πέφτουν όμως υποχωρούν, πάλι επανασταθμίζεται το χαρτοφυλάκι. Άρα υπάρχουν μηχανισμοί οι οποίοι σας βοηθάνε. Τώρα, όσο πιο είναι σταθεροί οι μηχανισμοί αυτοί, για σας τόσο καλύτερα. Άμα θα προσπαθήσετε κατά καιρούς να χρησιμοποιήσετε διάφορα εργαλεία και μεθόδους κτλ. Είναι ένα θέμα. Τώρα, άμα είστε καθαρά μετοχικός, αυτό σίγουρα θα δουλεύει για σας το πλώς.

50:54 θα δουλεύουν διάφορα άλλα εργαλεία τα οποία χρειάζεστε. Τώρα, το τι σημαίνει για εσάς να αποθηκεύω το πλούτο κάπου αλλού, αυτό ξέρετε, ο κάθε ένας έχει, ας πούμε, είχαμε τους περισσότερους επενδυτές αυτοί που κερδίσαν στο ελληνικό χρηματιστήριο ή κερδίσαν στις πρόσφατες ανώδους, λέγανε εγώ έβαλα 150 χιλιάδες ξέρω εγώ, έβγαλα άλλες 70 χιλιάδες και πήγα αγόρασα σπίτι.

51:20 είναι και αυτή μια αποθήκη ας το πούμε το βάζω σε ένα ακίνητο, ακίνητο δεν θα πάθει κάτι θεωρητικά άσχετα από τη τιμή, μην πήγα ώρα στη σπίτι για την κόρη μου π.χ. είχαμε έναν επενδυτή και έναν και δύο και τρεις και πολλούς γιατί έχουμε πάρα πολλούς και οι πραξίες πράγματι είναι πολύ μεγάλες κάποιος έτσι το κάνει, κάποιος το αφήνει μέσα στο χρεπεφυλάκι ότου πηγαίνοντας στο βραχυποροδισμό στήτλους Άρα πρέπει να το δείτε εσείς για εσάς τι είναι αυτό που θα χρησιμοποιούσατε.

51:50 Πάντως για μένα ο ορίζοντας παίζει ρόλο, η δυσιογρασία παίζει ρόλο, παίζει ρόλο η στρατηγική σας που έχετε. Ο Warren Buffett δεν και να πολλούσε ήταν active επενδυτής, συνέχισε να είναι στην αγορά πάρα πολλά χρόνια και το μόνο που έκανε είναι η κέρδιση. Αλλά εσείς αν θέλετε κατά καιρούς να χρησιμοποιήσετε τη ρευστότητα ή οτιδήποτε άλλο για να εκμεταλλευτείτε τις πτώσεις, Είναι πολύ δύσκολο και μετά πολεμικά 14 φορές σας έχει ευνοήσει αυτή η κατάσταση.

52:27 14 φορές μόνο. Άρα αν πιστεύετε ότι θα τις πετύχετε μπορείτε να πείτε στον εαυτό σας θα χρησιμοποιήσω εγώ κάποια εργαλεία σε αυτές τις 14 πιθανές πτώσεις που θα συμβούν, μεγάλες πτώσεις εννοώ, και θα εκμεταλλευτώ τη κατάσταση. αν είστε μετοχικός επενδυτής. Αν είστε επενδυτής balance ούτως ή άλλως αυτό το balance άρισμα από μόνο το δουλεύει και δεν χρειάζεται τίποτα να κάνετε.

52:52 Κυρία, το θέλεις να συμπληρώνεις κάτι. Όχι. Εδώ η ερώτηση απευθύνεται σε κάποιον ο οποίος λέει ότι θα μπω στο χρηματιστήριο για να βγάλω μερικά χρήματα και να φύγω και να εξασφαλίσω ένα μέρος από αυτά που έχω κερδίσει. Εξαρτάται για ποιο λόγο φτιάχνω το χαρτοφυλάκιο. Εάν το χαρτοφυλάκιο, ας πούμε, έχει σχέση με τη διαμόρφωση μιας ζωής ή ενός τρόπου ζωής μετά τη σύνταξη, δεν υπάρχει ούτε 4% κανόνας, δεν υπάρχει ούτε 10% κανόνας, δεν υπάρχει trading, δεν υπάρχει sweet trading, δεν υπάρχει timing, δεν υπάρχει τίποτα.

53:33 Υπάρχουν οι τακτικές καταβολές. Τα bear markets δεν παίζουν κανένα ρόλο εκεί πέρα. Εκεί μάλιστα καλείστε αν παρακολουθείτε την αγορά να προβείτε σε έξτρα καταβολές προκειμένου να αξιοποιήσετε τέτοιες ευκαιρίες οι οποίες είναι σχεδόν μοναδικές με την έννοια της σπανιότητας ό,τι συμβαίνουν. Τώρα η ερώτηση είναι καθαρά για trading.

53:58 Τώρα εδώ για το αν θα πρέπει εγώ να εξασφαλίσω κάτι και να το βάλω στην άκρη εφόσον έχω κάνει ένα κερδοφόρο trade. υπάρχουν πολλοί κανόνες έτσι μπορώ να σας αναφέρω 20 με 30 κανόνες οι οποίοι έχουν ποσοστό αξιοπιστίας 55 με 65% αλλά αυτό είναι trading δεν είναι κάτι το οποίο θα συμβουλεύαμε σε κάποιον δεν θα ήθελα να δώσω κάποια συμβουλή σε κάποιον trader εγώ αυτό που θα ήθελα να πω είναι ότι φτιάχνουμε σύμφωνα με τις ανάγκες μας ένα χαρτοφυλάκιο στρατηγικό με στρατηγικό ορίζοντα έτσι μακροχρόνιο και συνεχώς τοποθετούμε νέα κεφάλαια.

54:39 Δεν είναι ότι μπαίνω σε κάποια επιλογή όπου θα πρέπει να χρησιμοποιήσω κάποιους κανόνες ασφαλείας με κάποια ποσοστά ή με κάποιο δίκτυο, με οτιδήποτε. Δεν είναι η ερώτηση απευθύνεται σε κάποιον ο οποίος εκτιμώ ότι δεν είναι μακροχρόνιος επενδυτής και δεν έχει ορίζοντα πολύ μεγάλο χρονικό διάστημα. Δηλαδή η ερώτηση αυτή στον Μπάφετ θα ήταν, θα έλεγα, δεν θα απαντούσε ο Μπάφετ.

55:07 Δεν έχω, δεν με ενδιαφέρει. Θεύω από την αγορά, ο Μπάφετ έτσι. Πάντως ο Μπάφετ κάθε φορά βρίσκεται με cash πάντα, αλλά για ποιο λόγο έχει το cash. Να έχει cash ευκαιρία να αγοράσει. Βέβαια ο Μπάφετ κάνει μια άλλη δουλειά, δύο δουλειές κάνει. Επίσης είναι holding company και το holding company έχει σαν σκοπό επένδυση και σε μετοχές public companies, δηλαδή συγμένες, και σε μετοχές οι οποίες είναι εκτός.

55:35 Εταιρείες μάλλον, δεν τις λέει και μετοχές. Και σε εταιρείες, να εξαγοράζει τις εταιρείες ολόκληρες. Νομίζω έχει 180 και εταιρείες. Άρα η δικιά του δουλειά είναι συμμετέχω συμμετοχών. Και συμμετέχει σε πάρα πολλές εταιρείες. Ταυτόχρονα έχει και ένα χαρτοφυλάκιο εισηγμένων πάλι εταιρεών, στην οποία δεν έχει πλειοψηφικό πακέτο, όπως είναι η Coca-Cola που έχει, αν θυμάμαι καλά, 20% το μετοχικό κεφαλαίο στην American Express, στην Apple, Google πρόσφατα μπήκε.

56:08 Καλώς πάντια, η Σιράλων, Bank of America, Moody's, έχει και Moody's, και τα λοιπά και άλλες εταιρείες. Η ουσία ποια είναι. ότι αυτός έχει τη ρευστότητα να μπορεί να αγοράζει κάτι. Τώρα, εσείς θα πρέπει να έχετε τη ρευστότητα για το δικό σας το σκοπό. Αυτός στρατηγικά είναι εταιρεία συμμετοχών. Και δεν θα την κλείσει ποτέ.

56:34 Μέχρι να πεθάνει ας πούμε και μετά θα δούμε τι θα κάνει το επόμενο διοικητικό συμβούλιο και οι ιδιοκτήτες της εταιρείας. Εμπάς περιπτώσει, ο κάθε ένας του έχει το δικό του το σκοπό. και ο κάθε ένας έχει το δικό του το ορίζοντα. Άρα αυτά εδώ τα πράγματα, όπως είπε ο Κυριάκος, πρέπει να τα βλέπουμε για συγκεκριμένες περιπτώσεις.

56:59 Λοιπόν, πάμε στην επόμενη ερώτηση. Καλησπέρα στην παρέα. Καλησπέρα σας. Οι θεσμικοί πλέον έχουν πολλά περισσότερα data, η τεχνολογία έχει φτάσει σε μεγάλο επίπεδο. Μάλιστα, δεν είμαστε πλέον εποχές του 2008. οπότε πιστεύω οι ομάδες αναλυτικς αναλυτών που έχουν και τα δεδομένα στη διάθεσή τους σε θυσμική θα προλάβουν την καταστροφή εάν δεν την προλάβουν τότε φταίει η απληστία και η Wall Street έχει μεγάλη απληστία από την άλλη σε bull market αυτοί που έχουν πρόσβαση σε Bloomberg Terminal LSEC, FactSet, με τα earnings και revisions βγάζουν πολλά λεφτά αλλιώς δεν θα κόστιζαν και τόσο πολλά λεφτά οι συνδρομές Ναι, οι συνδρομές κοστίζουν πάρα πολλά γιατί όλα αυτά τα έχουμε εντάξει, και εξοδεύουμε πάρα πολλά λεφτά όπως και άλλοι συνάδελφοί μας Λοιπόν, συνεχίζει ο επενδυτής όταν κάποιοι λένε ότι οι αγορές είναι χάος και απρόβλεπτες οι επενδυτικές τράπεζες γελάνε θα είχανε να εξαφανιστεί όλοι οι θυσμικοί ή αν αποτυχάνανε αλλά αντίθετα υπάρχουν ακόμα και θα υπάρχουν

58:09 Τα λέμε στα επόμενα συμπόσια. Ωραία, ο άνθρωπος έκανε κάποιες τοποθετήσεις. Πράγματι, όλα αυτά τα data τα οποία πρέπει να έχουν πιο επαγγελματικά houses, δηλαδή επενδυτικές εταιρείες, τα έχουμε και εμείς και ξέρουμε πόσο πληρώνουμε. Γι' αυτά και είναι πάρα πολλά λεφτά πράγματι. Ο καθένας βέβαια έχει το δικό του terminal και διάφορες άλλες πηγές πληροφόρησης.

58:34 Τώρα, εγώ θα χώριζα, θα έκανα μια τοποθέτηση εξής, ότι όταν μιλάτε για κάθε μία από αυτές τις εταιρείες ή κάθε μία από αυτές τις εταιρείες, δεν χειρίζεται με τα δικά της τα λεφτά. Πάντα πρέπει να βλέπετε ο σκοπός ποιος είναι καθενός για όποιον μιλάτε. Ο σκοπός των αναλυτών δεν είναι να παίξουν. Οι αναλυτές κάνουν ανάλυση.

58:59 Οι decision makers, οι κάτοικοι των κεφαλαίων και οι συμβουλήτους έχουν διαφορετικό task. Άρα το buy side και το sell side, δηλαδή όπως είναι Goldman Sachs είναι sell side κατά κύριο λόγο. Έχουν και προϊόντα buy side, δηλαδή διαχειρίζονται χαρτοφυλάκια άλλων πελατών. όλα αυτά έχουν σημασία από ποια πλευρά βρίσκεσαι και ποιος είναι ο σκοπός της εταιρείας σου μην νομίζετε ότι όλους αυτούς σου συμδιαφέρει κάποιο κέρδος είναι συστημικά, πολλές φορές απλά πουλάνε σύστημα τι σημαίνει σύστημα αφού εγώ είμαι ένα αμοιβαίο κεφάλαιο και κατακαταστατικού μου πρέπει να είμαι εκεί μέσα σε αυτά τα asset class και κοντά στο benchmark να είμαι και αγοράζω μετοχές έχει το προνόμιο να σας λέει εγώ είμαι μέσα.

59:56 Δεν με νοιάζει τι θα γίνει και τι δεν θα γίνει. Θα πάει κάτω, θα πέσει και το δικό μου. Θα πάει πάνω, θα ανέβει και το δικό μου. Είναι φυσιολογικό αυτό. Άρα πρέπει να ξεχωρίζετε για αυτούς που μιλάτε ότι αυτοί ας πούμε κατά πάσα πιθανότητα σχολιάζεται το προηγούμενο μαζί για ότι βγάζουν και λεφτά. Δεν είναι έτσι. Δεν είναι ο σκοπός τους να βγάζουν λεφτά.

01:00:17 Ο σκοπός τους είναι να παραμείνουν μαζί με τους επενδυτές και να βγάζουν commissions. Και να βγάζουν δηλαδή χρήματα για τις εταιρείες τους. Τώρα, ο σκοπός των επενδυτών και των εταιρεών οι οποίοι εκπροσωπεύουν μόνο επενδυτές, δηλαδή είναι από την πλευρά του buy-side, υπάρχουν πολλές τέτοιες εταιρείες και μία από αυτές είναι η Elasfin, θα πληρωθούν με τον πελάτη τους μόνο αν θα υπάρχει ένα κέρδος προβλέψιμο και στα πλαίσια του ρίσκου που αναλαμβάνει ο άνθρωπος και επιθυμεί.

01:00:48 Αυτό είναι άλλο task. Εντελώς διαφορετικό task. Άρα το buy side και το sell side, μάλλον η πλευρά των αγοραστών και των πολιτών που λέμε, εμείς είμαστε αγοραστές κι ενδύνω. Κάποιοι είναι συνέχεια πολίτες κι ενδύνω. Κάποιο τύπο τα είναι σύστημα. Άρα πρέπει να πας εκεί να αγοράσεις μια πρόσβαση. Άρα ούτως ή άλλως θα πληρώσεις τα commissions κτλ.

01:01:10 Άρα πρέπει να βλέπεις και από ποια πλευρά βρίσκεται. Τώρα, αυτή η τοποθέτηση, η οποία λέει ότι είναι χάος τα markets και όποιος πιστεύει και τα λεπα πράγματα είναι έτσι, δεν είναι καθόλου χάος, είναι πολύ δομημένη η αγορά, πάρα πολύ σημαντική η αγορά για τις ΗΠΑ, η συμμετοχική αγορά είναι πάρα πολύ σημαντική και εξαρτάται και το ΑΕΠ, για να καταλάβετε.

01:01:37 Δεν είναι απλό πράγμα, δηλαδή ο S&P 500 ή οτιδήποτε. Γι' αυτό το προσέχουν και περισσότερα και τιμολογούν επιτυπωσίες και συμμετέχουν σε αυτό και τραβάνει ακόμα περισσότερο κόσμο δηλαδή προς αυτό γιατί για αυτούς είναι εργαλείο πολύ σημαντικό. Θα έλεγα τα Treasuries και ο S&P 500 είναι δύο βασικά εργαλεία αυτού του συστήματος.

01:02:01 Το σύστημα αυτό δεν είναι απλό, πρέπει να το περιγράψεις. Τώρα οι συμμετέχοντες οι διάφοροι άλλοι οι οποίοι είναι χρήστες αυτού του συστήματος, τράπεζες, επενδυτές, μικροί επενδυτές, μεγάλοι, αμοιβαία κεφάλαια, hedge funds και πολλοί άλλοι, απλοί σχολιαστές, δημοσιογράφοι, όλοι αυτοί είναι χρήστες του συστήματος, που είναι γύρω-γύρω από το σύστημα, ο κάθε ένας έχει το δικό του το σκοπό.

01:02:25 Άρα, συμφωνώ μαζί σας, επί της ουσίας, και θέλω να πω στους όλους τους επενδυτές, δεν είναι χάος καθόλου. μπορεί να φαίνεται χάος, μπορεί να είναι να μην το καταλαβαίνετε αλλά δεν σημαίνει ότι είναι πολύ σοβαρό σύστημα. Και αυτό το σοβαρό σύστημα σίγουρα από πίσω έχει Federal Reserve, έχει αεροπλανοφόρα έχει το Financial, δηλαδή τα χρηματιστήριά τους, έχει το Hollywood έχει το San Francisco, δηλαδή το Silicon Valley και πολλά άλλα πράγματα, πολλά attributes, τα οποία είναι βασικά πράγματα του συστήματος.

01:02:54 αλλά για τους επενδυτές τα τρέζερις και τα T-bills και τα μακροπρόθεσμα αλλά και ο S&P είναι βασικός κορμός. Θα μπορούσα να πω σε αυτό το σύστημα και ο χρυσός παίζει ρόλο γιατί η κεντρική τράπεζα έχει αποθυματικά 8.500 τόνους άμφιμα με καλά 8.600 έχει η Federal Reserve άρα και ο χρυσός αποτελεί ένα μέρος αυτού του συστήματος υπό αυτή την έννοια νέα θα μπορούσε να ήταν και αυτό, μάλλον όχι θα μπορούσε, πρέπει να είναι ένα σημείο το οποίο πρέπει να το πει κάτι.

01:03:28 Άσχετα, δεν παράγει κασφλό. Άρα το σύστημα είναι πολύ δομημένο, σοβαρά δομημένο και δουλεύει και θα συμβεί να δουλεύει. Είναι πολύ σοβαρό εργαλείο στα χέρια, όχι στα χέρια, είναι σύστημα. Αυτό είναι οι Ενωμένες Πολιτείες. Κυρία Κορθέλης, να σχολιάσεις κάτι πάνω σε αυτή την προποθήση. Ναι, έχω πολλές αντιρρήσεις, θέλω να σχολιάσω, αλλά εντάξει, είναι και λίγο ιδεολογικό το θέμα βλέπω εδώ πέρα.

01:03:54 Πρώτα απ' όλα, διακρίνω ένα σχόλιο όσον αφορά το τι συμβαίνει στις αγορές. Δηλαδή, οι αγορές είναι στημένες, εντάξει, το συμπέρασμα είναι, δεν το λέει ο Ερωτών αυτό, έτσι, ότι είναι στημένες και τα χρήματα βγαίνουν και μάλιστα πολλά χρήματα από τους μεγάλους επενδυτικούς οίκους, οι οποίοι έχουν τον Bloomberg, έχουν τα Factset, αυτά τα έχουμε όλα.

01:04:16 Εμείς δεν έχουμε Bloomberg, έχουμε ELSEC. Βλέπουμε τα κέρδη, βλέπουμε τις αναθεωρήσεις και βλέπουμε και τις αντιδράσεις πάνω σε αυτά τα νούμερα. Την ίδια ώρα τα βλέπουμε, τα νούμερα, τα data δηλαδή, τα βλέπουμε την ίδια ώρα. Αλλά οι αντιδράσεις πάνω στα νούμερα είναι διαφορετικές. Και οι δικές μας και των άλλων, των μεγάλων, των μεγάλων σπιτιών, της Goldman Sachs, της JP Morgan, οι οποίοι πολύ συχνά είναι εις κόντρα.

01:04:42 άμα θα δείτε τις δηλώσεις τους άλλα λέει Goldman Sachs άλλα λέει Deutsche Bank άλλα λέει η JP Morgan δηλαδή μόνο από τις δηλώσεις έτσι όπως προκύπτει σημαίνει ότι κάποιοι δεν βγάζουν λεφτά μην τους βάζουμε όλους σε μια μεριά ότι επειδή τα έχουν αυτά τα διαθέτουν, έχουν τους πόρους θα βγάζουν πάντα λεφτά λοιπόν υπάρχουν πολλά παραδείγματα όπου αυτά τα μεγάλα ονόματα έχουν καταστραφεί ή ήταν λίγο πριν την καταστροφή θα σας πω ένα παράδειγμα πολύ σύντομο, το τι είχε κάνει ο Warren Buffett με την Goldman Sachs στον πάτο του 2009.

01:05:18 Τους είχε δανείσει κάποια ποσά, τα οποία τα είχε, τα κρατούσε ο άνθρωπος, όχι γιατί είχε κάνει πρόβλεψη, σύμφωνα με το σύστημά του κρατούσε με 30. Και χρειαζόταν χρήματα η Goldman Sachs. Τους είχε δανείσει λοιπόν χρήματα με τόκο 10% εκείνη την εποχή, με όψιον για τις μετοχές, με ένα συγκεκριμένο ποσό για τις μετοχές να πάρει σε μια πολύ χαμηλή τιμή, μάλλον ένα μέρος του κεφαλαίου του αγοράς εκείνη τη στιγμή και ένα όψιον για αγορά με το χώνο, ας πούμε, μετά από 4-5 χρόνια σε μια συγκεκριμένη τιμή.

01:05:52 Λοιπόν, δεν μπορείτε να φανταστείτε τι χρήματα έβγαλε ο Μπάφετ από την Goldman Sachs. Αυτό το χταπόδι το οποίο ρουφάει, ξεζουμίζει τις αγορές και βγάζει μόνο χρήματα. Δεν μπορείτε να φανταστείτε πόσα χρήματα χάνουν οι πελάτες της Goldman Sachs. Στην τελευταία κρίση με την πανδημία, κάποιος φίλος ο οποίος είχε μία φίλη στο Παρίσι και ήταν πελάτης, θα έλεγα εγώ, επενδύτρια 10 εκατομμυρίων, την πήρε η Goldman Sachs και λέει πουλάμε τρεις μέρες πριν τον πάτο, πουλάμε τα πάντα, λέει γιατί εδώ έρχεται καταστροφή.

01:06:26 Και βγήκε και πούλησε. Δηλαδή δεν μπορείτε να φανταστείτε ότι αυτή η καλή πληροφόρηση, πρέπει να φανταστείτε ότι αυτή η καλή πληροφόρηση του Bloomberg και με τα Terminal δεν οδηγεί κατά ανάγκης επιτυχίες. Γιατί απλούστατα δεν είναι υπόθεση μόνο των δεδομένων. Είναι σημαντικά τα δεδομένα, είναι σημαντικό το timing που έχουμε πρόσβαση στα δεδομένα, αλλά το πιο σημαντικό είναι η κρίση.

01:06:51 Το πιο σημαντικό είναι τι έχουμε εμείς και τι βλέπουμε. Πάρα πολλοί λένε είναι η μεγαλύτερη αυταπάτη αυτών που ασχολούνται με τις αγορές ή αυτών που θεωρητικά έχουν κάποια σχέση με τις αγορές. Η μεγαλύτερη αυταπάτη είναι ότι κάποιοι την φτιάχνουν αυτή την αγορά ή κάποιοι τις φτιάχνουν αυτές τις αγορές. Δηλαδή το παιχνίδι με κάποιο τρόπο είναι στημένο.

01:07:14 Με τα δεδομένα δεν είναι στημένο το παιχνίδι. Το μόνο στήσιμο είναι ότι από το 1776 ο δείκτης ο Αμερικάνικος είναι κατά κύριο λόγο επάνω. έχει υποστεί τόσεις 80% το 1929, 56% τη δεκαετία του 1970, 58% το 2003, 56% το 2008, αλλά η ουσία είναι ότι κάποιος ο οποίος είναι συνεχώς μέσα, συνεχώς επενδεδημένος, είτε έχει Bloomberg είτε δεν έχει, είτε παρακολουθεί τα κέρδη είτε δεν τα παρακολουθεί τα κέρδη, στο τέλος βγαίνει κερδισμένος.

01:07:51 Και μάλιστα βγαίνει κερδισμένος σε σύγκριση με όλες τις άλλες επενδυτικές επιλογές πολλαπλάσια κερδισμένος. Είναι πολλαπλάσια κερδισμένος σε σχέση με τα ακίνητα, με τις αποδόσεις των αγκυνήτων. Είναι πολλαπλάσια κερδισμένος σε σχέση με τα ομόλογα. Είναι πολλαπλάσια κερδισμένος σε σύγκριση με το χρυσό. Είναι πολλαπλάσια κερδισμένος σε σύγκριση με τα διαμάντια, με τα ρόλεξ, με οτιδήποτε, με πίνακες.

01:08:17 Οποιαδήποτε σύγκριση και να κάνετε, οι μετοχές στον S&P 500 έχουν την υψηλότερη απόδοση. Πρέπει όμως να έχουμε στα υπόψη μας ότι κάποια διαστήματα θα υποστούμε άγρια πτώση. Πρέπει να είμαστε μέσα εκεί. Δεν είναι δεδομένο ότι βγάζουν πολλά λεφτά αυτοί οι μεγάλοι και δεν είναι δεδομένο ότι αυτοί οι μεγάλοι που μπορεί να βγάλανε μια χρονιά χρήματα θα βγάζουν και του χρόνου και την επόμενη χρονιά.

01:08:42 Έτσι. Όλοι ζούνε με τη λογική ότι μία ή δύο χρονιές θα έχουν παραπάνω χρήματα από ότι ο δείκτης. Αυτό είναι όλο το παιχνίδι όλων αυτών των επαγγελματιών οι οποίοι θέλουν να χτυπήσουν το δείκτη. Έτσι. Στο βαθμό που η δουλειά τους είναι να παρέχουν πρόσβαση και λοιπά δεν είναι αυτός ο στόχος τους. Αυτά. Δεν ξέρω τώρα. Διαφωνώ ας πούμε με αυτή τη θέση.

01:09:06 έτσι τώρα είναι και απόψη κατανοητό και αυτό είναι καλό στις αγορές πρέπει να υπάρχουν διαφορετικές ακριβώς και στο τέλος όλοι έχουμε τα ίδια data μπορεί κάποιος παραπάνω λιγότερα και άλλες προσβάσεις αλλά θα πρέπει να καταλήξουμε σε αποφάσεις αγοράζω, πουλάω, δεν κάνω τίποτα και αυτό πιστέψτε μου ότι δεν το κάνουν όλοι μαζί το ίδιο πράγμα ειδικά οι active επενδυτές.

01:09:38 Και όπως είπε ο Κυριάκος, σε πολλές περιπτώσεις έχουν αποτυχίες. Λοιπόν, πάμε στην επόμενη ερώτηση. Ευχαριστώ Ευχαριστώ για τις γνώσεις που μας μεταδίδεται Μια παρατήρηση φιλική και μια ερώτηση Καλύτερο θα ήταν ίσως η διάρκεια της εκπομπής να ήταν μικρότερη γιατί ίσως κουράζουν οι δύο ώρες Μάλιστα, εμάς δεν μας κουράζουν πάνω στις δύο ώρες Να, είμαστε ήδη μία ώρα και δέκα λεπτά και το μόνο που το μόνο που μπορέσαμε να κάνουμε που είναι σημαντικό για εμάς να απαντάμε στις ερωτήσεις. Άρα δεν εξαρτάται και από εμάς.

01:10:33 Και πρέπει να απαντήσουμε, δεν πρέπει να είμαστε λυπείς. Και πάλι, λίγα λέμε, σε κάθε περίπτωση δεν εξαρτάται από εμάς. Πάντως, εμάς δεν μας κουράζει. Άμα κουράζει εσάς, συγγνώμη που σας το προκαλούμε, αλλά έχετε τις δυνατότητες στο YouTube να επιλέξετε τις ενότητες που σας αρέσουν. Λοιπόν, πάμε στην ερώτηση. Θα ήθελα να ρωτήσω, εφόσον παραδεχτούμε ότι στατιστικά ο οικονομικός κύκλος διαρκεί 6 με 7 χρόνια πότε αναμένετε να τελειώσει ο παρόν κύκλος για το ελληνικό χρηματιστήριο ευχαριστώ Κυριάκο δεν μπορώ να κάνω προβλέψη για το ελληνικό χρηματιστήριο γιατί δεν υπάρχουν κύκλοι είναι θα μπορούσα να πω ότι ο μέσος κύκλος στην Αμερική είναι πάνω από 50 μήνες 55 μήνες ή 60 μήνες αλλά για την Ελλάδα δεν μπορώ να πω ότι ο οικονομικός κύκλος είναι αυτός.

01:11:31 Δεν έχει καμία σχέση. Δηλαδή όταν μιλάμε για αγορές μην προσανατολιζόμαστε, μην επικεντρωνόμαστε στην ελληνική αγορά. Η ελληνική αγορά, το επαναλαμβάνω, είναι το 0,04% του παγκόσμιου δίκτυου. Κοιτάξτε να δείτε, ασχοληθείτε ή προσπαθήστε να επενδύσετε ένα μέρος από τα χρήματά σας, αν όχι όλο ή αν όχι το μεγαλύτερο, ένα μέρος από τα χρήματά σας μακριά από την Ελλάδα.

01:11:59 Μην επικεντρώνεστε στο ελληνικό χρηματιστήριο. Μπορεί το ελληνικό χρηματιστήριο στους επόμενους 12 μήνες, στους επόμενους 15 μήνες να έχει καλύτερη απόδοση από όλους τους δείκτες όλο τον κόσμο. Πέρσι ήταν μία από τις αγορές σου οι οποίες είχαν την καλύτερη απόδοση. Μπορεί να γίνει και φέτος. Φέτος δεν είναι, δεν φαίνεται, αλλά εμπάσχεται.

01:12:17 Μπορεί να γίνει και κάποια στιγμή στο επόμενο διάστημα. Αυτό δεν λέει τίποτα. Μην βγάζετε συμπέρασμα από αυτό εδώ το πράγμα. Είναι καθαρά συγκυριακό. Αύριο μπορεί να μην υπάρχει ελληνικό χρηματιστήριο όπως δεν υπήρχε με την έννοια του 2011, 2012, 2013, 2014, 2015, 2016, 2017. Δεν υπήρχαν αυτά. Υπήρχαν οι τίτλοι, υπήρχαν τα περιουσιακά στοιχεία, υπήρχαν οι τράπεζες, υπήρχε η Εθνική Τράπεζα με τους κίονες αλλά η Εθνική Τράπεζα σαν μετοχή καταστράφηκε από 250 ευρώ πήγε ένα ευρώ πήγε μισό ευρώ η μετοχή δεν έχει καμία σχέση μην το κοιτάζετε αυτό, μην ψάχνετε πάντως ο μέσος οικονομικός κύκλος στην Αμερική είναι περίπου 55 με 60 μήνες αυτή τη στιγμή είμαστε σε έναν κύκλο στον πέμπτο μακροβιότερο μεταπολεμικά που είναι 75 μήνες.

01:13:19 Το τελευταίο χαμηλό ήταν επαναλαμβάνω το Μάρτιο και Απρίλιο του 2020 με την πανδημία. Είχε διακοπεί η οικονομική ανάπτυξη που είχε προηγηθεί και είχε ξεκινήσει από το χαμηλό του 2009 και κράτησε 128 μήνες. Εντάξει, 128 μήνες διακόπηκε για ένα με δύο μήνες λόγω πανδημίας και μετά συνεχίζει με 75 μήνες. Θα έλεγα ότι αν εξαιρέσουμε την περίοδο της πανδημίας, αυτός εδώ ο κύκλος που βιώνουμε αυτή τη στιγμή στην Αμερική είναι ο μακροβιότερος γιατί έχει ξεκινήσει από το 9, έτσι.

01:13:54 Και είμαστε στους 130, περίπου στους 205 μήνες συνεχώς ανάπτυξης. Και όταν λέμε συνεχώς ανάπτυξης, βάλτε ένα μέσο όρο πραγματικής ανάπτυξης της τάξης του 2%. Δεν ξέρω, μπορεί να μην απαντάω με τον τρόπο που περιμένει ο Ερωτών, αλλά μην περιοριζόμαστε. Όλα καλά. Το ελληνικό χρηματιστήριο είναι ένα πράγμα, τη ελληνική οικονομία είναι άλλο πράγμα.

01:14:19 Δυστυχώς δεν πάει όπως στις ΗΠΑ, όπου η αποδόση του χρηματιστήριου είναι πολύ κοντά σε όποια επερχόμενη ύφεση ή σε όποια συνεχιζόμενη ανάπτυξη. το ελληνικό χρηματιστήριο δεν παίζει σημαντικό ρόλο στην ελληνική οικονομία ούτως ή άλλως κάποιο πάρα πάρα πολύ σημαντικό ας πούμε η αγορά ακινήτων παίζει μεγαλύτερο ρόλο από το ελληνικό χρηματιστήριο ξεκάθαρο αυτό και μπας περιπτώσει δεν ήμασταν τόσο πολλοί τέτοιοι και επί της ουσίας είναι ένας κλάδος σημαντικός όπου υπάρχουν τράπεζες ατμομηχανή το λένε τέλος πάντων το ελληνικό χρήμα έχει βέβαια κάποιες επιχειρήσεις βεβαίως που μπορείτε να επενδύσετε σε κάθε περίπτωση η κυκλικότητά του είναι πιο κοντινή, το είχαμε πει στα προηγούμενα συμπόσια ότι είναι μικρότερα από ότι είναι τα αμερικάνικα οικονομική κύκλη εννοούσαμε από πίσω τους έρχονται και χρηματιστήριακοί κύκλοι αλλά δεν μπορεί να τους προβλέψει κάποιος σε αυτή τη στιγμή, σε αυτή τη φάση είμαστε θετικοί και εδώ και Από το 2018 είμαστε θετικοί για το ελληνικό χρηματιστήριο

01:15:31 και συνεχίζει αυτός ο κύκλος καλά. Από ό,τι θα τελειώσει δεν ξέρω. Δεν ξέρω, δεν γνωρίζω. Εξαρτάται σίγουρα από τις ΗΠΑ, μετά από την Ευρώπη. Είμαστε πάρα πολύ κοντά δηλαδή πλέον στις εξελίξεις με την Ευρώπη. Ζούμε στην ζώνη του ευρώ. Οποιαδήποτε θέματα και προβλήματα του ευρώ, άρα και τις ζώνεις και τα μακροοικονομικά θα επιδράνει και στην ελληνική ονομία εξαρτώμαστε από το μπάτζετ της Ευρωπαϊκής Ένωσης από τα κονδύλια της Ευρωπαϊκής Ένωσης πάρα πολλοί παράγοντες επηρεάζουν την ελληνική οικονομία τώρα στις τιμές εγώ θα έλεγα ότι η οικοδομική δραστηριότητα και τα κίνητα είναι ένα από τους βασικούς παράγοντες οι οποίοι θα κοιτούσαν ας το πούμε στους κύκλους απλά το χρηματιστήριο είναι λίγο πιο έντονο και επειδή οι τράπεζες έχουν το μεγαλύτερο βάρος και επειδή οι τράπεζες οι υποθήκες της όλης είναι ακίνητα και δεν είναι τίποτα άλλο άρα τα ακίνητα επιδρανέ νομίζω το πιο σημαντικό ρόλο έχουν τα ακίνητα στην ελληνική οικονομία αν δεν το λένε κιόλας είναι ένα οικόπεδο

01:16:40 το οποίο το νοικιάζουν οι Έλληνες στους ξένους που έρχονται ή που πουλάνε ας πούμε και τα λοιπά Δεν είχε φτιαχτεί άλλο μοντέλο οικονομίας. Αυτό είναι το μοντέλο οικονομίας. Αυτή είναι η πραγματικότητα. Όχι ότι μου αρέσει, σε καμία περίπτωση δεν μου αρέσει, αλλά αυτή είναι. Αυτό είναι. Αυτό θέλουν οι Έλληνες, αυτοί που είναι σήμερα που ζουν, κατοικούν αυτή την περιοχή που λέγεται, όμορφη περιοχή που λέγεται Ελλάδα. Την κάνουν χρήση έτσι όπως την κάνουν.

01:17:06 Αυτό θέλουν. Το επιθυμούν. Και είναι ιδεολογικό δικό τους τέτοιο και ο σκοπός τους είναι να περάσουν καλά. Οι περισσότεροι δηλαδή, έτσι, σε αυτό το όμορφο περιβάλλον που λέγεται Ελλάδα. Τώρα από εκεί και πέρα, αυτή είναι η πραγματικότητα. Ξαναλέω, δεν μου αρέσει, αλλά αυτή είναι η πραγματικότητα. Αυτή είναι η οικονομία μας, ακίνητα.

01:17:29 Τώρα, από πίσω τρέχει και το χρηματιστήριο, γιατί υπάρχουν διάφορα άλλα πράγματα, αλλά αν δεν πάνε καλά τα ακίνητα, ξεχάστε το αυτό. Δεν θα πάει τίποτα καλά. τουλάχιστον με το σημερινό μοντέλο της οικονομίας αν αύριο κάτι θα αλλάξει, πού όλοι επιστρέφουν να αλλάξουν χρειάζονται πάρα πολύ δουλειά πολλή εργασία για να αλλάξει, από όλους από όλους όχι απλά να λες ότι ή να κάνεις simulation ότι εργάζεσαι όχι εργασία προς συγκεκριμένες κατευθύνσεις για να μπορείς να αλλάξεις το μείγμα της οικονομίας όλο το είναι τεράστιο θέμα τεράστιο θέμα το οποίο δεν βλέπω εγώ αυτή τη στιγμή Ο Κυριάκος θα σας λέει και τεχνικά τι συμβαίνει.

01:18:12 Και θα συζητάμε. Γι' αυτό, αν θα είστε μαζί μας, νομίζω θα είστε πιο κοντά. Άμα πιστεύετε ότι πρέπει να βγείτε κάποια στιγμή κλπ. Έτσι νομίζω εγώ. Θα είναι πάντως καλύτερα από τώρα να τα πούμε πότε θα τελειώσει ο κύκλος. Πάμε στην επόμενη ερώτηση. Μέσα από τις εκπομπές σας βοηθάτε να ξεκαθαρίσουμε το τοπίο. Μάλιστα. Για να σκεφτόμαστε πιο όριμα επιδετικά.

01:18:38 ήθελα να θέσω ένα προβληματισμό. Τα τελευταία χρόνια πολλοί influencers τόσο στην Ελλάδα όσο και στο εξωτερικό προωθούν το σταθερό discount cost average, το DCA, σε κάποιο διαφοροποιημένο ETF ως την απόλυτη στρατηγική. Μάλιστα, ιστορικά η τακτική αυτή είχε αποδώσει την αξία της. Όμως, μήπως τώρα που η πληροφορία έχει φτάσει μαζικά σε όλους εμάς, τους μικροεπιδετές είναι πλέον αργά.

01:19:10 Ποια είναι η γνώμη σας. Κινδυνεύει η συγκεκριμένη στρατηγική να εγκλωβιστεί και πολλοί κόσμο ακριβώς επειδή έγινε τόσο δημοφιλής και mainstream ή τελικά επειδή πίσω από αυτούς τους δείκτες αγοράζουμε πραγματικές εταιρείες με ισχυρή κερδοφορία. Ο κανόνας του λούστρου δεν ισχύει εδώ. Ευχαριστώ πολύ. κατάλαβα την ερώτησή σας μάλλον να αναφέρεστε στον S&P 500 ή στον BOR και τα λοιπά άμα αναφέρεστε σε αυτή τη στρατηγική ναι πράγματι όπως είπε ο Κυριάκος από το 2009 έχουμε μόνο στο COVID διακόπτηκε αυτή η πορεία έχουμε σχεδόν 20 αιτία όχι 20 αιτία αλλά 17 χρόνια 16 χρόνια επέκτασης οικονομικής επέκτασης. Έτσι, αυτό είναι γεγονός.

01:20:08 Η διακοπή έγινε για ένα-δύο μήνες στο COVID και συνεχίζει. Και όπως βλέπετε, συνεχίζει με είσοδο νέων τεχνολογιών. Από το 2009, όλο και περισσότερος κόσμος μπήκε στο ίντερνετ. Στην Ευρώπη, κατά κύριο λόγο, και στην Ελλάδα, μέσω του mobile internet. μετά έγιναν οι smart συσκευές των τηλεφώνων μετά ήρθαν τα 3G, 4G, 5G, άρα μεταφορά δεδομένων πιο γρήγορα κτλ.

01:20:41 μετά ήρθαν τα application μαζί με τα smartphone μετά ήρθαν τα social media μετά ήρθαν τα ηλεκτρικά αυτοκίνητα μετά ήρθαν η πράσινη ενέργεια με τα φωτοβοληταϊκά κτλ. και το μείγμα της ενέργειας που καταναλώνουμε. Μετά ήρθαν τα cloud services Μετά ήρθαν το EI αυτή τη στιγμή και όλα αυτά μέσα στην 17η-18η αιτία που περάσαμε από το 2009.

01:21:10 Πράγματι είναι έτσι. Όλα αυτά άμα θα καθίσετε να τα μελετήσετε και να σκεφτείτε τι έχει γίνει και επί της ουσίας ξεκίνησε η φάση όχι από το 2009 τόσο πολύ η χρηματιστριακά ξεκίνησε από το 2013 έτσι, από το 2013 ξεκίνησε τότε περάσαμε και τα υψηλά του 2000 και ο δείκτης από τις 1500 μονάδες τότε το 2013 όταν περάσαμε τα υψηλά του 2000 αυτή τη στιγμή είναι 7.500 για αυτά που είχαν γίνει να σας πω την αλήθεια θα περίμενα περισσότερες μονάδες στο δίκτυο άρα δικαιολογημένα είναι εδώ που είναι μέχρι τώρα για όλα αυτά που έγιναν τώρα, αν το κάνουν influencer το λένε ή δεν το λένε ή αν το ακούσατε ή δεν το ακούσατε άμα συμμετείχατε ή δεν συμμετείχατε σε αυτή την άνοδο δεν παίζει κανένα ρόλο για τον S&P εντάξει, πιστέψτε μου είτε συμμετέχουμε εμείς ακόμα που είμαστε μεγάλη εταιρεία και διαχειριζόμαστε σχεδόν 342 εκατομμύρια ναι, 340 εκατομμύρια είτε συμμετέχουμε ή δεν συμμετέχουμε μάλιστα μικρό μέρος είναι συμμετέχουμε στο equity market αλλά είτε συμμετέχουμε

01:22:32 είτε όχι, είτε ακούσαμε τους influencer ή δεν τους ακούσαμε, είτε τον ακούσαμε τον Κυριάκο ή δεν τον ακούσαμε ή εμένα ή οποιονδήποτε άλλο δεν παίζει κανένα ρόλο τους Αμερικάνους. Βιστέψτε μου αυτό. Άρα, καταλαβαίνω το προβληματισμό σας, επειδή το λένε όλοι τώρα, άρα κατά φάση η πιθανότητα είναι αργά. Εγώ σας είπα μέχρι τώρα, κύριε Λίνα, σε αυτό το χρονικό διάστημα που τώρα ο μηχανισμός, το DCA, οκ, είναι ένας μηχανισμός.

01:22:58 Είναι κατά βόλες σημαντικός. Δεν είναι πολύ απλό πράγμα. Δεν φταίει και ο μηχανισμός. Άρα, καταρρύπουντας δηλαδή λίγο το φόβο που έχουμε όλοι μας ότι μήπως είναι όπως και εσείς, μήπως είναι το τέλος να το πούμε επειδή διαδόθηκε παντού και όλοι το κάνουν δεν νομίζω να το κάνουν όλοι καταρχήν και άμα δεν το κάναν από την Ελλάδα κανένας να μην το έκαναν στην Ελλάδα, κανένας δηλαδή ούτε μία λέξη να είναι υπήρχε για το DCA, για το SMP, η ΚΕΕΦ, δεν θα έχει περιάσει στην πορεία του S&P 500.

01:23:35 Άρα, μην το βλέπετε έτσι. Από εκεί και πέρα αυτό απέδειξε μέχρι τώρα η αγορά και όχι μόνο τα τελευταία 13-17 χρόνια και τα πολλά άλλα χρόνια, λαμβάνοντας υπόψη βέβαια και τις πτώσεις που υπήρχαν και μεγάλες πτώσεις. Και πρέπει να δείτε πάντα τα βίντεο που καταγράφουμε για να μπορείτε να καταλάβετε τι μπορούσε να συμβεί, ποιο είναι το ρίσκο σας, δηλαδή το μεγάλο.

01:23:55 έτσι δεν μπορώ να πω ότι τώρα σταμάτησε ή τελείωσε για κάποιους τώρα ξεκινάει, ποιος ξέρει Κυριάκο θέλεις να σχολιάσεις όχι, κρίνω ότι δεν δεν είναι, επειδή είναι δημοφιλής πρώτα απ' όλα κρίνω ότι δεν είναι δημοφιλής και mainstream αυτή η στρατηγική ή αυτή η τακτική πολύ σωστά αν μπορεί να είναι στην Ελλάδα δεν έχω αυτά τα δεδομένα να δεν έχω αυτά τα στοιχεία να πω ότι μπορεί να είναι στην Ελλάδα.

01:24:27 Δεν είναι. Και μάλιστα εγώ... Είμαστε μέσος όρος της Ελλάδος, άρα μπορώ να σου πω στατιστικά αυτή η στρατηγική, τι όγκο έχει. Τίποτα δεν έχει. Κανένα όγκο δεν έχει. Μικρό όγκο έχει. Πιστέψτε. Ναι, πολύ σωστά που είπε ο Κυριάκος μου το θύμισε, να το επιβεβαιώσουμε και εγώ με τα στατιστικά. Αν θα πάρετε το όγκο του πλούτου, το οποίο οι Έλληνες επενδύσαν σε αυτό, δεν έχει καμία σχέση δηλαδή με αυτά που έχουν δεξιά-αριστερά καμία σχέση, άρα δεν είναι για την Ελλάδα τουλάχιστον τώρα στο εξωτερικό αναλόγως με τη χώρα οκ συγγνώμη που συλλέχω επειδή είμαι χρειάζομαι επιβεβαιώνω επί της ουσίας αυτό που είπες η κύρια μου αντίρρηση είναι αυτή τώρα ο κανόνας του Λούστρου ουσιαστικά είναι η λογική ότι όταν γίνεται κάτι mainstream mainstream ή γίνεται hype ή οτιδήποτε, χτυπάνε καμπανάκια.

01:25:23 Όχι κατά ανάγκη ότι αυτό εδώ θα είναι καταστροφή, αλλά καλό είναι να είμαστε προσεκτικοί. Αλλά, εμμένω, επαναλαμβάνω ότι δεν είναι. Δεν διακρίνω τέτοιο κίνδυνο. Εντάξει. Παρακολουθήστε τα συμπόσια επενδυτών της Ελλάσφην και όταν θα υπάρχει αυτός ο κίνδυνος, πιστέψτε μου όπως υπήρχε κίνδυνος για την Κορέα και για τα σημειοκοντάκτος και το χρυσό σας, το είπαμε.

01:25:46 Προσέξτε το αυτό. Εάν είστε άκτυφοι επενδυτής και παραγωγόθείτε τα συμπόσια της ΕΛΑΣΦΗΝ, προσπαθούμε να είμαστε υπεύθυνοι προς τη στάση μας, όχι υπεύθυνοι για την κίνησή σας. Εσείς αποφασίζετε ό,τι θέλετε κάνετε. Το θέμα που είναι εμείς όταν θα πούμε την άποψή μας θα το κάνουμε και τον εαυτό μας. Να είστε σίγουροι. Ένα αυτό. Και δεύτερο, όταν υπάρχουν όταν ξεφεύγουν τα πράγματα, όπως είχε ξεφύγει στην Κορέα, ας πούμε, και όπως είχε ξεφύγει στο χρυσό οι τιμές είχαν ξεφύγει, για υπερβολική χρήση, σε βραχυπρόθεσμο χρονικό διάστημα, με leverage, έτσι. Πάντα συμβαίνουν αυτά. Πάντα. Και στην Ελλάδα το 1999 ακριβώς τα είδε. Και στο χρυσό τώρα το 2026 στην αρχή, 25.

01:26:30 Και στην Κορέα τώρα, μέσα το 2026, δηλαδή, μέχρι τον Ιούνιο ή μέχρι τον... οπότε ήταν οι κορυφοί τους. Όλα αυτά συμβαίνουν. Στο σοκς, στο δίκτυ σοκς, το οποίο είχε κάνει αυτά που είχε κάνει. Παντού συμβαίνουν αυτά. Κατά καιρούς μεταξεφουσκώνουν. Τώρα, το θέμα είναι τι κάνετε εσείς. Άμα παρακολουθήσετε τα συμπόσια επενδυτών, πιστέψτε μας, έτσι είναι φτιαγμένο το τσιπάκι μας, ανοιχνεύουμε αυτά τα disbalances, γιατί επί της ουσίας είναι ανισορροπίες.

01:27:00 είτε ως προς το φόβο που είναι στα χαμηλά δηλαδή είτε ως προς την απληστία που είναι στα ψηλά. Την ανιχνεύουμε. Έχουμε έναν ανιχνευτή μέσα μας. Δεν ξέρω από πού έρχεται αυτός, αλλά έχουμε. Έχουμε τα εργαλεία μας, βεβαίως, να μπορούμε να παίρνουμε τα data και μετά αρχίζουμε να σας δείχνουμε αυτούς τους κινδύνους επί της ουσίας.

01:27:24 Και εσείς πρέπει να πάρετε τις αποφάσεις σας. Εσείς αποφασίζετε. Δεν αποφασίζουμε εμείς. μαζί με τους συμβούλους σας κτλ. Εμείς αποφασίζουμε για αυτά που πρέπει να αποφασίζουμε. Από εκεί και πέρα παρακολουθήσετε τα συμβούλες γιατί νομίζω θα είστε κοντά δηλαδή άμα θα υπάρχουν υπερβολές. Εάν στον ΕΣΥΜΠΗ θα υπάρχουν υπερβολές θα είμαι ένας από τους πρώτους που μπορώ να σας πω εδώ είναι υπερβολή.

01:27:47 Όπως το είχα κάνει πολλές φορές και στο παρελθόν δεν είναι η πρώτη φορά που κλείνω τα ταμπλόνων των συναδέλφων μου γιατί λέω εδώ τελείωσα. Όπως τώρα στη Κορέα έχει τελειώσει το πανηγύρι, όπως ο Χρυσός έχει τελειώσει το πανηγύρι, για κάποια χρονικά διαστήματα θα δούμε για πότε, όπως το Σόξ έχει τελειώσει το πανηγύρι, για μένα.

01:28:06 Τώρα από εκεί και πέρα εσείς αποφασίζετε ότι θέλετε να κάνετε, μπορείτε να κάνετε ό,τι γουστάρετε. Και μάλιστα μπορεί να κάνω εγώ λάθος. Ο Κυριάκος μπορεί να κάνει λάθος. αλλά υπάρχουν κάποια δυσαναλογίες οι οποίες, να σας πω ένα παράδειγμα ο δείκτης Κόσπη, ο γενικός δείκτης της Κορέας ας πιάσουμε και το θέμα που έχουμε μέσα σε 15 μήνες από 2.300 μονάδες μέσα σε 15 μήνες πήγε σε 9.500 μονάδες Ο δείκτης, ο γενικός δείκτης S&P από το 2014 που ήταν 2.000 μονάδες και αυτός αυτή τη στιγμή είναι 7.500 μονάδες Αλλά χρειάστηκε να διανέμει δηλαδή 12 χρόνια όχι 15 μήνες 12 χρόνια 12 χρόνια με μέσες αιτήσεις αποδόσης και πάλι θεωρούμε μήπως είναι στα ψηλά.

01:29:12 Φανταστείτε τώρα εκατομμύριο επενδυτές στην Κορέα με leverage οι οποίοι κάναν το δίκτυ πύραυλο από 2.300 μονάδες σε 9.500 μονάδες σε 15 μήνες. Δηλαδή αυτοί κερδίσαν το χρόνο, κερδίσαν όλους το πλανήτη. Ενώ έπρεπε να ήταν αυτή τη στιγμή κοντά στις 3.300-3.500 μονάδες, αυτοί το κάνουν και 9. και μάλιστα τα περισσότερα λεφτά, η χρήση των κεφαλαίων, έγινε στα ψηλά.

01:29:40 Τι θα συμβεί. Έχει κανένα νόημα να μπαίνω εγώ εκεί πέρα και να βλέπω ποια είναι η καλύτερη μετοχή, ποια δεν είναι. Τι με εντεφερικά. Αυτή η αγορά έχει κάνει έγκλημα. Μαζί με την κυβέρνησή τους, η οποία επίκει και του στήριξε μετά στο τέλος. Εγώ θεωρώ ότι όταν στηρίζει και η κυβέρνηση, τελείωσε. Εκεί είναι το τέλος. εντάξει, αφού έγινε η στήριξη τελείωσα από το πανίγυρι αυτό είναι και το χειρότερο πράγμα όταν στηρίζουν οι κυβερνήσεις τις αγορές, χειρότερο πράγμα μπορούν να κάνουν. Λοιπόν, εμπάσπερ τόσο, το έγκλημα έχει γίνει ήδη, άρα για μένα έγκλημα εντός εισαγωγικά έτσι, δεν είναι έγκλημα ποινικού κώδικα, αλλά είναι έγκλημα οικονομικό, είχε γίνει ήδη και οι ζημίες είναι τεράστιες και οι ζημίες αυτές απλά κάποιος λέει εγώ επενδυτής έγινα ξαφνικά από το trader θέλω να πω το εξής όλα αυτά έχουν τη μεγαλύτερη σημασία να παρακολουθείτε και όταν γίνονται αυτές οι τέτοιες δεν πρέπει να λέτε ψέματα στον εαυτό σας τουλάχιστον γιατί εσείς θα χάσετε ή θα κερδίσετε

01:30:37 όχι εμείς, εμείς λέμε εσείς αποφασίζετε Λοιπόν, πάμε στην επόμενη ερώτηση. Ωχ, πολλές ερωτήσεις, Κυρίακο. Θέλεις να σχολιάσεις κάτι αυτό που είπα ή όχι? Όχι, πάμε παρακαλώ. Στις εκπομπές σας, πιο παλιά, δώσατε στα τομεακά ευρωπαϊκά, δηλαδή, στο τομέα της βιομηχανίας, κάποια άποψη μάλιστα. Τι βλέπετε μέχρι το τέλος του 2026?

01:31:15 Ουσιαστικά το S-C-N-I-T-F είναι τα industrials. Οκ. Νομίζω είναι τα industrials. good and services. Ναι, τα ευρωπαϊκά. Η τάση είναι ανωδική, θα παραμείνει ανωδική. Πάρα πολύ καλά πάει ο κλάδος, είναι από τους καλύτερους κλάδους. Ο καλύτερος κλάδος είναι τραπεζών. Ο δεύτερος νομίζω είναι industrial, μπορούσα να πω, από μεγάλους κλάδους. Έχει πολύ μεγάλο βάρος. Το ρίσκο που έχει ότι διαπραγματεύεται με πολύ ψηλό ποιή, ασυνήθιστο ποιή για αυτές τις εταιρείες.

01:31:44 Και ο λόγος είναι ότι έχουν πάρα πολύ μεγάλο ανεκτέλεστο εργασιών. Είτε λέγονται αυτά τα defense αμυντικές εταιρείες είτε οτιδήποτε άλλο. Είτε Siemens, είτε Schneider, που είναι οι φαβοροί αυτού του κλάδου. Rolls-Royce και πάλι λέγονται. Rheinmetall, Leonardo κτλ. Θέλω να πω ότι εκεί πρέπει να δώσει κάποιες προσοχές σε ψηλές εποτιμήσεις και στο ανεκτέλεστο των εργασιών το οποίο πολλές φορές δεν προέρχεται μόνο από ιδιώτες που είναι καλό ανεκτέλεστο, αλλά προέρχεται και από κάποια κράτη, τα οποία αυτή τη στιγμή τα κράτη θέλουν να δώσουν τα λεφτά στην άμυνα και δεν υπάρχει θέμα.

01:32:29 Άρα ο κλάδος είναι καλός, είναι ψιλοακριβούτσικος για τους μέσους όρους, δεν είναι σε καμία περίπτωση δεν έχει να κάνει σαν την Κορέα, έτσι δεν είναι η Κορέα, όχι. Δεν είναι τέτοια περίπτωση, δεν είναι δηλαδή υπερβολικά θρυμός. είναι όσο χρειάζεται γιατί υπάρχει αυτή την αισιοδοξία της χρηματορίας μελλοντικής. Απλά είναι ακριβώς από το μεσόωρο, δεν σημαίνει τίποτα.

01:32:50 Άρα σε κάποιες καταστάσεις ευκαιριών θα μπορούσε να ήταν και πήγη ας πούμε buying dips για κάποιους επενδυτές. Άρα τον παρακολουθούμε, τον ξέρουμε. Τώρα δεν ξέρω αν ο Κυριάκος θέλει να πει για το τέλος του 2026 τι θα κάνει ο δείκτης. Ναι Πρώτα απ' όλα όντως είναι κολλημένος Ο συγκεκριμένος κλάδος Απλά πρέπει να τονίσουμε ότι είναι Από τους καλύτερους κλάδους στους ευρωπαϊκούς Με εξαίρεση τα financials Τα οποία κινηθήκαν εξαιρετικά στην Ευρώπη Όλοι οι άλλοι κλάδοι Υποαποδώσαν σε σχέση με τον ίδιο Με τον benchmark Αν πούμε ότι το benchmark είναι ο Morgan Stanley Europe Από το Μάιο του Τώρα βλέπω το σχετικό γράφημα εγώ έχω στην οθόνη μου μπροστά το σχετικό γράφημα την αναλογία του συγκεκριμένου κλάδου με τον Μόργαν Στάνλεϊ Γιούρουπ.

01:33:45 Ουσιαστικά έχει κάνει μία κίνηση στο πλάι. Από το Μάιο του 2025 είναι συνεχώς κινείται περίπου σε αυτήν εδώ την αναλογία. Τώρα, το γεγονός ότι δεν έχει κάνει κάτι και είναι κολλημένος ο συγκεκριμένος κλάδος είναι γιατί ακολουθεί τον ίδιο το δίκτυ της Ευρώπης. ο οποίος δεν έκανε κάτι σε σύγκριση με όλους τους υπόλοιπους δείκτες.

01:34:10 Προσεχώς ή δείχνει να έχει μια διάθεση να κινηθεί ανωδικά και η Ευρώπη τις τελευταίες μέρες. Οπότε με τη λογική ότι θα είναι κάποιος εκτεθειμένος στην Ευρώπη με έναν κλάδο ο οποίος ακολουθεί τον γενικό ευρωπαϊκό δείκτη, νομίζω ότι είναι μια καλή επιλογή και νομίζω ότι μπορεί να κινηθεί και μπορεί να έχει και μια απόδοση της τάξης υπεραπόδοση.

01:34:37 Δεν βλέπω περιθώρια παραπάνω από 19,37, 20, 20,5, 19,40, πες είναι 1, 3, 4 με 5% παραπάνω από το δίκτυο. Δεν βλέπω να μπορεί να κάνει. Δηλαδή σε σύγκριση με το Μόργαν Στάνλεϊ, η Ευρώπη μπορεί να έχουμε ένα 4 με 5% υπεραπόδοση στο συγκεκριμένο κλάδο. Αλλά επαναλαμβάνω σε αυτήν εδώ τη φάση που έχουμε περάσει από πέρσι το Μάιο είχε ακριβώς την ίδια απόδοση όπως και ο Μόργαν Στάνλιγγιροπ.

01:35:07 Ήταν σαν να είχε αγοράσει δηλαδή τον συγκεκριμένο δίκτυο. Μόνο τα φάινάνσια, σε επαναλαμβάνω, ήταν καλύτερα σε σχέση με αυτόν εδώ το δίκτυο. Οπότε τηρουμένο των αναλογιών συγκριτικά με όλους τους άλλους κλάδους της Ευρώπης είναι μία από τις καλές επιλογές με τη λογική ότι ακολούθησε πιστά τον κλάδο και δεν υποχώρησε σε σύγκριο όπως έκαναν κάποιοι άλλοι κλάδοι.

01:35:35 Κάμι στην επόμενη ερώτηση. Η AMD έχει πέσει αρκετά. Πώς πιστεύετε θα εξελιχθεί Advanced Micro Devices? Είναι σε ένα κλάδο ο οποίος αυτή τη στιγμή διορθώνει. Αλαμβάνοντας υπόψη τη διορθώση του κλάδου των μνημών, κατά κύριο λόγο, η AMD δεν διορθώσε τόσο πολύ όσο οι άλλες εταιρείες του κλάδου. Και σήμερα έχουμε τα αποτελέσματα.

01:36:03 Εγώ να πω την αλήθεια, όταν κορύφωσε γενικά ο semi-conductor index, είχα μειώσει η έκθεση στην ένταξη, όχι ότι εντελώς έφυγα, είχα βγάλει πάρα πολλά λεφτά, δηλαδή είχαμε βγάλει και επενδυτές στο momentum stocks κλπ. Μειώσαμε το βάρος σε αυτή την εταιρεία, το είχαμε κάνει και επανειλημμένος και όσο ανέβαινε τώρα μειώσαμε λίγο παραπάνω και περιμένουμε τα αποτελέσματα αλλά γενικά ο κλάδος δεν μπορεί να πω ότι είναι ο σούπερ κλάδος βέβαια άμα θα βγάλει σήμερα καμία έκπληξη AMD ό,τι θέλετε μπορεί να γίνει, είτε αρνητική είτε θετική αλλά είμαι πιο ουδέτερος προς αυτό το κλάδο αυτή τη στιγμή και την AMD που είναι μια από αυτές είναι ακριβού τσικητέρια και σε σχέση με την Nvidia και σε σχέση με την Broadcom.

01:36:51 Είναι πιο ακριβή εταιρεία, μπορούσα να πω. Οι πολυπλασιαστές της είναι, αν θυμάμαι καλά, κοντά στο 42. Τώρα, η προβλεπόμενη κυρωδοφορία, νομίζω, είναι 30 τόσο, 32 φορές. Δηλαδή, είναι ακριβούτσι και δεν μπορείς να πεις. Άρα, έχει ρίσκα. Τώρα, σήμερα θα ανακοινώσει τα αποτελέσματα. Καταπληκτική, βέβαια, εταιρεία του κλάδου.

01:37:12 Δηλαδή, ο κλάδος καλός είναι, η ζήτηση αυξάνεται. αλλά το θέμα δεν είναι η ζήτηση που αυξάνεται. Είχε ανέβει και πάρα πολύ. Άρα εγώ μείωσα τη θέση και περιμένω τις αποδοκίες. Ό,τι και να γίνει εμένα δεν με πειράζει. Είχαμε βγάλει και τόσο πολλά λεφτά είτε θα βγάλει καλά αποτελεσματικά είτε θα βγάλει κοντός στον όνομα την άλλη εβδομάδα θα το σχολιάσουμε.

01:37:34 Αλλά δεν είναι η βασική μου επιλογή μόνο. Σε καμία περίπτωση. Συγχαρητήρια την εκπομπή σας. Έχετε και πολλές φορές για να... Λοιπόν, έχετε πει πολλές φορές, συγγνώμη, για την αναγκαιότητα του risk management. Θα μπορούσατε να μας δώσετε κάποια παραδείγματα. Κάποιο παράδειγμα. Πολύ σημαντικό θέμα το risk management. Και πολλές φορές το risk management είναι ένα process, είναι κάποια rules, κάποιες κανόνες, όρια και μηχανισμοί οι οποίοι εξασφαλίζουν την διαχείριση αυτών των κινδύνων Τους οποίους ή γνωρίζετε εσείς Τους κεντήνους της αγοράς Τους κεντήνους που δεν θέλετε να αγοράσετε εσείς Του σκοπός και του στόχου σας Του που δεν γνωρίζουμε Του που δεν γνωρίζουμε είναι πολύ σοβαρό πρότυπο.

01:38:27 Δεν είναι απλό πράγμα. Συνήθως από τους επενδυτικούς συμβούλους γίνεται αυτή η διαδικασία σε συνεργασία με τους επενδυτικούς συμβούλους γιατί κατά κύριο λόγο η δουλειά του επενδυτικού συμβούλου δεν είναι να δώσει προσδοκίες. Εντάξει. Αλλά να κατανοήσει εσάς να κατανοήσει τις ανάγκες σας να κατανοήσει πώς θέλετε να είστε τοποθετημένοι στα markets και δόξα τω Θεώ, ρε Γαλλία, υπάρχουν πάρα πολλά και μπορούμε να το εκτελέσουμε.

01:38:56 Και κατά τη διάρκεια της επένδυσης, τα ρίσκα αυτά που διατρέχετε, μπορείτε να μην τα ξέρετε κιόλας, αλλά τα ρίσκα αυτά που να διατρέχετε να σας είναι κατανοητά και να είναι λιγότερα έκπληξη. Τώρα, παράδειγμα, άμα είστε επενδυτής π.χ. σε μετωχικές αγορές, που είναι πιο ρίσκα δώρικες, θα σας τις ονομάσουμε έτσι. Τι σημαίνει το risk management. Κάποιος θα έλεγε stop loss.

01:39:26 Μάλιστα, άμα είμαι active επενδυτής, δηλαδή σε equity market και είμαι active επενδυτής, το stop loss είναι βασικό πράγμα, άρα έχω κάποια όρια. Έχω κάποια όρια στο κομμάτι της συγκέντρωσης. Ας πούμε, απαγορεύω στον εαυτό μου να είμαι πάνω από 5% σε μία επιλογή. Ή απαγορεύω στον εαυτό μου να είμαι πάνω από 10% σε μία επιλογή.

01:39:51 Πάνω από 3% σήμερα. Δηλαδή, εδώ μπορείτε να επιλέξετε ό,τι θέλετε. Και τηρώ αυτό το κανόνα, κάνοντας monitoring το χαρτοφυλάκι μου μια φορά το μήνα, μια φορά το τρίμηνο, το δίμηνο, εντάξει, πόσο κάθε ένας κάθε πότε, και προσαρμόζω κάθε φορά, και αυτό είναι άσχετο των προσδοκιών. Γενικά το risk management, θα έλεγα ότι σε περισσότερες περιπτώσεις, πρέπει να είναι ένα πρότζεστ το οποίο πρέπει να καταγραφεί η σημεία λίστα και να παρακολουθείτε και να διορθώνετε κάθε φορά δηλαδή το ρίσκο το οποίο θέλω εγώ να μειώσω.

01:40:32 Είμαι ένας επενδυτής ο οποίος δεν θέλω να εκτίθουμε σε κάποιο νόμισμα συγκεκριμένο και θέλω να μειώσω αυτό το ρίσκο, νομισματικό ρίσκο. Ή δεν θέλω να είμαι σε αγορές οι οποίες είναι χαμηλό liquidity, δηλαδή έχουν χαμηλή ρευστότητα. Δηλαδή, δεν θέλω να μπω ποτέ σε ομόλογα, πηχή, τώρα είπαμε στο equity, πήγαμε στα ομόλογα, αλλά τέλος πάνω, παραδείγματα μου είπατε, με rating κάτω από investment grade, κάτω από 3B, ή θέλω να είμαι μόνο σε ομόλογα 3α ή 2α, όπως είναι τα γερμανικά, που είναι πιο liquidity asset, άρα liquidity risk.

01:41:15 δεν θέλω να είμαι εκτεθεμένος σε ένα μοναδικό κλάδο πάνω από 20%. Πάνω από 15%. Άρα αυτό τι σημαίνει, ότι άμα είχε ξεφύγει το market effect, δηλαδή μην είχε δώσει παραπάνω και εγώ ξέφυγα σε ένα κλάδο, όπως είναι ένα industry και όλες, όπως είναι ο SOX, και ξέφυγα πάνω από 15%, ξέρω εγώ, πρέπει να μειώσω αυτό το κίνδυνο και να κατεβάσω, άρα πρέπει να μειώσω έκθεση εκεί πέρα.

01:41:44 Άρα και το ρίσκο της συγκεντρωσής. Δεν θέλω να έχω έκθεση σε εταιρείες οι οποίες είναι κάτω από τάδε κεφαλιοποίηση. Δεν θέλω να είμαι στα emerging markets γιατί για μένα αποτελεί ένα ρίσκο. Άρα θέλω να σας πω να σας είπα διάφορα παραδείγματα στα οποία θα μπορούσατε να βάλετε τα δικά σας όρια και να φτιάξετε μηχανισμούς παρακολούθησης αυτών των ορίων και να μπορείτε να διαχειρίζεστε τα ρίσκα σας.

01:42:17 Τώρα, καλείται ο επενδυτής να ασφαλίσει τα ρίσκα του. Ναι, άμα ασφαλίσει όλα τα ρίσκα, θα πληρώσει με μειωμένη απόδοση και αυτό είναι φυσιολογικό και αυτό πρέπει να το δέχεστε. Δηλαδή, άμα θα πάω και θα κάνω hedge με το νομισμά μου, επειδή θα έχω κόστος αυτού του hedge, άρα θα πληρώσω κάτι της από την απόδοση αλλά θα αντισταθμίσω το κίνδυνο μου.

01:42:44 Μάλιστα. Το μόνο που δεν θέλω να μπερδεύεστε να προσπαθήσετε από το risk management να βγάλετε λεφτά. Από το risk management θα γλιτώσετε και θα πληρώσετε ασφάλιστα. Είναι σαν την ασφαλιστική εταιρεία, παιδί μου. Έχω ένα κίνδυνο να συγκρουστώ με κάποιον άλλο στον δρόμο άρα ασφαλίζω το αυτοκίνητό μου. Τώρα είναι και υποχρεωτικό αυτό βέβαια.

01:43:04 ή έχω ας πούμε κίνδυνο πυρκαγιάς. Άρα πρέπει να ασφαλίσω το σπίτι μου και την περιουσία μου, το εργοκάσιο μου, να μην έχω προβλήματα. Κάπως έτσι λειτουργεί. Άρα το risk management μοιάζει περισσότερα με ασφάλιστρα, τα οποία πληρομονούμε, και είναι φυσικογωγικό αυτό, για να μην παθαίνουμε κάποια συμβάντα στο μέλλον. Τώρα, πολλές φορές γίνεται και χρήση αυτών των risk management των γεγονότων.

01:43:32 Δηλαδή τρέχουν τα γεγονότα ήδη και κάποιος προσπαθεί να κάνει risk management. Εντάξει, γίνεται και αυτό, αλλά μικρή αξία έχει γιατί όλα είναι the price ούτως ή άλλως. Όταν γίνεται γεγονός και γίνεται ένα event, δηλαδή κάει και το σπίτι ρε παιδί μου και τρέχεις εσύ να κάνεις διαχείριση κινδύνων. Οκ. Εντάξει. Το σπίτι κάει και τώρα τι να του κάνουν.

01:43:53 Άρα το risk management είναι προληπτικό. Οπωσδήποτε χρειάζεται και όσο πιο πολύβλοπο και όσο πιο πολύβλοπο είναι η στρατηγική, τόσο περισσότερο και μεγαλύτερο risk management χρειάζεται. Τώρα, κανονικά αυτή η διαδικασία τρέχει μαζί με τον επενδυτικό σας σύμβουλο ή με risk management κάποιο χωριστό από το επενδυτικό σύμβουλο κάποιον άλλον επαγγελματή ο οποίος κάνει το risk management του χαρτοφυλακίου σας.

01:44:22 Δεν ξέρω αν η απάντηση στην ερώτηση είναι πολύ μεγάλο θέμα, άρα πολύ μεγάλο θέμα, και απλά επειδή μου είπατε κάποια παραδείγματα, κάτι να σας πω χειροπιαστό, γιατί ακούτε πολλές φορές και δεν μπορείτε να καταλάβετε τι είναι. Αυτά. Κυρία Κορφέλη, θέλεις να συμπληρώσεις κάτι? Όχι, δεν έχω κάτι να συμπληρώσω. Λοιπόν, καλησπέρα σας.

01:44:43 Γνώμη για πλατφόρμες peer-to-peer lending. Ευχαριστώ πολύ. Δεν θα έλεγα ότι είναι για τους ιδιώτες επενδυτές peer-to-peer lending, δηλαδή επειδή είναι πλατφόρμες οι οποίες μπορείς να έρθεις να δανείς κάποιον άλλον άνθρωπο, person to person, και να πάρεις από αυτό κάποιο κόμμεστο. Δεν είναι τους ιδιώτες επενδυτές. Άμα είστε ιδιώτες επενδυτής, μην ασχολείστε.

01:45:05 Άμα είστε μεγάλος επενδυτής και έχετε πολλά λεφτά κτλ. Άμα ασχολείστε να δείτε τις πλαθόρνες, να δείτε τα ρίσκα κτλ. Είχα μόνο υποφασίσει πάνω από 3 με 5% να μην βάλετε σε αυτή τη κρατηγική. Αλλά αυτό αφορά μόνο επαγγελματίες επενδυτές. Δεν αφορά τους περισσότερους επενδυτές των συμποσίων, οι οποίοι είναι απλοί επενδυτές.

01:45:27 Αυτά ήταν σήμερα, Κυριάκο Αυτές ήταν ερωτήσεις και τοποθετήσεις Πολύ ενδιαφέρον ενδομεταξύ Ναι, μία ώρα και 44 λεπτά και σήμερα Δεν θα το μειώσω, δεν έχει νόημα γιατί μου αρέσουν οι ερωτήσεις των ανθρώπων και είναι πιο ουσιαστικό μέρος και μέσω από αυτά εκπαιδεύονται και ενημερώνονται, νομίζω Αλλά πρέπει να κάνουμε και την ενημέρωση σήμερα το τι έχει συμβεί προηγούμενη εβδομάδα επειδή είχαμε κάνει υπόσχεση και θα πάμε στα βασικά μας θέματα των συμποσιών, αυτά που θέλουμε να σας πούμε σήμερα.

01:46:05 Η εβδομάδα ήταν αρκετά πλούσια, όπως είχαμε πει. Πάμε να δούμε συγκεκριμένα τι είχε συμβεί με το πετρέλαιο. Είχαμε μια πτώση της τιμής του πετρελαίου και συνεχίστηκε και αυτή τη εβδομάδα. Έφτασε τώρα 84, νομίζω είναι 85, αλλά η εβδομάδα έχει κλείσει τα 90 δολάρια στα συμβούλια του Σεπτεμβρίου. Είμαστε από την αρχή του έτους στις 48%.

01:46:28 Τα στενά τορμούς σχεδόν είναι κλειστά και γίνονται εκεί διαργασίες ελλήνης και δεν ξέρω τι διπλωματικές συνομιλίες. Δεν είχε αλλάξει τίποτα από τις ουσίες και νομίζω τα όρια που μας είχε δώσει ο Κυριάκος που θα μας τα πει, άμα άλλαξαν, δεν ξέρω Κυριάκο, είχαν αλλάξει για το πετρέλαιο τα όρια σου μεταξύ 82 και 90 Όχι, δεν έχουν αλλάξει. Ίσα-ίσα είδαμε κάποια τιμή κοντά στο 82.

01:46:58 82 ήταν εχθές πόσο ήταν, 82,5. Όχι, ψέματα, 81,55 ήταν η χαμηλότερη τιμή, η χαμηλότερη διακύμανση. Απλά θέλω να πω ότι αυτό το 82 είναι ο μέσος όρος των 200 ημερών. Είναι μια τιμή ισορροπίας. Εκτιμώ ότι κάπου εκεί, μάλλον λίγο ψηλότερα από εκείνα τα επίπεδα θα διακυμαίνεται για το υπόλοιπο της χρονιάς το πετρέλαιο. Δεν βλέπω να πηγαίνει χαμηλότερα από αυτά εδώ τα επίπεδα, από τα 82 δολάρια.

01:47:27 Αντιθέτως, μέσα στον Άγουστο βλέπω μία δυνατότητα. Δεν γνωρίζω κάτι που θα συμβεί, έτσι. Είναι καθαρά από το διάγραμμα μου φαίνεται, σαν λογική παλιδρόμηση. βλέπω μια ανωδική κίνηση μέχρι τα 92 ή 95 δολάρια ακόμα μέχρι τα μέσα Αυγούστου. Αυτό. Κατά τα άλλα εκτιμώ ότι θα δούμε το μεγαλύτερο διάστημα του υπόλοιπου της χρονιάς πάνω από το 82.

01:47:53 Θα λειτουργεί δηλαδή το 82 σαν βάση και σαν στήριξη για το υπόλοιπο της χρονιάς. Αυτά τα δεδομένα έχω τώρα όσον αφορά το πετρέλαιο. Οκ. Αυτά είναι. Πάντως σιγά σιγά ομαλοποιείται το volatility. ομαλοποιείται σε σχέση με τον Ιούνιο που είχαμε τεράστια πτώση, με τον Ιούλιο που είχαμε τεράστια άνοδο και τώρα τον Άγουστο πάνε να ομαλοποιηθεί.

01:48:20 Δηλαδή δεν περιμένεις 20 δολάρια πάνω κάτω. Νομίζω ότι θα περιοριστεί στα 10 δολάρια. Οι κινήσεις, οι ανωδικές και πτωτικές θα είναι το παλιό 22 δολάρια, 20-22 δολάρια θα είναι 10-11 δολάρια. γιατί ξανατονίζω τον Ιούνιο μήνα είδαμε από τα 110 στα 72 ήταν πάρα πολύ μεγάλο μετά τον Ιούλιο είδαμε ανάκαμψη, έτσι δεν είναι τεράστια ανάκαμψη και τον Αύγουστο τώρα και εγώ βλέπω κάτι τέτοιο εγώ νομίζω ομαλοποίηση θα είναι ενώ ο Αύγουστος μήνας συνήθως είναι η κορύφωση των τιμών στις τιμές της ενέργειας υπήρχε η παλή κύκλη Ευρωπαϊκή Ένωση γέμιζε τις αποθήκες τους σταματούσε το σεζόν και ξεκινούσε άλλο σεζόν το Αύγουστος πάντα παραδοσιακά και ο Κυριάκος πάντα θα τον ακούτε για τον Αύγουστο πάντα να είναι επιφυλακτικός για το πετρέλαιο γιατί πάντα ο Αύγουστος είναι η κορυφή έτσι δεν είναι κυριακό ναι ήταν έξαρση ήταν ένα πάτρν το οποίο το μετρούσαν τώρα γεωπολιτικά γεγονότα αλλάζουν τα πάτρν τα χρονικά εννοείται γιατί γίνονται αποφάσεις οι οποίες δεν υπήρχαν πριν

01:49:31 και επειδή είναι γεωπολιτικό προϊόν ειδικά η διευθορκική αγορά των συμβολέων του πετρελαίου που δεν έχει να κάνει με τη φυσική αγορά έτσι, είναι άξιος απλά επηρεάζει τα υπόλοιπα αστρικλάσια, αυτό το κοιτάμε αλλιώς δεν το κοιτούσαμε καθόλου βέβαια επηρεάζει και το πληθωρισμό εννοείται που πηγαίνοντας παρακάτω είδαμε προηγούμενη εβδομάδα μακροοικονομικά δεδομένα.

01:50:01 Μας δημοσίευσαν τα οικονομικά, μακροοικονομικά δεδομένα και στη ΣΥΠΑ για το GDP κατά κυριολόγο, αλλά και για το πληθωρισμό, γιατί ο GDP καθαρός δεν βγαίνει χωρίς πληθωρισμό, έτσι δεν είναι. Και στην Ευρωζώνη. Θα μας το σχολιάσει ο Κυριάκος, απλά θέλω να μου απαντήσει, Κυριάκο, ήταν στις δικές σου προβλέψεις, δηλαδή, Ή ήταν στις εκτιμήσεις σου ή λίγο ξέφυγαν τα νούμερα στο GDP ό,τι αφορά Ινωμένες Πολιτείες και Ευρώπη.

01:50:32 Τις Ινωμένες Πολιτείες τις περίμενα λίγο ψηλότερα. Αν και τις τελευταίες δύο με τρεις εβδομάδες η Fed της Ατλάντα που χρησιμοποιεί μοντέλα που προβλέπουν την εξέλιξη της αύξησης του ΑΕΠ το είχαν διαμορφώσει και το βρήκαν ότι θα είναι περίπου στο 1,5%. Εγώ το περίμενα περίπου στο 1,80 με 1,90. Εκτιμούσα ότι θα έχει μια μικρή υποχώρεση, αλλά δεν περίμενα ότι θα έχει τόση διαφορά.

01:51:01 Αλλά αυτό που έχει σημασία είναι ότι πρέπει να κρατήσουμε ή να μην το σχολιάσω, θα το σχολιάσω λίγο πιο μετά. Την Ευρώπη. Η Ευρώπη ήταν έτσι όπως το περιμέναμε. Δηλαδή αρχίζει και δουλεύει αυτή η ενίσχυση, η επέκταση δημοσιονομική. Αρχίζει και απομακρύνει την Ευρώπη και ιδιαίτερα τη Γερμανία από τα αρνητικά νούμερα των τριμήνων.

01:51:24 Έτσι. Έτσι. Πολύ ωραία. Πάμε στο επόμενο θέμα, στις κεντρικές τράπεζες. Η Fed, καταρχήν, είχε συνδυάσει προηγούμενη εβδομάδα η BOTS, η Bank of Japan, είχε συνδυάσει η Bank of England, αμετάβλετα τα επιτόκια με λεκτικά, με τέχη που δεν είχαν πολύ μεγάλη σημασία. Η Fed κράτησε τα επιτόκια 29 του μηνός στο 350 με 375 range αλλά η σημαντική εξέλιξη δεν ήταν η απόφαση ήταν από τη μία εσωτερική διαφωνία έτσι όπως παρουσιάστηκε από το τύπο έτσι η 9 ήταν υπέρ 3 κατά μάλιστα όχι απλά κατά ζητούσαν αύξηση και η συνέντευξη τύπου του Kevin Walsh το οποίο ερμηνεύτηκε από τις αγορές με έναν τρόπο που δεν σημαίνει συχνά και δεν θυμάμαι η τελευταία φορά που ότι έχει συμβεί ότι η συνέντευξη τύπου να κάνει τόσο μεγάλο πάνω κάτω τα yields του ενός, τα βραχυπρόθεσμα yields και τις δεκαετίες.

01:52:34 Δηλαδή τις δεκαετίες τις τύναξε πάνω τα yields, τις αποδόσεις δηλαδή, αλλά έπεσαν οι τιμές των ομολόγων και τα βραχυπρόθεσμα έπεσαν τα yields και ανέβηκαν οι τιμές. Ακριβώς αντίστροφα από την προηγούμενη τάση προηγούμενου εβδομάδου που είχαμε. Έτσι δεν είναι. Αυτό νομίζω ήταν το πιο ουσιαστικό. Αυτό λίγο ταράξε και τις αγορές. Λογικό είναι γιατί όπως είπαμε τα τρέζερ είναι πολύ σημαντικό κομμάτι και η καμπύλη γενικά είναι πολύ σημαντικό.

01:52:59 Πώς το σχολιάζεις εσύ Κυριάκο. Εσύ τι είδες από τη συνέντευξη και από την απόφαση της ΦΕΤ το οποίο κατά πόσο δικαιολογήθηκε αυτό το πάνω κάτω στα yields των τρέζερς. Ερμηνεία είναι αυτή δεν ξέρουμε, δεν μπορούμε να έχουμε ακριβώς κάποιο λόγο να το εξηγήσουμε η δικιά μου εξήγηση είναι πρώτα απ' όλα αυτό που με έκανε εντύπωση ήταν η επανάληψη ότι εμείς θα πιάσουμε το στόχο του 2% από τον από τον πρόεδρο τον καινούριο πρόεδρο η κατηγορηματικότητα επίτευξης του στόχου, τη σταθερότητα στον τιμόνιο η οποία μεταφράζεται με το δίκτυ τον πίση στο 2%.

01:53:44 Αυτό από μόνο του ουσιαστικά θα μπορούσε, μόνο αυτή η κατηγορηματικότητα της δήλωσης θα μπορούσε να πιέσει τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια χαμηλότερα. Εντάξει, ουσιαστικά δηλαδή επίπεδα, εάν πιαστεί ο στόχος του 2%, δεν έχει νόημα να έχουμε παρεμβατικά επιτόκια στα επίπεδα του 3,5 με 3,75, οπότε είναι λογικό να θεωρεί η αγορά, να πείθεται η αγορά, ότι εφόσον πείθεται η αγορά ότι ο Wors θα επιτύχει το στόχο του 2% να υποχωρήσουν τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια από τα επίπεδα που βρίσκονται.

01:54:19 Τώρα, από την άλλη τη μεριά όμως δημιουργήθηκαν ιδιαίτερα στη συνέντευξη τύπου κάποιες αφιβολίες όσον αφορά τη μελλοντική πορεία του πληθωρισμού. Μίλησε πάρα πολύ ότι εμείς το συζητάμε ακόμα και θα το συζητάμε μέχρι το τέλος της χρονιάς για τις αιτίες του πληθωρισμού. Δεν ξέρουμε ποιες είναι οι αιτίες και κατά πόσο μπορούμε εμείς να επέμβουμε με την επέμβασή μας με τα παρεμβατικά επιτόκια να επηρεάσουμε τις αιτίες.

01:54:47 Αυτό ήταν κάποιος λόγος ο οποίος ανασύγησε τις αγορές και ήρθε και μια ερώτηση η οποία λέει εσείς λέτε 2% μέχρι για ποιο λέτε, το 2% με ποιο δίκτυο. Και διευκρίνησε ο πρόεδρος ότι αυτό το 2% είναι αυτό που έχουμε και τώρα, το PCI μέχρι το τέλος της χρονιάς, μέχρι να ολοκληρώσουν τις εργασίες τους οι τέσσερις ή πέντε επιτροπές οι οποίες ουσιαστικά θα αναθεωρήσουν και το πλαίσιο λειτουργίας της ΦΕΤ από εδώ και στο εξής, οι οποίες θα προτείνουν και ενδεχομένως ένα καινούργιο δίκτυ πληθωρισμό ο οποίος θα είναι διαφορετικός από αυτόν του 2% ή από αυτόν τον πληθωρισμό.

01:55:27 Οπότε αυτή η ερώτηση θα μπορούσε να δικαιολογήσει τη συμπεριφορά ότι τα μακροπρόθεσμα επιτόκια μπορεί να κινηθούν υψηλότερα γιατί ο πληθωρισμός τελικά θα είναι 2% αλλά ο μακροπρόθεσμος πληθωρισμός δεν θα είναι 2% με τα δεδομένα που έχουμε τώρα θα είναι με κάποια άλλα δεδομένα ή με κάποιο άλλο πληθωρισμό ο οποίος τελικά μπορεί να είναι 3 μπορεί να είναι και 4% αυτή επιλαμβάνω είναι η ερμηνεία των αγορών έτσι και γι' αυτό είδαμε μια συμπεριφορά αφενός την υποχώρηση των βράχυπροθεσμών επιτοκίων και αφετέρου την κλιμάκωση των μακροπρόθεσμων επιτοκίων και ιδιαίτερα τη δεκαετία και την τριακονταετία.

01:56:06 Τριακονταετία κατέγραψε ψηλότερα και έφτασε σε επίπεδα από το 2005, ενώ η δεκαετία, αν θυμάμαι καλά, πλησίασε τα επίπεδα του... δεν κατέγραψε νέα ψηλότερα, αλλά κατέγραψε ψηλότερα τοπικά, αλλά όχι ψηλότερα αυτού του διαστήματος από το 2005. Θα πρέπει να δώσουμε λίγο χρόνο στις αγορές, θα πρέπει να δώσουμε λίγο χρόνο στην αγορά μέχρι να διαμορφωθεί μια τάση.

01:56:33 Είδαμε μια κλιμάκωση αφενός και μια αποκλιμάκωση αφεντέρου επαναλαμβάνω αλλά δεν ξέρουμε κατά πόσο είναι εδρεωμένη αυτή η τάση ή και τι διάρκεια μπορεί να έχει. Τώρα όσον αφορά την επόμενη συνεδρίαση οι πιθανότητες είναι περίπου 62% ότι θα έχουμε αύξηση επιτοκιών στη συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου. Εγώ εκτιμώ ότι δεν θα έχουμε Αλλά εν πάση περιπτώσει θα το δούμε αυτό Είναι προσωπική εκτιμήση Η αγορά με πιθανότητα επαναλαμβάνω πάνω από 60% Όταν μάλλον όλες οι αυξήσεις των παρεμβατικών επιτοκίων Πριν την συνεδρίαση της αύξησης Οι προθεσμιακές αγορές προεξοφλούσαν η πιθανότητα 60% Δηλαδή ουσιαστικά με το ιστορικό δεδομένο Ή με το στατιστικό δεδομένο θα πρέπει, εάν συνεχίσουμε μέχρι το Σεπτέμβριο με πιθανότητες 60% για αύξηση, μάλλον θα έχουμε αύξηση.

01:57:28 Αλλά εκτιμώ για κάποιο λόγο ότι δεν θα γίνει. Και εκτιμώ ότι δεν θα γίνει μέχρι το τέλος της χρονιάς. Δεν θα έχουμε αύξηση. Μην με ρωτήσετε πώς θα γίνει αυτό αν θα είναι ο πληθωρισμός ψηλότερος. Εκτιμώ ότι αυτή την αίσθηση έχω ακόμα τώρα ότι δεν θα έχουμε αύξηση πιτογκίων μέχρι το τέλος της χρονιάς. Στην Αμερική. Στην Ευρώπη θεωρώ σχεδόν δεδομένο ότι θα έχουμε μία αύξη ακόμα το Σεπτέμβριο.

01:57:53 Οκ. Και εδώ πάνω σε αυτό εδώ το θέμα, επειδή μιλήσαμε για τα τρέζερις, τα σχολεία σας, χθες στην Επιδητική Επιτροπή που κάνουμε στην Ελλάσφην, ερωτήθηκες ότι και ποιος είναι ο αμέσως όρος της δεκαετίας σας, το πούμε, τι θα μπορούσε να μας συμβεί ένα αυτό, και δεύτερο, ποια είναι η διαφορά μεταξύ βραχυπρόθεσμου ομολόγου, των τιμπίλς κιόλας, των δικατριών δουλμάτων και του μακροπρόθεσμου της δεκαετίας, ποιος είναι ο μέσος όρος.

01:58:26 Άρα αυτούς τους μέσους όρους ερωτήθηκες και μου άρεσε η απάντηση, θα ήθελα να το πεις και σήμερα, ποιος είναι ο μέσος όρος της δεκαετίας. Τα τελευταία 100-150 χρόνια το έχεις απαντήσει εν μέρη, αλλά πες το ξανά. και δεύτερο, ποια είναι η διαφορά των επιτοκίων από τα βραχυπρόθεσμα, την Bills, 13 εβδομάδων, με την δεκαετία.

01:58:47 Ποιο είναι αυτό που είναι αποδεκτό εδώ και πάρα πολλά χρόνια στις ΗΠΑ. Να θυμίσουμε ότι η δεκαετία με το τρίμηνο, το οποίο τα τρίμηνα έντοκα ουσιαστικά ακολουθούν κατά πόδας το παρεμβατικό επιτόκιο, ουσιαστικά η διαφορά αυτή τη στιγμή είναι στο 0,92, η δεκαετία με το τρίμηνο είναι στο 0,92. Όλο το διάστημα από το 1980, έτσι για να έχουμε μια τάξη μεγέθους, από το 1980 και μετά οι μεγάλες διακυμάνσεις ήταν μεταξύ του 0, στις περιπτώσεις ύφεσης από μείον μισό, μέχρι 3,5.

01:59:29 Αυτές ήταν οι κορυφές δηλαδή του διαφορικού των αποδόσεων τριών μηνών με δεκαετία. Ο μέσος όρος, η μέση τιμή είναι περίπου το 1,70. Αυτή τη στιγμή είμαστε στο 0,90. Άρα λοιπόν εάν έχουμε ένα παρεμβατικό της τάξης του 3,70 και θέλουμε να πούμε ότι θα φτάσουμε στο μέσο όρο που έχουμε δει από το 1980 θα προσθέσουμε στο 3,70-1,70 και να πούμε ότι η δεκαετία θα μπορούσε να πάει μέχρι το 5,40 είναι μια φυσιολογική εξέλιξη αυτή Σε μια αγορά η οποία αναπτύσσεται κανονικά ή μάλλον αναπτύσσεται στην τάση της.

02:00:08 Σύμφωνα με την τάση της, τη μακροχρόνια τάση. Με το 2% Είναι θέμα χρόνου δηλαδή το διαφορικό του τριμήνου με τη δεκαετία να είναι κοντά στο 1,70 εφόσον εξελίσσεται ικανοποιητικά η οικονομική δραστηριότητα όπως εξελίσσεται τώρα με ανθεκτική κατανάλωση, με επενδύσεις κανονικές όχι boom όπως γίνεται τώρα. απλά με ανθεκτική κατανάλωση το 70% του Αμερικάνικου ΕΕΠ. Το 1,70% είναι η μέση διαφορά τριμήνου με δεκαετία.

02:00:42 Οκ. Άρα οι επενδυτές πρέπει να ξεαρουν. Δεν είναι και τίποτα τρελό η δεκαετία ας πούμε να είναι και στα επίπεδα 4,75 και με 5,25. Δεν αποσχολεί. Δεν είναι και κάποιο πρόβλημα ιδιαίτερο. Εντάξει. Αυτό οπωσδήποτε πρέπει να συνδυάζεται. με τα επίπεδα του GDP. Άρα όταν μπαίνουμε σε ένα δικό κύκλο του GDP που είμαστε τώρα αλλά επιταχύνεται, αυτό δείχνουν τουλάχιστον κάποια στοιχεία από την κερδοφορία επιχειρήσεων και από τις επενδύσεις που γίνονται φαίνεται ότι κάποια στιγμή θα το έχουμε αυτό, η επιτάχυνση του GDP που είναι κάτι φυσιολογικό θα ήταν.

02:01:28 Μία μπορεί να θεωρείται αναπτυγμένη αγορά, σαν αγορά, αλλά συνδυάζει και τα emerging πράγματα, συνδυάζει και χαρακτηριστικά emerging. Δεν είναι ο emerging ότι αγοράς η οποία είναι έντονη, δηλαδή αναπτυξιακή αγορά. Δεν είναι στάσιμη, ας το πούμε. Η Ελβετία είναι πάρα πολύ, υπάρχει μια στασιμότητα, όχι κακή στασιμότητα, προβλεψιμότητα, σταθερά, stable, σιγά-σιγά, τσουκου-τσουκου.

02:01:57 Οι Αμερικάνοι δεν είναι αυτό το τσούκου-τσούκου. Οι Αμερικάνοι από όλους τους αναπτυγμένους, από όλες τις αναπτυγμένες οικονομίες, έχουν το πιο έντονο χαρακτήρα. Έτσι δεν είναι. Και όλα αυτά που κάνουν και όλα αυτά τα ambition που έχουν κτλ. είναι ως προς αυτήν την κατεύθυνση. Άρα πάντα θα έχουν και αυτό το μεγαλύτερο spread μεταξύ Γερμανίας και Αμερικής.

02:02:24 Αλλά εμείς τώρα μόλις μελήσαμε το σπρέτ του τριμήνου και δεκαετίες, η οποία δεν μας λέει κάτι το yield στη δεκαετία και 5% και 5,25% και τι έγινε. Είναι μάλιστα μέσης όρος θα είναι. Δεν είναι κάτι. Λοιπόν, οκ. Άρα το τι είναι τη φέτορα... Να επαναλάβω λίγο ακόμα, το έχουμε πει νομίζω σε παλιότερες εκπομπές μας, είναι το πιο σημαντικό δεν είναι μόνο το επίπεδο.

02:02:51 Το σημαντικό είναι και η ταχύτητα επίτευξης του επίπεδου. Δηλαδή θα μπορούσε κάλλιστα η αγορά να συμβιβαστεί και με ένα επίπεδο δεκαετίας στο 5,5 ή υψηλότερα από το 5,5, αλλά είναι πάρα πολύ σημαντικό πώς θα φτάσουμε εκεί. Είναι διαφορετικά εάν από αυτά τα επίπεδα που είμαστε κάνει μισό τα 100 επάνω η διακατία και είναι διαφορετικά εάν αυτό το μισό πρόσθετο που μπορεί να έχει η δεκαετία μπορεί να κάνει η δεκαετία σε ψηλότερη απόδοση, αν είναι να το κάνει σε ένα χρόνο.

02:03:20 Εντάξει, είναι πάρα πολύ σημαντικό Ο ρυθμός κλιμάκωσης είναι πάρα πολύ σημαντικός Όσον αφορά την αντίδραση συνολικά της οικονομίας Αλλά και του χρηματιστήριου Λοιπόν, αυτά έγιναν από τις κεντρικές τράπεζες Κάτι άλλο δεν είχαμε Επί της ουσίας δεν πήραν κάποιες άλλες αποφάσεις Αλλά για κάποιο λόγο ερμηνεύτηκαν τα λόγια της FED Και μάλιστα μέχρι τέλος της χρόνιας δεν θα δούμε και κάτι οι επιτροπές αυτές μετά θα δούμε πώς θα δουλέψουν αυτές οι ομάδες που λέει, λεγόμενες οι οποίες θα ανοιχτεύουν καινούριο data θα μαζεύουν καινούριο data και θα φτιάξουν κάτι το οποίο είναι αυτό το εργαλείο Οκ, θα τα δούμε Αλλά προσπαθούν όλοι να ερμηνεύσουν αυτή τη δεύτερη συνέντευξη τύπου του Βορς και τοποθετήσαν πάνω στα markets όλα αυτά που είπε Το έκαναν, το έκαναν Για μένα είναι μικρής αξίας Δηλαδή δεν υπήρχε κάποια απόφαση και κάποια ουσιαστική μεταβολή.

02:04:20 Για μένα προσωπικά. Αλλά αυτό είναι δικό μου προσωπικό θέμα. Οι αγορές καθορίζουν, ας πούμε, το βραχυπρόθεσμο μέγεθος, αυτό που πιστεύουν ότι υπόθηκε. Πάμε στην αγορά συναλλάγματος. Εδώ τώρα έγιναν actions. Εδώ δεν έγινε θα δούμε, θα κάνουμε, θα αράνουμε. Έτσι. Το αμερικάνικο δολάριο δίκτυς έπεσε μέσα στην εβδομάδα και έπεσε απότομα.

02:04:44 Η εβδομαδία μεταβολή μείων 1,5%. Πήγαμε κάτω από 100 μονάδες, 99,91. Και τι ήταν το Ιαπωνέζικο Γεν, το JPY. Έγινε παρέμβαση στο JPY. Πολλές φορές είχαμε συζητήσει στις προηγούμενες εκπομπές και ο Κυριάκος σας έλεγε, να πούμε και λίγο ιστορικό, ότι πάνω από 159, 161 αρχίζει δηλαδή να ξεφεύγει η ισοτιμία και ανοίγει δρόμος, ανοίγει περιθώριο, ανοίγει δρόμος για 10 γεν πιο ψηλά ας πούμε, το οποίο θα δημιουργούσε διάφορα προβλήματα σε πολλά διάφορα asset classes και στο πληθωρισμό ενδεχομένως και στα επιτόκια και το μεγαλύτερο μέγεθος είναι τα ομόλογα και στις ροές του χρήματος.

02:05:34 Εν πάση περιπτώσει θα υπήρχε πρόβλημα και το έλεγε και ο Κυριάκος και τεχνικό είναι αυτό από την μία, από την άλλη ότι είναι ένα επίπεδο το οποίο προβληματίζει όλα τα markets και τα υπουργεία οικονομικών. Και είχαμε πολλές φορές ότι οι Ιαπωνέζοι μπορεί να χρησιμοποιήσουν την δικιά τους παρέμβαση. Είχαν προειδοποιήσει ότι ενδεχομένως μπορούν να κάνουν, αλλά το αφήσαν περίπου για 10 εβδομάδες.

02:06:00 Και 10 εβδομάδες οι αγορές έκαναν αυτό που ήθελαν. Τι ήθελαν οι αγορές, παίζαν ακριβώς προς την κατεύθυνση για να βγει αυτή η παρέμβαση. σορτάροντας τα ομόλογα κρατικά της Ιαπωνίας, λογγάροντας κάποια άλλα ομόλογα άλλων χωρών όπως το δολάριο και ίσως και σε ευρώ και παίζαν αυτή την αντίθετη θέση. Γιατί δεν είναι απλό το πράγμα τα επιτόκια.

02:06:28 Το θέμα είναι τι position παίρνουν το κάνουν σε αυτά. Λοιπόν, αυτό το πράγμα διαρκούσε, φτάσαμε πλέον στα 160 τόσα, 163, ξεπερνούσαμε κάποια όρια και έγινε παρέμβαση. Πώς έγινε η παρέμβαση? η παρέμβαση έγινε από το Υπουργείο Οικονομικών και της Λαπωνίας και τις είπα μαζί το βλέπαμε την 5η του Παρασκευή δεν είχαμε επίσημες ενημερώσεις και την Δευτέρα ενημερωθήκαμε επίσημα μικρή μεγάλη, οκ μπορεί να θεωρήσει κάποιος συνολικά ήταν 53 δισεκατομμύρια σε όρους δολάριων έγινε και από το Υπουργείο Οικονομικών της Λαπωνίας και από το Υπουργείο Οικονομικών της Αμερικής έγινε μια παρέμβαση μέσω του ευρώ.

02:07:11 Δηλαδή, πήγαν και πούλησαν ευρώ και αγόρασαν JPY. Δεν το έκαναν δηλαδή μέσω του δικού τους νομίσματος. Νομίζω ότι το βασικό σκοπός ήταν να μην το κάνουν μέσω δολαρίου γιατί δεν ήθελαν να δώσουν μεγαλύτερο premium yield στα αμερικάνικα τρέζερες και το έκαναν μέσω ευρώ. Αλλά αυτή είναι η δικιά μου ερμηνεία. Αλλά σε κάθε περίπτωση το γεγονός είναι γεγονός.

02:07:35 μάλιστα περισσότερα εμάς μας ενδιαφέρει για ποιο λόγο το κάνανε μέσω ευρώ. Δηλαδή το Treasury Department, δηλαδή υπουργοί οικονομικών της Ανωμένου Πολιτικού, δεν το έκανε μέσω του δολαρίου, το έκανε μέσω ευρώ. Αυτή την επέμβαση και αυτή τη βοήθεια που, όπως το είπαν μετά, κάνανε στη Γαπωνία. δημιουργήθηκε μεταβολή μεγάλη επηρεάστηκε ο μπόλαρα ίδεξ επηρεάστηκε το ευρώ είχε γίνει τελευταία φορά το 1998 από το Υπουργείο Οικονομικών της Αμερικής για το JPY έτσι λέει η ιστορία 17 Ιουλίου το 1998 είχε γίνει είναι σήματα κάποια ναι είναι σήματα σημαντικά που πρέπει να τα προσέξουμε μετά από εννιά εβδομάδες το τι ήταν αυτό τελικά.

02:08:35 Εάν ήταν μια παρέμβαση η οποία δεν είχε συστημικό χαρακτήρα αλλά είχε καθαρά παρέμβαση στο νόμισμα, θα καλυφθεί γρήγορα και οι τιμές θα φτάσουν εκεί που ήταν πριν, δικιά μου τώρα εκτίμηση. Εάν είχε και συστημικό χαρακτήρα μπορεί να είναι πιβότ και αντιστροφή τάσης για το πτωτικό γεν εναντίον των υπόλοιπων νομισμάτων. Θα το δούμε αυτό όμως, δεν μπορώ να απαντήσω εγώ τουλάχιστον αυτό.

02:09:00 Και θα ήθελα να ζητήσω την γνώμη του Κυριάκου αυτή την παρέμβαση που ήταν σημαντική και θα δημιουργήσει και ζημίες σε κάποιους επενδυτές, γιατί ήταν αντίθετα από το position που ήταν πριν. Πώς την ερμηνεύει αυτός και ποιες είναι οι δικές του σκέψεις πάνω σε αυτή την παρέμβαση που έγινε. Η κίνηση αυτή για μένα ουσιαστικά είναι ένα φρενάρισμα της ανόδου του δολαρίου Αυτό κρατάω μέχρι τώρα Και της απελπιστικά γρήγορης διολίστησης ή κατρακυλίσματος του JPY Είχαμε πει ότι πάνω από το 1962 ήταν πάρα πολύ σημαντικό το νούμερο Απλά θέλω να πω ότι το 165 που ήτανε τιμές λίγο πριν την παρέμβαση, το είχαμε δει τελευταία φορά το 1990 και την πρώτη τελευταία φορά ήτανε το 1986.

02:10:00 Ουσιαστικά δηλαδή έχουμε να κάνουμε με επίπεδα τιμών 40 χρόνων και εάν ακολουθούσε την ανωδική του πορεία το δολάριο απέναντι στο γέννησε τιμές πάνω από το 164 που η δυναμική ήτανε αργά και βασανιστικά, αργά και σταθερά να κινηθεί πάνω από το 165. Θα μπορούσαμε γρήγορα μετά να επιτακυνθεί η ανωδική κίνηση του δολαρέου και να κινηθεί προς το 170-175.

02:10:25 Να θυμίσουμε ότι αυτό είναι επικίνδυνο για την ισορροπία των αγορών γιατί υπάρχει τεράστια ποσότητα χρημάτων τα οποία μεταφέρονται από την Ιαπωνία στην Αμερική μέσω δανεισμού κλπ. οπότε μπορεί ανά πάσα στιγμή θα μπορούσε να δημιουργήσει ανισορροπία στην αγορά συναλλάγματος και κατ' επέκταση στην αγορά χρήματος και κατ' επέκταση στις αγορές κεφαλαίου η συνεχιζόμενη αυτή εδώ τάση.

02:10:54 Άρα λοιπόν έγινε ο συντονισμός των κινήσεων. Επαναλαμβάνω έχουμε δει πολλές παρεμβάσεις από το Ιαπωνικό Υπουργείο Οικονομικών Αλλά αυτό ήταν επεμβάσεις, ουσιαστικά παρεμβάσεις που φρενάρανε την κίνηση, την ανωδική, την πτωτική του γεν για κάποιες εβδομάδες. Εδώ τώρα έχουμε μια συντονισμένη παρέμβαση. Δεν ξέρουμε αν έχει τελειώσει.

02:11:20 Εγώ νομίζω ότι θα συνεχιστεί. Στο βαθμό δηλαδή που είναι φυσιολογικό οι αγορές να δοκιμάσουν ξανά να πλησιάσουν τα προηγούμενα επίπεδα. Δηλαδή το χαμηλό της διακύμανσης εχθές της ισοτιμίας Αμερικάνικου δολαρίου με το JPY ήταν στα 155 γιεν ένα Αμερικάνικο δολάριο έκλεισε στα 157 Εκτιμώ ότι τις επόμενες ημέρες θα δούμε μια προσπάθεια ανωδικής κίνησης του δολαρίου νέας ανωδικής κίνησης του δολαρίου προς το 160 ή 161 Αλλά εκεί θα χρειαστούν οπωσδήποτε αν είναι κάποια μακροχρόνια απόφαση ή κάποια απόφαση με μακροχρόνιο ορίζοντα αντιστροφής των τάσεων που έχουν διαμορφωθεί μέχρι τώρα.

02:12:07 Εκεί θα πρέπει να δούμε ανανεωμένες παρεμβάσεις πωλήσεων δολαρίων ή, εν πάση περιπτώσει, αγορών JPY, γιατί οι πωλήσεις δολαρίων δεν γίνανε. Γίνανε πωλήσεις ευρώ. ουσιαστικά και το άλλο το νόμισμα θέλουν να κρατηθεί γιατί ήταν σε μία φάση όπου και το ευρωπαϊκό ευρώ ήταν σε ανωδική κίνηση και αυτό δημιούργησε έτσι ένα φρενάρισμα στην αγορά.

02:12:37 Ήταν λίγο πιο ισορροπημένη η παρέμβαση. Εκτιμώ ότι θα το σχολιάσουμε το θέμα των παρεμβάσεων θα το σχολιάσουμε τις επόμενες μέρες, δεν έχουν τελειώσει. Απλά θέλουμε να δούμε την ανωδική αντίδραση, μάλλον την ηρεμία που θα προκύψει μετά από κάποια ύφεση των παρεμβάσεων. Και αν όντως απειληθούν τα επίπεδα του 162 στην ισοτιμία ή του 161, θα πρέπει να περιμένουμε καινούργιες παρεμβάσεις.

02:13:10 Μάλιστα, οι παρεμβάσεις είναι σαν τους σεισμούς. χρειάζονται και μετασυσμοί να καταλάβεις τι έγινε έτσι ακριβώς δεν είναι απλά ανάπτυξη κερδοφορίας ξέρεις θα ξαναέφθουν τα δεδομένα τον επόμενο τρίμηνο είναι κάτι ξαφνικό και είναι κάτι το οποίο εντάξει μικρές είναι νέα αλλά συντονισμένες όπως το είπε ο Κυριάκος ιστορικά δεν σημαίνουν και πολύ συχνά άρα χρειάζεται πολύ μεγάλη προσοχή γιατί εδώ δεν μπορεί να αλλάξει πολλές τάσεις πριν οι οποίες διαμορφωνόταν στην αγορά των ομολόγων, οι οποίες διαμορφωνόταν στην αγορά των της ανταλλαγής επιτοκίων στην αγορά, πολλά πράγματα μπορεί να συμβαίνουν και αυτό αφορά χρηματοπιστωτικό κλάδο απευθείας, γι' αυτό το λόγο χρειάζεται λίγο και τους επενδυτές βέβαια αφορά ακριβώς, άρα ήταν ένας σεισμός μπορώ να πω δεν ξέρω πόσο ρίχτερ θα έβαζε ο Κυριάκος αλλά θέλουμε να δούμε τους μετασυσμούς.

02:14:12 Έτσι δεν είναι? Ναι, ήταν πολλά. Ήταν πολλά τα ρίχτε. Δεδομένες της συντονισμένης παρέμβασης. Συντονισμένης παρέμβασης. Όσο ήρθε ο Κυριάκος μου, ήρθε αυτή η σύγκριση να κάνουμε το σύσμω, αλλά νομίζω είναι πιο... γιατί είναι κάτι ξαφνικό και δεν επαναλαμβάνεται κάθε λιγουτής. Άρα χρειάζεται πολύ προσοχή το τι ακολουθεί μετά.

02:14:37 ξανά θέλω να τονίζω εάν ήταν μακροπρόθεσμη παρέμβαση και δεν ήταν απλά παρέμβαση αλλά θέλουν να γυρίσουν την τάση το οποίο το είχαν κάνει στο παρελθόν πολλές φορές έτσι τουλάχιστον πέντε φορές η άνοδος του γεν μετά από αυτόν εδώ τον πίβοτ ας πούμε γυρίσματον έφτανε και 40% κλειπτώσεις άλλων νομισμάτων του Γιάνναρα. Εδώ χρειάζεται μεγάλη προσοχή και πρέπει να το ξαναδούμε, όπως το είπε ο Κυριάκος.

02:15:15 Εγώ βάζω 9 βδομάδες max. Έτσι ήταν ιστορικά τουλάχιστον, μετά από σημαντικές, μετά από 9 βδομάδες καταλαβαίναμε τι γίνεται. Λοιπόν, αυτό. Το βάζουμε alert, έγινε σεισμός και θα δούμε τι θα γίνει. Και μας παρέμεινε η ερώτηση γιατί το κάναν μέσω ευρώ. Αυτό μας παρέμεινε λίγο γιατί εντάξει εμείς εξηγούμε διάφορα αλλά δεν ξέρουμε τα motivation ας πούμε του Υπουργού Οικονομικών του Σκοτ Μπέσαντ. Γιατί το έκανε αυτός έτσι Μήπως είχε και συμβουλή ας πούμε από την ΦΕΤ να το κάνει έτσι ή γιου έτσι γιατί δεν ασχολείται η ΦΕΤ με αυτό το θέμα ασχολείται οι Υπουργοί Οικονομικών αλλά γιατί το έκανε μεσοευρώ Καταλάβατε δηλαδή Τους μηχανισμούς πολλές φορές δεν επιλέγουν οι υπουργοί οικονομικών.

02:15:56 Ο υπουργός οικονομικών θέλει συγκεκριμένη παρέμβαση για συγκεκριμένο σκοπό. Τώρα γιατί επιλέχθηκε το νόμισμα διαφορετικό. Ήταν και αυτό ένα θέμα. Θα το δούμε όμως, δεν το ξέρω, δεν μπορώ να το εξηγήσω. Ενώ σενάρια κερμηνής υπάρχουν διάφορα. Ό,τι θέλετε ακούσαμε, δεν είχε νόημα να τα περιγράφουμε, δεν είχε κανένα νόημα.

02:16:17 Θα τα δούμε στη συνέχεια αυτός ο σεισμός τι θα φέρει. Λοιπόν, θα αφήσουμε λίγο αρκετά θεματάκια για τα ομόλογα κτλ. Γιατί εν μέσω πλήρες, σαφώς τα είπαμε, πάμε λίγο στη κερδοφορία. Εδώ έγιναν ενδιαφέρουνα στοιχεία, είδαμε, και μετά θα πάμε στα markets. Μας έμειναν 20 λεπτά. Νομίζω θα χωρίσουμε κάπως 10 λεπτά για τη κερδοφορία.

02:16:42 Ίσως 7 λεπτά και τα υπόλοιπα για να δούμε τι έγινε στις τιμές των μετοχών. Στις ΗΠΑ κερδοφορία έφτασε 47,7% αύξηση του τριμήνου. Τελικά Κυριάκο απίστευτα πράγματα. Πολύ σε σύν 14%. Δεν έχω να σχολιάσω κάτι. Η εκτίμηση κερδοφορίας το 2026 30,8%. Ξανά φαίνεται κάτι απίστευτο. Και η εκτίμηση κερδοφορίας το 2027 έπεσε πλέον.

02:17:15 είναι 15,2 λόγω υψηλής βάσης που θα έχει το 26. Καταλάβετε τι λέτε. Πάλι αυξανόμενη κερδοφορία. Η Apple ανακοίνωσε ισχυρότερα αποτελέσματα τριμήνου στην ιστορία της μέσω 10,9 δισεκατομμύρια δολάρια σύν 16%. Τα κέρδη ήταν 29% πάνω. Το iPhone επέστρεψε στην ανάπτυξη άνω του 20% γιατί την Apple συνηθίσαμε την εταιρεία έχει χαμηλό growth κάτω από 6-5%.

02:17:47 Τώρα αυτό το τρίμηνο ανέδειξε πλέον ότι η Apple μπήκε πάλι στην ανάπτυξη τζίρου και κερδοφορίας σε διπλάσιους αριθμούς. Άλλαξε ο διευθύνουστος σύμβολος της εταιρείας πλέον, ο Tim Cook είναι παρελθόν, είναι ο καινούριος. Θα δούμε τι θα κάνει και αυτός. Η Microsoft ανακοίνωσε ένα εξαιρετικό ισχυρό τέταρτο τρίμηνο οικονομικής χρήσης, οικονομικής χρήσης το 2026, δηλαδή η Microsoft κλείνει την οικονομική χρήση 36.

02:18:20 Και αυτό ήταν τέταρτο τρίμηνο και η Microsoft. Εν τέξει και η Ελλάς φύγει την 36. Αλλά αυτό είναι όλο. Έσοδα 90 δισεκατομμύρια το τελευταίο τρίμηνο του έτους, του οικονομικού έτους όπως πάντα, σύν 18% καθαρά κέρδη, συγγνώμη, 18% αύξηση των πολίσιων και 31% αύξηση κερδοφορίας 35,8 δισεκατομμύρια. Το Azure επιταχύνθηκε στην 43% ήταν το πιο ισχυρό κομμάτι.

02:18:49 Ξεπέρασε τα 100 δισεκατομμύρια δολάρια της EOZERO και το Microsoft 365 Co-Pilot έφτασε 30 εκατομμύρια επιπληρωμή χρήστες. Το λέγαμε στην προηγούμενη φορά, στα προηγούμενα αποτελέσματα, ήμουνα ανήσυχος να δω τα 20 εκατομμύρια Co-Pilot που αποκτήσανε που πουλάνε AI επιτυσσοσίας, πώς θα αναπτυχθούν το επόμενο. Δηλαδή 30 εκατομμύρια επιπλέον με χρήστες.

02:19:15 Επιτυσσοσίας η Microsoft απέδειξε σαν hyperscaler και εταιρεία υποδομής πλέον και επερυσιών ότι εγώ λέει μπορώ το CAPEX που είχα κάνει στο παρελθόν άρα τα δικά σας τα λεφτά των μετόχων να μπορώ να το κάνω να το μετατρέπω σε χρήμα. Άρα το Investory είναι co-pilot πλασ αζούρα μου θυμίζει λίγο την ανάπτυξη του Office 365 στο αρχικό στάδιο του 2013-2015.

02:19:43 Επειδή την έχω την εταιρεία πολλά χρόνια, είχα πει φυλάκιό μου, την μελετάω, ήμουν υποστηρικτής πάρα πολύ, κάποιοι ήταν sales αυτή την εταιρεία, neutral, μετά underweight, ό,τι θέλετε. Εγώ επειδή την, όσο μπορώ την καταλαβαίνω και σαν χρήστης. Άρα μπορώ να πω, μου θυμίζει κάτι το 2013-2015, εκεί όταν ξεκίνησε το Office 365, το cloud service, ας πούμε, να αναπτύσσεται, και αυτή τη φορά μου φαίνεται ότι εντάξει είναι επιπλέον υπηρεσία το Co-Pilot αλλά και το Azure να πτήσετε ταυτόχρονα μαζί.

02:20:17 Άρα απέδειξε αυτός ο πάροχος υποδομής του AI και των services βεβαίως όπως είναι τα cloud services του Azure ότι μπορεί να μετατρέπει τα κάπεξ, τα τεράστια, τα μεγάλα κάπεξ σε χρήμα. Αυτό επί της ουσίας έκανε τους επενδυτές αυτό το ότι είδαν ότι μπορεί να μετατρέπονται σε χρήματα, τους οδήγησε να αποτιμήσουν τη Microsoft στις επόμενες συνεντριάσεις, δηλαδή 15 συμπέντες, τέλος πάντων, ένα εικοσάρικο έτρεξη μετοχή.

02:20:49 Τεράστιο μέγεθος για τη Microsoft, ό,τι αφορά μετοχή, αλλά ήταν πιεσμένη στο προηγούμενο χρονικό διάστημα, γιατί υπήρχαν αυτές οι αμφισβητήσεις, ότι τελικά αν θα μπορέσει να μετατρέπει τα CAPEX, δηλαδή τις επενδύσεις της, σε υποδομές, σε χρήμα. και μάλλον το απέδειξε και οι επενδυτές την υπευρεαλώνησαν την μετοχή σε πιο ψηλές αποτιμήσεις.

02:21:13 Το ίδιο πράγμα είδαμε και στην Amazon. Ανακοινώθηκαν εξαιρετικά αποτελέσματα του 2ου τριμήνου του 2026 με πωλήσεις 200 δισεκατομμύρια, σύν 20% παρακαλώ, και λειτουργικά κέρδη 27 δισεκατομμύρια, σύν 43%. Δεν παίρνει τα καθαρά κέρδη, γιατί έχει εκεί τεράστιο μέγεθος υπεραξίας από την Ανθρώπικ, γιατί είναι και επενδυτής στην Ανθρώπικ, γι' αυτό παίρνουν τη λειτουργικά για να σας δώσω το μέγεθος δηλαδή περισσότερα μεταβολής.

02:21:39 Έτσι. Η AWS πολύ σημαντική υπηρεσία επιτευχήθηκε με 37% παρακαλώ. Ανάπτυξη είναι market leader και πάει κάνει και συν 37%. Το υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων 18 τριμήνων σε επιτάχυνση, έτσι. Ενώ η εταιρεία αύξησε το επενδυτικό της πρόγραμμας των 220 δισεκατομμυριών. Απ' προηγούμενες φορές ήσουν να ακούγουμε ότι αυξάνουν τα CAPEX αυτές οι εταιρείες, Amazon, Microsoft που ιεζόταν την τιμή των ετοχών τους.

02:22:11 Τώρα επειδή απέδειξαν και αυτή η απέδειξη της ουσίας ότι εγώ επειδή για τις επενδύσεις μου τις μετατρέπω και μάλιστα σχετικά γρήγορα σε χρήμα, σε κέρδος. Τώρα τα αρνητικά στοιχεία ακόμα παραμένουν ότι έχουμε αρνητικά φρικά σφλόου λόγω επενδύσεων και εκτιμάται το έχουμε αλλά απ' την άλλη έχουμε αυτό το πολύ δυνατό πολύ δυνατή ροή εσόδων από την χρήση πλέον των υποδομών που διαθέτει η Amazon άρα το Investory αυτή τη στιγμή της Amazon είναι το AWS το Cloud Service, το AI πλαστ τρένιον τσίπς δηλαδή πουλάει και τσίπς νοικιάζει μάλλον δικά της τσίπς πιο φτηνά απ' τη συμβίδια, νοικιάζει και τη συμβίδια και τα δικά της ανάλογα με τις ανάγκες των χρηστών.

02:23:05 Άρα, αυτό είναι το βασικά. Πρέπει να κρατήσουμε ότι αυτές οι δύο εταιρείες μετατρέπουν τα κάπρυξη σε χρήμα, σίγουρα. Και η Alphabet το ανακοίνωσε δύο εβδομάδες πριν, αλλά δεν τις σχολιάσαμε στα προηγούμενα συμπόσια. Παρόμοιες μεταστάσεις και εκεί. Ναι, με εναρνητικά cash flow εδώ, αλλά και αυτή η εταιρεία απέδειξε ότι μπορεί να κάνει το κάτεξ χρήμα.

02:23:31 Και τουλάχιστον μετά από αυτά τα αποτελέσματα, τουλάχιστον σε αυτή τη φάση της αγοράς, οι επενδυτές επιβεβαιώνουν αυτές τις εταιρείες και μειώνουν το risk discount που είχαν στις σημείες του μετοχότητας. Γι' αυτό το λόγο και ανέβηκαν. Και πολλές άλλες εταιρείες, σε πάση περιπτώσει, είχαμε ανακοινώσεις και η ΜΕΤ ανακοίνωσε καλά αποτελέσματα.

02:23:55 Αυτή μετατρέπει τη σελιά επενδύση, το κάνει για τον εαυτό της, για να αυξάνει τα advertising services και advertising έσοδα. Καλά πήγαν, αλλά και αυτή θα έχει αρνητικές χρηματορές. Operating income ήταν μείον 8%. Δηλαδή, άμα στην περίπτωση άλλων εταιριών είχαμε SIN, εδώ είχαμε μείον. Σε λειτουργικό κέρδος δεν ήταν θετικό αυτό.

02:24:22 δεν ήταν θετικό αυτό άρα ένα παραπάνω αρνητικών εκπλήξεων μας έχει κάνει η ΜΕΤΑ εγώ δεν έχω ΜΕΤΑ ποιοί ενώ τις άλλες τρεις τις έχω τη ΜΕΤΑ δεν την έχω γιατί φτάνει εντάξει και οι άλλες τρεις με καλύπτουν πλήρως δηλαδή αυτή τη στρατηγική που λέγεται ακόμα και το advertising που η Google είναι μέγεθος σε αυτό το κομμάτι μπας περιπτώσει άρα ήταν πάρα πολύ καλά αποτελέσματα από τις μεγάλες εταιρείες που σας είπα υπήρχαν και άλλες εταιρείες να μην τις αναλύσουμε δεν έχουμε χρόνο πες μας Κυριάκο για το γενικό σύνολο 47,7% και 30,7% για φέτος προσδοκόμενα κέρδη για τον S&P 500 και να ολοκληρώσουμε την κερδοφορία είναι η μεγαλύτερη ποσοστία αύξηση που έχουμε δει έχουμε δει βέβαια το 2021 και το 2009 μεγαλύτερες αυξήσεις αλλά ουσιαστικά αυτές ήταν συγκυριακές γιατί ήταν πολύ χαμηλή η βάση.

02:25:21 Ήταν μετά από κρίση εμφανίστηκαν και μετά από εξομάλυνση της δραστηριότητας. Είναι θα έλεγα ιστορικό το ποσοστό της μεταβολής. Έχουμε δει 304 εταιρείες το οποίο συνεχίζει να είναι σε χαμηλά επίπεδα πλέον. Δεν είναι τόσο ακριβά όσο ήταν. Μιλάω για το προσδοκόμενο. Έχει υποχωρήσει και βρίσκεται στο 1990 Και το trailing το ποιο είναι με τα κέρδη του προηγούμενου 12 μήνου Είναι στο 23,5 Είμαστε πολύ κοντά δηλαδή και στους μέσους όρους δεκαετίας και πενταετίας Είναι πάρα πολύ κοντά Αυτό είναι έτσι λίγο για να καθυσυχάσει και τα πνεύματα Τα οποία λένε είναι πολύ ψηλά τα ποιοί Και η κερδοφορία αυτή δεν...

02:26:11 Μάλλον η αύξηση των τιμών είναι ανησυχητική στους δείκτες. Εκτιμώ ότι και αυτοί που παρακολουθούν τα θεμελιώδη μεγέθη διαμορφώνονται συνθήκες για εισόδου και αύξηση της έκθεσης όσον αφορά τους δείκτες. Τα κέρδη για το 2026 αναμένεται να ανέλθουν στα 353,5 δολάρια. Εννοείται ότι στην πορεία του έντος θα ανέβουν και άλλο, γιατί θα έχουμε εκπλήξεις και στα επόμενα τρίμηνα.

02:26:38 και για το 2027 είναι στα 408 δολάρια. Αυτά όσον αφορά την κερδοφορία. Να προσθέσω λίγο για το 2026. Δεν έχει αλλάξει κάτι, απλά να το επαναλάβω, ότι αναμένεται για το 2026 αύξηση του S&P της κερδοφορίας στο 30,8 με κύριο προτεργάτη το κλάδο της ενέργειας με 69,9% και να ακολουθεί η τεχνολογία με 58,9% και τα communication services, εταιρείες τηλεπικοινωνιών, υπηρεσίες τηλεπικοινωνιών με 55,1% αύξηση κερδοφορίας μέσα στο 20.

02:27:26 Λοιπόν, δεν θα μπορούσα να μην σχολιάσω την κερδοφορία των ευρωπαϊκών εταιρεών. ανακοινώσανε δηλαδή περίπου 160 εταιρείες και βλέπουμε απίστευτη αύξηση κερδοφορίας και εκεί. Δηλαδή έχουμε 20,8%-21% αύξηση κερδοφορίας. Και αυτό είναι πάρα πολύ ενδιαφέρον, γιατί δεν το είχαμε δηλαδή στην αρχή των ανακοινώσεων, ούτε τα estimates μιλούσαν για αυτά, τα estimates μιλούσαν για μια μικρή αύξηση κερδοφορίας, 11%.

02:27:58 Ούτε. Κοντά στο 9% τόσο ήταν. Και αυτή μου πήγαν οι 21. Διπλάσια από την αρκτικά εκτιμόμενη. Και για όλο το έτος εκτιμάται 17% αύξηση χειροδοφορίας. Σε κάθε περίπτωση η αγορά πάλι εκτιμάει ότι αυτά είναι temporary. Από ότι κατάλαβα το επόμενο έτος κατευθείαν τα μειώσανε, λόγω υψηλής βάσης αυτής. Αλλά είναι πολύ ενδιαφέρον η εξέλιξη.

02:28:25 Και αρχή, έπρεπε να το σχολιάσουμε. να το δω λίγο, συγγνώμη, δώστε μου λίγο χρόνο όχι ψέματα, είναι στο 14,7 όταν ο μέσος όρος του ποιή για τα προηγούμενα 10 χρόνια ήταν στο 14,2 είναι στο 14,7 το προσδοκόμενο ποιή το ποιή με την προσδοκόμενη κερδοφορία των επόμενων 4 χρόνων Μάλιστα, αυτή ήταν κερδοφορία τελειώσαμε με την κερδοφορία. Νομίζω είναι εξαιρετική, μάλλον ακραία εξαιρετική.

02:29:34 Θα δούμε τη συνεχεία. Πάμε στις μετοχικές αγορές. Όπως σας είχα πει προηγούμενη εβδομάδα γενικά όλο το χρονικό διάστημα ήμασταν λίγο εγώ τουλάχιστον ήμουνα λίγο επιφυλακτικός επειδή ήξερα ότι υπάρχει leverage και το είχαμε αναφέρει στα προηγούμενα συμπόσια το leverage είναι πολύ ψηλό επίπεδο. Το leverage είναι στο πολύ ψηλό επίπεδο.

02:30:10 Και εγώ έλεγα μέσα στο καλοκαίρι κάτι θα γίνει με αυτό το leverage, κάπως θα γίνει το deleveraging. Έτσι έγινε το deleveraging. Άρα από τις σημαντικότερες ειδήσεις προηγούμενες βδομάδες ήταν το deleveraging. και προηγούμενων δύο εβδομάδων που ξεκίνησε και ολοκληρώθηκε την προηγούμενη εβδομάδα. Το πρώτο κομμάτι του deleveraging ήταν από τα margin calls στο AI-focused hedge fund, εκεί που διαχειριζότανε 45 δισεκατομμύρια στα υψηλά, ένας νέος διαχειριστής, ο Λεοπόλτας Χέντς Μπρένερ, Αστσεν Μπρένερ, βάση περιπτώσει, τον είχαν αναφέρει πάρα πολλοί influencer που λέτε ήταν πρότυπο για όλους ο οποίος έτρεχε επί της ουσίας την στρατηγική του ΣΟΚΣ προς τα πάνω με leverage επί 400% αν θυμάμαι καλά δηλαδή στα ψηλά ήταν το position του ήταν 150 δις αυτό είναι προς το risk management το τι δεν πρέπει να κάνετε κατά την δικιά μου όποψη κατά τη δικιά του άποψη και κατά την άποψη των επενδυτών έπρεπε να το κάνει και το γούσταραν κιόλας να βγάζουν πολλά λεφτά.

02:31:24 Κατά τη διάρκεια αυτής της ανωδικής κίνησης τον βάζανε το παραδείγματα, δείχναν ας πούμε ότι έγινε πλούσιος, ότι είναι το καινούριο αστέρι, το καινούριος κτλ. Αυτό το πράγμα έσβησε σε δύο-τρεις εβδομάδες, έχει σβήσει. έχει σβήσει η φωτιά και αναγκάστηκε να πουλήσουν το position του short που είχαν το long που είχαν το hyper long και το short σε software companies αυτός επειδή έπαιρνε και αυτό το αντίθετο κέρδιζε και από την πτώση των software companies το οποίο ήταν μεγάλη αλλά και τα δύο τέτοιου είχαν leverage και αυτή τη στιγμή αναγκάστηκε να πουλήσουν με πολύ μεγάλο discount το πρωτοφόλιό τους στην Citadel μεγάλο hedge fund και market maker της αγοράς λοιπόν του Ken Griffin αυτό είναι ένα μάθημα το τι δεν πρέπει να κάνετε οι απλοί επενδυτές έτσι και όταν ακούτε αυτά εδώ και δεν σημαίνει τίποτα με την ποινή νοημοσύνη δεν σημαίνει τίποτα με τις εταιρείες τις οποίες είχαν ποσίσκει να φοβεύουν τίποτα δεν σημαίνει ούτε με τα οικονομικά της μεγέθη, ούτε με τίποτα.

02:32:44 Έχει να κάνει με το market position που είχαν πάρει συγκεκριμένο φαντ και πολλά άλλα φαντ που ακολουθούσαν και πολλοί άλλοι επενδυτές που ακολουθούσαν αυτή την στρατηγική. Έγινε ουσιαστικά margin call, πολύ μεγάλο margin, δεν είναι μικρό, μεγάλο ήταν. Τώρα, το ίδιο πράγμα συνέβαινε και στην Νότια Κορέα, επί της ουσίας και επί των ιδίων θέσεων.

02:33:08 άρα δεν αρκούν μόνο τα fundamentals να πεις ότι είναι SKX, INX πάει εξαιρετικά καλά η Samsung θα πάει καλά θα έχει πωλήσεις, θα έχει ζήτηση το προϊόν της, όλα αυτά θα υπάρχουν το τι έχει συμβεί με τις τιμές των μετοχών είχαμε πει στην αρχή της εκπομπής το τι είχαν κάνει με το COSP οι κορεάτες επενδυτές από τις 9.200 μονάδες ξέρω εγώ το πήγανε στο ουρανό στις 9.500 μονάδων, σε πολύ σύντομο χρονικό διάστημα, στις 15 μήνες, ενώ συνήθως χρειάζονται 12-15 χρόνια να διαρκέσει αυτή η ομαλία άνοδου των τιμών, ξανατονίζω, του γενικού δίκτυου, ενώ εδώ πέρα έγινε αυτό που έγινε και αναγκάστηκε η κυβέρνηση να επέμβει, το οποίο το έκανε κατά την δικιά μου άποψη όταν επεμβαίνει η κυβέρνηση, τελείως έχει κλωστ οφέμ ενώ κάποιοι αναλυτές όπως και η HSBC και άλλοι διατηρούν overweight σε αυτή την αγορά προς το παρόν η δικιά μου προσέγγιση είναι διαφορετική σε καμία περίπτωση ούτε overweight ούτε ex-overweight δεν με ενδιαφέρει δηλαδή δεν αμφισβητώ τις επιχειρήσεις

02:34:24 αλλά σε καμία περίπτωση δεν θα πάρω εκεί position μέχρι να ξεχαθαρίσει και να δω όλες τις ζημίες που είχαν πραγματοποιηθεί και θα πραγματοποιηθούν στο μέλλον μαζί με τις κυβερνητικές επεμβάσεις, ας πούμε, στο χρηματιστήριο. Δεν είναι επεμβάσεις σε επιτόκια, είναι στο χρηματιστήριο. Μου θυμίζει πολλές υπερβολές στην ιστορία την χρηματιστήρια εκεί, άρα αυτό, εγώ είμαι πολύ επιφυλακτικός και δεν θα συνιστούσα σε κανέναν ούτε overweight, ούτε underweight, ούτε τίποτα.

02:34:57 Απλά δεν έχω τίποτα εκεί, δεν με ενδιαφέρει. Αυτή είναι η δικιά μου άποψη προσωπική και μια συμβουλή να μην ασχολείστε με αυτό το θέμα μέχρι νεοτερός, μέχρι να δούμε τι γίνεται. Και αυτό δεν έχει να κάνει με τις εταιρείες της Νότιας Κορείας, ούτε έχει να κάνει με τη Νότια Κορεία. Μου αρέσει πάρα πολύ και τα προϊόντα της, τα πάντα, τα πάντα, αλλά δεν έχει να κάνει τίποτα.

02:35:23 Ζημιά είναι ζημιά, χρηματιστήριο είναι χρηματιστήριο, οικονομία οικονομία, κυβέρνηση κυβέρνηση, οι επενδυτές με leverage είναι επενδυτές με leverage και παλεύοντας. Κυριάκο δεν ξέρω αν θέλεις να ασχολείσαι με αυτό το margin call που έγινε. Όχι, τα είπαμε ότι ήταν υπερβολικές οι τιμές. Τώρα να δούμε που θα ηρεμήσουν, με τι κίνηση θα ηρεμήσουν.

02:35:43 Με τι μορφή θα ηρεμήσουν. Είναι καινούριοι βέβαια εγκλωβισμένοι εδώ πέρα. Του κόσπη. Μάλλον χαμένοι είναι, όχι εγκλωβισμένοι. Εν πάση περιπτώσει Λοιπόν Αν δεν ομολογήσουν ότι είναι χαμένοι Συγγνώμη, αν δεν ομολογήσουν ότι είναι χαμένοι Δεν θα απεγκλωβιστούν ποτέ Ακριβώς έτσι Ακριβώς έτσι Πρέπει να πούν στον εαυτό τους Κάναμε βλακεία Κάναμε βλακεία Τρεις, τέσσερις, πέντε φορές Και δεν θα το ξανακάνουμε Και τότε έρχεται η απόφαση Και η αποφασιστικότητα τότε έρχεται το μεγάλο, η αυτάγνωση δηλαδή, και έρχεται η πραγματικότητα.

02:36:30 Και βεβαίως τότε μπορούν να αποφασίσουν ποιο... Τι θα κάνουν. Να κάνουν ποιο σωστές αποφάσεις από εδώ και πέρα. Αλλά πρέπει να το πεις. Είναι σαν τον αρκομανή που πρέπει να πείσει τον εαυτό του ότι είναι αρκομανής. Είναι ένα καλό βήμα για να τελειώσει. Αλλιώς δεν θα τελειώσει ποτέ. Είμαι λίγο απόλυτος, απότομος, έτσι όπως κάνω και με τους συναδέλφους μου εδώ στην εταιρεία επί πολλά χρόνια, άμα κάτι είχε ξεφύγει εντελώς είμαι απόλυτος και απότομα.

02:36:58 Αλλιώς είμαι πολύ δημοκρατικός, συζητάμε, είμαι εντάξει, οκ, 11% μη σετήση απόδοση, 9%, 5%, οκ, εντάξει, οκ, κερδοφορία τόσο πήγε τόσο, μια έκπληξη ήταν μεγαλύτερη μικρότητα, αλλά όταν ξεφεύγουν τα πράγματα, εκεί δεν έχω περιθώρια καν κάτι να επιτρέπω ή να επιβάλλω ή οτιδήποτε. Όλα όμως αυτά έχουν να κάνουν με τι ποσίσουν να έχεις μέσα σε αυτές τις αγορές και τι πρέπει να κάνεις.

02:37:33 Πάντως δεν είναι εγκλωβισμένοι, είναι χαμένοι. Επί της ουσίας και αν δεν το πουν δεν θα διορθωθούν γρήγορα. Και πρέπει να πάνε στα εργοστάσια να δουλέψουν εκεί, να παράξουν καινούριες μνήμες γιατί οι μνήμες χρειαζόμαστε, δεν χρειαζόμαστε τις βλακίες τους που κάνανε εδώ με τις μετοχές, με τα leverage ενώ αυτοί όλοι ξαφνικά γίνανε εκεί που έπρεπε να...

02:37:53 σαν τους Έλληνες δηλαδή, κατασκευάζαν σπίτια ήταν στα εργοστάσια και ξαφνικά όλοι γίνανε ας πούμε επενδυτές σταμάτησαν να δουλεύουν κιόλας αυτό το φαινόμενο του 19 είναι απίστευτο δεν ήταν κυριακά ακριβώς το ίδιο πράγμα ήταν ίδιο αέρα είχε Τέτοιοι άνθρωποι είναι το ακριβώς το ίδιο. Εμείς τότε απλά από τις 1800 μονάδες, ακόμα και το ελληνικό χρηματιστήριο σε 15 μήνες, από τα υψηλά μέχρι τα χαμηλά, αν θυμάμαι καλά έχει κάνει 3,5 φορές πάνω.

02:38:24 Περίπου σαν την Κορέα. Σε 15 μήνες περίπου το ίδιο μέγεθος κάναμε. Και εμείς εκεί ανακαλύψαμε το χρηματιστήριο ξαφνικά. Και σε 15 μήνες κάναμε αυτά τα όργια, ας πούμε. Συγγνώμη για την έκφραση ξανά, και μετά έφυγε η κυβέρνηση τους βοηθούσε εκεί πέρα ακόμα ένα μεγαλύτερο έκλημα στηρίξεις, όχι σόρτ, όχι το ένα τα ίδια πράγματα οι συνταγές ίδιες είναι με καλές προθέσεις όλοι όλοι ήταν με καλές προθέσεις αλλά τα λεφτά χάθηκαν και πολλά και χάθηκαν οι ελπίδες αλλά δεν ήταν καλές ελπίδες των επενδυτών όχι φταίγαν οι επενδυτές και πάρα πολύ κιόλας.

02:39:09 Και τώρα όσο το λέμε, οπωσδήποτε πρέπει να ελέγχετε τον εαυτό σας. Στον εαυτό σας πρέπει να το πείτε. Δεν σας στέει κανένας μετά. Ούτε κυβερνήσεις, ούτε τίποτα. Κυβερνήσεις τώρα. Μπαίνουν οι κυβερνήσεις. Τι σημαίνει η κυβέρνηση? Δηλαδή αυτός που δεν έχει μπει στο χρηματιστήριο της Κορέας και είναι πολίτης αυτής της χώρας και τώρα τα δικά του τα λεφτά θα χρησιμοποιηθούν για να καλύψουν κάποιες βλακίες που είχαν κάνει οι υπόλοιποι.

02:39:37 Γιατί βγήκαν στους δρόμους αυτοί. Είναι δίκαιο αυτό. Τι λες Κυριάκο. Κυριάκο τι λες. Δεν λέω τίποτα. Ένα, δύο, τρία. Πάντως για μένα είναι άδικο. Οι κυβερνήσεις δεν πρέπει να επεμβαίνουν σε ό,τι αφορά χρηματιστήριο. Δεν έχει κανένα νόημα. Εντάξει. Άμα οι άνθρωποι κάνανε χρήση... Να χάσουν χρηστήριο. αυτό είναι πολιτική ρίσκ ωραία, εγώ λέω ποια είναι η δικιά μου άποψη ποια είναι η απόφαση των κυβερνώντων οι κυβερνώντες θέλουν να ξαναβγουν στη κυβέρνηση, γι' αυτό θα κάνουν χρήση του κοινού ταμείου, όχι τα δικά τους τα λεφτά του κοινού ταμείου για να βοηθήσουν δίθεν στις αγορές και να επεγκλωβήσουν κάποιους επενδυτές έτσι Ωκ. Άρα ουσιαστικά θα βάλουν όλη τη χώρα σε αυτό το πράγμα, σε αυτό που είναι ζημιογόνο και ένα χαζό πράγμα που είχε συμβεί.

02:40:37 Άρα σε μια χαζομάρα ολόκληρη τη χώρα. Όχι μόνο αυτούς που κάναν τη χαζομάρα. Εγώ διαφωνώ με αυτό. Αυτό είναι η δικιά μου άποψη βέβαια και είναι καθαρά προσωπική άποψη. Γι' αυτό οι επενδυτές πρέπει να προσέχουν, οπωσδήποτε πρέπει να υπάρχει κράτης το οποίο κάνει regulation law και να βάζει λεφτά το κοινού ταμείο, όπου να είναι.

02:40:55 Λοιπόν, αυτό είναι η περισσότεροχή η άποψή μας. Δεν έχει κανένα νόημα η άποψή μας. Εσείς να μαθαίνετε όταν ακούτε τέτοια πράγματα να φεύγετε. Γιατί οι ζημίες θα έρθουν μεγάλες. Δεν ξέρω άμα είναι δίκιο ή άδικο, αλλά οι ζημίες είναι μεγάλες. Γι' αυτό εγώ δεν θέλω να συμμετέχω σε αυτές. Το ίδιο πράγμα έγινε και στα semi-conductors στις ΗΠΑ.

02:41:16 Και εκεί έγινε τη leverage μεγάλο από εκείνο το fund. Θα δούμε ποια θα είναι η συνέχεια. και αυτό δεν έχει να κάνει με τα αποταλέσματα των εταιρεών. Και εκεί πήγαν τέσσερα μισή φορές πάνω ο δίκτυς. So what. Ξαφνικά, ας πούμε, ανακαλύψαν τις μνήμες όλοι μαζί. Εντάξει. Ναι. Το ίδιο πράγμα είναι. Απλά στις ΗΠΑ έχει πάρα πολλά industries και την ώρα που κάτι κάνει χαζό, γιατί ξέρω ότι είναι χαζό, ακριβώς την ίδια χρονική στιγμή διορθώνουν κάτι άλλο για να μπορούν να κάνουν αντιστάθμιση, risk management.

02:41:55 Άρα να έχει ένα αρνητικό correlation. Ποιο ήταν το αρνητικό correlation? Άμα θα δείτε τα top 20 εταιρείες, τις υπόλοιπες εταιρείες όπως είναι Microsoft, είχαν αντίθετες κοινής. Τώρα δηλαδή που πέφτουν τα semiconductor, ανηρένουν αυτά. Και έτσι για τους passive επενδυτές στον S&P 500 δεν έχει συμβεί και κάτι ιδιαίτερο. Γι' αυτό ο Κυριάκος λέει εγώ περίμενα μια διόρθωση παραπάνω αλλά αυτή δεν ήρθε και μάλιστα ήρθε και μια κίνηση στο υψηλό.

02:42:31 Έτσι δεν είναι. Για σχολεύεσαι μας Κυριάκο εδώ πέρα με τον S&P τι έχει συμβεί την προηγούμενη εβδομάδα και πώς τη βλέπεις από εδώ και πέρα την κατάσταση στον S&P 500. Εντάξει με την κίνηση της Παρασκευής με την ανωδική κίνηση της Πέμπτης και της Παρασκευής επέστρεψε ο S&P 500 πάνω από τους μέσους όρους 20 και 50 ημερών που ουσιαστικά ήταν αυτοί που ταλαιπωρούσαν το δίκτυ όλο το προηγούμενο διάστημα από τις αρχές Ιουλίου και όχι μόνο τους ξεπέρασαν ο δίκτυς αυτούς τους μέσους όρους την χθεσινή ημέρα ισοφάρισε σχεδόν το δεύτερο ψηλότερο κρίσιμο όλων των εποχών.

02:43:14 Ισοφάρισε τα προηγούμενα ψηλά. Το 7600,5 ήταν το δεύτερο ψηλότερο κλείσιμο στον S&P 500. Εκτιμώ ακόμα ότι θα δεχθούμε πίεση στο δίκτυ. Όσο ο δίκτυς είναι κάτω από το 7620, όσο δεν καταγράφει ψηλότερα, εκτιμώ ότι θα συνεχιστούν οι ταλαιπωρίες και περιμένω μία ακόμα προσέγγιση προς το 7300 με 7274. στον SMB 500. Στο βαθμό όμως που ξεπεράσει το 7,620 και μείνουμε τρεις μέρες υψηλότερα από το 7,620 θα πρέπει να χτυπήσουμε το συναγερμό και να πούμε ότι έχει ξεκινήσει ένα νέο ανωδικός κέλος της τάξης των 1.300 μονάδων και στοχοθετείται πλέον η επόμενη κορυφή του 8.500.

02:44:06 λοιπόν αυτό το νούμερο που έχω προβλέψει για το πρώτο εξάμεινο για το ψηλό του πρώτου εξάμεινο του 2027 στο βαθμό που θα μένει ο δείκτης πάνω από το 7,620 θα πρέπει να θεωρούμε δεδομένο ότι έχει ξεκινήσει η διαδικασία προσέγγισης του. Θα δούμε τις επόμενες ημέρες εγώ είμαι επιφυλακτικός απλά πρέπει να το έχουμε στα υπόψη ότι πάνω από το 7,620 πάμε για 8,5 αυτά όσον αφορά τον SMB500.

02:44:40 Στο πλαίσιο αυτό θα επηρεαστούν όλες οι αγορές στο βαθμό που θα ακούσουν στον πέτα τους. Μπράβο, πολύ σωστά. Πάμε να δούμε τις άλλες αγορές. Βλέπουμε το Eurostox 50 στα νέα ιστορικά υψηλά και βλέπουμε το γενικό δίκτυ στα υψηλά της 17ης αιτίας και ακόμα ένα στατιστικό θα σας πω τώρα. πλησιάσαμε και ξεπερνάμε το επίπεδο του δίκτυ από το ότι που μπήκαμε στην Ευρωζώνη.

02:45:11 2605 αν θυμάμαι καλά ή 2615 ήταν η τιμή του γενικού δίκτυου όταν μετατράπηκε σε ευρώ από δραχμές. Μετά από τόσα χρόνια ξαναρχόμαστε σε αυτό το σημείο. Αλλά η σημασία έχει ότι κάνουμε τοπικά υψηλά, τοπικά υψηλά, δεν κάνουμε ιστορικά υψηλά εντάξει, ιστορικά υψηλά είναι μακριά στη ζώνη του ευρώ τουλάχιστον είναι 5.000 και μονάδες και στη ζώνη της δραχμής ήταν 6.484 σαντιμών αλλά ο γεωροστόξ καν είναι ιστορικά υψηλά άρα οι ευρωπαϊκές μετοχές και λαμβάνοντας υπόψη και την κερδοφορία που είδαμε ότι ήταν μια θετική έκπληξη για μένα τουλάχιστον και για πολλούς επενδυτές εγώ ακούω δηλαδή και αναλυτές οι οποίους τους εκτιμώ και ακούω την αποψή τους, οι περισσότεροι δεν εκτιμούσαν αυτή την αύξηση κερδοφορίας.

02:46:04 Γι' αυτό τον λόγο βλέπουμε και τον Ευρωπαϊκό Δίκτυκ κάνει συνέχεια πλέον ιστορικά υψηλά και τον ακολουθεί και ο Γενικός Δίκτυκ με το δικό του βέτα, λίγο καλύτερο, λίγο πιο ψηλό βέτα. Αυτό είναι κατανοητό. Σχολίασε μας, κύριε Άκου, αυτές τις δύο κινήσεις. Η μία είναι του Stoxx 50 και το άλλο είναι του Γενικού Δίκτυου. Ο Euro Stoxx 50 εχθές ισοφάρισε την ψηλότερη διακύμανση του τελευταίου διαστήματος, όλων των εποχών, όχι μόνο του τελευταίου διαστήματος.

02:46:34 Και από σήμερα, από ό,τι δείχνει η συνειδρίαση μέχρι τώρα, καταγράφει επίπεδα ανώτερα όλων των εποχών. Ουσιαστικά βρισκόμαστε σε τιμές ψηλότερες του 6400 και για όσο διάστημα είμαστε πάνω από το 6400, ο επόμενός μας στόχος είναι στο 6900, στόχος ρεαλιστικός στο 6900 και εντός του 2026. Αυτά όσον αφορά τον Eurostox 50. Τώρα όσον αφορά τον ελληνικό δίκτυο, έχουμε ξεπεράσει το προηγούμενο εμπόδιο του 2550, την κορυφή που είχε καταγραφεί στις αρχές Ιουλίου.

02:47:12 Βρισκόμαστε στην περιοχή του 2600 με 2610. Εδώ είναι ένας μικρός στόχος, βραχυπρόθεσμος, απλά το αναφέρω έτσι σαν σχόλιο, σαν κουτσοβολιό είναι παραπάνω, ότι στην περιοχή εδώ του 2.610 με 2.620 μπορεί να γίνουν κάποιες ρευστοποιήσεις που μπορεί να οδηγήσουν σε υποχώρηση του δίκτυ 50 με 60 μονάδες, αλλά ουσιαστικά δεν είναι κάτι ανησυχητικό.

02:47:39 Όσο βρισκόμαστε πάνω από το 2.560-2.570, ο επόμενος μεσοπρόθεσμός μας στόχος ρεαλιστικός και εδώ μέσα στο 2026 είναι το 2780 Μάλιστα Μάλιστα τα είπαμε και για τα χρηματιστήρια σήμερα μιλήσαμε και λίγο για είναι ιστορικά αυτά που γίνονται στο κόσμη κλπ αυτό που ρωτούσε ο επενδυτής τι νιώθετε εσείς όταν ήσασταν στο ελληνικό χρηματιστήριο ξέρω το 99 παρακαλώ μπροστά σας είναι πιστέψτε μου πλην κάποιων εξαιρέσεων κάποιων εσωτερικών μας εξαιρέσεων ακριβώς τα ίδια πράγματα άρα από το σημερινό συμπόσιο πρέπει να βγάλετε αυτές τις περιπτώσεις να μάθετε και να το μεταβιβάσετε και στην επόμενη σας γενιά, ειδικά στα παιδιά σας, άμα είστε νέοι να το ξέρετε και κάποτε θα έχετε παιδιά, το πώς συμβαίνει και τι πρέπει να προσέχουν οι επενδυτές κατά τη διάρκεια της επένδυσής τους, όταν ξεφεύγουν από τα μεγάλα benchmark και πάνε σε κάποια άλλα benchmark που είναι εξίσου μεγάλα, γενικώς δείχνεις μιας χώρας είναι μεγάλες, και το πώς μπορεί να ξεφύγει και η κατάσταση

02:49:05 και το πώς μπορείτε εσείς να βρεθείτε με ζημιές, έτσι, λόγω αυτών των ενεργειών και χρήσης κεφαλαίων στα υψηλά, χωρίς νόημα, δηλαδή, μάλιστα leverage, έτσι. Αυτό. Σήμερα το μάθημα το βασικό ήταν αυτό, νομίζω. Σίγουρα μας είδαμε εκεί την παρέμβαση στο JPY. Ήταν σημαντικό αυτό, πάρα πολύ σημαντικό. και βέβαια δεν ξέρουμε τα αποταλέσματα αυτού του σεισμού θα το δούμε μετά και ότι πλησιάσαμε να τον είναι ιστορικά υψηλάν και της κερδοφορίας και των δικτών και το S&P 500 και το Eurostox 50 και άλλων πανευρωπαϊκών δικτών εννοείται και το γενικό δίκτυο εμένα παραδείγματος χάρη μέσα στην εβδομάδα μου άρεσε και ο DAX και τον είχα προσθέσει σε ένα μέρος από τον ETF ας πούμε, έβαλα εντάξει λίγα έτσι, μου άρεσε όλο αυτό το κομμάτι, του εντάξει.

02:50:07 Οκ, άρα είμαστε σε μια φάση ενδιαφέρονση, γιατί κάνουμε ιστορικά υψηλά, πάντα είναι αμφισβητής ακόμα και τον εαυτό σου και βάζεις τον εαυτό σου σε περίπτωση να πεις, είμαι επενδυμένος. Οκ, άμα σε αυτά τα ιστορικά υψηλά θα εμφανιστεί τελικά ότι είναι και θα εμφανιστεί κάποιο γεγονός το οποίο να επηρεάσει, τι θα κάνεις. Τι θα κάνεις εσύ.

02:50:37 Πώς θα αντιδράσεις. Ποιο είναι το position το δικό σου. Δες λίγο το position σου. Δες τι βάρους έχεις στο κάθε μία επιλογή σου. Δες κατά πόσο concentration είναι ή όχι. Δες κατά πόσο κάνει ένα stress test. Εάν δεν θα πάει κάτι καλά, τι θα κάνεις. Και σκέψου ότι να είσαι προετοιμασμένος για οποιοδήποτε ενδεχόμενο. γιατί είμαστε στα ιστορικά υψηλά δεν θέλω να τρομάξω κάποιον αλλά αυτό που είπε ο Κυριάκος ότι θα εφόσον επιβεβαιωθεί ότι πάμε στα νέα ιστορικά υψηλά του SMP θα συνεχίζουν κι άλλα ιστορικά υψηλά δεν θα σταματήσει εκεί και δεν θα πιάσουμε εμείς ποτέ τα υψηλά κανένας δεν τα ξέρει που είναι μόνο ο Κυριάκος το προβλέπει από εκεί και πέρα καλά περισσότερες φορές αλλά η ουσία ποια είναι η ουσία είναι τι κάνετε εσείς αφήστε τις προβλέψεις, αφήστε τις εκτιμήσεις, όλα καλά πάνε.

02:51:29 Τι κάνετε μέσα στο χαρτοφυλάκιό σας. Πρέπει να κάτσετε να δείτε αυτό το πράγμα. Αυτό είναι και απάντηση στον κύριο, στην κυρία που έχει κάνει για το risk management. Άρα, μαζί με πολύ αισιόδοξα μηνύματα, έρχονται και απεισιόδοξα μηνύματα τα οποία καθαρίζουν την αγορά. Αυτά τα margin call είναι καταπληκτικό. Καταπληκτικό πράγμα.

02:51:51 αφήνει η περιθώρια να ανέβει η αγορά περισσότερα αλλά θέλω να σας πω το εξής μαζί με τα θετικά αυτά που σας έρχονται πρέπει να σας έρχονται παράλληλα δηλαδή εδώ γράφετε τα θετικά εδώ πρέπει να γράψετε τα αρνητικά ταυτόχρονα αν όχι θα αφήσετε μόνο τα θετικά θα σας πιάσει απληστία θα πάρθετε αυτό που πάθανε οι Κορεάτες που είναι πάρα πολύ καλοί άνθρωποι πολύ καλοί εργάτες πάρα πολύ έξυπνοι άνθρωποι δουλεύουν πάρα πολύ Φτιάχνουν τέτοια προϊόντα τα οποία ούτε στο όνειρό μας εμείς, ας πούμε, οι Έλληνες δεν κάνουν τέτοια προϊόντα, όπως Samsung, LG και ξέρετε.

02:52:25 Χτίζουμε, τι να πω, τα μεγαλύτερα πλοία, όπλα, ό,τι θέλετε κάνουν. Η Κορέα δηλαδή είναι απίστευτη χώρα. Δεν είναι έτσι και διάκοπη. Ακριβώς. Τα πάντα κάνουν. Παγωθράφστευστε το ένα, το άλλο, ό,τι μπορείτε να φανταστείτε. Ό,τι μπορείτε να φανταστείτε. αλλά να και αυτοί το πάθανε πολλοί ρασιονάλοι άνθρωποι δηλαδή πολλοί ορθολογιστές για να καταλαβαίνει για να παράγεται τέτοια προϊόντα και ακόμα και εργάτες να είσαι πρέπει να είσαι πολύ υψηλού επιπέδου ακόμα και αυτοί παθαίνουν αυτό το πράγμα άρα δεν είναι θέμα ούτε καν ανθρώπου είναι αυτό της ανθρώπινης φύσης και της ψυχολογίας και το αυτό εδώ το γενικό που σε τραβάει το social pattern το οποίο σε τραβάει και σε ένα να πάμε όλοι μαζί στη Χαλκιδική π.χ.

02:53:15 Να πάτε εντωμεταξύ στη Χαλκιδική, να κάνετε τις διακοπές σας Καλό σας βράδυ, ευχαριστώ πάρα πολύ Κυριάκο, ευχαριστώ και σε εσένα Εμείς εδώ θα είμαστε και την επόμενη εβδομάδα μαζί Καλή εβδομάδα Κι εγώ ευχαριστώ Να είστε καλά, καλό μήνα Γεια σας