P&G ($PG): Η Μετοχή-Καταφύγιο Που «Γεννά» Χρήμα Σε Κάθε Κρίση | Θεμελιώδης & Τεχνική Ανάλυση

Αυτόματη μεταγραφή — ενδέχεται να περιέχει λάθη.

00:00 Καλησπέρα, καλησπέρα στην παρέα. Σήμερα μαζί με τον Φίλιππο θα αναλύσουμε την P&G. Μια εταιρεία που έχει ιδρυθεί στην ουσία από δύο μπατζανάκια το 1837. Σχεδόν κλείνει δύο αιώνες αυτή η εταιρεία. στην ουσία δημιουργήθηκε από τον Πρόκτερ, τον Βουίλιαμ Πρόκτερ, έναν κυρωπείο και το σοπνοπείο James Campbell, όταν παντρεύτηκαν δύο αδελφές στο Συνσυνάτι του Οχάιου, την Ολίβια και η Ελίζα Πεθνόρης, δεν ξέρω αν έχει σχέση με τον Τζακ, και πρότεινε ο Πεθερός στην ουσία να ενώσουν τις επιχειρήσεις τους.

00:54 Βασικός σταθμός ήταν το 1861 όταν κέρδισε συμβόλαια προμήθειας σαπουνιών και κεριών στο στρατό της Ένωσης. Και από εκεί και πέρα δημιουργήθηκε η εταιρεία Procter & Gamble όπως τη ξέρουμε που έχει το Tide, έχει τα Panthers, έχει τα Zillet, τα Ξηραφάκια, έχει πάρα πολλοί γνωστά brand στο χαρτοφυλάκιο της. Οπότε δεν πιστεύω ότι υπάρχει κάποιος που να μην την ξέρει σαν εταιρεία.

01:32 Αφήνω τον Φίλιππο να πάει στα θεμελιώδη και μετά θα μιλήσουμε εμείς μαζί για τα τεχνικά. Ωραία, βέβαια. Έκανες το αστείο για τον Τσάκ και αφήνεις σε μένα τώρα τα τεχνικά. Μάλιστα. Λοιπόν, 1837, έτσι, όσο είναι και το ελληνικό κράτος περίπου, τόσο ζωή έχει αυτή η εταιρεία, έψαξαν να δω πότε έκανε το IPO της που λες, Τζίμι, και ελπίζω να μην πρήκα λάθος ημερομηνία.

02:05 Ημερομηνία είναι 1929, έτσι, απίστευτη χρονιά, έπεσαν μέσα διάνο. στο IPO τους και όπως λένε πάρα πολλοί οικονομολόγοι σύγχρονοι και ελλάδοι αλλά και στο εξωτερικό αν επένδυες το 1929 στην Procter & Gamble τώρα θα ήσουν 100.000 ειδικούς, 100 χρόνια μετά. Λοιπόν, στα σοβαρά τώρα, βλέπουμε τη τιμή τα τελευταία 5 χρόνια και αν αγοράζαμε τέλη Αυγούστου του 2021 και αποφασίσαμε για κάποιο λόγο να πουλήσουμε τώρα το 2026, ας βάλουμε στην άκρη τα μερίσματα, μόνο η απόδοση της μετοχής, δεν έχει κάνει σχεδόν τίποτα.

03:03 Στην απόδοση της μετοχής. Είχε τα high και τα low της, αλλά αν κρατούσαμε την εταιρεία και κάναμε ένα DCA, θα ξεκινούσαμε από εκεί που ξεκινήσαμε πριν, θα τελειώναμε βασικά στη τιμή, από εκεί που ξεκινήσαμε πριν πέντε χρόνια. Δηλαδή είμαστε σε ένα point που ήμασταν στα 142-143 δολάρια. Οπότε καταλαβαίνουμε από τώρα, ότι ο ορισμός της βαρετής σε εισαγωγικά επένδυσης σε τέτοιες μετοχές έχει δοθεί για αυτόν τον συγκεκριμένο λόγο.

03:39 Οι αποδόσεις δεν είναι... Όχι δεν είναι να πεις ότι κάνουμε μια αποδόση 10-20% όποτε λες εντάξει. Κάτι είναι και αυτό. Άρα, οι αποδόσεις είναι πολύ φλακ σε πολλές από αυτές τις καταναλωτικές εταιρείες. Όχι σε παιδιά σε όλες. έχουμε δει και εταιρείες που τις έχουμε αναλύσει και εδώ πέρα στο κανάλι, έχουν κάνει πολύ καλύτερες αποδόσεις και μάλιστα και από ορισμένες και τεχνολογικές και όλες, ειδικά μας το 26, έχουν κάνει πολύ καλύτερες αποδόσεις.

04:10 Τώρα, για την Procter & Gamble, καταναλωτική εταιρεία, καταναλωτικά αγαθά, άμα δούμε στα financials της εταιρείας που δεν χρειάζεται και πάρα πολλή ανάλυση δεν χρειάζεται ανάλυση 20 ετίας, 30 ετίας γιατί η εταιρεία αυτή είναι τόσο παλιά όσο η παππούδας μας και εμείς θα δούμε τα τελευταία 10 χρόνια τι έκανε για να έχουμε μια αλφαάποξη.

04:47 Μπορούμε να πούμε ότι σαν revenue είναι μια εταιρεία η οποία αυξάνει το revenue της χρόνο ανά τον χρόνο, άλλες φορές με έναν καλύτερο ρυθμό, για να ανοίξω και το chat για να βλέπουμε και το growth σε ποσοστίες μονάδες, εδώ. Βάλουμε και λίγο zoom για να έχουμε μια καλύτερη εικόνα. Άλλες φορές η ανάπτυξη είναι με έναν ρυθμό που μπορεί να φτάσει μέχρι και το 7,28%.

05:16 Κάποιες φορές πέφτει και σχεδόν σε μηδενική ανάπτυξη. Κάποιες φορές είναι και αρνητική. Έτσι δεν βγάζει έσοδα. Οπότε, σαν revenue, άμα πάρουμε και ένα revenue το οποίο μας γυρνάει 20 χρόνια πριν, αν δεν πάρουμε τις ακραίες τιμές, ούτε προς τα πάνω ούτε προς τα κάτω, και πάρουμε μια μέση γραμμή, οπότε μπορούμε να πούμε ότι 2,5% είναι 4%, είναι ένας μέσος όρος ανάπτυξης στο Ρεβενιο και είναι και αυτό που περιμένουν και οι αναλυτές στο μέλλον.

05:53 Οπότε, για κατανολυτική εταιρεία, είναι πολλές φορές δεν θα μπούμε έτσι τις αποδόσεις που θα δουν σε μια τεχνολογική εταιρεία στην ανάπτυξη εισόδου. Αυτό είναι πουλάνε συγκεκριμένα προϊόντα και δεν έχει κάτι το συναρπαστικό εδώ πέρα. Οπότε σαν revenue λοιπόν, βλέπουμε και το value, αυτό είναι της 20ο αιτίας, εμείς τα πάμε.

06:25 της δεκαετίας, έχει μια ανάπτυξη προς τα πάνω. Οπότε μέχρι τώρα μπορούμε να πούμε ότι η εταιρεία κάνει έσοδα. Βέβαια, πέρασε μια δύσκολη εποχή, η οποία ίσως έρθει, εποχή με πληθωρισμό, το 2022-2023, δεν φαίνεται στο revenue, φαίνεται σε άλλα matrix αυτό. Ευτό θα πάμε να ψάξουμε, να ψαχουλέψουμε λίγο τα οικονομικά της, λίγο πιο κάτω.

06:59 Οπότε, κάτι το οποίο σε αυτές τις εταιρείες θέλω, ψάχνω εγώ συνήθως, είναι και το κόστος των προϊόντων. Είναι εταιρείες που πουλάνε προϊόντα και το κόστος παίζει πάρα πολύ μεγάλη σημασία. και το κόστος προϊόντων της Procter & Gamble σε ποσοστίες τιμές, είναι αυτό εδώ πέρα, εκτός από την extreme χρονιά του 2022 με το μεγάλο πληθωρισμό και την αύξηση των επιτοκίων, έτσι που αυξήθηκε και το κόστος των προϊόντων και είχαμε και κρίση εφοδιαστική.

07:44 Εμείς, κατά τα άλλα, άμα το βάλουμε σε αντιδιαστολή με την ανάπτυξη του revenue, θα δούμε ότι εκτός από το 2022 και το 2018, συνήθως το revenue είναι πάνω από το κόστος. Οπότε, όταν βλέπουμε το revenue πάνω από το κόστος, αυτό είναι κάτι καλό. Όταν βλέπουμε το αντίθετο, σημαίνει ότι η εταιρεία αρχικά υποπτευόμαστε ότι χάνει έσοδα.

08:16 Βέβαια, η Procter & Gamble έχει μια πολιτική αύξηση στων τιμών, οπότε μπορεί να τα φέρει, έτσι, ίσα βάρκα, ίσα ένα ράπου, λέμε. Κάτι τέτοιο γίνεται και φέτος έως τώρα. Το πόστος των προϊόντων της είναι μεγαλύτερο αυτή τη στιγμή από τα έσοδα, οπότε μια αύξηση των τιμολογιακοί και λόγω του υψηλού πληθυρισμού στις ΗΠΑ, θα ισιάξει τα έσοδα της.

08:43 Προς το παρόν, εκτός από το ακραίο 2022, τα υπόλοιπα, συνήθως, βλέπουμε ότι όποτε, και θα δούμε στα επόμενα γραφήματα, όποτε το κόστος ξεφεύγει από το revenue, η Procter & Gamble αυξάνει τις τιμές των προϊόντων, έχει καλύτερα προσπαθεί να μαζέψει λίγο τα λειτουργικά της έξοδα και βγάζει χρήματα με αυτόν τον τρόπο. Οπότε, γι' αυτό θεωρείται και μια αμυντική εταιρεία, μια blue chip, λεγόμενη εταιρεία, διότι μπορεί κάποια άλλη εταιρεία, για παράδειγμα, αν είχε τεράστιο κόστος στα προϊόντα της και στην κατασκευή αυτών, θα εφάνιζε και περισσότερες απώλειες στα χρήματα.

09:30 Τέτοιες εταιρείες όπως η P&G δεν το κάνουν αυτό, δεν γίνεται σε αυτές τις εταιρείες. Από εκεί και πέρα, μα δούμε και τα λειτουργικά έξοδα από μόνα τους. Βλέπουμε εδώ ότι δεν αυξάνονται τα λειτουργικά έξοδα με τον ίδιο ρυθμό που θα μπορούσε να αυξηθεί που αυξάνεται για παράδειγμα το revenue και τη εταιρεία κάνει αυτό που είπαμε πριν.

09:59 Αυξάνεται η τιμή των προϊόντων και έτσι συγκρατεί και τα κόστη. Βλέπουμε εδώ, τα λειτουργικά έξοδα μένουν flat κάποια χρόνια, κάποια άλλα χρόνια ανεβαίνουν, μετά ξαναπέφτουν, ξανανεβαίνουν, ξαναπέφτουν. Οπότε έχει το pricing power να σταθεροποιεί το κόστος της, παρά τον υψηλό πληθωρισμό που κατά καιρούς έχει αντιμετωπίσει.

10:26 Οπότε να έχει ένα άλμα στην κερδοφορία της, συγκρατώντας τα εξοδά της. Αυτό θα το δούμε κιόλας και στα λειτουργικά έσοδα. Ποια λειτουργικά έσοδα. Βλέπουμε μια σταθεροποίηση και αύξηση των λειτουργικών εσόδων. Το 2019, εδώ που βλέπουμε μια ανωμαλία, θα το βάλω συσσαγωγικά, στα 5,5 δις μόνο λειτουργικά έσοδα. Δηλαδή, άμα το κοιτάξει κάποιος θα πει, εντάξει, οκ.

11:00 Βλέπουμε ένα διάγραμμα, βλέπουμε λειτουργικά έσοδα αυξάνονται, αλλά βλέπουμε έτσι ένα μεγάλο κενό το 2019. Ήταν μια χρονιά στην οποία η ίδια εταιρεία, όταν κάπου είχε αγοράσει τον brand TZLED, ξέρουμε όλοι τι είναι το brand TZLED, το είχε αγοράσει για αρκετά δις, δεν απέφερε αυτά τα αναμενόμενα που απέφερε, οπότε προέβησε κάτι που λέγεται λογιστική απομείωση, της αξίας του brand Zilet, το οποίο κόστησε 8 δις.

11:34 Διέγραψε δηλαδή αυτά τα χρήματα από τα λειτουργικά εσοδά της, δηλαδή άμα προσθέταμε τα 8 δις της Zilet στο operating income του 2019, θα βγάζαμε γύρω στα 13 ακόμα κάτι δις, το οποίο είναι ίδιο σχεδόν με αυτά που ήταν το 2018. Οπότε, έχοντας αυτό κατά νου, μπορούμε να καταλάβουμε ότι δεν έχει να κάνει κάτι σχέση με πωλήσεις ή με μείωση κερδών της προτεργκάμπλου.

12:02 Απλά ήταν λογιστικό το τέχνασμα αυτό. Κατά τα άλλα, τα επόμενα χρόνια επανήλθε στην κανονικότητά της. Ακόμα και για την κρίση πληθωρισμού του 2021-2022-2023 τα λειτουργικά της έσοδα ήταν υψηλότερα. Τώρα έχει φτάσει, έφτασε πέσει βασικά σε ρεκόρ εσόδων άνω του 2020 Οπότε για τα κέρδη αυτά μπορούμε να πούμε ότι η Procter & Gamble έχει την ικανότητα όποτε βλέπει να ξεφεύγει το κόστος έχει τη στρατηγική να συμμαζεύει το κόστος αυτό και να το μετατρέπει σε χρήμα.

12:43 Η εταιρία αυτή έχει πολύ καλό conversion rate, δηλαδή να μετατρέπει τα χρήματά της, τις επενδύσεις της και το free cash flow της όλα αυτά να τα μετατρέπει σε κέρδη. Είναι μια της καλύτερης σε αυτό το τομέα. Λοιπόν, οπότε, αφού είδαμε όλα αυτά τα μεγέθη, μετά μπορούμε να δούμε τα κέρδη αναμετοχή. Τα οποία κέρδη αναμετοχή, ωραία, μας λένε την ίδια ιστορία.

13:19 Το 19 μπορούμε να το βγάλουμε από την εξίσωση, διότι είδαμε τι έγινε. Έχουμε μια ανάπτυξη των κερδών αναμετοχή. Η ανάπτυξη αυτή, παρόλο που κάποιες φορές η εταιρεία στα κέρδη ήτανε στάσιμη ή μπορεί να είχε κάποιες μείωσεις στα κέρδη της, η Procter & Gamble είναι μια εταιρεία η οποία κάνει μια πάρα πολύ επιθετική επαναγορά των ιδίων της μετοχών.

13:46 μετοχών. Οπότε μειώνοντας τον αριθμό των μετοχών της αυξάνεται και το EPS γι' αυτό βλέπουμε ένα EPS το οποίο χρόνο με το χρόνο αυξάνει. Έτσι βλέπουμε και την 20η αιτία την αύξηση αυτή του EPS άλλες φορές είναι πολύ επιθετική το 246% του 2020 είναι γιατί είχαμε τη χρονιά του 2019 πολύ χαμηλό οπότε το βγάζουμε έξω από την εξίσουση. Κάποιες φορές είναι πολύ μεγάλη η ανάπτυξη, κάποιες φορές δεν είναι.

14:20 Τα τελευταία χρόνια βλέπουμε ότι το EPS αυξάνεται. Είτε η εταιρεία έχει καλά αποτελέσματα, είτε η εταιρεία δεν έχει καλά αποτελέσματα. Οπότε, θα το έχουμε και αυτό στο νου, σαν ένα μέτρικ το οποίο μας δίνει την κερδοφορία της εταιρείας. Οπότε ένα συμπέρασμα από αυτά τα γραφήματα, έχουμε μια σταθερότητα στα έσοδα, μόλις βλέπουμε ότι πιέζεται η εταιρεία από τα κόστη, τραβάει ένα φρένο στα λειτουργικά έξοδα, οπότε κρατάει τα έσοδά της σε υψηλές τιμές και μόλις χαλαρώνουν τα έξοδα, επενδύει ξανά και φέρνει νέα έσοδα.

15:08 Οπότε αυτό είναι κάτι το οποίο το κάνει πάρα πολύ καλά. Και για να δούμε και τις μετοχές, βλέπουμε εδώ πέρα, από το 2007 που έχουμε το γράφημα αυτό μέχρι φέτος, μέχρι το 2026, η εταιρεία συνέχεια, εκτός από μια χρονιά, το 19-20 που είδαμε τι έγινε τότε, συνέχεια η εταιρεία αγοράζει ιδίες μετοχές. Είναι μια μηχανή bypass, μπορούμε να πούμε.

15:50 Δεν το έχουμε δει σε πάρα πολλές μετοχές. Και γιατί είναι καλό αυτό. Γιατί ξέρουμε ότι όταν μειώνονται οι μετοχές που κυκλοφορούν, η αξία για κάθε μέτοχο αυξάνεται. Ακόμα και αν τα έσοδα της εταιρείας φαίνονται στάσιμα ή κάποιες φορές ίσως μειώνονται κιόλας. Οπότε, άμα βγάλουμε τα έκτακτα γεγονότα του 2019, για παράδειγμα, ή κάποια άλλα γεγονότα, βλέπουμε ότι είναι μια εταιρεία η οποία σταθερά έξοδα προβληπόμενα, επαναγορά ιδίων μετοχών, έχει και το μέρισμα, προφανούμε, σε λίγο που δίνει, Είναι κλασική αμυντική εταιρεία.

16:35 Όχι κάτι να εντουσιάσει το κοινό, όχι τρελές αποδόσεις, όχι αυτά τα τρελά νούμερα που θέλουμε να πετύχουμε μέσα σε λίγο χρονικό διάστημα. Είναι εταιρεία για ανάπτυξη μακροπρόθεσμη, πολύ μακροπρόθεσμη. Τώρα θα πάμε πίσω στην καρτέλα μας για να δούμε λίγο το χρέος της εταιρείας, κι αν έχει χρέος. Λοιπόν, εδώ είμαστε. Λοιπόν, ωραία.

17:12 Θα απομονώσω μόνο το χρέος στην αρχή. Εδώ είναι το χρέος τα τελευταία δεκα χρόνια, το συνολικό χρέος της Procure & Company. Βλέπουμε ότι είναι αυξομοιόμενο. δεν αυξάνεται, βασικά όταν αυξάνεται την μία χρονιά την επόμενη μπορεί να μειωθεί, να ξανααυξηθεί, να ξαναμειωθεί οπότε βλέπουμε μια σταθερότητα στο χρέος της. Είναι λογικό αυτό.

17:47 Το χρέος του η Procter & Gamble το χρησιμοποιεί όχι για να κάνει πολλές εξαγορές που κάνει που κάνει, αλλά δεν το χρησιμοποιεί γι' αυτό το λόγο. Το χρησιμοποιεί κυρίως με σκοπό, πολλές φορές, να κάνει τα buy-backs αυτά, τα μερίσματά της. Το χρέος είναι φθηνότερο από τα ιδία κεφάλαια της, από το κόστος κεφαλαίου της, βασικά.

18:13 Έχει μια πολύ καλή πιστοληπτική αξιολόγηση σαν εταιρεία. Οπότε, άμα βάλουμε... τα καμιακά αποθέματα, φαίνονται λίγα σε πολλούς. Δεν είναι. Αν δούμε αργότερα και το free cash flow, μπορούμε να πούμε ότι σαν κρηματοοικονομική υγεία το χρέος των 34 δις υποστηρίζεται από τα κέρδη της εταιρείας που είδαμε πριν, τα λειτουργικά έσοδα που φτάνουν, τα 20 δις.

18:42 Έχουμε λειτουργικά έσοδα 20 δις, ταμιακά αποθέματα γύρω στα 10 δις. Θα δούμε αργότερα το free cash flow που είναι πάνω από 10 δις και κοινό. δεν έχει κίνδυνο του χρέους της. Οι δείκτες για το χρέος της δείχνουν ότι σαν εταιρεία η Procter & Gamble αν θέλει μπορεί να πληρώσει το χρέος της, να ξεπληρώσει το καθαρό χρέος της σε λιγότερο από δύο χρόνια.

19:10 Οπότε δεν είναι κάτι το οποίο δεν μπορεί να κάνει. Είναι πολύ καλός δείκτης αυτός χρηματοοικονομικής υγείας. οπότε από αυτή την άποψη μπορούμε να πούμε ότι δεν έχει, πώς να το πω, δεν ανησυχεί για το χρέος. Αυτό. Οπότε μπορούμε και εμείς να μην ανησυχούμε αν είναι μια εταιρεία η οποία κινδυνεύει σε περίπτωση που η οικονομία και ο καταναλωτής στο μέλλον δεν μπορεί να ταπεξέλθει στις αγορές του.

19:51 Τώρα, το free cash flow της σαν εταιρεία, το free cash flow, άμα βγάλουμε τα capital expenditures, δυνατό και ισχυρό και σε βάθος δεκαετίας και σε βάθος κοσσέτειας. βλέπουμε ότι είναι μια εταιρεία που έχει ισχυρό free cash flow. Οπότε, τι αποδεικνύει αυτό? Αποδεικνύει ότι η εταιρεία είτε έχει θέματα, είτε πιέζεται δηλαδή στα έσοδά της, είτε τα πάει καλά, είτε υπάρχουν περίοδοι έντονου πληθωρισμού, είτε οικονομικής ανάπτυξης για την εταιρεία αυτή, το free cash flow είναι πάντοτε υψηλό.

20:43 Έχει χρονιές που πέφτει, που φτάνει κάτω από τα δεκαδίς, αλλά όπως βλέπουμε και στο γράφημά μας, συνήθως είναι πάνω από δέκα δις. Αυτή τη στιγμή είναι στα 15,1 δις, το ρεκόρ της ήταν στα 16,5 δις. Άμα το δούμε και σε ποσοστιαίες μονάδες, είναι ένα πάρα πολύ καλό free cash flow. όποτε αυξάνεται πάρα πολύ, είναι γύρω στο 20%, έχει και τις πτώσεις της στις αρκετές, αλλά ακόμα και με αυτές τις πτώσεις ποτέ δεν είχε τεράστιο θέμα στο free cash flow.

21:22 Άμα δούμε και το capital expenditures, δηλαδή το κεφάλαιο που ξοδεύει για επενδύσεις, και αυτό είναι ελεγχόμενο. Κεφαλαϊκές δαπάνες δηλαδή είναι χαμηλές, και γιατί είναι χαμηλές, δεν χρειάζεται να κάνει πάρα πολλές επενδύσεις. Είναι γενικά μια εταιρεία που με τα εργοστάσια της, οι αποδόσεις των εργοστασίων της είναι πλήρως αποδοτικές, οπότε και η ίδια σε μια εποχή που και πολλές εταιρείες στον χώρο της αρχίζουν και επενδύουν λίγο επιθετικά στο τομέα του AI, στη συγκεκριμένη δεν το βλέπουμε αυτό έντονο.

22:05 είναι ελεγχόμενες, οπότε δεν υπηρεάζεται πολύ και οι ελεύθερες χρηματικές ροές της. Τώρα, τι άλλο μπορούμε να δούμε, έτσι, μπορούμε να δούμε τα margin της, δηλαδή εδώ. οπότε όταν θέλουμε να κάνουμε μια ανάλυση στα margin το gross, το operating και το free cash flow margin βλέπουμε οι γραμμές σχεδόν είναι ευθείες οπότε καταλαβαίνουμε ότι το επιθυμητό gross margin της εταιρείας είναι πάνω του 50% τόσο θέλουμε, το operating είναι πάνω του 21% και το Fury Cash Flow είναι, ας πούμε, άνω του 15-16%.

22:58 Οπότε, είναι μια εταιρεία που τα ελέγχει πάρα πολύ καλά αυτά και σε περίπτωση που θέλουμε να αναλύσουμε περιτέρου την εταιρεία και να αποφασίσουμε αν επενδύσουμε σε αυτήν ή όχι, μπορούμε να τα βλέπουμε και σε περίπτωση, για παράδειγμα, που το gross margin της εταιρείας πέσει αρκετά κάτω από το 50%, καταλαβαίνουμε ότι δυσκολεύεται.

23:22 προς το παρόν, έτσι δεν έχει συμβεί κάτι τέτοιο, είναι μια εταιρεία ποιοτική, πάρα πολύ ποιοτική. Τώρα βέβαια στην τιμή που είδαμε και πριν, στο γράφημα της τιμής, αυτό δεν έχει αποτυπωθεί τα τελευταία χρόνια. Θα δούμε γιατί δεν έχει αποτυπωθεί αργότερα και στην τεχνική ανάλυση. Το τελευταίο, βασικά πρώτο τελευταίο, θέλω να δούμε, είναι το γνωστό μας Return of Invested Capital.

24:04 Τέλεια. Εκτός από αυτή την πολύ απότομη πτώση του 19, του 5%, μπορούμε να πούμε ότι τα τελευταία χρόνια έχει επιστρέψει στο 20% και άνω του 20%. Βασικά έχει πάει πάνω από το 20%, κάτι το οποίο δεν το είχε κάνει πριν το 2019. Και αποδεικνύει αυτό ότι η εταιρεία έχει αυξήσει την παραγωγικότητα των κεφαλαίων της σε αυτό. Οπότε μπορούμε να δούμε και αυτό.

24:46 η εταιρεία βγάζει χρήματα και από τους μετόχους και από τα δάνεια που παίρνει. Αυτό είναι αλήθεια. Τώρα, αν επιστρέψει ποτέ σε αυτή τη γραμμή που ήταν πρώτου 2019 και πρώτου COVID, δηλαδή γύρω στο 10-15%, δεν είναι κάτι το οποίο πρέπει να ανησυχήσει, αλλά σίγουρα επειδή πολλοί αναλυτές βλέπουν και αυτά τα στοιχεία της αποδοτικότητας, ίσως υποβαθμίσουν λίγο τη μετοχή όπως έχουν κάνει το τελευταίο καιρό αρκετοί δηλαδή από εκεί που την είχαν σαν buy, σαν αγορά την έχουν βάλει σαν hold κάποιοι έχουν μειώσει και το εύρος της τιμής που βλέπουν για μένα βλέποντας έτσι αυτό το γράφημα όσο παραμένει αυτό άνω του 20% είναι ένα κάτι πάρα πολύ θετικό Δηλαδή, άμα δω μια καλή πτώση της τιμής και αυτό το γράφημα μένει εδώ πέρα, τότε είναι ένα πράσινο φως ώστε να μου δώσει ένα βάτημα για να την δώσαν μια μακροπρόθερμη επένδυση.

26:01 Προς τον παρόν, όμως, είμαστε sidelines και βλέπουμε. Τώρα, το τελευταίο πράγμα, βασικά το πρώτο τελευταίο πράγμα, έχουμε πει ότι είναι μια εταιρεία η οποία αυξάνει τα μερίσματά της εδώ και 70 χρόνια. Βέβαια, η ανάπτυξη των μερισμάτων της δεν είναι εντυπωσιακή, μπορούμε να πούμε. Είναι γύρω στο 4%. Αυτή τη στιγμή το μερίσμα της είναι λίγο πάνω από το 3%.

26:31 Εντάξει, για κάποιους οι οποίοι ψάχνουν μερισματικές μετοχές, αυτό το 30% και με το πληθωρισμό τόσο υψηλά δεν είναι κάτι το οποίο τους εξητάρει, να πούμε την αλήθεια. Τώρα, αν πέσει κι άλλο η τιμή της, ανέβει το μέρισμα και το ποσοστό και κλειδώσει κάποιος σε ένα πολύ καλό ποσοστό και ξεκινήσει από εκεί, τότε είναι σαν επένδυση με μερισματική, είναι πολύ καλύτερη.

27:01 Δεν έχει θέμα με pay-out ratio, δηλαδή πόσο πληρώνει από τα έσοδά της για τα μερίσματα, είναι γύρω στους 65%. Και το τελευταίο το οποίο θα ήθελα να πούμε είναι τι θεωρεί η αγορά αν είναι υπερτιμημένη ή υποτιμημένη. Ωραία. Το 19 το βγάζουμε εκτός, έτσι, από την συζήτηση. Νομίζω βλέποντας αυτό το γράφημα, αυτή τη σχεδόν ευθεία γραμμή, άμα εξαίρεσουμε το 19, αυτή τη στιγμή στο 22 περίπου, πριν στο earnings ratio, βλέπουμε ότι ίσως είναι λίγο, βασικά δεν είναι για μένα ούτε υπερτιμημένη ούτε υποτιμημένη, ίσως είναι ακριβώς εκεί που πρέπει να είναι.

28:02 Έτσι, τώρα δεν ξέρουμε τι έρχεται στο μέλλον με τον πληθωρισμό και τα επιτόκια και όλα αυτά. Για μένα είναι αυτό που λένε και οι περισσότεροι αναλυτές. Είναι μια μετοχή ούτε buy ούτε sell. Είναι ακριβώς, είμαστε στη μέση. Οπότε, αν κάποιος αποφασίσει, χωρίς να είναι αυτό επενδυτική συμβουλή, αλλά αν κάποιος αποφασίσει να επενδύσει σε αυτή την εταιρεία, ίσως καλό είναι να περιμένει μία μικρή υποχώρηση στη τιμή της.

28:47 Η Procter & Gamble στην προηγούμενη πληθωριστική κρίση του 1922-1923 έπεσε όσο περίπου και ο S&P ο δείκτης. Οπότε, νομίζω είναι ήδη περίπου 20% από τα υψηλά της. άμα πέσει άλλο ένα 10-20% θα είναι ένα πολύ καλό entry, διότι ξέρεις ότι τι αγοράζεις δεν είναι επιστημονικό να κάνεις ανάλυση μια τέτοια εταιρεία. Ο κόσμος αγοράζει συγκριτηρμένα προϊόντα και πολλές φορές και οι οικονομιλόγοι χρησιμοποιούν αυτές τις εταιρείες για να αναλύσουν και την οικονομία γενικά, το πώς συμπεριφέρεται δηλαδή ο καταναλωτής.

29:29 Καταλαβαίνουμε ότι Ο πελάτης της Procter & Gamble δεν αγοράζει chip, ούτε AI, ούτε νήμες, ούτε τίποτα. Αγοράζει καθημερινά ήδη. Οπότε για την Procter & Gamble το να ανεβάζει τις τιμές και να δείχνει καλύτερα έσοδα είναι κάτι το οποίο είδαμε το έχει κάνει πάρα πολλές φορές στο παρελθόν και θα παρουσιάζει αυτά τα έσοδα και στο μέλλον.

29:52 Η ανάπτυξη που περιμένει ο αναλυτής είναι η ίδια της τάξης του 2 με 3 με 4%, όχι κάτι wow και γενικά τέτοιες εταιρείες δεν είναι για να επενδύουμε για ένα χρόνο είναι εταιρείες για άτομα με τεράστια υπομονή δεκαετίες τουλάχιστον. Οπότε για να συνοψίσω τώρα ωραία μιλάω κανέναν 20 λεπτό, 25 λεπτό για να συνοψίσουμε να συνοψίσουμε τώρα τι είναι η Procter & Gamble, μια εταιρεία με κορυφαία τιμολογιακή ισχύ.

30:34 Δεύτερο, εταιρεία που χαρακτηρίζεται κυρίως από επαναγορά ιδίων μετοχών, συνέχεια. Ακόμα και σε εποχές δύσκολες για την οικονομία. Υψηλότατη ποιότητα κερδών, το return of invested capital που είδαμε έχει ανέβει. το χρέος δεν είναι κάτι το οποίο πρέπει να απασχολεί αυτόν που θα επενδύσει αυτή τη στιγμή στο PE ratio είναι το χαμηλότερο της τελευταίας που βλέπω από το 19, το τελευταίο από το 2020 για κάποιους θεωρείται υποτιμημένοι, για κάποιους θεωρείται ότι είναι εκεί που πρέπει να είναι Δύο έχουμε τους Bear και τους Bull Τώρα τι λένε οι Men και τι λένε οι Day Οι Bear λένε ότι είναι μια βαρυτή εταιρεία ρε παιδιά Η ανάπτυξή της, η οργανική δεν είναι τόσο τρομερή Είναι στάσιμη Οπότε και με την οικονομία, με τον πληθωρισμό στα ύψη Θα πιεστεί κι άλλο Οι Ταύροι λένε ότι είναι μια εταιρεία που έχει κάνει μεγάλη διόρθωση από τα ξηλά αλλά η ποιότητα των κερδών της παραμένει ίδια, οπότε...

31:58 κλειδώνομαι και ένα μέρισμα άνω, το 30%, οπότε... κομπλέ εμείς. Εγώ είμαι κάπου στη μέση. Δεν ξέρω εσύ, Τζιμι, μετά από αυτά που άκουσες, πού είσαι. Συμφωνούμε σε πολλά πράγματα, με αυτά που είπες. Η αλήθεια είναι εκεί που σε βλέπα, να κοιτάς το ρόικ, εξέρω πώς εμφάνισε του Warren Buffett. Κατάλαβα ότι θα το γούσταρες όταν είδες τόσο ψηλό ρόικ.

32:24 Να ξέρετε ότι ξεχωριστά ετοιμάζομαι την ανάλυση εγώ με τον Φιλίππο, ετοιμάζω τα δικά του κομμάτια, ετοιμάζω τα δικά μου και στην ουσία στο live το βλέπουμε. Να χαιρετήσω τον Γιώργο τον Πιτσούνη από τους καλύτερους trader στα crypto, έχει καναλάρα από τα μεγαλύτερα κανάλια στο ελληνικό χώρο. και να χαιρετήσω και τον Strato επίσης στο CryptoHoro επίσης έχει κανάλι, δυνατός airdropper Ωραία.

33:00 Θες να δείξεις κάτι πριν πάω στα chart, να μου πεις κάτι συγκεκριμένο γιατί σε βλέπω που αλλάει σελίδες. Να δούμε λίγο, αγαπητούς αναλυτές θέλω, έτσι που έχουμε εδώ πέρα, να δούμε top αναλυτές γιατί, ας πούμε, το stop βλέπουμε. Έλα, και εμείς stop είμαστε, ρε. Λοιπόν, οι τελευταίοι αναλυτές βλέπω, ο τελευταίος αναλυτής έκανε την πρόβληψη του 7 Αυγούστου, οπότε δεν έχουμε κάτι καινούριο.

33:31 Εντάξει, βλέπουμε από Goldman Sachs, Barclays, Deutsche Bank, Morgan Stanley, Neiman, Bayer, αλλά το Price Target μειώνεται. όλοι δίνουν όπως βλέπεις εδώ από 1% έδωσε, ας πούμε από 3% μέχρι 15% δίνουν πράις, τη τιμή δηλαδή να ανεβαίνει. Οι περισσότεροι βλέπεις hold, κάποιοι buy. Εγώ, ξέρεις τώρα με τους αναλυτές ποια είναι η γνώμη μου, έχουμε δει πολλούς να πέφτουν πανηγυρικά έξω.

34:11 αλλά στην προκειμένη περίπτωση είμαι με τους περισσότερους με αυτό το hold. Θα συμφωνήσουμε τώρα, θα δεις και με άλλες που έχω ετοιμάσει. Γεια σου Γιάννη, κάτι λίγο να κάνουμε σε. Θα πούμε λίγο σε Elliot Wave πώς τα βλέπω και μετά θα μιλήσουμε με τη DCF Model και SWOT ανάλυση. Ωραία. P&G, πολύ αξιόλογη εταιρεία. Procter & Gamble.

34:51 Δεν είναι από τις εταιρείες που έχεις να φοβηθείς κάτι κτλ. Θεωρώ ότι μέχρι το 2000 είχαμε ένα ωραίο κύμα 1, το πρώτο μεγάλο κύμα της εταιρείας. Διορθώσαμε .com bubble θεωρώ ότι εκεί ήταν το κύμα 2 και μετά ένα εκτεταμένο 3. Σε μηνύα όχι, φαίνεται ακόμα πιο ωραία γιατί είναι τεράστια η εταιρεία. Έχει πολλά χρόνια πίσω.

35:24 Έχουμε δεδομένα από το 1962. Τώρα δεν περιμένω. Περιμένω ότι δεν έχει ολοκληρωθεί το κύμα 4. είναι σε φάση διόρθωσης και άμα δούμε τα κέρδη της ψηλοέχουν σταθεροποιηθεί, είναι ψηλοστάσιμα. Τιμολογεί πολύ καλά τα προϊόντα της και σε κάποια προϊόντα είναι μονοπωλιακή πολύ καλό σημάδι, σε κάποια όχι σε όλα. Προσωπικά εγώ είμαι με μία από τους ανταγωνιστές της, όχι με την P&G.

36:03 να πω την αλήθεια αλλά η P&G είναι μία από τις εταιρείες που κοιμάσαι ήσυχος παρόλα αυτά στο weekly είμαστε κάτω από το 200 έχω πει ότι είναι καλές αγορές κάτω από το 200 αλλά επειδή θεωρώ ότι έχει ολοκληρωθεί ένα κύμα πτρία και θα έχουμε ένα βασανιστικό 4 από αυτά τα περίεργα, όσοι με ακολουθούν ή ξέρουν, τις πιο φλάτη διορθώσεις, θεωρώ ότι σε μεγάλο χρονικό διάστημα η μετοχή θα παίξει στο έβρος 160-135 και κάποια στιγμή μπορεί να κάνει μια διορθώση γύρω στα 125.

36:54 125 από τις τιμές που είναι τώρα, θεωρώ ότι η τιμή που είναι τώρα είναι φερβάλη. Τα 147 θεωρώ ότι είναι η τιμή βάση με τα κέρδη της, με αυτά είναι μια fair value τιμή. Οπότε δεν θα την αγοράζα εδώ γιατί είναι καταναλωτική εταιρεία, θα προτιμούσα να την αγοράσω 20% κάτω από τη fair value τιμή, αυτό που είπε και ο Φίλιππος, γι' αυτό είπα ότι αρτειάζουν πολύ οι αναλύσεις μας.

37:18 Το 20% είναι περίπου, σκεφτείτε 28 δολάρια κάτω από εδώ, θα πω 20 δολάρια κάτω από εδώ, κοντά στα 125 θα άρχισε να με διαφέρει η τιμή, με προοπτική ότι την επόμενη πέτα αιτία πολύ πιθανό να κινηθεί γύρω στα 160. Είναι μια μετοχή όμως που κάθε χρόνο σου δίνει 30% και άμα σου δώσεις μέσα στην πενταετία και αυτή την απόδοση θα είναι αρκετά καλά.

37:53 Στις τιμές που είναι τώρα, και εγώ συμφωνώ με τους χρήσιμους αναλυτές, θα ήταν hold. Και ας δούμε και τα DCF μοντέλα. Το δικό μας και από άλλες εταιρείες των αναλυτών. Ωραία. Έχω εξηγήσει πολλές φορές στους δείκτες που κοιτάω το δικό μας στο DCF Στο Bear Case Scenario το Fair Value με ανάπτυξη χαμηλή στο 2% θα ήταν περίπου στα 110 δολάρια Το συντηρητικό σενάριο μέχρι το 30% θα ήταν στα 123 δολάρια Στο base case scenario 147, γι' αυτό θεωρώ ότι αυτή τη στιγμή με βάση το free cash flow που έχει και τα λοιπά, τα 143 είναι fair value τιμή στις καταναλωτικές.

38:51 Επειδή δεν είναι τεχνολογικές που να έχουν ψηλοποιεί και τα λοιπά, θεωρώ ότι πρέπει να παίρνεις λίγο, αν μπορείς, ένα 20% κάτω από το fair value. Το αισιοδόξιο σενάριο είναι στα 178 και το full bull σενάριο είναι στα 210, που ίσως το έχουμε σε πολύ μεγάλο βάθος χρόνου αυτό. Απλά να σκεφτόμαστε ότι είναι μια εταιρεία που θα μας δίνει ένα 3% και άμα την έχουμε αγοράσει καλά θα μας δώσει και μια απόδοση στην τιμή πάνω της συμμετοχής.

39:28 Άλλες εταιρείες το βλέπουν, άλλες πλατφόρμες που το κοιτάνε το DCF Model Value Investing στη πενταετία 157, λογικό Δεκαετία 176 Πολύ μακριά για μένα για αγόρες για τέτοια πρόβληση δεκαετίας Αλλά πενταετία είναι λογικό Simple Goal 187-197 θεωρώ πολύ ψηλή πρόβληση Morningstar, πολύ σοβαρή εταιρεία, 147 fair value τιμή, συμφώνω απολύτως.

40:00 Α spread το DCF 125, το δίνει πιο κάτω. Θα θεωρούσα το 125 που δίνει α spread πολύ καλή αγορά. Αυτό το ανέφερα και όλα. Έχουμε guru focus στα 91, πολύ χαμηλό. Πολύ χαμηλό για μένα το 91. Στο growth value, στο 167 πάλι guru focus. και η μέση ανάλυση, ο μέσος όρος των αναλυτών περίπου είναι στα 160$ λογικό play για την Procter & Gamble τα 160$ έχει πάρα πολύ δυνατά προϊόντα, η πρισσότερο δεν τα ξέρουμε σε κάποια προϊόντα, απλά έχει αρκετό ανταγωνισμό όπως έχει από τη Unilever, από τη Colgate και από μικρότερες εταιρείες που είναι πιο φθηνές.

41:06 Στη SWOT ανάλυση θα δούμε, έχει αυτό που σας είπα ότι είναι από τα δυνατά σημεία, ότι έχει πολύ γνωστά μπραντ που ο κόσμος θα ξαναγοράζει, έχει σταθερά κέρδη όπως έδειξε και ο Χρυπός. Βγάζει μετρητά γύρω στα 15 δις, όπως είδαμε και πριν. Δίνει μέρισμα 70 χρόνια. Είναι μια αμυντική εταιρεία. Στην ουσία την έχουμε στο χαρτοφύλλακιό μας.

41:36 Με αυτή την εταιρεία παίζουμε άμυνα. Δεν είναι ότι θα έχουμε ένα τεράστιο growth. Τα αδύναμα της σημεία είναι ότι μεγαλώνει αργά. Το τελευταίο τρίμηνο ήταν σχεδόν στάσιμη. ένα αδύναμο σημείο είναι ότι πολλά έσοδα το 75% περίπου προέρχονται από Αμερική και Ευρώπη θα μου πεις τώρα γιατί είναι ένα από τα αδύναμα σημεία Αμερική και Ευρώπη ένα από τα σημεία που δεν μου αρέσουν και εμένα στη P&G είναι ότι δεν έχει μεγάλο μερίδιο αγοράς από τις αναδυόμενες αγορές.

42:20 Κάτι που θα ήθελα. Έχει μικρότερο μερίδιο από άλλες ανταγωνιστικές εταιρείες. Αν ανεβάσει πολύ τις τιμές επίσης από τα δύναμα σημεία, γιατί παίζει με τις τιμές η P&G, ο κόσμος θα πάει σε φθηνότερο προϊόντα, αυτό είναι λογικό. Η μετοχή είναι φθηνή, δεν είναι φθηνή αυτό, είναι φερβάλιο σε αυτές τις τιμές που βρίσκεται. Ευκαιρίες να κόψει τα κόστη, κατηγορείς ομορφιά και υγεία πάνε καλύτερα τα τελευταία χρόνια.

42:56 Στην Κίνα έχει αρχίσει να θεωροποιείται. αγόρασε τη Thorn που είναι συμπληρώματα η αλήθεια είναι και ίσως είναι ένας νέος τομέας για ανάπτυξη νέα προϊόντα σε σχέση με αυτό που είπαμε και πριν ότι μπορούν να πάρουν ένα μερίδιο σε καινούργιες αγορές από άλλους ανταγωνιστές οι απειλές είναι ακριβότερες πρώτους σύλλες και τα γεωπολιτικά κόστις μεταφορές, όπως έγινε με το Ιράν το τελευταίο καιρό, επηρεάζουν τέτοιες εταιρείες, εννοείται, οι δασμοί.

43:43 Ο καταναλωτής να γυρνάει στα προϊόντα σούπερ μάρκετ με ιδιωτική ετικέτα, δηλαδή από τους μικρούς τους αγωνιστές, έχει ανταγωνισμό. Γενικά υπάρχουν αρκετές εταιρείες. Αν και τέτοιες εταιρείες είναι δύσκολα να μπουν νέοι σε αυτό το χώρο, υπάρχουν ήδη όμως αρκετές εταιρείες σε σχέση με αυτά. Και όπως είπαμε ότι αν η οικονομία Αμερικής και Ευρώπης μείνει αδύναμη, η ανάπτυξη θα μείνει χαμηλά.

44:13 Θεωρείται βαρετή. Εγώ θεωρώ καλή εταιρεία να την έχεις στο κρατοφυλακίο σου σαν αμυντική εταιρεία. τεχνικά και από Elliot Weave ενώ είναι στο 200αρ, στο weekly τώρα είναι στο μηνύα ογράφημα κάτω από το 200αρ και έχω πει ότι καλές εταιρείες αξίζει να τις αγοράζουμε κάτω από το 200αρ θεωρώ ότι θα έχει μια δύσκολη περίοδο η τιμή της δεν είναι ακραία, είναι φέρβα είναι ακριβώς εκεί που θα έπρεπε τώρα θα προτιμούσα να την αγοράσω εγώ βάζοντας στην ουσία μια δικλίδα ασφαλείας αυτό που είπε και ο Φίλιππος θα συμφωνήσω απόλυτα ένα 20% κάτω από εδώ δηλαδή αν την έβρισκα στα 125 για μένα θα ήταν μια εξαιρετική αγορά και ως προς το Elliot Wave αν πούμε ότι έχουμε ολοκληρώσει ένα κύμα 3 το 38,2% για αυτούς που είναι φανατικοί με το Elliot είναι ένα πολύ καλό ένδυο για το 4 και το 38,2 έρχεται στα 120 δολάρια 120 ένδυο Αυτά δεν έχω να πω δεν ξέρω αν θέλεις να συμπληρώσεις κάτι Φίλοι, πες πάνω σε αυτά που είπα Ναι Κύριε Αξανίση, εμένα μου αρέσει να βλέπω εταιρείες

45:38 δεν ξέρω αν εσένας αρέσει οι οποίες η μετοχή η τιμή της μετοχής τους πέφτει αρκετά, ενώ αυτό δεν ανταποκρίνεται και στα κέρδη πολλές φορές. Και κάποια στιγμή αυτά τα δύο συναντιούνται κάπου. Δηλαδή μια εταιρεία η οποία πέφτει η τιμή της, αλλά έχει καλά κέρδη, κάποια στιγμή θα ανέβει. Αντίστροφα ανάλογα, αν μια εταιρεία τα κέρδη, τα οικονομικά της στοιχεία δεν είναι super wow, αλλά αντεβαίνει πάρα πολύ τιμή, κάποια στιγμή θα υποχωρήσει.

46:08 Στη Procure and Double τι έχει γίνει. Έχει πέσει και σε μια περίοδος μετά το 2022-2023, στην οποία όλο το μάρκετ έχει γυρίσει την... πώς να το πω... έστρεψε το βλέμμα της αλλού. Έστρεψε το βλέμμα της τεχνολογίας, της τεχνητής νοημοσύνης. Και τέτοιες εταιρείες, αμυντική κλάδη, παραμερίστηκαν. Δεν είναι μόνο η P&G, είναι και άλλες πολύ μεγάλες εταιρείες κάποιες δεν παραμυρίστηκαν έτσι, είδατε τις έχουμε δει κιόλας τις έχουμε αναλύσει για κάποιο λόγο δεν βρίσκουν ακόμα καταφύγιο στην P&G κάποιοι για πολλούς για πολλούς, όχι για πολλούς υπάρχει ένας λόγος για κάποιους αναλυτές ότι επειδή έχει εξατλήσει Η ανάπτυξη των εσόδων πέρσι, για παράδειγμα, 25, το είδαμε, είναι 0,3%.

47:12 Δηλαδή, τίποτα σχεδόν. Και η αύξηση συνέχεια των προϊόντων, πολλές φορές σε ένα περιβάλλον τόσο δύσκολο για τους καταναλωτές, ο καταναλωτής πιέζεται, δεν μπορεί να βλέπει συνέχεια σε κάποια προϊόντα να αυξάνονται οι τιμές. και αν τα πούμε ότι έχει κάποια προϊόντα η P&G τα οποία δεν είναι και τόσο... δεν τα χρειάζεται τόσο πολύ ο μέσος καταναλωτής, κάποια όμως τα χρειάζεται.

47:42 Οπότε πιέζοντας έτσι τους καταναλωτές με την αύξηση αυτών των τιμών, οι ίδιοι καταφεύγουν και σε άλλες εταιρείες, όχι τόσο διάσημες. Πιο τοπικές εταιρείες ίσως. Σε πιο φθηνές λύσεις αυτό. Οπότε έχει κολλήσει η μετοχή της Prometer & Gamble, λίγο έχουν κολλήσει και τα κέρδη. Μπορεί να βλέπουμε τα κέρδη αναμετοχή να ανεβαίνουν και να λέμε ανεβαίνουν τα κέρδη αναμετοχή άρα πάει καλά, αλλά είναι επειδή κάνει πάρα πολλοί buybacks, αγοράζει τρελά τις μετοχές της γι' αυτό ανεβαίνει συνέχεια αυτό.

48:22 Αυτό που θα θέλαμε να δούμε για παράδειγμα είναι μεγαλύτερη αύξηση στα έσοδα, τα κόστη να μένουν flat, να μην αυξάνεται τόσο πολύ το χρέος και ίσως άμα και η τιμή της εταιρείας δώσει ένα καλό έντρι, να πούμε ότι είναι μια καλή αμυντική εταιρεία. Προσωπικά όμως, και νομίζω το έχω δείξει και στο ex που έχω γράψει, για μένα η καλύτερη αμυντική εταιρεία είναι άλλη, η οποία έχει κάνει και καλύτερη απόδοση από τις Mark 7 και όλες, και πολλοί καταφεύγουν σε αυτή διότι βλέπουν όντως οργανική ανάπτυξη.

49:13 Δηλαδή, οι επενδυτές θέλουν από τις καταναλωτικές εταιρείες να βλέπουν αυτό το πράγμα, συνεχόμενη οργανική ανάπτυξη, ακόμα και σε ψηλοδύσκολες περιόδους. Και έρχονται, έτσι, να απαντήσω και στην ερώτηση του Στράτου για τα bond markets μαζί, να το συνδυάσω, αν σταματήσει αυτό το rally των μετοχών, Σεπτέμβριο θα πούμε τι θα γίνει με τα επιτόκια.

49:37 Αυτή τη στιγμή, μετά από τη χθεσινή ομιλία του Wors, Είμαστε αν όχι 50-50, είμαστε 55-45 ώστε να αυξηθούν τα επιτόκια. Αν αυξηθούν τα επιτόκια, τότε ίσως δούμε μια πίεση όχι μόνο στις μετοχές, κι αλλού. Αν μείνουν σταθερά τα επιτόκια, τότε θα συνεχιστεί το ράλι. Κάποιες εταιρείες δεν θα επηρεαστούν. Ίσως να μην επηρεαστούν τόσο.

50:09 Είδαμε τα earnings της NBD την προηγούμενη εβδομάδα. Τίποτα, δεν σταματάει. Συνεχίζει. Οπότε, ποιες εταιρείες θα πιεστούν, θα δούμε τι θα γίνει. Θα δούμε τι θα γίνει με τα πιτόκια, θα δούμε τι θα γίνει με τα buybacks, τα οποία στα ομόλογα, από ό,τι φαίνεται, θα τα διπλασιάσει η Fed. τα ομόλογα επέστρεψαν εκεί που βρίσκονταν πριν μια βομάδα οπότε ακόμα δεν είναι σε επίπεδα τα οποία να προξενούν ανησυχία πολύ αλλά άμα συνεχιστεί αυτό θα φτάσουν οπότε έχουμε Σεπτέμβρη έχουμε τώρα και για τις θέσεις εργασίας την επόμενη βδομάδα νομίζω θα παίξει πάρα πολύ μεγάλο ρόλο την απόφαση για τα επιτόκια.

51:05 Έρχεται έτσι καυτός Σεπτέμβριος για όλους, όχι μόνο για τις μετοχίες και το αμόλογα, αλλά και για κρύπτο και για πισώ και πετρέλαιο, τα πάντα. Τα συμφωνήσω. Επίσης, να συμπληρώσω και εγώ, ο Στράτον το έχω αναφέρει πολλές φορές, δεν πρόκειται να αφήσουν το μάρκετ των ομολόγων να σκάσει γιατί όταν σκάει ένα μάρκετ ομολόγων στην ουσία σκάει το κράτος.

51:37 Θα προτιμήσουν να σκάσει η οικονομία εννοώντας τα πιο ρίσκια σε επιμετωχές γιατί έχουν τρόπους αντιμετώπισης. δεν έχουν τρόπους αντιμετώπισης τόσο εύκολα άμα σκάσουν τα ομόλογα. Οπότε δεν θεωρώ ότι θα είναι κάτι που θα σκάσει εύκολα το bond market. Δεν θα τα αφήσουν να σκάσουν. Επίσης, να πω ότι όντως έρχεται καυτή η εβδομάδα είναι ίσως από τους πιο αβέβαιους μήνες για το τι θα γίνουν με τα επιτόκια και έχει γίνει αυτό που έλεγα για το Wors ότι ο Wors δεν θέλει να δίνει guidance για το που θα πάμε οπότε πλέον τα νούμερα που βγαίνουν βδομάδα από τη βδομάδα παίζουν πολύ σημαντικότερο ρόλο από ότι παλιότερα Παλιότερα μας επηρεάζαν πιο πολύ οι συντετεύξεις το guidance που θα έπαιρνε ο Πάουελ παρά τα νούμερα που βγαίναν τώρα παίζουν ρόλο τα νούμερα και αυτή την εβδομάδα θα δείξει αν όντως έχουμε κόψιμο το Σοπτέμβριο ή όχι, θεωρώ είναι από τις πιο σημαντικές εβδομάδες.

53:03 Αυτά από εμάς παιδιά νομίζω καλύψαμε την P&G σε μεγάλο βαθμό. Πολύ ποιοτική εταιρεία αντικειμενικά. ξέρω σε ποια εταιρεία αναφέρω τον Φιλιππος ποια αμυντική του αρέσει πολύ και εμένα μου αρέσει, κατέχω από την αμυντική εταιρεία αλλά είναι διαφορετικά τα προϊόντα τους τα προϊόντα της P&G έχουν μεγαλύτερο κόστος είναι για κατασκευαστούν είναι λογικό να πιέζεται περισσότερο και να χρειάζεται κάποια έξοδα περισσότερο από την άλλη εταιρεία Τι ήθελα να πω Ποιοτική εταιρεία, σας είπαμε τις τιμές που θα μας άρεσε εμάς, συμφωνούμε με τον Φιλιππο ότι και εγώ θα το προτιμούσα 20% κάτω από το που είναι, αν και η τιμή που είναι, είναι fair value σε σχέση με τα κέρδη της.

53:54 Δεν έχω να προσθέσω κάτι άλλο. Αυτά. Καλό σουκού να έχετε. Καλό σουκού. Μέχρι μια άλλη εβδομάδα. Ένα like, όπως έχουμε πει, δεν θέλουμε κάτι άλλο. ένα σχόλιο, ποιες εταιρείες θέλετε κι εσείς κάτω από το βίντεο για την επόμενη φορά ελπίζω να σας άρεσε το επεισόδιο, βλέπετε ότι κάνουμε πλήρη ανάλυση και τεχνικά και fundamental κάτι που δεν το έχω και του κανάλου και προτίμησα fundamental να φέρω τον Φίλιππο που είναι θεωρώ καλύτερος από εμένα σ' αυτό το κομμάτι οπότε αυτά από μας Γεια σας παιδιά, μέχρι το επόμενο Σαββόκτα, λέμε.

54:41 Γεια σας.